套利定價(jià)理論ppt課件(編輯修改稿)
2025-06-08 07:52 本頁面
【文章內(nèi)容簡(jiǎn)介】 23。pF ?問題 充分分散組合僅剩系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)Ｆ．組合持有期的收益波動(dòng)由什么來解釋？如何被決定？ ?首先 ,考慮 223。相同的一個(gè)充分分散組合和一個(gè)證券的收益決定 9 11 Copyright 169。 2022 by Zengqf,Swun F r Portfolio F r Individual Security 考慮單期 ,E(r)既定 , E(r)=10 E(r)=10 rp = E(Rp) + 223。pF 223。p =1 223。s=1 當(dāng) F=0, rp=?。 F0, rp=?。 F0, rp=? 充分分散組合收益完全由 F意外波動(dòng)（系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)）決定：線性 9 12 Copyright 169。 2022 by Zengqf,Swun 其次 ,考慮 相同 223。 的兩個(gè)充分分散組合的收益決定 . R由單因素模型生成 ? 問 :對(duì)當(dāng)期任意的Ｆ變動(dòng)， A、 B的風(fēng)險(xiǎn)一樣嗎 ? ? 你發(fā)現(xiàn)了搖錢樹嗎 ? ? 投資 A： 1萬 投資 B： 1萬 ? 一買一賣， 風(fēng)險(xiǎn)為零 ? `無論 F為多少，利潤(rùn) =2% ? (+1*F)*1萬 (+1*F )*1萬=*1萬 ? AB組合收益差距消失 ,兩條收益線重疊。市場(chǎng)均衡下不可能出現(xiàn)這個(gè)圖形。 ? 套利機(jī)會(huì)的特點(diǎn) A B F r 0 10 8 9 13 Copyright 169。 2022 by Zengqf,Swun 套利證券組合的特征 ? (1)凈投資為零 ? (2)期望回報(bào)率為正 ? (3) 無風(fēng)險(xiǎn)或?qū)σ蛩孛舾卸葹榱?(非因子風(fēng)險(xiǎn)可忽略 ) ????????nieiieniiipeFppwwpp12212222????????9 14 Copyright 169。 2022 by Zengqf,Swun 套利對(duì)定價(jià)的影響 ? Since no investment is
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