【文章內(nèi)容簡介】 行提出的財產(chǎn)保全申請，、扣押等值財務(wù)。之后，包括中國金屬的其他五家控股公司常熟星島新興建材有限公司（下簡稱常熟星島）、常熟星海新興建材有限公司（下簡稱常熟星海）、常熟星宇新興建材有限公司（下簡稱常州星宇）、常熟常鋼板材有限公司以及泓洋港口都已被法院查封全部資產(chǎn)。目前，科弘公司的8名高管和10余位主要中層共20人已在10月7號晚間包車開往上海浦東機場，不知去向。就在當晚，常熟市市委常委就此事召開緊急會議。此次事件司法介入的主要原因是該公司大量欠款，資金流被凍結(jié)，債權(quán)方要求保全。中國金屬并未在文告中具體透露貸款涉及哪些銀行。但根據(jù)公司2006年和2007年年報，主要貸款銀行包括花旗集團、中國建設(shè)銀行、中國農(nóng)業(yè)銀行、華夏銀行以及德國商業(yè)銀行?！臼录治觥績晒S破產(chǎn)原因分析行情判斷有誤，盲目擴張釀成悲劇，員工3000人，經(jīng)營范圍包括生產(chǎn)銷售鍍鋅不銹鋼板、彩涂不銹鋼板、新型建筑用墻體材料及配套件。自2002年底建立以來，該公司年銷售額一直保持在百億元以上，是常熟市的利稅大戶，躋身“2008年中國制造業(yè)500強”，位列373位。科弘起步之時正值國內(nèi)鋼鐵行業(yè)開始升溫。2003年以來，國內(nèi)房地產(chǎn)、汽車、家電等行業(yè)增長速度持續(xù)加快，出口增速迅猛，導(dǎo)致相關(guān)機械設(shè)備需求量快速上升，并帶動了對于鋼材，尤其是中厚板等高技術(shù)含量鋼材的需求。在這種背景下，2005年前后我國主要鋼鐵企業(yè)、一些海外資金及民間資本紛紛投資上馬建設(shè)高技術(shù)含量鋼材生產(chǎn)線。在此背景下，科弘剛剛投產(chǎn)即獲得巨大成功。以董事長佘春太為首的公司高層十分看重企業(yè)發(fā)展速度，在一期投產(chǎn)取得較好的經(jīng)濟效益后，科弘又在常熟經(jīng)濟開發(fā)區(qū)成立了星島建材（全稱為常熟星島新興建材有限公司），投資主體為雙贏集團。星島建材主要生產(chǎn)建筑用厚型鍍鋅鋼卷，年產(chǎn)量達30萬噸，主要銷往中國大陸市場和歐洲、北美等地區(qū)。該企業(yè)同樣獲得成功。至此，科弘走上了永無止境的擴張道路。就在2008年8月26日，中國金屬還曾發(fā)布公告稱，將通過全資子公司雙贏集團追加4000萬的資金為其子公司常熟科弘用于運營資本需要。利用這筆資金科弘三期生產(chǎn)線在2008年5月完工。據(jù)粗略統(tǒng)計，在20032008年5年間科弘共上馬了多達9期的擴建項目。與此同時，在2005年至今的三年時間內(nèi)，佘春太先后組建或兼并了常熟星海新興建材有限公司、常熟星宇新興建材有限公司、常熟常鋼板材有限公司等4家同類企業(yè)，并聯(lián)合星島和科弘成立了中國金屬。2005年中國金屬在新加坡主板上市，注冊資本為 ，國內(nèi)銀行也因此給予近2億美元的配套融資。然而，鋼鐵行業(yè)周期性特征明顯，2008年下半年開始，國際經(jīng)濟形勢持續(xù)惡化，國內(nèi)需求大面積縮水，鋼材市場行情陡轉(zhuǎn)直下，價格出現(xiàn)大幅下滑，已經(jīng)跌至2007年5月份水平?，F(xiàn)在科弘這樣的鋼鐵中游企業(yè)產(chǎn)品價格可能已經(jīng)低于其原材料的采購價格。于是，激進的擴張策略導(dǎo)致科弘的資金鏈斷裂，被迫停產(chǎn)。