ipo公司預(yù)測盈利的價值相關(guān)性(編輯修改稿)
2025-05-26 04:47 本頁面
【文章內(nèi)容簡介】 022it +π 13 Y2022it +τ it L it代表 i公司 t年末的流通股占總股本的比例 。 A it為準(zhǔn)確性變量 , A it = | (實(shí)際盈利 預(yù)測盈利 ) / 預(yù)測盈利 | ( i公司關(guān)于 t年的預(yù)測盈利以及實(shí)際盈利 ) 。 S it為 i公司 t年末總資產(chǎn)的自然對數(shù) 。其他變量 的意義如上所述 。 四 、樣本描述 表 2報告了總樣本和子樣本的基本情況 。 ? 表 3報告了子樣本之間的公司基本特征的比較結(jié)果 。 五、 實(shí)證結(jié)果分析 ? 表 4報告了總樣本的回歸結(jié)果 。 ?模型 1的回歸系數(shù)檢驗(yàn)結(jié)果顯示 , IPO 預(yù)測盈利信息與 IPO 公司的股價在 1 %水平上顯著正相關(guān) , 證明 IPO 公司的股價與 IPO 預(yù)測盈利具有價值相關(guān)性 , 證實(shí)了本文提出的假設(shè) ?；貧w結(jié)果說明市場對于 IPO 公司的預(yù)測盈利信息產(chǎn)生了反應(yīng) , 預(yù)測盈利信息一定程度上完善了信息披露的機(jī)制 , 對資本的配置產(chǎn)生了實(shí)質(zhì)性的影響 。 結(jié)論與啟示 在我國新興資本市場上 , 總的來說 , 預(yù)測盈利信息具有價值相關(guān)性 。預(yù)測盈利信息的準(zhǔn)確與否 , 直接決定了預(yù)測盈利信息的價值相關(guān)性 。 政府強(qiáng)制信息披露背景下的預(yù)測盈利信息具有價值相關(guān)性 , 而自愿披露的預(yù)測盈利信息 , 價值相關(guān)性不顯著 。 市場對規(guī)模小企業(yè)的預(yù)測盈利信息的反應(yīng)程度比規(guī)模大的企業(yè)更強(qiáng) 。 在我國 , 非流通股比例越高 , 其預(yù)測盈利的價值相關(guān)性越高 。 主要參考文獻(xiàn) ? 劉力 、王汀汀 . 2022. 不應(yīng)忽略股票的流通權(quán)價值 — 兼論中國股票市場二元股權(quán)結(jié)構(gòu)問題 . 管理世界 , 9: 46～51 ? 柳木華 . 2022. 業(yè)績快報的信息含量 : 經(jīng)驗(yàn)證據(jù)與政策含義 . 會計研究 , 7: 39～ 43 ? 陸宇峰 . 1999. 凈資產(chǎn)倍率和市盈率的投資決策有用性 — 基于費(fèi)森 — 奧爾森估值模型的實(shí)證研究 . 上海財經(jīng)大學(xué)博士 學(xué)位論文 ? 王化成 、程小可 、佟巖 . 2022. 經(jīng)濟(jì)增加值的價值相關(guān)性 — 與盈余 、現(xiàn)金流量 、剩余收益指標(biāo)的對比 . 會計研究 , 5: 75～ 81 ? 魏剛 、陳工孟 . 2022. IPO 公司盈余預(yù)測精確性之實(shí)證研究 — H 股 、紅籌股上市公司與香港本地企業(yè)的一個比較 . 財 經(jīng)研究 , 3: 42～ 49 ? 魏國強(qiáng) 、陳建文 . 1999. 中國會計學(xué)博士生聯(lián)誼會宣講論文 ? 吳東輝 、薛祖云 . 2022. 財務(wù)分析師盈利預(yù)測的投資價值 : 來自深滬 A 股市場的證據(jù) . 會計研究 , 8: 37～43 ? 徐經(jīng)長 、戴德明 、毛新述 、姚淑瑜 . 2022. 預(yù)測盈余的價值相關(guān)性研究 — 來自深圳 、上海股市的經(jīng)驗(yàn)證據(jù) . 證券市場 導(dǎo)報 , 12: 61～ 65 ? 趙春光 . 2022. 現(xiàn)金流量價值相關(guān)性的實(shí)證研究 . 會計研究 , 2: 29～ 35 ? 趙宇龍 . 1998. 會計盈余披露的信息含量 — 來自上海股市的經(jīng)驗(yàn)證據(jù)
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