證券價值分析二ppt課件(編輯修改稿)
2025-05-31 12:41 本頁面
【文章內(nèi)容簡介】 期利率下降，則利率期限結(jié)構(gòu)呈下降趨勢； 流動性偏好理論 該理論認為 遠期利率等于對未來即期利率的市場預(yù)期加上一個流動性溢價（ liquidity premium）。這是因為市場通常由短期投資者控制，對于這類投資者而言，除非遠期利率相對于他們所預(yù)期的未來即期利率有一個溢價，否則他們不愿意持有長期債券。 三、利率期限結(jié)構(gòu)的理論 市場分割理論 該理論認為在市場存在分割的情況下，投資者和借款人由于偏好或者某種投資期限習慣的制約，他們的貸款或融資活動總是局限于一些特殊的償還期部分；而且在其最嚴格的限制形式下，即使他們進行市場間的轉(zhuǎn)移會獲得比實際要高的預(yù)期利率，他們也不會離開自己的市場而進入另一個市場。 這樣的結(jié)果使市場劃分為兩大部分：短期資金市場和長期資金市場。于是，利率期限結(jié)構(gòu)在市場分割理論下取決于短期資金市場供求狀況與長期資金市場供求狀況的比較。 三、利率期限結(jié)構(gòu)的理論 第五節(jié) 證券投資基金分析 ? 評價基金經(jīng)營及業(yè)績的指標 ? 開放式基金的價值與價格 ? 封閉式基金的價值與價格 （一）考慮因素 基金的投資目標 基金的風險水平 基金的比較基準 評價的時期選擇 基金組合的穩(wěn)定性 一、評價基金經(jīng)營及業(yè)績的指標 單位基金資產(chǎn)凈值 單位凈值 =（基金資產(chǎn)總值－各種費用） 基金單位數(shù)量 基金資產(chǎn)總值：指一個基金所擁有的資產(chǎn)，包括現(xiàn)金、股票、債券和其他有價證券等； 各種費用：管理費、托管費、運作費等； 基金的 單位資產(chǎn)凈值是變化的，從總體上看，與基金單位價格的變動趨勢是一致的，但并不絕對成立，如封閉式基金會出現(xiàn)折價 。 一、評價基金經(jīng)營及業(yè)績的指標 基金凈值收益率 ? 簡單（凈值）收益率 ? 簡單凈值收益率的計算不考慮分紅再投資影響，其計算公式與股票持有期收益率的計算類似： R = NAVt+D NAVt1 NAV t1 ? 式中： ? R—— 簡單收益率 ? NAVt、 NAVt1—— 期末、初期基金的單位凈值 ? D—— 在考察期內(nèi)，單位基金的分紅金額 一、評價基金經(jīng)營及業(yè)績的指標 例：某基金在 1999年 12月 3日的單位凈值為 元 /單位， 2022年 9月 1日的單位凈值為 /單位，期間基金曾經(jīng)在 2022年 2月 28日每 10單位派息 ，則這一階段該基金的簡單收益率為： R = + － = 39% ? 此外，還有時間加權(quán)收益率、算術(shù)平均收益率、幾何平均收益率、年（度）化收益率等。 一、評價基金經(jīng)營及業(yè)績的指標 申購價格 = 基金單位凈值 + 申購費 贖回價格 =基金單位凈值－ 贖回費 開放式基金的價格完全由基金單位凈值決定。 二、開放式基金的價值與價格 發(fā)行價格 = 基金面值 + 基金發(fā)行費用 ? 交易價格：與股票價格表現(xiàn)形式一樣，影響因素主要是基金資產(chǎn)凈值、市場供求。 ? 封閉式基金一般是折價交易，即市場價格低于基金單位凈值。 三、封閉式基金的價值與價格 第六節(jié) 可轉(zhuǎn)換證券分析 ? 可轉(zhuǎn)換證券的投資價值 ? 可轉(zhuǎn)換證券的轉(zhuǎn)換價值 ? 可轉(zhuǎn)換證券的理論價值 ? 可轉(zhuǎn)換證券的市場價值 ? 可轉(zhuǎn)換證券的轉(zhuǎn)換平價 ? 可轉(zhuǎn)換證券是指在一定時期內(nèi)，按一定比例或價格轉(zhuǎn)換成一定數(shù)量的另一種證券的特殊公司債券。 ? 可轉(zhuǎn)換證券的投資價值是指當它作為不具有轉(zhuǎn)股選擇權(quán)的一種證券的價值。 ? 可轉(zhuǎn)換證券的投資價值的計算按必要收益率折算出未來現(xiàn)金流量的現(xiàn)值。 ? 例： 某可轉(zhuǎn)換債券的面值為 1000元，票面利率為 8%，剩余期限為 5年，同類債券的必要收益率為 9%，該可轉(zhuǎn)換債券當前的投資價值為： ）Ptt 元( 6 1)(1
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