【文章內(nèi)容簡介】 流程1．開戶2．下單3．競價五、金融期貨交易的特點（一）金融期貨的特性金融期貨的特性首先是由標的物—金融商品的特性，即金融商品的同質(zhì)性、耐久性、易變性所決定的。主要表現(xiàn)為：一是金融期貨交易中基差（即現(xiàn)貨價格與期貨價格之間的差額）的決定與變動不同于普通商品期貨交易。二是金融期貨交易中的結(jié)算與交割同普通商品相比有著明顯的便利性。（二）金融期貨的基本特征交易對象不同。交易目的不同。結(jié)算方式不同。六、金融期貨的功能（一）套期保值功能即金融期貨通過在現(xiàn)貨市場與期貨市場同時相反的交易而達到為其現(xiàn)貨保值目的的功能。（二）價格發(fā)現(xiàn)功能即在一個公開、公平、高效競爭的期貨市場中，金融期貨通過集中競價形成期貨價格的功能。第二節(jié)　外匯期貨一、外匯期貨的概念外匯期貨（Foreign Currency Futures）也稱貨幣期貨，是買賣雙方通過期貨交易所按約定的價格，在約定的未來時間買賣某種外匯合約的交易方式。二、外匯期貨的特點（一）交易的標的物不同。（二）交易方式不同。（三）保證金和手續(xù)費制度不同。（四）交易清算方式不同。（五）交割方式不同。三、外匯期貨交易的流程客戶欲進行外匯期貨交易，首先，必須選定代理自己交易的經(jīng)紀公司，開設(shè)賬戶存入保證金。然后，客戶即可委托經(jīng)紀公司替他辦理外匯期貨合約的買賣。在每一筆交易之前客戶要向經(jīng)紀公司發(fā)出委托指令，說明他愿意買入或賣出外匯期貨，成交的價格，合約的種類和數(shù)量等，指令是以訂單的形式發(fā)出的。經(jīng)紀公司接到客戶訂單后，便將此指令用電話或其他通訊設(shè)備通知交易廳內(nèi)的經(jīng)紀人，由他執(zhí)行訂單。成交后，交易廳內(nèi)經(jīng)紀人一方面把交易結(jié)果通知經(jīng)紀公司和客戶，另一方面將成交的訂單交給清算所，進行記錄并最后結(jié)算。每個交易日末，清算所計算出每一個清算會員的外匯頭寸（買入與賣出的差額）四、外匯期貨的運用（一）運用外匯期貨套期保值（二）外匯期貨投機交易第三節(jié)　利率期貨一、利率期貨的概念與特點利率期貨是指以債券類證券為標的物的期貨合約, 它可以回避銀行利率波動所引起的證券價格變動的風險。二、利率期貨的種類利率期貨的種類繁多,分類方法也有多種。通常,按照合約標的期限, 利率期貨可分為短期利率期貨和長期利率期貨兩大類。　三、利率期貨的產(chǎn)生與發(fā)展四、影響利率期貨價格波動的因素（一）貨幣供應(yīng)量。當貨幣供應(yīng)不足時,利率上升；貨幣供應(yīng)過剩時,利率下跌。（二）經(jīng)濟發(fā)展速度。當經(jīng)濟發(fā)展速度較快, ；經(jīng)濟發(fā)展速度放慢,貸款需求減少時,利率會下跌。（三）政府的財政收入。當出現(xiàn)財政赤字時,利率會受到一定的影響。（四）其他國家利率水平。由于與今國際間資本流動十分頻繁, 因此一國的利率水平很容易受到其他國家利率水平的影響。最明顯的是美國利率對其他國家利率的影響。（五）其他因素。社會政治環(huán)境、失業(yè)率等。五、利率合約的內(nèi)容（一）交易單位（二）交割月份（三）價格（四）變化幅度（五）交割方式六、利率期貨交易的應(yīng)用（一）套期保值（二）利率期貨的投機交易對于持投機動機的交易者而言，是盈利還是虧損，完全取決于他們對市場行情的預(yù)期是否正確。第四節(jié)　股票指數(shù)期貨一、股票指數(shù)期貨的概念股票指數(shù)期貨（以下簡稱股指期貨〕是一種以股票價格指數(shù)作為標的物的金融期貨合約。股中投資者在股票中場上面臨的風險可分為兩種。一種是股市的整體風險，又稱為系統(tǒng)風險，即所有或大多數(shù)股票的價格一起波動的風險。