中國南方航空股份有限公司財務(wù)分析報告(編輯修改稿)
2024-12-07 07:52 本頁面
【文章內(nèi)容簡介】 4 南方航空 20202020 年的負債變化趨勢 另外，南方航空的流動負債遠遠超過了流動資產(chǎn)，雖然從 07 年后有緩和趨勢，但是這樣的營運資本狀況充分說明了南航的高負債運營， 承擔(dān)的財務(wù)風(fēng)險相當(dāng)大。 公司的權(quán)益資本也偏低。 3（二）利潤表分析 表 5 南方航空 20202020 年各季度利潤率變化 營業(yè)利潤率 南方航空（ 600029） 20202020年各季度利潤率變化 凈利潤率 2020Q1 2020Q2 2020Q3 2020Q4 2020Q1 2020Q2 2020Q3 2020Q4 2020Q1 2020Q2 2020Q3 2020Q4 利潤總額增長及構(gòu)成分析 從表中可以看出，營業(yè)利潤率和凈利潤率除了在 2020 年，其余時期都保持著相近的趨勢。 該公司的營業(yè)收入來源比較單一，主營業(yè)務(wù)外的其他收入對總收入的貢獻沒有在利潤表中體現(xiàn)出來，但是在后文要提到的現(xiàn)金流量表里，投資活動引起的現(xiàn)金流動是很重要的一部分。雖然民航企業(yè)目前處于繁榮期，但是單一的收入來源可能會使公司更易受到油價上漲等條件的影響從而減少收入。 總的來說， 2020 年，南方航空的凈利潤達到了一個比較可觀的數(shù)目，隨著全球經(jīng)濟的回暖，相信公司的業(yè)績也會向好。 成本費用分析 由于民航這一行業(yè)的特殊性質(zhì)，決定了其營運成本是營業(yè)總成本中舉足輕重的一塊，公司可以考慮盡可能地節(jié)約其營運成本，從而提高利潤。除此之外，銷售、管理以及財務(wù)費用，還有稅收等，都是影響成本的因素。 4（三）現(xiàn)金流量表分析 表 6 20202020年南方航空（ 600029）經(jīng)營活動、 籌資和投資活動對現(xiàn)金流量影響的比較 百萬元 籌資活動 投資活動 2020 2020 2020 經(jīng)營活動 現(xiàn)金凈流量變動趨勢分析 從上表中可知，公司的經(jīng)營活動帶來了最多的現(xiàn)金流量，投資活動一直沒有獲利，籌資活動雖然可以帶來現(xiàn)金的流入，但是也只是企業(yè)的負債。通過細心觀察還可以發(fā)現(xiàn)，經(jīng)營活動在每一個年度帶來的現(xiàn)金流量具有周期性的規(guī)律： 第一、二季度時現(xiàn)金流量少，二到了三、四季度時，現(xiàn)金流量開始增加，直至年末。 現(xiàn)金流入流出結(jié)構(gòu)對比分析 在經(jīng)營 活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量中，銷售商品和提供勞務(wù)產(chǎn)生的現(xiàn)金是最多的，但是這些現(xiàn)金在支付完職工工資后便所剩無幾，同時繁雜的稅費也是一筆很大的花銷，最后導(dǎo)致經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額只占到銷售收入約 1/7 的比例。 投資活動和籌資活動所帶來的現(xiàn)金流入之和會超過經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流入，但是籌資活動帶來的現(xiàn)金流入是公司的負債而不能作為資產(chǎn)。 現(xiàn)金流量質(zhì)量分析 通過以上兩點的分析可以得出，南方航空的現(xiàn)金流量質(zhì)量有待提高。 公司須將更多注意力放在提高銷售收入和投資回報率上，減少籌資活動。 5三、財務(wù)分項分析（一）盈利 能力分析 利潤率 表 7 20202020年南方航空（ 600029）營業(yè)總收入、 營業(yè)利潤和凈利潤的變動趨勢 百萬元 營業(yè)總收入 營業(yè)利潤 凈利潤 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 08 08 08 08 09 09 09 09 10 10 10 10 20 20 20 20 2
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