【文章內(nèi)容簡(jiǎn)介】 A公司成立于2003年8月，自營(yíng)和代理各類商品和技術(shù)進(jìn)出口。公司出口交易中主要以遠(yuǎn)期信用證交易為主。公司目前有以下需求：資金周轉(zhuǎn)緊張，需要進(jìn)行融資；希望盡早結(jié)匯, 鎖定匯率風(fēng)險(xiǎn)。需要防范進(jìn)口方銀行風(fēng)險(xiǎn)。公司是上市公司，需要改善現(xiàn)金流轉(zhuǎn)，實(shí)現(xiàn)提前核銷，改善資產(chǎn)負(fù)債表。公司目前在農(nóng)行的授信額度有限。針對(duì)公司多種需求和面臨的實(shí)際問(wèn)題，農(nóng)行建議其辦理出口福費(fèi)廷業(yè)務(wù)。農(nóng)行根據(jù)該公司的出單情況,合理安排福費(fèi)廷業(yè)務(wù)所需的資金。具體的操作為：A公司收到國(guó)外證銀行開(kāi)來(lái)的遠(yuǎn)期信用證，按信用證要求出運(yùn)貨物后，將全套單據(jù)交給農(nóng)行。農(nóng)行將單據(jù)寄往開(kāi)證行后，開(kāi)證行向農(nóng)行發(fā)來(lái)承兌電，承諾到期付匯。收到承兌電后，農(nóng)行為其辦理福費(fèi)廷業(yè)務(wù)：農(nóng)行將貨款扣除自貼現(xiàn)日至預(yù)計(jì)收匯日的利息及有關(guān)銀行費(fèi)用，將余款（按公司要求）結(jié)匯后無(wú)追索權(quán)地支付給A公司（出口商），同時(shí)給該公司出具出口收匯核銷聯(lián)。據(jù)統(tǒng)計(jì)，2007年前7月該公司已在農(nóng)行辦理250萬(wàn)美元左右的出口福費(fèi)廷業(yè)務(wù)。通過(guò)辦理出口福費(fèi)廷業(yè)務(wù)，幫助了出口商防止政治、商業(yè)、利率、匯率風(fēng)險(xiǎn)；幫助出口商改善現(xiàn)金流轉(zhuǎn)，以現(xiàn)金收入代替應(yīng)收賬款，改善資產(chǎn)負(fù)債表；并在不占用出口商授信額度，能獲得的100%的融資；使出口商可考慮在高風(fēng)險(xiǎn)地區(qū)貿(mào)易，增加貿(mào)易機(jī)會(huì)；出口商可提前結(jié)匯核銷退稅。一般普通貿(mào)易融資具有可以較好解決外貿(mào)企業(yè)資金周轉(zhuǎn)問(wèn)題。能解決出口發(fā)貨與收匯期之間的現(xiàn)金流問(wèn)題。同時(shí)可以提前鎖定收匯金額，規(guī)避人民幣匯率風(fēng)險(xiǎn)。另外貿(mào)易融資成本相對(duì)不高，具有比較優(yōu)勢(shì)。與普通貿(mào)易融資相比，福費(fèi)廷業(yè)務(wù)除了具有上述功能外，還具有防范進(jìn)口方銀行風(fēng)險(xiǎn)、不占用客戶授信，提前核銷改善報(bào)表等功能，實(shí)為一舉多得的貿(mào)易融資產(chǎn)品。農(nóng)行案例五：與NDF組合的結(jié)構(gòu)性海外代付A公司為農(nóng)行優(yōu)良客戶，與農(nóng)行具有多年業(yè)務(wù)往來(lái)。公司成立于2001年，經(jīng)過(guò)多次增資，現(xiàn)在注冊(cè)資本26000萬(wàn)元，系有限責(zé)任公司，公司經(jīng)營(yíng)范圍：自營(yíng)和代理各類商品及技術(shù)的進(jìn)出口業(yè)務(wù)，經(jīng)營(yíng)進(jìn)料加工和“三來(lái)一補(bǔ)”業(yè)務(wù)及對(duì)外貿(mào)易等。A企業(yè)有即期對(duì)外付匯需求。出于資金融通和對(duì)人民幣升值的考慮，A企業(yè)想利用外匯貸款推遲對(duì)外付匯。但出于對(duì)未來(lái)市場(chǎng)不確定因素的考慮，企業(yè)需進(jìn)一步鎖定外匯貸款到期購(gòu)匯還款的匯率風(fēng)險(xiǎn)和收益。