二、股票指數(shù)期貨的產(chǎn)生與發(fā)展三、股票指數(shù)期貨的特點（一）提供較方便的賣空交易 （二）交易成本較低（三）較高的杠桿比率 （四）市場的流動性較高四、股票指數(shù)期貨的運作五、股指期貨交易的主要功能 一般來說，期貨交易的功能有兩個：一是價格發(fā)現(xiàn)功能，一是套期保值功能。作為金融期貨的一種，指數(shù)期貨也具有這兩個功能。六、股指期貨合約的定價 七、股票指數(shù)期貨交易的應(yīng)用股票指數(shù)期貨交易同樣可用于套期保值。第五節(jié)　我國金融期貨上海中僑職業(yè)技術(shù)學(xué)院教案　系（部）經(jīng)濟系專業(yè)（教研室）金融任課教師胡俊霞班級07工商課程名稱國際金融實務(wù)學(xué)時數(shù)54學(xué)時授課日期第7周授課類型理論教學(xué)（是）實踐教學(xué)（）教學(xué)目標 掌握金融期權(quán)的概念，種類教學(xué)重點金融期權(quán)的概念，種類和交易方法教學(xué)難點金融期權(quán)的交易方法及應(yīng)用教學(xué)過程 （教學(xué)主要內(nèi)容、教學(xué)方法、教學(xué)環(huán)節(jié)、時間安排等）第七章　金融期權(quán)交易　第一節(jié)　金融期權(quán)的含義及類型一、金融期權(quán)的含義期權(quán)（Option)交易產(chǎn)生的基礎(chǔ)是資產(chǎn)價格的多變性．期權(quán)交易是回避價格波動風險的手段，也是利用價格波動進行投機的工具。人們使用商品期權(quán)交易已有幾百年的歷史。所謂期權(quán)是一種能在未來某特定時間以特定價格買進或賣出一定數(shù)量的某種特定商品的權(quán)利。期權(quán)就是這樣一種權(quán)利的交易。金融期權(quán)是期權(quán)的一種。所謂金融期權(quán)，是指以金融商品或金融期貨合約為標的物的期權(quán)交易形式。（一）金融期權(quán)的購買者和出售者（二）協(xié)定價格與期權(quán)費二、金融期權(quán)的類型（一）買入期權(quán)和賣出期權(quán)（二）歐式期權(quán)與美式期權(quán)金融期權(quán)根據(jù)履約時間的不同規(guī)定，可以分為歐式期權(quán)與美式期權(quán)。第二節(jié)　外匯期權(quán)一、外匯期權(quán)的產(chǎn)生期權(quán)(Option)又稱選擇權(quán)，它最早是從股票期權(quán)交易開始的，直到20世紀80年代才有外匯期權(quán)產(chǎn)生，第一批外匯期權(quán)是英鎊期權(quán)和德國馬克期權(quán)，由美國費城股票交易所(Philadelphia Stock Exchange)于1982年承辦，它是已建立的股票期權(quán)交易的變形。外匯期權(quán)的產(chǎn)生歸因于兩個重要因素：國際金融市場日益劇烈的匯率波動和國際貿(mào)易的發(fā)展。二、外匯期權(quán)的概念及分類外匯期權(quán)(Foreign Exchange Option)又叫外幣期權(quán)(Foreign Currency Option)，它是一種選擇權(quán)契約，其持有人即期權(quán)買方享有在契約屆期或之前以規(guī)定的價格購買或銷售一定數(shù)額某種外匯資產(chǎn)的權(quán)利。一般來說，外匯期權(quán)可以按下面兩個標準來劃分種類： (American Option)和歐式期權(quán)(European Option)。美式期權(quán)指買入期權(quán)的一方在合約到期日前的任何工作時間都可以行使的期權(quán)。歐式期權(quán)，即是指買入期權(quán)的一方必須在期權(quán)到期日當天才能行使的期權(quán)。(Call Option)和賣方期權(quán) (Put Option)。