多渠道激進式融資模式成為科弘破產(chǎn)的另一個重要因素由于擴張心切，并且前期鋼材市場行情一直較好，科弘、星島希望資金能快速周轉(zhuǎn)，于是開始利用自己工廠的平臺不停地尋找能夠循環(huán)的資金。多渠道激進式的融資成為了科弘、星島致命的另一個重要因素。科弘作為鋼材深加工企業(yè)，上游主要是能提供原料的各大鋼廠，下游則是眾多鋼材貿(mào)易商。由于上游大型鋼廠的議價能力較強，要求下游必須簽訂長期供貨協(xié)議，并且壓3000萬保證金。與上游鋼廠的長期協(xié)議是勒住常熟科弘、星島頸脖的命門之一，于是和下游貿(mào)易商開展國際信用證融資合作成為科弘解決資金問題的一個主要模式。科弘與貿(mào)易公司之間的交易模式，以寧波寧興公司為例，科弘海外公司開了信用證后，通過寧興國內(nèi)公司向上游鋼廠如寶鋼等購買原材料，供給科弘，科弘國內(nèi)企業(yè)在生產(chǎn)加工過程中不付原材料貨款，因為有最終采購信用證給了寧興海外公司，當科弘在生產(chǎn)完畢后，寧興海外得到生產(chǎn)產(chǎn)品，通過信用證的開證賣給科弘海外公司，于是寧興海外獲得貨款。寧興海外再將出口貨款付給科弘國內(nèi)，科弘國內(nèi)將原材料采購成本還給寧興國內(nèi)，同時支付代理費給寧興國內(nèi)。通常這種融資模式都會有抵押物，但是科弘和寧興的交易沒有抵押物，全程靠寧興墊資，科弘沒有出錢。用國際信用證的好處是，開證不用錢，只要銀行額度；用國內(nèi)公司的話，國內(nèi)的承兌匯票等都是要錢去押著的，而且用公司的人民幣貸款額度。國際信用證不占用貸款額度，只與銀行授信有關(guān)。這樣的融資模式并不是每家貿(mào)易公司都可以做得到。市場行情好的時候，這種模式收益率較高，但是高收益同時就意味著高風(fēng)險，目前科弘的失敗就說明了這種融資模式的弊端?！臼录尽烤靖叨虽摬氖袌鲲L(fēng)險科弘破產(chǎn)事件絕對不是偶然事件，在鋼材市場整體下行的時期具有普遍性，銀行應(yīng)該從中發(fā)現(xiàn)可能存在的風(fēng)險，更重要的是汲取寶貴經(jīng)驗，制定防范風(fēng)險的策略。盡管高端鋼材毛利率較高，但目前市場風(fēng)險較大今年下半年，鋼價觸頂，伴隨下游需求大幅減少，鋼價一路下挫。上周（10月6日10月10日.）國內(nèi)鋼材價格出現(xiàn)暴跌，平均跌幅在12%左右。其中，%，%，%，熱軋跌幅高達16%。由于國家控制產(chǎn)能過剩的低端鋼材，鼓勵高端品種發(fā)展以替代進口，從2007年開始，中厚板、冷軋薄板等汽車、機械、船舶需用的中高端鋼材產(chǎn)能擴張速度加快。再加上這類產(chǎn)品毛利率較高，又符合產(chǎn)業(yè)發(fā)展政策，因此也是銀行重點支持的對象。但是，就目前的情況來看，包括中厚板在內(nèi)的所有鋼材都已呈現(xiàn)供大于求的局面，庫存居高不下?？坪虢^不會是最后一個倒閉的企業(yè)，銀行應(yīng)該有意識地收緊中厚板、冷軋板等鋼材項目的信貸，并且對已發(fā)放的貸款進行嚴格管理，預(yù)防此類資產(chǎn)產(chǎn)生不良，中厚板產(chǎn)能擴張速度比較快的地區(qū)包括河北省、江蘇省、河南省，這些地區(qū)也可能存在像科弘這類高負債率擴張的企業(yè)，風(fēng)險較大，值得關(guān)注。關(guān)聯(lián)企業(yè)的應(yīng)收帳款回收壓力增大，銀行應(yīng)關(guān)注其現(xiàn)金流科弘是江蘇省鋼鐵中游企業(yè)中信用評級較高的一家公司，與國內(nèi)許多貿(mào)易公司都有往來。