農(nóng)行對(duì)客戶要求進(jìn)行分解,對(duì)當(dāng)時(shí)境內(nèi)外資金市場(chǎng)狀況和人民幣即遠(yuǎn)期市場(chǎng)進(jìn)行了充分的分析和測(cè)算,認(rèn)為可結(jié)合海外低成本資金和海外NDF市場(chǎng)和國(guó)內(nèi)遠(yuǎn)期結(jié)售匯的優(yōu)勢(shì)，推出結(jié)構(gòu)性海外代付業(yè)務(wù)來(lái)滿足客戶的需求。2007年3月9日，在農(nóng)行紹興市分行、該境內(nèi)公司、該公司的境外公司、農(nóng)行香港分行的共同努力下，順利簽訂了一份結(jié)構(gòu)性海外代付四方協(xié)議，明確各方權(quán)利和義務(wù)。,期限為185天的海外代付業(yè)務(wù),代國(guó)內(nèi)客戶先行付款。海外代付到期后國(guó)內(nèi)公司根據(jù)先前協(xié)議中規(guī)定的遠(yuǎn)期購(gòu)匯價(jià)格辦理購(gòu)匯，支付香港分行的海外代付到期后本息和。同時(shí)境外子公司根據(jù)DNF的操作流程交收即期市場(chǎng)價(jià)與NDF匯價(jià)之差額。這項(xiàng)業(yè)務(wù)首先為客戶敘做了海外代付，解決了企業(yè)低成本融資需求。在2007年3月份左右，國(guó)外給該客戶的海外代付利率比國(guó)內(nèi)普通外匯貸款利率少支付利率成本40個(gè)百分點(diǎn)。由于同時(shí)做了NDF和遠(yuǎn)期購(gòu)匯兩個(gè)組合, 鎖定了遠(yuǎn)期購(gòu)匯還貸的收益7萬(wàn)元人民幣，與即期購(gòu)匯相比有較大的優(yōu)勢(shì)。通觀此案例，具有以下幾個(gè)特點(diǎn)：一、方案設(shè)計(jì)合理可行。通過(guò)海外代付置換本行外匯貸款，為客戶節(jié)約了融資成本，滿足了客戶的價(jià)格需求。通過(guò)NDF和遠(yuǎn)期購(gòu)匯的組合，充分享受了人民幣升值的便利，規(guī)避了匯率變動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。二、方案設(shè)計(jì)簡(jiǎn)單便用。本方案對(duì)案例的敘述簡(jiǎn)單易懂，一目了然，通過(guò)簡(jiǎn)單的產(chǎn)品組合切實(shí)解決企業(yè)的重要難題，具有很強(qiáng)的實(shí)用價(jià)值。三、此方案涉及四方主體，顯示了境內(nèi)外聯(lián)動(dòng)、強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合的優(yōu)勢(shì)和作用。農(nóng)行案例六：票利通業(yè)務(wù)某進(jìn)出口有限公司為農(nóng)行進(jìn)出口結(jié)算大戶，與農(nóng)行有多年業(yè)務(wù)往來(lái)。其出口結(jié)算方式多為賒銷（O/A）。公司有融資需求, 考慮到一般出口商票融資業(yè)務(wù)雖有融通資金和提前結(jié)匯鎖定匯率功能，但其融資款結(jié)匯價(jià)格是均按融資當(dāng)天的即期價(jià)格結(jié)匯，公司更希望在即期結(jié)匯價(jià)和遠(yuǎn)期結(jié)匯價(jià)中選擇最優(yōu)匯率將融資款結(jié)匯成人民幣，從而在融資的同時(shí)最大程度上規(guī)避匯率風(fēng)險(xiǎn)。農(nóng)行建議其辦理票利通業(yè)務(wù)。票利通業(yè)務(wù)是以農(nóng)行的出口商票融資業(yè)務(wù)為中心，結(jié)合即/遠(yuǎn)期結(jié)匯、外匯人民幣掉期等產(chǎn)品的產(chǎn)品組合。出口商通過(guò)遠(yuǎn)期結(jié)匯鎖定匯率，交單時(shí)在農(nóng)行敘做出口商票融資，通過(guò)比較鎖定匯率和當(dāng)前即期匯率，靈活選擇最優(yōu)匯率將融資款結(jié)匯成人民幣，通過(guò)人民幣掉期來(lái)調(diào)整遠(yuǎn)期結(jié)匯交割日期的產(chǎn)品組合，從而實(shí)現(xiàn)鎖定匯率、提前結(jié)匯、資金融通的作用。