三、外匯期權(quán)的基本特征（一）外匯期權(quán)形式多樣，既有場外交易期權(quán)(OTC期權(quán)，Over the Counter Option)，也有交易所場內(nèi)期權(quán)(Exchange Traded Option)。（二）期權(quán)業(yè)務(wù)下的保險費或期權(quán)費不能收回。無論是履行合約或放棄履行合約，期權(quán)業(yè)務(wù)的買方所交付的保險費均不能收回。（三）外匯期權(quán)具有執(zhí)行合約與不執(zhí)行合約的選擇權(quán)，靈活性強。因此，相比較而言，采用期權(quán)業(yè)務(wù)來規(guī)避風險要比遠期、期貨交易徹底得多。（四）金融機構(gòu)是期權(quán)交易的主要參與者。四、外匯期權(quán)合約的要素一份完整的外匯期權(quán)合約，必須具備以下要素：（一）外匯期權(quán)合約（二）期權(quán)的主體（三）貨幣交易方向期權(quán)交易中，必須確定貨幣交易方向。（四）協(xié)定價格（Strike Price）協(xié)定價格又稱履約價格、約定價格、執(zhí)行價格，是指在期權(quán)交易雙方約定的期權(quán)到期日或期滿前雙方交割時所采用的買賣價格，相當于金融商品單價。（五）期權(quán)費（Premium)期權(quán)費又稱權(quán)利金、保險金、期權(quán)價格，是指期權(quán)買方事先要向期權(quán)的賣方支付一筆費用。（六）成交日（Contract Date)成交日又稱交易日、定約日，是指交易雙方期權(quán)交易成交，確定期權(quán)有關(guān)內(nèi)容的日期。（七）期權(quán)費支付日（Premium Pay Date)期權(quán)費支付日又稱權(quán)利金交付日。在一般情況下，期權(quán)的買方須在期權(quán)成交日后的第二個銀行工作日將期權(quán)費支付給賣方，與即期外匯買賣的起息日相同。（八）合約到期日（Expiry Date)合約到期日是指是期權(quán)買方?jīng)Q定是否要求履約期權(quán)合約的最后日期。如果超過這一時限，買方未通知賣方要求履約，即表明買方已放棄這一權(quán)利。（九）交割日（Delivery Date)五、外匯期權(quán)交易的運用（一） 利用外匯期權(quán)進行保值（二） 利用期權(quán)交易進行投資和投機六、外匯期權(quán)交易的損益分析　(一)買入買方期權(quán)(Buying a Call Option)(二)賣出買方期權(quán)(Writing or Selling Call Option) (三)買入賣方期權(quán)(Buying Put Option) (四)賣出賣方期權(quán)(Writing or Selling Put Option)第三節(jié)　利率期權(quán)一、利率期權(quán)的含義利率期權(quán)是指買方在支付了期權(quán)費后，即取得在合約有效期內(nèi)或到期時以一定的利率（價格）買人或賣出一定面額的利率工具的權(quán)利。二、利率期權(quán)的運用利率期權(quán)有多種形式，常見的主要有利率上限、利率下限、利率上下限。（一）利率上限（二）利率下限（三）利率上下限上海中僑職業(yè)技術(shù)學(xué)院教案　系（部）經(jīng)濟系專業(yè)（教研室）金融任課教師胡俊霞班級07工商課程名稱國際金融實務(wù)學(xué)時數(shù)54學(xué)時授課日期第8周授課類型理論教學(xué)（是）實踐教學(xué)（）教學(xué)目標 掌握金融互換的概念和種類，貨幣互換和利率互換的操作方法教學(xué)重點貨幣互換和利率互換的方法和應(yīng)用教學(xué)難點貨幣互換和利率互換的方法和應(yīng)用教學(xué)過程 （教學(xué)主要內(nèi)容、教學(xué)方法、教學(xué)環(huán)節(jié)、時間安排等）第八章　金融互換互換交易是一種發(fā)展非常迅速的衍生金融交易，是20世紀70年代以來國際金融創(chuàng)新中最重要的工具之一。