跨國公司戰(zhàn)略聯(lián)盟ppt課件(編輯修改稿)
2025-06-08 13:29 本頁面
【文章內(nèi)容簡介】 （ Intrafirm trade）是指在跨國公司內(nèi)部展開的國際貿(mào)易，即跨國公司母公司與分支機構(gòu)之間，以及同意體系子公司之間產(chǎn)生的貿(mào)易關(guān)系。 ? 特征：（ 1）內(nèi)部貿(mào)易不轉(zhuǎn)移標(biāo)的物的所有權(quán)；（ 2）內(nèi)部貿(mào)易采取“轉(zhuǎn)移價格”的定價策略；（ 3）內(nèi)部貿(mào)易受跨國公司全球戰(zhàn)略的統(tǒng)籌規(guī)劃。 內(nèi)部貿(mào)易對國際貿(mào)易的影響 ? 和逆差的含義和影響。 ? 中各國的真實貿(mào)易關(guān)系。 ? 貿(mào)易政策上處于兩難境地。 內(nèi)部貿(mào)易的動因 ? 。國際貿(mào)易中的交易費用包括：搜尋費用、談判費用、監(jiān)督費用、運輸費用、履約費用的等。 ? 。 ? 。 ? 。 ? 。 ? 。 ? 。 跨國公司的內(nèi)部轉(zhuǎn)移價格 轉(zhuǎn)移價格的定義及其形成 ? 定義：是指跨國公司內(nèi)部貿(mào)易的商品或勞務(wù)的價格。 ? 形成： （ 1）為了便于集中購買和降低單位生產(chǎn)成本；（ 2）以盡可能最低的價格提供原料、增加產(chǎn)品競爭力，擴大子公司的市場份額；（ 3）彌補母公司因跨國投資經(jīng)營而產(chǎn)生的附加成本的需要；（ 4）為進行研究開發(fā)工作而籌集資金的需要；（ 5）為使母公司的利潤最大化，包括規(guī)避東道國政府限制、逃避稅收、轉(zhuǎn)移利潤等。（ 6）為使東道國政府滿意。 轉(zhuǎn)移價格對跨國公司的影響 ? ： P240例子。 ? 。 ? 。 ? 。 ? 。約 40%的國際貿(mào)易是在跨國公司內(nèi)部進行的。 跨國公司經(jīng)營風(fēng)險與管理 跨國公司的外匯風(fēng)險管理 購買力平價說 ? 一價定律認為：在忽略運輸費用的情況下，同種商品和勞務(wù)應(yīng)在市場上具有同樣的價格。 ? 在商品市場上： pa=pb*s（ a/b） ? 在資本市場上： ? st（ a/b） / s0（ a/b） =（ 1+ia） /(1+ib) ? [st（ a/b） s0（ a/b） ]/ s0（ a/b） = iaib 費雪效應(yīng) ? ：闡明名義利率、真實利率和同伙膨脹三者之間的關(guān)系。 ? 名義利率是公布的利率，表明貨幣現(xiàn)值和未來值之間的一種比率。 ? 真實利率是：是指真實收益。 ? 1+r=(1+p)(1+i) ? r：名義利率 ? p：真實利率 ? i：預(yù)期的通貨膨脹率 ? 對于兩個國家： rarb=iaib 國際費雪效應(yīng) ? St（ a/b） / S0（ a/b） =(1+ra)/(1+rb) ? St（ a/b）是預(yù)期的未來（ t）匯率。 ? S0（ a/b）是現(xiàn)在的匯率。 ? 得到： ? [St（ a/b） S0（ a/b） ]/ S0（ a/b） = rarb ? 在金融市場之間的國際資本流動方式進行的套利活動使得兩國之間的利率之差為將來即期匯率的無偏估計。 利率平價說 凱恩斯：在相同的標(biāo)價法下，同一證券在不同金融市場中應(yīng)有相同的價格。 投資人在進行套利活動時，會買入即期匯率（因為要對外投資），而拋出遠期匯率（為了保值）。大量投資人的行為將導(dǎo)致即期匯率的升高，而遠期匯率收益率的下降，最終使得套利活動的實際收益為零，套利活動停止。 [Ft（ a/b） S0（ a/b） ]/ S0（ a/b） = rarb 其中， Ft（ a/b）期 t的遠期匯率。 期望稅 ? 企業(yè)所持有的金融外幣資產(chǎn)，如有價證券、銀行存款及應(yīng)收賬款等，在減去外幣負債后，得到的凈金融資產(chǎn)值。這類資產(chǎn)經(jīng)濟風(fēng)險的暴露，取決于有關(guān)貨幣市場和資本市場對匯率的變動是否已有預(yù)期，并在有關(guān)貨幣的利差上作出調(diào)整。如果貨幣市場和資本市場是有效率的，亦即國際費雪效應(yīng)成立，則兩國的利差應(yīng)正好等于即期匯率的變動率。在這種情況下，持有外幣凈金融資產(chǎn)也就不存在經(jīng)濟暴露的問題。 ? 還可能存在的是交易風(fēng)險和經(jīng)營風(fēng)險。 外匯風(fēng)險管理：風(fēng)險類別 ? ? （ 1）經(jīng)營風(fēng)險：是指由于因外的匯率變動導(dǎo)致企業(yè)的經(jīng)營性流量發(fā)生變化，從而影響到企業(yè)的市場價值。 ? （ 2）交易風(fēng)險：是指已達成協(xié)議但尚未結(jié)算的外幣交易因匯率波動而發(fā)上外匯損益的可能性。 ? （ 3）換算風(fēng)險：也稱為會計風(fēng)險，產(chǎn)生于跨國公司將其國外附屬公司或投資項目經(jīng)營成果的計量單位由記賬外幣換算成本幣的換算過程。 跨國公司的融資管理 ? ? 由于當(dāng)今的國際市場遠未達到“完全市場”的標(biāo)準(zhǔn)，各國政府各種各樣的行政干預(yù)以及社會、經(jīng)濟、技術(shù)等方面的因素，使得國際資本市場仍可細分為總舵的差異化市場。 ? 實現(xiàn)融資成本最低化的策略： ? （ 1）減少納稅。 ? （ 2）盡可能利用融資國的補貼貸款。如：東帶過的出口補貼。 ? （ 3）繞過信貸管制，爭取當(dāng)?shù)匦刨J配額。 ? ? （ 1）降低外匯風(fēng)險。存在交易風(fēng)險、換算風(fēng)險和經(jīng)營風(fēng)險。 ? （ 2）避免或降低政治風(fēng)險。第一、盡可能地選擇政治穩(wěn)定的國家進行投資。第二、應(yīng)堅持以子公司或外國投資項目的盈利作為償還貸款的資金來源。 ? （ 3）保持和擴大現(xiàn)有融資渠道。 ? ? 一個公司的財務(wù)結(jié)構(gòu)包括的內(nèi)容：負債可以分為長、中、短期；還可以分為轉(zhuǎn)股債券、累計或非累計優(yōu)先股等。 ? 最常用的標(biāo)準(zhǔn)：債務(wù) /股本比率，當(dāng)一個公司的債務(wù)/股本
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