例如，2008年2月8日，該公司將已辦理遠(yuǎn)期結(jié)匯的發(fā)票金額為USD290,，,遠(yuǎn)期鎖定的價(jià)格明顯優(yōu)于即期價(jià)格3528點(diǎn)。按該公司的要求，農(nóng)行以鎖定的遠(yuǎn)期結(jié)匯價(jià)格將融資款結(jié)匯成人民幣入公司賬戶，僅此一筆比普通出口商票融資多創(chuàng)造收益。另外農(nóng)行還充分利用了票利通業(yè)務(wù)的掉期業(yè)務(wù)功能：如果融資日與遠(yuǎn)期結(jié)匯的交割日正好為同一天，而當(dāng)日即期結(jié)匯價(jià)格比鎖定的遠(yuǎn)期結(jié)匯價(jià)好，則建議通過(guò)外匯人民幣掉期交易將當(dāng)日交割的遠(yuǎn)期結(jié)匯向后展期并按即期價(jià)格結(jié)匯；如遠(yuǎn)期結(jié)匯交割當(dāng)日，客戶因來(lái)不及出貨等原因無(wú)法交單辦理出口商票融資，也無(wú)其他出口收匯，則建議通過(guò)外匯人民幣掉期將交割日推遲；如辦理融資日早于遠(yuǎn)期結(jié)匯交割日，則建議辦理外匯人民幣掉期將交割日提前。從2008年前7個(gè)月的情況來(lái)看，該公司共在農(nóng)行辦理票利通業(yè)務(wù)達(dá)500 萬(wàn)美元左右。該票利通業(yè)務(wù)和普通商票融資一樣具有較強(qiáng)的融資功能和提前結(jié)匯、鎖定匯率的功能。與普通商票融資相比票利通還能通過(guò)比較鎖定匯率和當(dāng)前即期匯率，靈活選擇最優(yōu)匯率將融資款結(jié)匯成人民幣，并能通過(guò)人民幣掉期提前或推后遠(yuǎn)期結(jié)匯交割日，達(dá)到收益更大化、風(fēng)險(xiǎn)控制更安全化。貿(mào)易融資是目前企業(yè)采用最多的避險(xiǎn)方式。主要原因包括：一是貿(mào)易融資可以較好地解決外貿(mào)企業(yè)資金周轉(zhuǎn)問(wèn)題。二是通過(guò)貿(mào)易融資業(yè)務(wù)可以使企業(yè)提前收到應(yīng)收賬款，從而實(shí)現(xiàn)提前結(jié)匯，規(guī)避匯率風(fēng)險(xiǎn)。但由于一般貿(mào)易融資產(chǎn)品結(jié)匯時(shí)采用的匯率一般采用即期匯率，在人民幣升值加快的情況下，其規(guī)避匯率風(fēng)險(xiǎn)的程度有限。普通的遠(yuǎn)期結(jié)匯、掉期業(yè)務(wù)缺少融資功能。票利通業(yè)務(wù)正是將出口商票融資業(yè)務(wù)、遠(yuǎn)期結(jié)匯、外匯人民幣掉期等產(chǎn)品進(jìn)行了組合，取其長(zhǎng)而避其短，是貿(mào)易融資業(yè)務(wù)與多項(xiàng)外匯理財(cái)相結(jié)合的成功典范。在當(dāng)前的金融市場(chǎng)上，金融衍生工具的靈活性與可塑性決定了它幾乎可以涉足債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理的一切需要。只要設(shè)定目標(biāo)與條件，就總能通過(guò)對(duì)基礎(chǔ)工具和金融衍生工具的各種組合，創(chuàng)造出大量特性各異的解決方案。三、中國(guó)銀行紹興市分行提供的案例中行案例一：“如意發(fā)”：保值還是投機(jī)？隨著我國(guó)經(jīng)濟(jì)對(duì)外開(kāi)放的迅速深入發(fā)展，企業(yè)在辦理對(duì)外貿(mào)易業(yè)務(wù)時(shí)，只要發(fā)生外匯收付，就會(huì)有結(jié)售匯的需求。