【文章內(nèi)容簡介】 價值更為精準(zhǔn)，多數(shù)國家都選擇以定性分析為基礎(chǔ)，我國對中小企業(yè)的具體劃型標(biāo)準(zhǔn)如表 21 表 21 中小微型企業(yè)標(biāo)準(zhǔn)劃分（定量）行業(yè)名稱 指標(biāo)名稱 計量 中型 小型農(nóng)、林、牧、漁業(yè) 營業(yè)收入（Y） 萬元 500≤Y≤20220 50≤Y＜500工業(yè) 從業(yè)人員（X）營業(yè)收入（Y）人萬元300≤X＜10002022≤Y＜4000020≤X＜300300≤Y＜2022建筑業(yè) 營業(yè)收入（Y）資產(chǎn)總額（Z）萬元萬元6000≤Y＜800005000≤Z＜80000300≤Y＜6000300≤Z＜5000零售業(yè) 從業(yè)人員（X）營業(yè)收入（Y）人萬元50≤X＜300500≤Y＜2022010≤X＜50100≤Y＜500交通運(yùn)輸業(yè) 從業(yè)人員（X）營業(yè)收入（Y）人萬元300≤X＜10003000≤Y＜3000020≤X＜300200≤Y＜3000郵政業(yè) 從業(yè)人員（X）營業(yè)收入（Y）人萬元300≤X＜10002022≤Y＜3000020≤X＜300100≤Y＜2022住宿業(yè) 從業(yè)人員（X）營業(yè)收入（Y）人萬元100≤X＜3002022≤Y＜1000010≤X＜100100≤Y＜2022餐飲業(yè) 從業(yè)人員（X）營業(yè)收入（Y）人萬元100≤X＜3002022≤Y＜1000010≤X＜100100≤Y＜2022其他未列明行業(yè) 從業(yè)人員（X） 人 100≤X＜300 10≤X＜100資料來源：中華人民共和國中央工信部、財政部《關(guān)于中小企業(yè)劃型標(biāo)準(zhǔn)規(guī)定的通知》 ，2022。根據(jù)表 21 的數(shù)據(jù)我們可以清楚地看出，行業(yè)不同，中小企業(yè)的劃分標(biāo)準(zhǔn)亦有差異。在對資產(chǎn)總額的要求方面，例如建筑業(yè)要求中型企業(yè)資產(chǎn)總額在 5 千萬元至 8 億元之間，沒有達(dá)到這個標(biāo)準(zhǔn)則化分為小型企業(yè)，而零售業(yè)、交通運(yùn)輸業(yè)、郵政業(yè)、住宿業(yè)等其他行業(yè)均無資產(chǎn)總額方面的要求。3企業(yè)融 資內(nèi)源融資外源融資折舊資金直接融資間接融資內(nèi)部集資其他途徑留存收益股本 債券資本民間借貸銀行借款商業(yè)信用在營業(yè)收入方面，根據(jù)不同的行業(yè)性質(zhì)，營業(yè)收入的劃分標(biāo)準(zhǔn)亦各不相同。如工業(yè)中小企業(yè)要求營業(yè)收入在 2 千萬元至 4 億元之間，餐飲業(yè)中小企業(yè)要求營業(yè)收入在 2 千萬元至 1 億元之間。本次標(biāo)準(zhǔn)劃分同 2022 年標(biāo)準(zhǔn)劃分相比較有很大不同。2022 年標(biāo)準(zhǔn)劃分住宿餐飲及零售業(yè)采用 2 千萬元的上限標(biāo)準(zhǔn)，其他各行業(yè)均以 3 千萬元為界限。從本劃分標(biāo)準(zhǔn)的巨大變化可見，短短 8 年，中小企業(yè)在我國得到了巨大發(fā)展。在人員界限方面，工業(yè)、交通業(yè)、物業(yè)管理等多數(shù)勞動密集型中小企業(yè)以 1000 人為界限。相對于此，零售、批發(fā)、住宿的行業(yè)人員標(biāo)準(zhǔn)則明顯較少。 融資及融資渠道概念的界定融資即貨幣資金的融通。是資金從剩余部門到資金不足部門的流動過程。通過一定方式和渠道籌集到的資金可以填補(bǔ)資金不足企業(yè)的空缺，保證企業(yè)的發(fā)展不因資金短缺問題而中斷。融資有廣義和狹義之分，廣義的資金融通，是指資金在需求者和供給者間的雙向流動過程，既包括資金融入也包括資金融出。狹義的資金融資，一般指資金融入。企業(yè)為了繼續(xù)生產(chǎn)、重置資本、引進(jìn)技術(shù)、產(chǎn)品開發(fā)或?qū)ν馔顿Y、兼并等，通過一定的渠道籌集資金，籌集到的資金或增置固定資產(chǎn)，或進(jìn)行長期投資取得無形資產(chǎn)和優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)，以保證公司正常經(jīng)營發(fā)展?？