跨國公司戰(zhàn)略聯(lián)盟ppt課件(編輯修改稿)
2025-06-08 13:29 本頁面
【文章內(nèi)容簡介】 （ Intrafirm trade）是指在跨國公司內(nèi)部展開的國際貿(mào)易，即跨國公司母公司與分支機(jī)構(gòu)之間，以及同意體系子公司之間產(chǎn)生的貿(mào)易關(guān)系。 ? 特征：（ 1）內(nèi)部貿(mào)易不轉(zhuǎn)移標(biāo)的物的所有權(quán)；（ 2）內(nèi)部貿(mào)易采取“轉(zhuǎn)移價(jià)格”的定價(jià)策略；（ 3）內(nèi)部貿(mào)易受跨國公司全球戰(zhàn)略的統(tǒng)籌規(guī)劃。 內(nèi)部貿(mào)易對國際貿(mào)易的影響 ? 和逆差的含義和影響。 ? 中各國的真實(shí)貿(mào)易關(guān)系。 ? 貿(mào)易政策上處于兩難境地。 內(nèi)部貿(mào)易的動(dòng)因 ? 。國際貿(mào)易中的交易費(fèi)用包括：搜尋費(fèi)用、談判費(fèi)用、監(jiān)督費(fèi)用、運(yùn)輸費(fèi)用、履約費(fèi)用的等。 ? 。 ? 。 ? 。 ? 。 ? 。 ? 。 跨國公司的內(nèi)部轉(zhuǎn)移價(jià)格 轉(zhuǎn)移價(jià)格的定義及其形成 ? 定義：是指跨國公司內(nèi)部貿(mào)易的商品或勞務(wù)的價(jià)格。 ? 形成： （ 1）為了便于集中購買和降低單位生產(chǎn)成本；（ 2）以盡可能最低的價(jià)格提供原料、增加產(chǎn)品競爭力，擴(kuò)大子公司的市場份額；（ 3）彌補(bǔ)母公司因跨國投資經(jīng)營而產(chǎn)生的附加成本的需要；（ 4）為進(jìn)行研究開發(fā)工作而籌集資金的需要；（ 5）為使母公司的利潤最大化，包括規(guī)避東道國政府限制、逃避稅收、轉(zhuǎn)移利潤等。（ 6）為使東道國政府滿意。 轉(zhuǎn)移價(jià)格對跨國公司的影響 ? ： P240例子。 ? 。 ? 。 ? 。 ? 。約 40%的國際貿(mào)易是在跨國公司內(nèi)部進(jìn)行的。 跨國公司經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)與管理 跨國公司的外匯風(fēng)險(xiǎn)管理 購買力平價(jià)說 ? 一價(jià)定律認(rèn)為：在忽略運(yùn)輸費(fèi)用的情況下，同種商品和勞務(wù)應(yīng)在市場上具有同樣的價(jià)格。 ? 在商品市場上： pa=pb*s（ a/b） ? 在資本市場上： ? st（ a/b） / s0（ a/b） =（ 1+ia） /(1+ib) ? [st（ a/b） s0（ a/b） ]/ s0（ a/b） = iaib 費(fèi)雪效應(yīng) ? ：闡明名義利率、真實(shí)利率和同伙膨脹三者之間的關(guān)系。 ? 名義利率是公布的利率，表明貨幣現(xiàn)值和未來值之間的一種比率。 ? 真實(shí)利率是：是指真實(shí)收益。 ? 1+r=(1+p)(1+i) ? r：名義利率 ? p：真實(shí)利率 ? i：預(yù)期的通貨膨脹率 ? 對于兩個(gè)國家： rarb=iaib 國際費(fèi)雪效應(yīng) ? St（ a/b） / S0（ a/b） =(1+ra)/(1+rb) ? St（ a/b）是預(yù)期的未來（ t）匯率。 ? S0（ a/b）是現(xiàn)在的匯率。 ? 得到： ? [St（ a/b） S0（ a/b） ]/ S0（ a/b） = rarb ? 在金融市場之間的國際資本流動(dòng)方式進(jìn)行的套利活動(dòng)使得兩國之間的利率之差為將來即期匯率的無偏估計(jì)。 利率平價(jià)說 凱恩斯：在相同的標(biāo)價(jià)法下，同一證券在不同金融市場中應(yīng)有相同的價(jià)格。 