并購(gòu)基金的操作模式和案例(編輯修改稿)
2025-05-24 12:44 本頁(yè)面
【文章內(nèi)容簡(jiǎn)介】 四、并購(gòu)基金的支付模式隨著并購(gòu)融資工具或者并購(gòu)支付工具的增多，比如過(guò)橋貸款、定向可轉(zhuǎn)債、認(rèn)股權(quán)證，或者是垃圾債券，或者推行股票分級(jí)制度，未來(lái)并購(gòu)重組有很多種組合的方式，這樣并購(gòu)基金在操作過(guò)程中能夠通過(guò)并購(gòu)工具來(lái)實(shí)現(xiàn)收益增加或收益放大的效果。五、我國(guó)市場(chǎng)上活躍的并購(gòu)基金市場(chǎng)目前活躍的并購(gòu)基金不超過(guò)20家。本土著名的并購(gòu)基金主要有弘毅投資、鼎暉基金、厚樸資本、建銀國(guó)際等四家，值得關(guān)注的是證監(jiān)會(huì)力推券商試水并購(gòu)基金業(yè)務(wù)，券商將成為參股型并購(gòu)基金的主力軍。并購(gòu)標(biāo)的資源方面，由于民營(yíng)企業(yè)控制權(quán)不外流的文化特點(diǎn)，國(guó)企改制依然成為國(guó)內(nèi)并購(gòu)基金主戰(zhàn)場(chǎng)?；钴S的外資并購(gòu)型PE:高盛、華平、凱雷、貝恩資本、德州太平洋，他們?cè)谥袊?guó)都募集了相關(guān)并購(gòu)基金。我國(guó)并購(gòu)基金面臨的困境：企業(yè)的控制權(quán)難獲；并購(gòu)融資渠道單一制約杠桿放大效應(yīng)；并購(gòu)基金團(tuán)隊(duì)的整合能力難以一蹴而就；并購(gòu)基金退出渠道相對(duì)單一。六、并購(gòu)基金之于物流行業(yè)根據(jù)清科數(shù)據(jù)庫(kù)統(tǒng)計(jì)顯示，近年來(lái)，物流行業(yè)的并購(gòu)悄然提速。在清科研究中心研究范圍內(nèi)，2010年至2011年上半年，中國(guó)物流并購(gòu)市場(chǎng)共完成20起案例，其中披露具體金額的并購(gòu)案例共有15起。2010年四個(gè)季度，物流行業(yè)的并購(gòu)大體呈逐漸升溫的趨勢(shì)。2011年第一季度，物流行業(yè)并購(gòu)創(chuàng)下了單季新高，共完成案例7起。2010年至2011年上半年發(fā)生的并購(gòu)案例主要分布在配送及倉(cāng)儲(chǔ)、物流管理和其他二級(jí)行業(yè)，其中，配送及倉(cāng)儲(chǔ)行業(yè)位居第一，共發(fā)生了14起案例。長(zhǎng)期以來(lái)，國(guó)內(nèi)物流行業(yè)利用的僅是銀行資本。對(duì)證券資本、股權(quán)投資資本的使用還存在較大差距。2011年3月30日，中國(guó)海南航空集團(tuán)旗下大新華投資和漢鼎亞太基金宣布,共同成立一只50億元人民幣的私募股權(quán)投資基金,將主要投資于物流、服務(wù)及消費(fèi)行業(yè)，包括運(yùn)輸、航運(yùn)、倉(cāng)儲(chǔ)等在內(nèi)的相關(guān)企業(yè)，同時(shí),海航集團(tuán)和大新華物流將從項(xiàng)目資源和投資管理等方面對(duì)基金進(jìn)行支持。【案例】中聯(lián)重科、金融資本四方聯(lián)合收購(gòu)CIFA 2008年9月23日，長(zhǎng)沙中聯(lián)重工科技發(fā)展股份有限公司和金融投資機(jī)構(gòu)弘毅投資、高盛和曼達(dá)林基金組成的財(cái)團(tuán)，以現(xiàn)金收購(gòu)的方式從Magenta基金和CIFA其他股東手中全額收購(gòu)CIFA的股份。 (一)案例的亮點(diǎn)產(chǎn)業(yè)資本結(jié)合金融資本組成財(cái)團(tuán)，四方聯(lián)合，成員發(fā)揮各自優(yōu)勢(shì)，改變本土企業(yè)海外并購(gòu)缺乏實(shí)力和資源的劣勢(shì)，抓住CIFA股東有意出售的難得機(jī)遇，共同完成收購(gòu)海外杰出企業(yè)。(二)各方的背景長(zhǎng)沙中聯(lián)重工科技發(fā)展股份有限公司：長(zhǎng)沙市的民營(yíng)企業(yè)，2007年海外收入超過(guò)10億元，卻沒(méi)有海外布點(diǎn)。弘毅投資：中聯(lián)重科第二大股東佳卓集團(tuán)的實(shí)際控制人，其對(duì)企業(yè)的發(fā)展戰(zhàn)略、并購(gòu)價(jià)值以及合并后中聯(lián)重科與ＣＩＦＡ所能產(chǎn)生的協(xié)同效應(yīng)理解透徹。曼達(dá)林基金: 2007年5月正式成立的一支私募股權(quán)基金。主要發(fā)起方為進(jìn)出口銀行、國(guó)家開(kāi)發(fā)銀行及意大利圣保羅銀行，旨在幫助中國(guó)和意大利的中小企業(yè)進(jìn)行跨境經(jīng)濟(jì)合作。曼德林在本地投過(guò)不少裝備的企業(yè)，擁有關(guān)鍵的行業(yè)信息。幾位創(chuàng)始合伙人在意大利和歐洲有超過(guò)２５年的私募股權(quán)、金融從業(yè)經(jīng)驗(yàn)，是相對(duì)了解中國(guó)國(guó)情的意大利
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