紤]到各企業(yè)資金流通的的情況，每一個經(jīng)濟(jì)活動的參與者或多或少都會在金融市場上籌集或放出資金。本文探討的融資問題，即狹義的中小企業(yè)融資。企業(yè)可以通過內(nèi)源和外源兩個不同的渠道和層次獲得資金。內(nèi)源方法包括企業(yè)內(nèi)部所擁有的不動產(chǎn)折舊等獲得的資金和通過企業(yè)實現(xiàn)的利潤中提取的內(nèi)部積累獲得生產(chǎn)發(fā)展所需的資金。而外源融資包括從資本市場上獲得的股本、債券以及民間借款獲得的直接融資和由銀行貸款，商業(yè)信用構(gòu)成的間接融資兩個方面。此外，企業(yè)通過股本和內(nèi)部融資中的留存收益獲得的融資構(gòu)成企業(yè)的股權(quán)資本，而企業(yè)通過銀行借款和發(fā)放債券獲得的融資構(gòu)成債權(quán)資本。如下圖 11 所示中小企業(yè)融資渠道結(jié)構(gòu)圖：圖 11 中小企業(yè)融資渠道結(jié)構(gòu)圖4從圖 11 中我們可以分析得出，內(nèi)源融資包括在經(jīng)營活動中創(chuàng)造的利潤、留存收益的轉(zhuǎn)化，也包括通過發(fā)放給內(nèi)部職工的股份以及向內(nèi)部職工發(fā)放債權(quán)而獲得的資金，事實上，內(nèi)源融資實質(zhì)就是企業(yè)資本積累的轉(zhuǎn)化。這種融資方式來源于企業(yè)內(nèi)部，不需要向外界支付融資費(fèi)用，因內(nèi)源融資成本比外源融資成本低，所以通常情況下這種融資方式是企業(yè)第一選擇。當(dāng)企業(yè)的市場規(guī)模增大，企業(yè)發(fā)展壯大到一定階段后，僅通過最基礎(chǔ)的內(nèi)源融資不再能滿足企業(yè)的需求，企業(yè)就需要借助外部力量。通過圖 11，我們可以看出，外源融資可通過股本、債券等直接渠道獲得以及銀行借款等間接方式取得，企業(yè)通過股本、債務(wù)資本和民間借貸直接獲得的融資市場流通性強(qiáng)，可供企業(yè)長期持有，企業(yè)通過商業(yè)銀行及其他金融中介機(jī)構(gòu)間接融通的資金，具有短期性，非流通性的特征。 企業(yè)融資理論的相關(guān)研究 不對稱信息理論在經(jīng)濟(jì)活動中，不同經(jīng)濟(jì)活動參與者對同一信息的了解是不同的，是有偏差的。這種信息間的不對稱，就會使對信息掌握情況不同的人做出不同決策，產(chǎn)生不同效果，掌握信息充足的人員將會具有相對的優(yōu)越性。中小企業(yè)由于自身規(guī)模、財務(wù)狀況、固定資產(chǎn)擔(dān)保在很多時候不能達(dá)到銀行放貸的標(biāo)準(zhǔn)，向銀行貸款時容易遭受銀行的拒絕。銀行方面，為了維護(hù)自身利益，大部分情況下會選擇大中型企業(yè)來進(jìn)行信貸，這也使得中小企業(yè)為獲得貸款而利用虛假信息，這樣銀行會在不知情的情況下將錢貸給從事高風(fēng)險的中小企業(yè)，且銀行作為資金的提供者并不參與企業(yè)的經(jīng)營管理，它與資金的使用者中小企業(yè)之間的信息不對稱產(chǎn)生矛盾和問題，這會增加銀行的貸款風(fēng)險。 信息匹配供給理論信息匹配供給理論是在不對稱信息理論基礎(chǔ)上產(chǎn)生的，主要是指銀行為了自身利益，為了考慮獲得最大利益，在信貸市場上放貸供給不平衡。在確定的利率市場下，一些企業(yè)能夠輕松獲得貸款，而另一些企業(yè)盡管支付比它們更高的利率也不能得到銀行貸款的現(xiàn)象。因為銀行與企業(yè)間存在信息的不對稱，這種信息的傳遞博弈就會使得銀行無法全面了解中小企業(yè)的狀況，所以無法對中小企業(yè)發(fā)放貸款。使得利率機(jī)制受到較大的影響，進(jìn)而不能更加清晰的反應(yīng)貸款者的還貸水平等而存在一定風(fēng)險，這就使得銀行制定不合理的貸款價格，一方面會增加銀行風(fēng)險，另一方面使得中小企業(yè)無法獲得充足的貸款。 金融制度理論所謂金融制度理論，即金融制度中的機(jī)構(gòu)、市場、政策、利率等體系及相關(guān)技術(shù)在國5家經(jīng)濟(jì)市場中具有重要的作用，這些制度的運(yùn)行和創(chuàng)新能夠幫助促使我國經(jīng)濟(jì)市場實現(xiàn)改變，提高企業(yè)運(yùn)行的效率和促進(jìn)金融市場的完善。