【文章內(nèi)容簡(jiǎn)介】 期或不定期為持有者帶來(lái)一定的收益。 ? 固定收益憑證：債券 不固定收益憑證：股票 ? 通過(guò)收益率來(lái)衡量金融工具的收益水平： 名義收益率 =票面收益 /票面金額 即期收益率 =票面收益 /當(dāng)期市場(chǎng)價(jià)格（現(xiàn)實(shí)收益率） 平均收益率 =持有金融工具期間的實(shí)際收益 /市場(chǎng)價(jià)格（實(shí)際收益率） =實(shí)際收益／市場(chǎng)價(jià)格 x１００％ =（票面利息＋資本損益）／市場(chǎng)價(jià)格 x１００％ 三、信用工具 ? 例如，某種債券面值１００元，償還期為１０年，每年支付利息一次，每次８元。則： ? 名義收益率 =８ /１００ x１００％ =8% ? 如果該債券市場(chǎng)價(jià)格為９５元，即期收益率=8/95x100%=% ? 如果債券持有人在債券發(fā)行后的第二年按照９５元價(jià)格買(mǎi)入債券，持有兩年后按照９６元價(jià)格賣(mài)出債券，則： 實(shí)際收益率 =[8+(9695)247。 2]/95x１００％ =% 三、信用工具 ? （ 4）風(fēng)險(xiǎn)性 ? 購(gòu)買(mǎi)金融工具的本金是否有遭受損失的風(fēng)險(xiǎn)。 ? 信用風(fēng)險(xiǎn)：債務(wù)人不履約，不按期歸還的風(fēng)險(xiǎn)； 市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)：市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)給持有人帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)。 ? 風(fēng)險(xiǎn)與償還期成正比，與債務(wù)人的資信度成反比，與收益水平成正比。 三、信用工具 ? 信用工具的種類 ? 不同的信用關(guān)系用不同的信用憑證來(lái)證明。如： ? 商業(yè)信用 —— 商業(yè)票據(jù) ? 銀行信用 —— 銀行票據(jù) ? 股份公司、國(guó)家信用 —— 股票，政府債券 ? 國(guó)際信用、消費(fèi)信用 —— 信用證、信用卡 ? 隨著現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，信用工具的種類越來(lái)越多。 三、信用工具 ? （ 1）按發(fā)行者的性質(zhì)劃分： 直接信用工具 ：非金融機(jī)構(gòu)發(fā)行的。如：國(guó)庫(kù)券、公債券、商業(yè)票據(jù)、股票、公司債券、抵押契約等，即直接融資所使用的借貸憑證。 間接信用工具 ：銀行或其他金融機(jī)構(gòu)所發(fā)行的。如銀行券、存單、人壽保險(xiǎn)單等。間接融資所使用的借貸憑證。 三、信用工具 ? （ 2）按信用關(guān)系存款時(shí)間的長(zhǎng)短劃分 短期信用工具：貨幣市場(chǎng)信用工具。（一年以下） 如票據(jù)。 長(zhǎng)期信用工具：資本市場(chǎng)信用工具（一年以上）如股票、債券。 ? （ 3） 按性質(zhì)劃分：即按是否擁有所投資產(chǎn)的所有權(quán) 債權(quán)憑證：債券 所有權(quán)憑證：股票 ? （４）主要的信用工具：票據(jù)和有價(jià)證券 三、信用工具 ? 票據(jù) ? 含義：票據(jù)是具有一定格式、載有一定金額、一定日期，到期由付款人對(duì)持票人或收款人無(wú)條件支付一定款項(xiàng)的書(shū)面?zhèn)鶆?wù)憑證。 ? 特點(diǎn)： 。 。 。 。 三、信用工具 ? 票據(jù)行為： 票據(jù)行為以承擔(dān)票據(jù)上的債務(wù)為目的所做的必要形式的法律行為。主要有出票、背書(shū)、承兌、參加承兌和保證五種。 ? 出票：簽發(fā)票據(jù)的行為。基本的票據(jù)行為，即創(chuàng)造票據(jù)的行為，票據(jù)的一切權(quán)利義務(wù)由此開(kāi)始。 ? 背書(shū)：是指持票人為轉(zhuǎn)讓票據(jù)權(quán)利或其他目的依法在票據(jù)背面或粘單上記載一定事項(xiàng)并簽章，將票據(jù)交付他人（被背書(shū)人）的行為。背書(shū)的法律效力表現(xiàn)為被背書(shū)人依背書(shū)而取得票據(jù)權(quán)利，背書(shū)人則因背書(shū)而對(duì)票據(jù)負(fù)擔(dān)保責(zé)任，在付款人拒絕付款時(shí)由其承擔(dān)付款責(zé)任。 三、信用工具 ? 承兌：是匯票的獨(dú)有票據(jù)行為，是指匯票的付款人在票據(jù)上以文字表示 “ 承認(rèn)兌付 ” ，承諾票據(jù)到期付款的行為。 ? 參加承兌：參加承兌人承諾負(fù)擔(dān)票據(jù)償付的行為。參加承兌人不是票據(jù)主債務(wù)人，僅在付款人拒絕付款時(shí)，負(fù)付款義務(wù)。 ? 保證：是票據(jù)債務(wù)人以外的第三人擔(dān)保票據(jù)債務(wù)履行的行為。票據(jù)的債務(wù)人包括出票人、背書(shū)人和承兌人，他們都可作為保證的對(duì)象。