比如寧波寧興、浙江遠大，浙江省物產(chǎn)，寧波工藝等國內(nèi)主要貿(mào)易公司均為常熟科弘進行過信用證融資，目前均難逃借款無法回收的壓力。此外，還有為科弘及其關(guān)聯(lián)企業(yè)的一系列擴建項目墊付巨額資金的工程、設(shè)備外包商，一旦科弘破產(chǎn)，這些企業(yè)獲得償付比例會很低。據(jù)媒體披露，這些企業(yè)中有一家金額較大的債務(wù)高達3億元。高額應(yīng)收帳款無法回收，將給這些企業(yè)，特別是小型貿(mào)易企業(yè)的資金周轉(zhuǎn)帶來巨大壓力，進而破壞掉整條資金鏈也不無可能。銀行在處理自身債務(wù)問題的同時也要關(guān)注破產(chǎn)企業(yè)上下游債券企業(yè)的現(xiàn)金流動向。【延伸閱讀】科弘破產(chǎn)凸顯商業(yè)銀行國際信用證風(fēng)險從這一事件中我們看到，激進式融資模式成為科弘破產(chǎn)的另一個重要因素，其中最主要的融資渠道就是通過信用證進行。而近來隨著銀行信貸資金的收緊，也有眾多企業(yè)紛紛利用國際信用證方式進行變相融資，這帶來了巨大的風(fēng)險。目前國內(nèi)利用信用證融資的各類操作手法已經(jīng)相當復(fù)雜，且形式多樣，極易誘發(fā)銀行風(fēng)險。目前利用信用證融資的通常手法如下：貿(mào)易商一般在倫敦交易所用混合定單買了一噸銅，同一時間在上海交易所做套期保值，鎖定銅的差價，這樣價格風(fēng)險就可以規(guī)避。銅從產(chǎn)地啟運，從下訂單、訂購到運到中國上岸一般在一個月后上岸。通常都是一個月之內(nèi)，等于他在國內(nèi)拿到銅的現(xiàn)貨。銅的現(xiàn)貨和期貨是高速流動性的市場，他可以迅速把銅拋售出去，回收貨款。與此同時，貿(mào)易商都會從銀行開180天、六個月的信用證，剩下五個月的時間，這筆銅的貨款就等于是他獲得的融資。比如說一噸銅6萬元，他就等于拿到了一筆6萬元的融資，1000噸就是6000萬，等到180天期限將滿的時候，他拿人民幣兌換、購買美元。這六個月時間，美元兌人民幣匯率已經(jīng)下跌了幾個百分點，這樣他只要用相對少的人民幣本金就可以兌換同樣多的美元，并及時償還開信用證的銀行。由于大部分公司國際貿(mào)易計價結(jié)算貨幣都用美元，而所開的信用證也是用美元，所以他里面可以獲得一筆匯兌的收益。如果信用證再次期滿，再開一個信用證，這就成為長期的融資了。這樣一個操作鏈條，在過去三年人民幣匯率持續(xù)上漲、國際貴金屬產(chǎn)品持續(xù)飆升的情況下，幾乎萬無一失：既可迅速套現(xiàn)（價格總在漲，套現(xiàn)就越容易），又可套匯（匯率生水）。但是，這種融資性進口，一方面規(guī)避了國家宏觀調(diào)控，套取銀行信用，不計成本盲目進口，極易引發(fā)金融風(fēng)險；另一方面融資性進口完全不顧中國市場承受能力，將一些行業(yè)滑向生死存亡的邊緣。比如今年對鋅和PTA等并不緊缺的商品的進口達到了無以復(fù)加的地步。公開的資料透露，僅在PTA一個行業(yè)里，一年套現(xiàn)出來的資金就可能達到300億人民幣之多。而紹興周邊企業(yè)利用信用證融資導(dǎo)致PTA進口量大增、供大于求以致價格下跌引起國內(nèi)PTA暴跌，全行業(yè)經(jīng)營陷入困境，而PTA的龍頭企業(yè)華聯(lián)三鑫已經(jīng)破產(chǎn)重組?！