第二節(jié)　金融互換的含義及類型一、金融互換的含義（一）含義所謂金融互換（Financial Swaps），是指交易雙方按照預(yù)先約定的匯率、利率等條件，在一定期限內(nèi)，相互交換一組資金的合約，達到規(guī)避風險的目的。（二）金融互換與掉期交易的區(qū)別金融互換是外匯市場上掉期交易演變而來的。它們在英文中是同一個詞(Swap)，但互換交易在許多方面還是有別于掉期業(yè)務(wù)： (1)交易市場的不同。(2)交易性質(zhì)的不同(3)交易的期限不同。(4)交易的對象不同。(5)交易的價格不同。二、金融互換的種類金融互換根據(jù)內(nèi)容的不同主要分為貨幣互換、利率互換和貨幣利率交叉互換。三、金融互換交易的作用和特點（一）可用于降低籌資的成本和獲取高收益率的資產(chǎn)。（二）可用于防范利率和匯率風險。（三）可用于改進對現(xiàn)有資產(chǎn)和負債的管理。（四）可用于間接進入某些外國資本市場。（五）可用于賺取投機利潤和中介費用。四、金融互換的操作程序我國的金融互換操作程序如下：(一) 辦理利率或貨幣互換申請書。(二)簽訂利率和貨幣互換協(xié)議書。(三)由原貸欲人提供互換交易項下的延續(xù)性擔保。(四）到銀行詢價交易。第二節(jié)　貨幣互換一、貨幣互換的含義及作用（一）含義貨幣互換(Currency Swap)是指交易雙方互相交換不同幣種、相同期限、等值資金債務(wù)或資產(chǎn)的貨幣及利率的一種預(yù)約業(yè)務(wù)。具體而言，就是雙方按固定匯率在期初交換兩種不同貨幣的本金，然后按預(yù)先規(guī)定的日期進行利息和本金的分期互換，在某些情況下，期初可以不交換本金，也可以到期日不交換本金。（二）作用貨幣互換最主要的作用就是能夠讓交易雙方揚長避短，最大限度地降低籌集資金成本。二、貨幣互換的特點 (一)貨幣互換交易必須具備前提條件。(二)貨幣互換交易更為靈活。(三)利用貨幣互換既可以規(guī)避匯率和利率風險，也可以降低債務(wù)成本。(四)利用貨幣互換可以拓寬融資渠道。(五)利用金融互換，籌資者可以在各自熟悉的市場上籌措資金，通過互換來達到各自的目的，而不需要到自己不熟悉的市場去尋求籌資機會。(六)在貨幣互換交易中，還存在一些特殊風險。(七)銀行承擔了相應(yīng)的匯率和利率風險。三、貨幣互換的操作過程（一）期初的本金交換。（二）期中的利息交換。（三）期末的本金換回。四、貨幣互換的運用第三節(jié)　利率互換一、利率互換的概念利率互換產(chǎn)生于交易實踐。在互換的發(fā)展過程中，交易員們發(fā)現(xiàn)互換可運用于同一貨幣，于是就出現(xiàn)了將同種貨幣的利息進行互相交換的交易方式。二、利率互換的形式（一）息票互換息票互換（Currency Coupon Swap），是利率互換的最基本的交易方式，也是以固定利率與浮動利率的互換。（二）基本利率互換基本利率互換（Basic Rate Swap)，是以某種利率為參考的浮動利率對浮動利率的互換?；Q的利息支付額，以兩種不同的利率指數(shù)進行計算。如3個月期的美元倫敦銀行同業(yè)拆放利率對美國商業(yè)票據(jù)混合利率進行核算。（三）交叉貨幣利率互換交叉貨幣利率互換（Cross Currency Interest Rate Swap)，亦稱混合互換，是某種貨幣的固定利率對另一種貨幣的浮動利率的互換。三、利率互換操作中應(yīng)明確的問題在利率互換交易中雙方一般需要明確以下內(nèi)容：（一）本金。即貨幣種類和交易金額。（二）交易期限。交易期限從1年到15年不等，期限短的流動性相對較好。（三）浮動利率的付息期限。3個月和6個月LIBOR較常見。（四）利率互換的期限。美元、日元及主要外幣利率互換期限可以做到10年以上。（五）費用。做利率互換只需在每個付息日向銀行互相支付浮動（或固定）利率的利息，此外無其他費用。（六）交易方向。（七）市場報價。四、利率互換的運用運用利率互換交易可以將一種利率形式的資