企業(yè)經(jīng)典案例15(編輯修改稿)
2025-06-07 23:13 本頁面
【文章內(nèi)容簡介】 察，同行的是浙江大學化工學院的教授鄭津洋，他們對武漢有機的盈利情況及產(chǎn)品銷量均十分滿意，并向有機方面坦誠地表達了收購意向?！ ∽鳛?999年11月在上海證券交易所上市的一家農(nóng)藥公司，升華拜克與武漢有機在產(chǎn)品上有很強的關聯(lián)性，如能成功收購，可以拉長產(chǎn)品鏈和市場鏈。升華拜克對此蓄謀已久。 由于武漢有機的產(chǎn)品是醫(yī)藥企業(yè)的上游產(chǎn)品，所以從事高科技、地產(chǎn)、醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)的上海復星更是用心良苦。2003年5月，復星為收購武漢有機成立了化工投資部，聘請化工專業(yè)的一位博士設計方案。自此，復星同武漢有機頻頻接觸，甚至給中層以上干部講課，介紹復星的業(yè)務、銷售網(wǎng)絡、資產(chǎn)狀況、企業(yè)理念以及在業(yè)界的地位等?！ ∈聦嵣希凇按筢t(yī)藥”戰(zhàn)略下，復星正從銷售、制造、研發(fā)三方面壯大醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)鏈，并希望使每一業(yè)態(tài)位居國內(nèi)前三名。2002年5月，復星受讓武漢中聯(lián)藥業(yè)4000萬股股權(quán)，其觸角已經(jīng)伸到武漢?！ ≈袊h大集團也同樣志在必得。2002年10月24日，與武漢有機相距咫尺的武漢制藥廠由中國遠大集團注資6015萬元進行資產(chǎn)重組，遠大持有72%的股份。若遠大能再控股武漢有機，不僅可以完成在華中地區(qū)的產(chǎn)業(yè)布局，還可以為龐大的遠大藥業(yè)提供原料。 據(jù)《經(jīng)濟》掌握的資料，總資產(chǎn)為40億元的中國遠大集團為國務院扶貧辦下轄的大型國家計劃單列企業(yè)，以前以農(nóng)業(yè)為主業(yè)，但1980年代后，在國際貿(mào)易、房地產(chǎn)、科技、制藥等領域迅猛擴張。消息人士透露，遠大收購國有產(chǎn)權(quán)，通常會由當?shù)卣嘘P部門牽頭，甚至還伴隨有政策性批文?！ ≈袊h大的“特派員”也曾多次拜會武漢有機，他們還拋出豐厚的待遇“預訂”有機的管理層。在他們眼里，收購阻力主要來自上海復星?！ 〉嬲膶κ直凰麄冚p視了?！ 嶋H上，早在2003年2月14日，武漢有機的第四份改制申請便遞交到武漢市有關部門，他們的方案是管理層聯(lián)合戰(zhàn)略投資者收購國有股，將企業(yè)轉(zhuǎn)為民營機制。一個月后，武漢市高層默許武漢有機由管理層收購企業(yè)，而在武漢市國資辦等主管部門的安排下，武漢有機開始清理資產(chǎn)，對托管企業(yè)的處置、股權(quán)處置等均作了安排?！ ∨c此同時，有機管理層與多家戰(zhàn)略投資者頻頻會面。事情剛剛有了眉目時，2003年5月底，武漢市政府召開的國有企業(yè)改制工作會議規(guī)定，國有股權(quán)的購買方“可以是戰(zhàn)略投資者，也可以是業(yè)內(nèi)龍頭企業(yè)、金融機構(gòu)和管理層”，但只能單獨購買。這意味著由武漢華銳管理咨詢公司設計的武漢有機的“管理層聯(lián)合戰(zhàn)略投資者收購”的改制方案必須做調(diào)整?！ ∪A銳管理咨詢公司與武漢市產(chǎn)權(quán)交易所在同一棟辦公樓上，二者均為武漢市國資辦的二級企業(yè)。