國際金融管理與實務(wù)(編輯修改稿)
2025-03-08 00:22 本頁面
【文章內(nèi)容簡介】 了全球金融市場的流動性，拓展了市場廣度和市場深度。制度變革主要表現(xiàn)在多數(shù)國家持續(xù)地推進金融自由化，對外開放金融市場，尤其是紛紛開放資本和金融賬戶，加速了全球金融市場的整合。在技術(shù)革命和制度變革的作用下，國家之間的 “ 物理邊界 ” 日趨模糊，世界各主要金融機構(gòu)和金融中心更緊密地連接在一起，形成了一個全天 24小時不間斷營業(yè)的全球化的金融市場。 金融機構(gòu)全球化購并事件 購并方 購并后名稱購并后總資產(chǎn)購并后當(dāng)年排名 日本東京 銀行 日本三菱 銀行 東京三菱 銀行 6700億美元 世界第一 美國大通 銀行 美國化學(xué) 銀行 大通銀行 2970億美元 美國第一1997.11瑞士聯(lián)合銀行瑞士銀行公司瑞士聯(lián)合銀行6700億美元 世界第一 美國花旗 銀行 旅行者 集團 美國花旗 集團 7000億美元 全球最大1998.11德意志銀行美國信孚銀行 德意志銀行8200億美元 全球最大 德意志 銀行 德累斯頓 銀行 德意志銀行 世界第一2023 日本興業(yè)、富士和第一 勸業(yè)銀行 瑞惠金融控 股公司 世界第一金融監(jiān)管全球化? 隨著跨國金融機構(gòu)在全球范圍內(nèi)的擴張，東道國對跨國金融機構(gòu)的監(jiān)管問題越發(fā)突出，國際金融監(jiān)管的國際合作的呼聲日益高漲，越來越多的國家（地區(qū)）成為國際貨幣基金組織、國際清算銀行或巴塞爾委員會的成員，積極參與金融監(jiān)管的國際協(xié)調(diào)與合作?！栋腿麪枀f(xié)議》、《有效銀行監(jiān)管的核心原則》等為越來越多的國家（地區(qū)）所接受，用以指導(dǎo)和規(guī)范本國（本地區(qū)）的金融監(jiān)管。同時，監(jiān)管的對象和監(jiān)管的范圍也在逐步擴大，從過去的僅對國際商業(yè)銀行的監(jiān)管擴展到對國際證券業(yè)、國際保險業(yè)以及高負(fù)債融資金融機構(gòu)的監(jiān)管。 二、金融全球化的特征?金融衍生產(chǎn)品市場迅速拓展 ?私人資本成為全球資本流動的主體?網(wǎng)絡(luò)金融業(yè)迅猛發(fā)展 ?“ 離岸金融 ” 從興盛趨向衰落?國際金融危機頻頻爆發(fā)金融衍生產(chǎn)品市場迅速拓展? 1990～ 1994年，交易所衍生工具從 22902億美元上升到 88629億美元，年均增長率為%。到 1997年底，交易所衍生工具名義價值余額又上升了 33444億美元，增長率近38%。在全球交易量最大的 10種期貨與期權(quán)合約中，前 9位均為衍生金融品種。到 2023年底，世界上已經(jīng)有 60多個交易所可以進行金融衍生產(chǎn)品的交易，金融衍生產(chǎn)品已經(jīng)有 2萬多種，現(xiàn)在全球金融市場上幾乎每天都在產(chǎn)生新的金融衍生工具 。? 高風(fēng)險性? 首先，從金融系統(tǒng)視角看，金融衍生產(chǎn)品可以幫助融資者轉(zhuǎn)移或分散個別風(fēng)險，卻不能從總體上消除或減少風(fēng)險。? 其次，金融衍生產(chǎn)品的產(chǎn)生與發(fā)展有賴于完善高效的市場體系，但即使是成熟的金融市場，仍然存在著外部性、壟斷性、信息不對稱等市場缺陷，由此形成的各種金融風(fēng)險不可避免。? 第三，信用風(fēng)險相對集中性。由于金融衍生產(chǎn)品有技術(shù)性強，交易程序復(fù)雜，定價難度大等特征，只有那些實力雄厚、資信優(yōu)良的大型跨國金融機構(gòu)有能力憑借自身優(yōu)勢創(chuàng)新設(shè)計和銷售這類產(chǎn)品，意味著其交易引起的風(fēng)險總是集中在這些為數(shù)不多的金融機構(gòu)上，如果一家銀行突然爆發(fā)信用風(fēng)險，那么整個金融衍生產(chǎn)品市場將引起一連串違約事件而危及金融體系的穩(wěn)定與安全。 ? 高杠桿性? 杠桿性是金融衍生產(chǎn)品的基本特征。杠桿性是指在金融衍生產(chǎn)品交易中，投資者只須繳存一定比例的 (一般為 4％ ~10％ )的押金或保證金，便可得到對數(shù)倍甚至數(shù)十倍于押金或保證金的相關(guān)資產(chǎn)的管理權(quán)。這種強大的杠桿效應(yīng)，既能以小博大，獲取暴利，同時也會成倍放大風(fēng)險，造成巨額虧損，從而使金融衍生產(chǎn)品衍生為一種投機性極強的工具，一旦運用不當(dāng)，便有可能成為迅速放大風(fēng)險和引發(fā)金融危機。 ? 虛擬性? 虛擬性是指金融衍生產(chǎn)品所具有的獨立于現(xiàn)實基礎(chǔ)資產(chǎn)運用之外的，卻能給持有者帶來一定收入的特征。當(dāng)金融衍生產(chǎn)品對應(yīng)的基礎(chǔ)工具是股票、債券之類的虛擬資本時，其虛擬性產(chǎn)生的后果是金融衍生工具市場的規(guī)模大大超過基礎(chǔ)工具市場規(guī)模并遠(yuǎn)離基礎(chǔ)市場，而一旦出現(xiàn)嚴(yán)重背離便可能會放大金融風(fēng)險和加劇金融動蕩。經(jīng)濟學(xué)家坦博姆把這種情形稱之為搖搖欲墜的倒金字塔；美國經(jīng)濟學(xué)家拉魯什認(rèn)為虛擬資本的高速增長，將出現(xiàn)全球性的金融危機，金融體系將會崩潰。 私人資本成為全球資本流動的主體 ? 1994年至 1998年，全球每年的官方發(fā)展援助總額徘徊在 750億美元左右，而同期以直接投資、發(fā)行債券、發(fā)行股票和銀行貸款為主要內(nèi)容的私人資本流動的規(guī)模迅速增加， 1997年，僅七國集團的對外直接投資就超過了 4000億美元，國際債券凈發(fā)行額達到5959億美元，全球跨國股票發(fā)行規(guī)模為 1175億美元；國際商業(yè)銀行貸款凈額從 1992年的 1650億美元增加到 1997年的 5000億美元。據(jù) IMF統(tǒng)計， 1990年，全部流動發(fā)展中國家的資金中，從官方來源的凈借入占 42％，到了 1997年，私人資本已經(jīng)占到了 90％左右。這表明，不論是發(fā)達國家還是發(fā)展中國家，私人資本在全球資本流動中都占據(jù)了絕對的主導(dǎo)地位 。網(wǎng)絡(luò)銀行迅猛發(fā)展? 1995年 10月 18日，世界上第一家網(wǎng)絡(luò)銀行： “ 安全第一網(wǎng)絡(luò)銀行 ” 在美國誕生后，短短的幾年里，純網(wǎng)絡(luò)銀行已經(jīng)達到 10余家，而在互聯(lián)網(wǎng)上設(shè)立網(wǎng)站的銀行數(shù)量從 1995年的 130家發(fā)展到 2023年的3800多家，約占全美商業(yè)銀行總數(shù)的 37%。? 在歐洲，據(jù)歐洲中央銀行估計，近年來每個月新增的網(wǎng)絡(luò)銀行用戶數(shù)量達百萬之巨， 1999年底，歐洲15家網(wǎng)絡(luò)銀行的客戶數(shù)已達 2551萬人，到 2023年 2月，歐洲已有網(wǎng)絡(luò)銀行 122家，其中英國 18家，瑞士 17家，德國 16家，西班牙 12家，挪威 11家。 “ 離岸金融 ” 從興盛趨向衰落 ? 在 20世紀(jì) 90年代初期，世界貨幣存量的 50％通過離岸金融市場周轉(zhuǎn)，世界私人財富約有五分之一集中于離岸金融市場，全球五分之一以上的銀行資產(chǎn)投資于離岸金
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