企業(yè)成長性分析ppt課件(編輯修改稿)
2025-05-25 22:27 本頁面
【文章內(nèi)容簡介】 資本積累率 =本期所有者權(quán)益增長額 /基期所有者權(quán)益 =(本期所有者權(quán)益 基期所有者權(quán)益 )/基期所有者權(quán)益 ? 三年平均資本積累率 3 1??第 三 年 末 所 有 者 權(quán) 益 總 額三 年 平 均 資 本 積 累 率 第 一 年 末 所 有 者 權(quán) 益 總 額四、資本擴(kuò)張分析指標(biāo) ?（二）股利增長率 ? 股利增長率 =本期每股股利增長額 /基期每股股利 =(本期每股股利 基期每股股利 )/基期每股股利 四、資本擴(kuò)張分析指標(biāo) ?（三）剩余收益分析 ? 剩余權(quán)益 =資本收益 資本成本 =凈利潤 權(quán)益資本成本 =(凈資產(chǎn)收益率 權(quán)益資本成本 ) 凈資產(chǎn) 四、資本擴(kuò)張分析指標(biāo) ?在實(shí)務(wù)中，通常會利用已有指標(biāo)和模型估計權(quán)益資本成本，這些指標(biāo)和模型有： ? 1）均值類，包括企業(yè)自身長期歷史平均值、市場長期歷史平均值 ? 2）必要收益率類，包括股票的必要收益率、市場的必要收益率 ? 3）模型類，包括風(fēng)險溢價模型、資本資產(chǎn)定價模型、套利定價模型。 四、資本擴(kuò)張分析指標(biāo) ?在進(jìn)行資本擴(kuò)張分析時，還應(yīng)注意以下問題： ? 分清資本擴(kuò)張是內(nèi)生增長還是股權(quán)變動導(dǎo)致 ? 在進(jìn)行股利增長分析時，不要只關(guān)注股利增長的程度，應(yīng)結(jié)合企業(yè)生命周期階段綜合分析 五、成長性指標(biāo)分析四類指標(biāo)的關(guān)系 ?銷售、資產(chǎn)、收益、資本擴(kuò)張四大類，四類指標(biāo)在具體分析時是密切聯(lián)系的，不能孤立看待。 第三節(jié) 企業(yè)的可持續(xù)成長 可持續(xù)成長的來源及分析模型 1 可持續(xù)成長指標(biāo)因素分析 2 企業(yè)可持續(xù)成長策略分析 3 一、可持續(xù)成長的來源及分析模型 ?在進(jìn)行企業(yè)可持續(xù)成長分析時主要有兩個主要途徑： ? 每股收益 ? 凈資產(chǎn)收益率 （一）每股收益 ?每股收益 ，是指扣減優(yōu)先股股利以后，全部發(fā)行在外的普通股每股平均享有的當(dāng)期收益，以 EPS表示。 EPS1=EPS0+EPS0br+EPS0bR(ri) ① ? 0：表示第一期 ? 1：表示第二期 ? b：表示收益留存率 ? r：表示增量資本稅后收益率 ? i：表示稅后利息率 ? R：表示負(fù)債與股東權(quán)益的比率 （一）每股收益 ?如果用每股收益來衡量可持續(xù)增長率，那么可持續(xù)增長率 g就可以表示為： g=△ EPS/EPS0=(EPS1EPS0)/EPS0 ② ?將①式代入②式可以得到以上述變量表示的企業(yè)可持續(xù)增長率的形式： g=br+bR(ri) （二）凈資產(chǎn)收益率 ?凈資產(chǎn) ，即企業(yè)的所有者權(quán)益，是衡量企業(yè)資本規(guī)模的重要指標(biāo)。 ?利用凈資產(chǎn)收益率對企業(yè)可持續(xù)成長進(jìn)行分
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