我國(guó)法定存款準(zhǔn)備金的辯證實(shí)證分析l(編輯修改稿)
2025-06-09 00:33 本頁(yè)面
【文章內(nèi)容簡(jiǎn)介】 差異形成的原因： 較于國(guó)內(nèi) 貨幣政策工具簡(jiǎn)介 存款準(zhǔn)備金政策 再貼現(xiàn)政策 公開市場(chǎng)業(yè)務(wù) 商業(yè)銀行以未到期的合格票據(jù)再向中央銀行提取現(xiàn)金扣除利息的比例。對(duì)中央銀行來講，再貼現(xiàn)是買進(jìn)票據(jù)，讓渡資金；對(duì)商業(yè)銀行而言，再貼現(xiàn)是賣出票據(jù)，獲得資金。貼現(xiàn)率的升降，影響市場(chǎng)利率的升降，從而影響信用的規(guī)模，同時(shí)影響社會(huì)預(yù)期，具有抑制投資的作用 中央銀行利用在公開市場(chǎng)上買賣有價(jià)證券的方法，向金融系統(tǒng)投入或撤走準(zhǔn)備金，用來調(diào)節(jié)信用規(guī)模、貨幣供給量和利率以實(shí)現(xiàn)其金融控制和調(diào)節(jié)的活動(dòng) 存款準(zhǔn)備金政策優(yōu)于再貼現(xiàn)政策 （ 1）調(diào)控的方式不同：主動(dòng)與被動(dòng) 存款準(zhǔn)備金政策是央行根據(jù)貨幣供應(yīng)量及銀行資產(chǎn)情況主動(dòng)調(diào)節(jié)存款準(zhǔn)備金率再貼現(xiàn)政策下，商業(yè)銀行可以根據(jù)自身的發(fā)展規(guī)劃和市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展周期決定，屬于被動(dòng)調(diào)控。如商業(yè)銀行可通過其他途徑籌措資金而不依賴于再貼現(xiàn)，則中央銀行就不能有效控制貨幣供應(yīng)量。 （ 2）作用效果不同：存款準(zhǔn)備金效果更顯著 存款準(zhǔn)備金理論基礎(chǔ)： M2=C+B*1/R。法定存款準(zhǔn)備金率可以起到一個(gè)放大器的作用，直接影響貨幣供應(yīng)量 M2，作用猛烈，影響更大。 受市場(chǎng)利率和再貼現(xiàn)成本的影響，再貼現(xiàn)政策的調(diào)控力度小，效果弱 再貼現(xiàn)通過影響貨幣市場(chǎng)利率間接的影響貨幣市場(chǎng)利率。在經(jīng)濟(jì)繁榮時(shí)期，如果市場(chǎng)利率上升，提高再貼現(xiàn)率也不一定能夠抑制商業(yè)銀行的再貼現(xiàn)需求；在經(jīng)濟(jì)蕭條時(shí)期，調(diào)低在貼現(xiàn)率，也不一定能夠刺激商業(yè)銀行的借款需求。 再貼現(xiàn)政策之問題分析：作用減弱 （ 1）貨幣供給總量調(diào)節(jié)受阻 （ 2）票據(jù)調(diào)整結(jié)構(gòu)受阻 當(dāng)前商業(yè)銀行可用資金充裕，資金需求壓力不大，而且金融創(chuàng)新也使得商業(yè)銀行有更多的渠道獲得資金而不必依賴央行的再貼現(xiàn)，再貼現(xiàn)的政策效力便隨之下降。 金融機(jī)構(gòu)以政府債券和央行票據(jù)作抵押向中央銀行借入準(zhǔn)備金在再貼現(xiàn)業(yè)務(wù)中所占比重越來越大，而這種方式不受再貼現(xiàn)條件的約束，使得中央銀行有關(guān)合格票據(jù)貼現(xiàn)的規(guī)定逐漸喪失作用。 公開市場(chǎng)政策之問題分析： 中央銀行賣出的有價(jià)證券，首先影響貨幣供應(yīng)量，緊縮銀根，同時(shí)提高市場(chǎng)利率、降低商業(yè)銀行超額儲(chǔ)備金，從而縮小整個(gè)社會(huì)信貸規(guī)模，緊縮全社會(huì)投資規(guī)模和社會(huì)總需求，最后降低通貨膨脹率，實(shí)現(xiàn)穩(wěn)定物價(jià)的目標(biāo)，但同時(shí)伴隨著經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度減慢、就業(yè)率下降。 相反，當(dāng)中央銀行買入有價(jià)證券，政策效應(yīng)則相反，會(huì)引起通貨膨脹，物價(jià)水平上漲，不利于經(jīng)濟(jì)健康平穩(wěn)發(fā)展 我國(guó)存款準(zhǔn)備金率調(diào)整存在的問題 存款準(zhǔn)備金率的調(diào)整具有功能放大的作用 , 效果非常強(qiáng)烈，一般不能作 為央行日常的貨幣政策調(diào)控工具。 而我們?cè)谡{(diào)整存款準(zhǔn)備金率的過程中 , 央行已經(jīng)將其變成了日常的貨幣 政策調(diào)控手段，調(diào)整的時(shí)間
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