華銳管理咨詢的董事長楊樂意以“跟企業(yè)有默契”為由，婉拒了《經(jīng)濟》雜志的采訪請求，但武漢有機的副總經(jīng)理胡忠心并不否認該公司給予了巨大的支持?！ ?jù)知情人透露，在2003年8月25日決定競標之前，武漢有機管理層為募集收購資金，已經(jīng)同7家信托公司接洽過，最后敲定的是福建的一家。之所以選中這一家，一是該信托公司的老板是武漢人，與武漢有機管理層中的一些成員相交多年，知根知底；二是條件比較優(yōu)惠，以8%的利息貸9000萬元，8年償清?！ ?jù)武漢有機管理層的反復測算，有幾成勝算誰都不知道。，而且當時有傳聞說，有關方面已經(jīng)內(nèi)定中國遠大集團。遠大當初能以”很劃算”的價格收購武漢制藥廠，說明它與當?shù)卣年P系非同尋常?！ ≈茗櫠盏纳窠?jīng)繃到了極限。對那些實力雄厚的大企業(yè)來說，失手一次還有第二次，而對于他們管理層而言，這就是最后的機會，“完全是被逼上了絕路”?！ ∈潞?，武漢當?shù)孛襟w以“清清爽爽買廠”的字眼報道有機國有股出讓一事，因為管理層對企業(yè)及產(chǎn)品最內(nèi)行，而報價又最高，成功收購合情合理。但周鴻墩向《經(jīng)濟》雜志概括這次收購是“一次艱難的歷程”?！ ?003年12月中旬，《經(jīng)濟》記者致電升華拜克，公司董事會的唐小姐稱，畢竟收購失敗，沒什么可說的，是公司“一個理性的市場行為”。 遠大資產(chǎn)管理公司總經(jīng)理鐘鳴在接受《經(jīng)濟》采訪時稱，競購武漢有機的過程持續(xù)了七八個月時間，但競標落敗的原因涉及公司“帶有商業(yè)機密性的”操作策略，加之今后還要在武漢發(fā)展，涉及到與當?shù)卣囊恍╆P系，他不便透露太多?！ 母鞣矫娴那闆r來看，從一開始這就是一場狹路相逢的暗戰(zhàn)。其驚心動魄之處，恐怕只有周鴻墩能切身體會。周鴻墩自1968年進入武漢有機，當上董事長后再也沒有挪過窩，若按慣例，今年56歲的他該準備退居二線了。周鴻墩這個人是個有些刻板的人，他不抽煙不喝酒，也不打牌不跳舞，晚上一般9點鐘左右睡覺，早上5點半就到公司，多年如此?！ 叭珖桌钡氖袌龌疢BO 據(jù)知情人士透露，武漢有機管理層最初是希望拉一家戰(zhàn)略投資者，攜手協(xié)議收購國有股權(quán)，政府方面有關主管領導也有口頭承諾。但是不知道為什么，也許是有機在行業(yè)內(nèi)名聲太響，消息很快就泄露出去，各方投資者蜂擁而至。在這種情況下，市政府才做出決定，武漢有機國有股掛牌競價，公開出讓。所以最終的MBO才有“全國首例”之說?！ ∥錆h市國資辦主任楊衛(wèi)東對此的解釋是，當時覺得市場化是國有產(chǎn)權(quán)出讓的必然趨勢，而有機進入市場肯定會引來不少競購者，以此作一個嘗試，可以給武漢市后來的其他改制企業(yè)帶個好頭。與此同時，購買者多了，轉(zhuǎn)讓價格的形成機制并不由某一方確定，實際售價遠高于評估出來的凈資產(chǎn)，國有資產(chǎn)流失的閑言碎語就不會出現(xiàn)。 但武漢有機公司設備部一位姓周的干部卻認為，將有機國有股放到產(chǎn)權(quán)交易所的初衷不是為了多賣錢，而是為了利益平衡，因為不少投資者不僅攜有巨款，而且背后都有各自的“關系渠道”，否則出讓公告不會在各投資者與有機管理層接觸了幾個月之后才發(fā)布。 據(jù)比較了解內(nèi)情的《楚天金報》一位記者說。如果他們跟別人出一樣多錢，他們就
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