撅L(fēng)險防范】商業(yè)銀行國際信用證風(fēng)險及其防范國際信用證又分為即期信用證和遠期信用證，由于即期信用證業(yè)務(wù)時間較短，所以在一定程度上風(fēng)險較低，應(yīng)該引起銀行重視的是遠期信用證的風(fēng)險防范。因此，我們重點以遠期信用證為例，說明國際信用證業(yè)務(wù)風(fēng)險的防范。遠期信用證的潛在風(fēng)險在國際貿(mào)易中，遠期信用證因其是出口商及其銀行對進口商的一種融通資金的方式，所以很受進口商的青睞，客戶對遠期信用證的需求也越來越大。然而由于遠期信用證項下付款時間較長、國家風(fēng)險、資信風(fēng)險、市場狀況等不易預(yù)測，銀行一旦承兌了匯票，那么它的責(zé)任就由信用證項下單證一致付款責(zé)任轉(zhuǎn)變?yōu)槠睋?jù)上的無條件付款責(zé)任，這就使得遠期信用證比即期信用證具有更高的風(fēng)險性。中國人民銀行也正是出于這種高風(fēng)險性的考慮，于1997年專門下發(fā)文件對各商業(yè)銀行提出了具體要求，以規(guī)避其風(fēng)險。那么遠期信用證潛在風(fēng)險體現(xiàn)在何處呢?（1）套資詐騙風(fēng)險一些企業(yè)和公司在通過正當途徑無法得到銀行資金支持的情況下，把開立無貿(mào)易背景遠期信用證作為騙取銀行資金的主要途徑和手段之一，其作案手段多種多樣。如用假合同、假單據(jù)偽造貿(mào)易背景，國內(nèi)開證申請人和國外受益人聯(lián)手詐騙銀行。當國內(nèi)申請人利用假合同欺騙銀行開出遠期信用證后，國外受益人通過交單行交來與該證相符的假單據(jù)。由于他們的目的是騙取銀行資金，所以不管單據(jù)真?zhèn)?，有無不符點，申請人都接受單據(jù)，催促開證行承兌。一旦開證行承兌后，那么開證行有條件的付款承諾就變成了無條件的到期付款責(zé)任。交單行收到開證行的承兌后，就應(yīng)受益人的請求做了貼現(xiàn)，這樣，受益人就從銀行套取了資金。還有的偽造虛構(gòu)轉(zhuǎn)口貿(mào)易背景，有的以買賣倉單方式虛假轉(zhuǎn)口貿(mào)易背景，有的以對開信用證的方式虛構(gòu)貿(mào)易背景，這些手段雖各不相同，但最終目的卻是一致的，那就是利用銀行開立的遠期信用證做貼現(xiàn)套取資金。這些資金到期時不能得到償還，導(dǎo)致銀行巨額墊款。這也是人民銀行嚴禁各商業(yè)銀行開立無貿(mào)易背景遠期信用證的原因所在。（2）挪用資金風(fēng)險在遠期信用證業(yè)務(wù)中，進口商將貨物銷售出去，收回貨款，在付款日期未到時，他很可能會把這筆資金繼續(xù)周轉(zhuǎn)或挪作它用。假如進口商挪用到固定資產(chǎn)投資上面，那么信用證到期日，固定投資一般不能立刻產(chǎn)生效益，沒有現(xiàn)金回流也就無法支付到期的應(yīng)付賬款，到期拖欠，開證行只好墊款。還有的進口商為追求高額利潤，挪用貨款，炒股票、期貨，也迫使銀行墊款。進口商占用、挪用資金的通常做法是超越合理開證期限。在遠期信用證業(yè)務(wù)中，通常信用證的付款時間為90天，最多不超過180天。其合理期多依據(jù)進口產(chǎn)品資金回收周期而定。一些單位無論進口什么總是時間越長越好，很多進口商要求360天遠期付款，目的是想盡量長時間地占用銀行資金。（3）市場風(fēng)險這里主要指進口熱門敏感商品帶來的風(fēng)險。