保證人的責(zé)任以被保證人的責(zé)任為限，因被保證人的責(zé)任不同，保證人的責(zé)任也不同。 三、信用工具 ? 一般來(lái)講，出票、背書(shū)、保證行為是匯票、本票所共有的，承兌、參加承兌是匯票所特有的，支票僅有出票、背書(shū)行為。 ? 票據(jù)的種類：匯票、本票、支票 ? 匯票：是由債權(quán)人發(fā)給債務(wù)人，命令他支付一定款項(xiàng)給第三者或持票人的支付命令書(shū)。 ? 本票：是出票人簽發(fā)的承諾自己在見(jiàn)票時(shí)無(wú)條件支付確定金額給收款人或持票人的票據(jù) 。 ? 支票：活期存款的存款人通知銀行從其賬戶上以一定金額付給票面指定人或持票人的無(wú)條件支付命令書(shū)。 票據(jù)的種類 票據(jù) 匯票 本票 支票 商業(yè)匯票 銀行匯票 商業(yè)本票 銀行本票 現(xiàn)金支票 轉(zhuǎn)賬支票 三、信用工具 ? 票據(jù)的作用： 。 。 。 。 ? 主要結(jié)算方式： ? 同城：商業(yè)匯票、銀行本票、支票、委托收款 ? 異地：銀行匯票、商業(yè)匯票、匯兌、委托收款 三、信用工具 ? 股票和債券 ? 股票：股份公司發(fā)給股東用以證明其入股的資本額，并有權(quán)取得股息的書(shū)面憑證，是資本市場(chǎng)上借以實(shí)現(xiàn)長(zhǎng)期投資的工具。 ? 股票主要有兩大類：普通股票和優(yōu)先股票 ? 普通股票是股票中最普遍和最主要的形式。普通股股東的權(quán)利有：經(jīng)營(yíng)參與權(quán)、盈利與剩余財(cái)產(chǎn)分配權(quán)、優(yōu)先認(rèn)股權(quán)。 ? 優(yōu)先股票是一種股東有優(yōu)先普通股分紅和優(yōu)先于普通股資產(chǎn)求償權(quán)的股票。 三、信用工具 ? 債券：是一種使用非常廣泛的債務(wù)融資工具。它表明債券持有者有權(quán)向債券發(fā)行者定期取得固定的利息收入，到期收回本金。 ? 根據(jù)債券發(fā)行主體不同分為：政府債券、公司債券、金融債券。 股票與債券的區(qū)別 比較項(xiàng)目 股票 債券 憑證性質(zhì) 所有權(quán)憑證 債權(quán)憑證 風(fēng)險(xiǎn)程度 風(fēng)險(xiǎn)大 風(fēng)險(xiǎn)小 收益分配 不固定收益證券 固定收益證券 本金返還 無(wú)期性投資 到期返還本金 三、信用工具 ? （ 5）金融衍生工具： Derivative Financial Instruments ? 指從原生資產(chǎn)（股票、債券、貨幣等）派生出來(lái)的金融工具。衍生工具以合約的形式出現(xiàn)，其價(jià)值取決于原生工具 (underlying financial instruments)的變動(dòng)情況。 ? 主要有：金融期貨、金融期權(quán)、互換協(xié)議、遠(yuǎn)期利率協(xié)議等。 ? 金融期貨是指交易雙方在固定場(chǎng)所（期貨交易所）以公開(kāi)競(jìng)價(jià)的方式成交后，約定在未來(lái)某一日期以確定的價(jià)格買(mǎi)賣(mài)標(biāo)準(zhǔn)數(shù)量的某種金融商品的合約，包括利率期貨、股票指數(shù)期貨、貨幣期貨。 四、利息與利率 ? 利息概述 ? 1）利息 (interest)的含義：利息是與信用相伴隨的一個(gè)經(jīng)濟(jì)范疇。它是指?jìng)鶛?quán)人貸出貨幣或貨幣資本而從債務(wù)人手中獲取的超過(guò)本金部分的報(bào)酬。 ? 影響利息額大小的基本因素：借貸貨幣額、借貸時(shí)間期限、利息率 ? 利息額＝借貸貨幣額（本金） x借貸期限 x利率 四、利息與利率 ? 2）對(duì)利息的認(rèn)識(shí)： ? 歷史上存在否定的看法。中世紀(jì)神學(xué)家托馬斯 .阿奎就認(rèn)為放債取息是一種罪惡。 ? 隨著社會(huì)由自然經(jīng)濟(jì)向商品經(jīng)濟(jì)的全面發(fā)展，人們?nèi)找嬲暲⒌拇嬖凇?17世紀(jì)英國(guó)古典政治經(jīng)濟(jì)學(xué)創(chuàng)始人威廉 .配第就指出利息是對(duì)出借貨幣的人所受的不方便的補(bǔ)償。 ? 現(xiàn)代西方經(jīng)濟(jì)學(xué)對(duì)于利息的基本觀點(diǎn)，是把利息理解為：投資人讓渡資本使用權(quán)而索要的補(bǔ)償。 補(bǔ)償由兩部分組成： 對(duì)機(jī)會(huì)成本的補(bǔ)償；對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的補(bǔ)償。 ? 現(xiàn)代社會(huì)，貨幣因貸放而增值的概念已根植于人們的經(jīng)濟(jì)觀念之中。 四、利息與利率 ? 3）利息的本質(zhì)： ? 關(guān)于利息實(shí)質(zhì)的分析，馬克思繼承英國(guó)古典經(jīng)濟(jì)學(xué)家的思路，論證利息是利潤(rùn)的一部分。 ? 即 利息的性質(zhì)決定于利息來(lái)源。利息實(shí)質(zhì)上是利潤(rùn)的一部分，是剩余價(jià)值的特殊轉(zhuǎn)化形式 。 ? 貨幣資本商品化提出了 “ 資本商品 ” 的概念。資本商品的理解：利息是資