套利定價理論ppt課件(參考版)
2025-05-15 07:52本頁面
【正文】 2022 by Zengqf,Swun ? 作業(yè) :做書上 ? 1141 1 20 。 CAPM認為所有證券皆符合。 2022 by Zengqf,Swun APT比較 CAPM優(yōu)勢 ? 同：結(jié)論似，都是均衡模型，不滿足的理性投資者 ? 異： ? （ 1）假設更少（ APT無需風險厭惡假設） ? （ 2）不依賴市場組合的存在， APY依賴的基準組合可以是任一充分分散、與宏觀因素高度相關(guān)組合。 35個。根據(jù)證券價值決定是未來紅利貼現(xiàn)值。 因素投資組合，又名純因素組合，是一個充分分散組合，第一個因素 M的純因素組合為 10 ?? imie ， ??第二個因素 E的純因素組合為 01 ?? imie ， ??9 19 Copyright 169。 2022 by Zengqf,Swun 167。 2022 by Zengqf,Swun E(r)% Beta (Market Index) Risk Free M [E(rM) rf] Market Risk Premium 167。成比例 現(xiàn)有一充分分散新組合 C， 223。問： D的期望收益率？貝塔 =？ ?答 : D的期望收益率 =7%,貝塔 = 9 16 Copyright 169。=，假設E(r)=6%，這代表了 C的均衡收益嗎 ? C的均衡收益與 A的均衡收益有什么關(guān)系 ? ?答 :運用相同 223。 2022 by Zengqf,Swun 最后 ,考慮不同貝塔的充分分散組合的收益決定 ? ?例 :單因素模型下，已知在某期充分分散組合A的期望收益率 =10%，貝塔 =1，無風險利率=4%。 2022 by Zengqf,Swun 套利對定價的影響 ? Since no investment is required, an investor can create large positions to secure large levels of ，投資者愿意盡可能多地擁有套利組合頭寸 . ? In efficient markets, profitable a
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