在我國針對中小企業(yè)來說，就是要從政策、利率等各方面利用好這一理論制度，用高效創(chuàng)新的金融理論和機(jī)制來促進(jìn)和完善中小企業(yè)的發(fā)展，解決中小企業(yè)融資難的問題。而真正做到這一點就要做到金融制度的不斷創(chuàng)新與完善，要通過制度的完善來增強(qiáng)中小企業(yè)的規(guī)范意識，真正發(fā)揮中小企業(yè)的作用。62 中小企業(yè)的融資現(xiàn)狀中小企業(yè)的發(fā)展，對于我國經(jīng)濟(jì)的全面高效發(fā)展有重大意義。中小企業(yè)也逐漸受到更多關(guān)注。但是不可否認(rèn)的是，融資難的問題一直是制約我國中小企業(yè)發(fā)展的突出瓶頸。結(jié)合目前的融資狀況分析，我國中小企業(yè)具體存在銀行信貸困難、融資渠道單一，融資成本高等現(xiàn)狀，呈現(xiàn)如下特點： 銀行信貸困難中小企業(yè)的融資特點是單次需求金額少，需求頻率高，一旦出現(xiàn)資金短缺需盡快增補(bǔ)，我國中小企業(yè)主要通過銀行貸款獲得資金，但是通過大型商業(yè)銀行審查，獲得銀行貸款的中小企業(yè)數(shù)量僅占全國企業(yè)總數(shù)的 1%以內(nèi)，而中小企業(yè)的數(shù)量卻占全國企業(yè)總數(shù)的 95%以上，如下表 31 所示。通過圖中數(shù)據(jù)我們可以看出中小企業(yè)獲得銀行貸款不僅比重占有率低而且數(shù)量較少。在銀行看來，中小企業(yè)規(guī)模小，抵抗風(fēng)險的能力差，財務(wù)制度不健全加之抵押物不足，國有控股銀行還是民間金融機(jī)構(gòu)出于自身安全的考慮，都會出現(xiàn)對中小企業(yè)貸款十分慎重，條件比較苛刻，甚至產(chǎn)生拒貸于門外的情況。所以銀行一般只會對中小企業(yè)提供短期小額貸款，再加上銀行貸款審批周期長，程序復(fù)雜，使得中小企業(yè)不能及時獲取充足資金，信貸可得性極低，如表 21 所示：表 21 我國國有大型商業(yè)銀行對中小企業(yè)貸款發(fā)放情況年份 2022 2022 2022 2022國有銀行發(fā)放信貸總額 156810 185570 202201 261900中小企業(yè)信貸額 1159 1789 1901 2179中小企業(yè)信貸所占比例 資料來源：第一財經(jīng)眼《中國中小企業(yè)發(fā)展探究報告》 ，2022 融資渠道單一銀行貸款仍然是中小企業(yè)融資的主要來源，由于政策和其他各方面的因素，新型融資方式并沒有被充分利用。但中小企業(yè)大多規(guī)模小，員工數(shù)量少，自身競爭力不強(qiáng)，所以它在通過自身銷售產(chǎn)品、資金實現(xiàn)循環(huán)過程中會出現(xiàn)很多的問題，導(dǎo)致中小企業(yè)融資不暢通。銀行信貸是企業(yè)的首選，但銀行對中小企業(yè)的信貸門檻高使得一部分進(jìn)而轉(zhuǎn)向民間借貸的方式，但我國民間借貸還不夠完善，缺乏相應(yīng)的法律制度，再加上中小企業(yè)在金融中介、信托等資本市場亦無優(yōu)勢可言。近年來，我國資本市場雖發(fā)展壯大但尚未成熟，上市公司7多為大型公司，2022 年創(chuàng)業(yè)板上市，但大多數(shù)中小企業(yè)企業(yè)產(chǎn)品技術(shù)不升級，創(chuàng)新能力不高，因而很難達(dá)到上市要求，通過股權(quán)融資獲得資金的比率小。具體中小企業(yè)融資渠道數(shù)據(jù)分析如下圖 21 所示。 020406080100第 一 季 度 第 三 季 度東 部西 部北 部圖 21 我國中小企業(yè)融資渠道分析資料來源：全球經(jīng)濟(jì)網(wǎng)， 《中國中小企業(yè)發(fā)展變革》 ，2022通過圖 21 我們可以看出，在中小企業(yè)所需要的資金中，通過銀行貸款獲得的占50%，是中小企業(yè)融資比例的一半以上，有 28%是通過民間貸款獲得，股權(quán)融資僅占總量的 15%，通過國際信貸、商業(yè)信用等渠道獲取資金的其他途徑獲得的資金寥寥無幾。 融資成本高中小企業(yè)融資渠道單一，無法比較選出最優(yōu)融資方