一般而言，合同簽訂時(shí)外匯收支的數(shù)量、日期以及外匯兌換成本就已經(jīng)確定，如果到外匯收支日期才確定價(jià)格，就使企業(yè)直接暴露于匯率風(fēng)險(xiǎn)當(dāng)中。如果不采取合理的措施對(duì)匯率風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行管理，將匯率風(fēng)險(xiǎn)可能造成的不利影響有效地控制在企業(yè)財(cái)務(wù)可以承受的范圍之內(nèi)，企業(yè)將為此蒙受不必要的損失，甚至導(dǎo)致整個(gè)投資項(xiàng)目的失敗。因此，在目前人民幣升值趨勢(shì)下，不少企業(yè)非常需要一種簡(jiǎn)單實(shí)效的金融工具來(lái)鎖定匯率兌換成本，規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，中行推出的“如意發(fā)”產(chǎn)品便受到了市場(chǎng)的普遍好評(píng)?！叭缫獍l(fā)”是中國(guó)銀行遠(yuǎn)期結(jié)售匯業(yè)務(wù)的一種，指客戶與中國(guó)銀行簽訂一個(gè)固定總金額、固定期限的遠(yuǎn)期結(jié)匯合約后，客戶可以在規(guī)定的交割額度和交割期限內(nèi)，按照規(guī)定的不同交割價(jià)格辦理結(jié)匯的業(yè)務(wù)。交易幣種目前僅限于美元。涉及其他交易貨幣如港幣、歐元、日元、英鎊、瑞士法郎、澳大利亞元、加拿大元等，也可與中行接洽。產(chǎn)品適用客戶：客戶必須符合中國(guó)銀行敘做遠(yuǎn)期結(jié)售匯業(yè)務(wù)的相關(guān)條件；客戶財(cái)務(wù)情況良好，美元收匯來(lái)源穩(wěn)定并且金額相對(duì)均衡；客戶短期內(nèi)貿(mào)易款項(xiàng)回籠時(shí)間和金額不確定，但較長(zhǎng)時(shí)間段內(nèi)美元收匯金額比較穩(wěn)定。產(chǎn)品功能特點(diǎn)：由于外貿(mào)業(yè)務(wù)中存在的季節(jié)性變化和貿(mào)易款項(xiàng)回籠的不確定性特點(diǎn)，本產(chǎn)品有利于解決客戶日常收匯可能出現(xiàn)時(shí)間上的偏差的問(wèn)題；該產(chǎn)品能較好的適應(yīng)外貿(mào)公司的財(cái)務(wù)特點(diǎn)，最大限度的增強(qiáng)客戶資金靈活性。目前客戶敘做擇期交易，比如一個(gè)月至六個(gè)月?lián)衿?，給客戶按照六個(gè)月期限報(bào)價(jià)，客戶擇期的成本相對(duì)較高。現(xiàn)在假設(shè)某客戶要與中國(guó)銀行敘做遠(yuǎn)期結(jié)匯，總金額為600萬(wàn)美元，約定分6期交割，各期交割額度為100萬(wàn)美元。（詳見(jiàn)下表）期數(shù)當(dāng)期交割額度遠(yuǎn)期結(jié)匯價(jià)格起始日結(jié)束日1100萬(wàn)美元20080414200805122100萬(wàn)美元20080513200806123100萬(wàn)美元20080613200807134100萬(wàn)美元20080714200808125100萬(wàn)美元20080813200809156100萬(wàn)美元2008091620081013合計(jì)600萬(wàn)美元客戶每期交割金額不得高于當(dāng)期交割額度與以前各期累計(jì)未使用交割額度之和。如首期交割額不足100萬(wàn)美元，第2期客戶交割最高額為首期未交割額與第2期交割額度之和，例：首期交割50萬(wàn)美元，則第2期客戶最高交割額為（10050）+100=150萬(wàn)美元。如第2期每期交割金額都不足當(dāng)期最高交割額度，例：首期交割50萬(wàn)美元，第2期交割80萬(wàn)，則第3期客戶最高交割額度為（10050）+（10080）+100=170萬(wàn)美元。剩余期限內(nèi)依此類推。在第6期末，客戶需將剩余應(yīng)交割總金額一起結(jié)匯，如不能結(jié)匯，則視為客戶違約，客戶將承擔(dān)違約造成的一切損失。