投資人在進(jìn)行套利活動(dòng)時(shí)，會(huì)買入即期匯率（因?yàn)橐獙ν馔顿Y），而拋出遠(yuǎn)期匯率（為了保值）。大量投資人的行為將導(dǎo)致即期匯率的升高，而遠(yuǎn)期匯率收益率的下降，最終使得套利活動(dòng)的實(shí)際收益為零，套利活動(dòng)停止。 [Ft（ a/b） S0（ a/b） ]/ S0（ a/b） = rarb 其中， Ft（ a/b）期 t的遠(yuǎn)期匯率。 期望稅 ? 企業(yè)所持有的金融外幣資產(chǎn)，如有價(jià)證券、銀行存款及應(yīng)收賬款等，在減去外幣負(fù)債后，得到的凈金融資產(chǎn)值。這類資產(chǎn)經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)的暴露，取決于有關(guān)貨幣市場和資本市場對匯率的變動(dòng)是否已有預(yù)期，并在有關(guān)貨幣的利差上作出調(diào)整。如果貨幣市場和資本市場是有效率的，亦即國際費(fèi)雪效應(yīng)成立，則兩國的利差應(yīng)正好等于即期匯率的變動(dòng)率。在這種情況下，持有外幣凈金融資產(chǎn)也就不存在經(jīng)濟(jì)暴露的問題。 ? 還可能存在的是交易風(fēng)險(xiǎn)和經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)。 外匯風(fēng)險(xiǎn)管理：風(fēng)險(xiǎn)類別 ? ? （ 1）經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)：是指由于因外的匯率變動(dòng)導(dǎo)致企業(yè)的經(jīng)營性流量發(fā)生變化，從而影響到企業(yè)的市場價(jià)值。 ? （ 2）交易風(fēng)險(xiǎn)：是指已達(dá)成協(xié)議但尚未結(jié)算的外幣交易因匯率波動(dòng)而發(fā)上外匯損益的可能性。 ? （ 3）換算風(fēng)險(xiǎn)：也稱為會(huì)計(jì)風(fēng)險(xiǎn)，產(chǎn)生于跨國公司將其國外附屬公司或投資項(xiàng)目經(jīng)營成果的計(jì)量單位由記賬外幣換算成本幣的換算過程。 跨國公司的融資管理 ? ? 由于當(dāng)今的國際市場遠(yuǎn)未達(dá)到“完全市場”的標(biāo)準(zhǔn)，各國政府各種各樣的行政干預(yù)以及社會(huì)、經(jīng)濟(jì)、技術(shù)等方面的因素，使得國際資本市場仍可細(xì)分為總舵的差異化市場。 ? 實(shí)現(xiàn)融資成本最低化的策略： ? （ 1）減少納稅。 ? （ 2）盡可能利用融資國的補(bǔ)貼貸款。如：東帶過的出口補(bǔ)貼。 ? （ 3）繞過信貸管制，爭取當(dāng)?shù)匦刨J配額。 ? ? （ 1）降低外匯風(fēng)險(xiǎn)。存在交易風(fēng)險(xiǎn)、換算風(fēng)險(xiǎn)和經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)。 ? （ 2）避免或降低政治風(fēng)險(xiǎn)。第一、盡可能地選擇政治穩(wěn)定的國家進(jìn)行投資。第二、應(yīng)堅(jiān)持以子公司或外國投資項(xiàng)目的盈利作為償還貸款的資金來源。 ? （ 3）保持和擴(kuò)大現(xiàn)有融資渠道。 ? ? 一個(gè)公司的財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)包括的內(nèi)容：負(fù)債可以分為長、中、短期；還可以分為轉(zhuǎn)股債券、累計(jì)或非累計(jì)優(yōu)先股等。 ? 最常用的標(biāo)準(zhǔn)：債務(wù) /股本比率，當(dāng)一個(gè)公司的債務(wù)/股本
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