這類商品是指某一階段，某一時期的熱門商品。80 年代以來，這些商品主要集中在木材、三合板、造紙用木漿、鋼材、食用油、白糖、化肥；90年代又出現(xiàn)了諸如化工原料、化纖、鋼材和成品油等商品。由于是熱門敏感商品，那么商品的價格波動也就很大，很難預(yù)測價格的升跌，若為即期付款，貨到付款贖單，銀行風(fēng)險相對較??；而遠期付款，進口商通常會以進口商品在國內(nèi)的銷售款來償付遠期信用證項下貨款或銀行的備用貸款，銀行風(fēng)險就會大大增加。因為在這種情況下，進口商品價格一旦下跌，銷售不暢，到期資金不能收回，使得進口商無法按時償付進口商品貨款，銀行被迫墊付資金，形成不良墊款。（4）進口商違規(guī)風(fēng)險進口商為了能騙取銀行信任，總是想方設(shè)法隱瞞對其不利的方面，如逃匯、騙匯、違反外匯政策、進口不核銷，甚至走私等，進口商受到處罰，往往會導(dǎo)致開證行用自己的資金對外墊付。進口商如果不能歸還開證行的墊款，就導(dǎo)致開證行形成不良資產(chǎn)。遠期信用證業(yè)務(wù)的風(fēng)險防范對策一方面企業(yè)對遠期證業(yè)務(wù)的需求越來越大，另一方面遠期證又潛藏著比即期證更大的風(fēng)險。因此，只有嚴于防范，才有利于遠期信用證的健康發(fā)展。（1）按制度辦事，從嚴審查遠期證業(yè)務(wù)。防范風(fēng)險的關(guān)鍵在于開證行嚴格按照內(nèi)部規(guī)章制度對開證申請人做全面的審查：①審查開證申請人資格及開證條件；②調(diào)查開證申請入的近期業(yè)務(wù)經(jīng)營狀況，資產(chǎn)質(zhì)量及負債狀況、信用等級，已開證未付匯情況記錄及原因等情況；③審查開證擔保人的合法性、經(jīng)營狀況、盈利情況、負債狀況和資產(chǎn)流動性情況；④了解受益人的資信情況、生產(chǎn)能力及以往的業(yè)務(wù)合作情況，尤其對金額較大的信用證交易，更要加強對受益人資信的調(diào)查。因為受益人的資信直接影響到此筆業(yè)務(wù)的成敗。有的受益人偽造單據(jù)進行詐騙，出口貨物以次充好，以少充多或與進口商相互勾結(jié)聯(lián)合欺騙銀行。因此對受益人資信的調(diào)查也尤為重要。（2）加強保證金管理，貫徹統(tǒng)一授信制度對遠期證必須落實足額保證金或采取同等效力的擔保措施。保證金收取比率與進口商資信、經(jīng)營作風(fēng)、資金實力及進口貨物的性質(zhì)和市場行情有著密切關(guān)系。對風(fēng)險較大的必須執(zhí)行100%甚至更多保證金。對保證金必須專戶管理，不得提前支取或挪作它用。（3）嚴格付款期限及進口商品的審查遠期信用證雖是銀行對企業(yè)的貿(mào)易融資，是為解企業(yè)燃眉之急而為，但企業(yè)應(yīng)該是?？顚Ｓ茫鸸P收回，不能周轉(zhuǎn)的。一個業(yè)務(wù)流程結(jié)束后，應(yīng)該歸還銀行，企業(yè)再使用時再申請。如果一個進口商兩個月的投料生產(chǎn)加工加上一個月的銷售回款期，一個完整的生產(chǎn)周期是90天，那么他的開證申請是180天或360天，都是不合適的，應(yīng)該壓縮遠期期限，減少銀行風(fēng)險。同時對進口商進口熱門敏感商品，開證行也更應(yīng)謹慎，必須確認進口商有進口合法途徑和方式，增加保證金比例，并落實相應(yīng)的風(fēng)險防范措施，同時對許可證商品在開證前要核驗許可證的真實性。（4）重視對遠