保證金管理客戶敘做該產(chǎn)品需繳納一定比例的保證金或扣減授信額度。交易流程申請(qǐng)辦理“如意發(fā)”業(yè)務(wù)的客戶應(yīng)在中國(guó)銀行開(kāi)立相關(guān)賬戶；與中國(guó)銀行簽署《遠(yuǎn)期結(jié)匯/售匯總協(xié)議書(shū)》，并提交申請(qǐng)書(shū)。協(xié)議書(shū)及申請(qǐng)書(shū)應(yīng)使用規(guī)定格式，并由客戶的法定代表人或其授權(quán)簽字人簽署（客戶事先應(yīng)向中國(guó)銀行提供有權(quán)簽字人簽樣及印模授權(quán)書(shū)）；中國(guó)銀行視具體的客戶及業(yè)務(wù)情況酌情收取保證金或扣除授信額度。根據(jù)要求，提供辦理結(jié)售匯業(yè)務(wù)所需的相應(yīng)單據(jù)和有效憑證，進(jìn)行交割。風(fēng)險(xiǎn)提示：風(fēng)險(xiǎn)與收益并存；未來(lái)實(shí)際交割時(shí)，即期匯率可能優(yōu)于當(dāng)時(shí)簽約匯率，所以，客戶在鎖定匯率風(fēng)險(xiǎn)的同時(shí)，無(wú)法享受在匯率于己有利波動(dòng)時(shí)的額外收益；由于各種原因無(wú)法在最后一期交割預(yù)先約定的總結(jié)匯金額，從而無(wú)法完成全部交割，則中行將視企業(yè)違約，由此造成的損失需全部由客戶承擔(dān)。某公司是一家紡織外貿(mào)出口企業(yè)，2007年10月份，該公司來(lái)中國(guó)銀行咨詢一筆遠(yuǎn)期保值業(yè)務(wù)。該公司將于2008年1月份與一歐洲客戶簽訂遠(yuǎn)期出口合同?？紤]到所收貨幣非本國(guó)貨幣，且人民幣升值較快，希望中國(guó)銀行提供保值工具。根據(jù)公司的實(shí)際情況，中國(guó)銀行建議其在簽訂出口合同的同時(shí)敘做遠(yuǎn)期結(jié)匯業(yè)務(wù)，避免在遠(yuǎn)期美元收入的過(guò)程中因匯率波動(dòng)而造成的匯兌損失，使公司預(yù)先鎖定換匯成本。2008年1月30日，該公司與中國(guó)銀行敘做了期限為3～12個(gè)月總額2800萬(wàn)美元的遠(yuǎn)期結(jié)匯業(yè)務(wù)。該公司每次收到客戶的美元貨款后，即辦理交割手續(xù)。如該公司期限4個(gè)月交割USD300萬(wàn)，，由于敘做了遠(yuǎn)期結(jié)匯業(yè)務(wù)。至9月份該公司累計(jì)交割USD1500萬(wàn)。由于敘做了遠(yuǎn)期結(jié)匯業(yè)務(wù)，收到了較好的效果。“如意發(fā)”遠(yuǎn)期結(jié)售匯業(yè)務(wù)的推出，主要目的也是給國(guó)內(nèi)企業(yè)提供一種基本的保值工具，它能幫助在未來(lái)一段時(shí)間有外匯收付業(yè)務(wù)的企業(yè)事先固定外匯成本、有效防范匯率風(fēng)險(xiǎn)，有利于財(cái)務(wù)核算的進(jìn)行，使企業(yè)集中時(shí)間和人力搞好本業(yè)經(jīng)營(yíng)。由于國(guó)際匯市變化莫測(cè)，對(duì)企業(yè)而言，辦理遠(yuǎn)期結(jié)售匯業(yè)務(wù)在固定匯率成本、防范匯率風(fēng)險(xiǎn)的同時(shí)，也意味著失去享受更好的匯價(jià)從而獲取更多盈利的機(jī)會(huì)。即使遠(yuǎn)期價(jià)格對(duì)企業(yè)來(lái)講已經(jīng)可以保本甚至盈利，部分企業(yè)尤其是中資企業(yè)仍顧慮重重，這是由于對(duì)遠(yuǎn)期結(jié)售匯保值功能的片面了解造成的。更進(jìn)一步說(shuō)，其根源在于混淆了保值與投機(jī)的區(qū)別。遠(yuǎn)期結(jié)售匯業(yè)務(wù)主要功能是保值與避險(xiǎn)，而絕非投機(jī)營(yíng)利。