套利定價(jià)理論ppt課件-wenkub
2023-05-27 07:52:24 本頁(yè)面
【正文】 致使非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)可以忽略。 2 APT的假設(shè) ? (1)證券收益可用因素模型生成 ? (2)足夠多證券分散風(fēng)險(xiǎn) ? (3)有效市場(chǎng)不允許有持續(xù)性的套利機(jī)會(huì) ? (4)投資者是不知足的：只要有套利機(jī)會(huì)就會(huì)不斷套利，直到無(wú)利可圖為止。 5 擴(kuò)展后的多因素 APT及優(yōu)劣 9 7 Copyright 169。 1 問(wèn)題的提出 ?167。 2022 by Zengqf,Swun 為何東德人老向我推銷摩托 ? 柏林墻倒掉之后某東德人異常興奮地花掉全部積蓄從一西德人處為自己買了一輛轎車（ 8000馬克）。Arbitrage Pricing Theory Stephen Ross Investments Slides by Zengqf Chapter 10套利定價(jià)理論 SWUN Copyright 169。 7天后車廢棄了 東西德市場(chǎng)情況（續(xù)） 黃金 25西馬克 /克 摩托車 5400西馬克 /輛 黃金 205東馬克 /克 摩托車 6000東馬克 /輛 西德 東德 5400元 24%利潤(rùn)率．要了！ 3000元 ,老板 ,要不要 ? 祖母 ,借我 30克黃 ....黃金 ,求 ..求您 9 5 Copyright 169。 2 APT的假設(shè) ?167。 2022 by Zengqf,Swun 167。 ? 因此，不必對(duì)投資者風(fēng)險(xiǎn)偏好作假設(shè)：套利機(jī)會(huì)無(wú)風(fēng)險(xiǎn)。 E(e)=0, ?(e)=0. 則 rp = E(Rp) + 223。相同的一個(gè)充分分散組合和一個(gè)證券的收益決定 9 11 Copyright 169。s=1 當(dāng) F=0, rp=?。 的兩個(gè)充分分散組合的收益決定 . R由單因素模型生成 ? 問(wèn) :對(duì)當(dāng)期任意的Ｆ變動(dòng)， A、 B的風(fēng)險(xiǎn)一樣嗎 ? ? 你發(fā)現(xiàn)了搖錢樹嗎 ? ? 投資 A： 1萬(wàn) 投資 B： 1萬(wàn) ? 一買一賣， 風(fēng)險(xiǎn)為零 ? `無(wú)論 F為多少，利潤(rùn) =2% ? (+1*F)*1萬(wàn)
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