從某種角度來(lái)說(shuō)，為獲得將來(lái)可能的盈利機(jī)會(huì)而放棄保值的做法才是一種投機(jī)，因此企業(yè)敘做遠(yuǎn)期結(jié)售匯業(yè)務(wù)的出發(fā)點(diǎn)應(yīng)是避免可能損失而不是追求可能的盈利，這才是明智之舉。中行案例二：遠(yuǎn)期外匯買(mǎi)賣：對(duì)沖匯率風(fēng)險(xiǎn)、固定換匯成本的基礎(chǔ)工具人民幣匯率形成機(jī)制改革和人民幣升值使以出口業(yè)務(wù)為主的企業(yè)利潤(rùn)空間受到打壓，一些公司外貿(mào)業(yè)務(wù)全部是出口，并與外商簽訂了較長(zhǎng)合同，且訂單中使用固定價(jià)格，出口收入的外幣如果貶值將遭遇損失。遠(yuǎn)且外匯買(mǎi)賣可以為企業(yè)的外匯收入保值，在貿(mào)易結(jié)算中規(guī)避因匯率的變化給其資金帶來(lái)的損失?！斑h(yuǎn)期外匯買(mǎi)賣”業(yè)務(wù)是指買(mǎi)賣雙方按外匯合同約定的匯率，在約定的期限（成交日后第二個(gè)工作日以后的某一日期）進(jìn)行交割的外匯交易。遠(yuǎn)期外匯買(mǎi)賣也可以變?yōu)樵试S顧客在一個(gè)預(yù)先規(guī)定的時(shí)間范圍內(nèi)的任何一天執(zhí)行外匯交易，即擇期交易，這類似于無(wú)法確定具體收付匯日期的外貿(mào)企業(yè)提供了便利。通過(guò)遠(yuǎn)期外匯買(mǎi)賣，能夠事先將外匯的成本或收益固定下來(lái)，但是這也意味著交易雙方在鎖定了將來(lái)匯率變動(dòng)不利于自己的風(fēng)險(xiǎn)的同時(shí)，也失去了將來(lái)匯率變動(dòng)有利于自己而獲利的機(jī)會(huì)。適宜客戶：適用于將來(lái)某天有外幣之間買(mǎi)賣需求的客戶，用于公司進(jìn)出口貿(mào)易結(jié)算，支付信用證保證金等?？蛻粜柙阢y行開(kāi)立有外幣賬戶。產(chǎn)品優(yōu)勢(shì)：高息貨幣遠(yuǎn)期價(jià)便宜，低息貨幣遠(yuǎn)期價(jià)貴；可以在交易日就將未來(lái)交割日的匯率水平確定下來(lái)，將匯率風(fēng)險(xiǎn)完全鎖定。產(chǎn)品功能：客戶委托銀行在指定的交割日以合同約定的匯率，買(mǎi)入一種貨幣，賣出另一種貨幣，實(shí)現(xiàn)不同外幣之間的轉(zhuǎn)換。交易貨幣：可自由兌換的各類外幣。交易期限：兩個(gè)銀行工作日以上，1年以內(nèi)，根據(jù)客戶需要確定具體交易期限。交易流程：由客戶發(fā)起指令，通過(guò)委托書(shū)形式確定交易細(xì)節(jié)，成交后銀行出具交易證實(shí)，并在交割日實(shí)現(xiàn)收付?？蛻艨稍诮灰灼谥幸筱y行對(duì)該交易進(jìn)行平盤(pán)或到期日前要求對(duì)該交易進(jìn)行一次展期。風(fēng)險(xiǎn)提示：無(wú)法享有在未來(lái)交割日即期匯率優(yōu)于合同約定匯率的市場(chǎng)機(jī)會(huì)，只能按照約定匯率進(jìn)行交割。公司業(yè)務(wù)蒸蒸日上，營(yíng)業(yè)額和利潤(rùn)不斷增長(zhǎng)，小高作為財(cái)務(wù)部經(jīng)理也喜上眉梢。但是，由于公司主要出口對(duì)象在日本，收到的貨幣以日元為主，而由于日本經(jīng)濟(jì)不景氣，加上日本央行入場(chǎng)干預(yù)日元的情況時(shí)有發(fā)生，日元貨幣的價(jià)格波動(dòng)劇烈，給公司造成很大風(fēng)險(xiǎn)。別的不說(shuō)，資產(chǎn)負(fù)債表上“貨幣匯兌損益調(diào)整”科目余額的大起大落也讓小高心跳不已。為了解決這個(gè)問(wèn)題，小高找到了中國(guó)銀行，中行建議小高敘做遠(yuǎn)期外匯交易進(jìn)行保值，鎖定風(fēng)險(xiǎn)。按照中行的建議，小高