【文章內(nèi)容簡介】 答案：　　解析：已獲利息倍數(shù)=EBIT/I=（30000+2000）/（2000+300）=　　已獲利息倍數(shù)分析：　?、僖勋@利息倍數(shù)指標反映企業(yè)息稅前利潤為所需支付的債務(wù)利息的多少倍。只要已獲利息倍數(shù)足夠大，企業(yè)就有充足的能力償付利息，否則相反?！　、谌绾魏侠泶_定企業(yè)的已獲利息倍數(shù)？這需要將該企業(yè)的這一指標與其他企業(yè)，特別是本行業(yè)平均水平進行比較，來分析決定本企業(yè)的指標水平。同時從穩(wěn)健性的角度出發(fā)，最好比較本企業(yè)連續(xù)幾年的該項指標，并選擇最低指標年度的數(shù)據(jù)，作為標準?！　。瑧?yīng)選擇本企業(yè)該項指標連續(xù)幾年的數(shù)據(jù)，并從穩(wěn)健的角度出發(fā)，以其中指標最高的年度數(shù)據(jù)作為分析依據(jù)。（　）　　答案：　　　　表外因素（P48）　?、匍L期租賃　　當企業(yè)的經(jīng)營租賃量比較大、期限比較長或具有經(jīng)常性時，就形成了一種長期性籌資?！　、趽?dān)保責(zé)任　?、刍蛴许椖俊　±}：影響企業(yè)長期償債能力的資產(chǎn)負債表報表外的因素有（?。　　　　　　　　　　　　　答案]ABCEF　　[解析]D是影響短期償債能力的報表外因素?！　《①Y產(chǎn)管理比率——針對資產(chǎn)的運營效率　　周轉(zhuǎn)率與周轉(zhuǎn)天數(shù)　　計算特點：　　XX資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=周轉(zhuǎn)額/XX資產(chǎn)的平均數(shù)　　XX資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)=360/XX資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率　　具體指標：　?。ㄒ唬I業(yè)周期　　營業(yè)周期=存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)+應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)　　營業(yè)周期是指從取得存貨開始到銷售存貨并收回現(xiàn)金為止的這段時間?！　≡牧现苻D(zhuǎn)率=耗用原材料成本/平均原材料存貨　　在產(chǎn)品周轉(zhuǎn)率=制造成本/平均在產(chǎn)品存貨　　（二）存貨周轉(zhuǎn)率　　存貨周轉(zhuǎn)率=銷售成本/平均存貨　　存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)=360/存貨周轉(zhuǎn)率　　原材料周轉(zhuǎn)率＝耗用原材料成本/平均原材料存貨　　在產(chǎn)品周轉(zhuǎn)率＝制造成本/平均在產(chǎn)品存貨　?。ㄈ?yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率　　銷售收入指扣除折扣和折讓后的銷售凈額?！　?yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率=銷售收入/平均應(yīng)收賬款　　平均應(yīng)收賬款是資產(chǎn)負債表中“應(yīng)收賬款”和“應(yīng)收票據(jù)”的期初、期末金額的平均數(shù)之和。　　反映年度內(nèi)應(yīng)收賬款轉(zhuǎn)化為現(xiàn)金的次數(shù)　　應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)=360/應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率　?。?）流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=銷售收入/平均流動資產(chǎn)　?。?）固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=銷售收入/平均固定資產(chǎn)凈值　?。?）總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=銷售收入/平均資產(chǎn)總額例如，ABC公司200年度銷售收入為3000萬元，年初收賬款余額為200萬元，年末應(yīng)收賬款余額為400萬元；年初應(yīng)收票據(jù)余額為11萬元，年末應(yīng)收票據(jù)余額為8萬元。依上式計算應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率為：　　應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率=3000247。[（200+400）247。2+（11+8）247。2]=（次）　　應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)=360247。=（天）　　例題：某公司2004年度銷售收入凈額為6000萬元。年初應(yīng)收賬款余額為300萬元，年末應(yīng)收賬款余額為500萬元，壞賬準備按應(yīng)收賬款余額10%提取。每年按360天計算，則該公司應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)為（?。┨?。（2005年）　　　　　　　　　　答案：D　　解析：應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率＝6000247。[（300+500）247。2]＝15（次），應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)＝360/15＝24（天）?！　∮嬎惴治鰰r需要注意的問題：（P4344）　　影響該指標正確計算的因素有：　　第一，季節(jié)性經(jīng)營的企業(yè)使用這個指標時不能反映實際情況；　　第二，大量使用分期收款結(jié)算方式；　　第三，大量地使用現(xiàn)金結(jié)算的銷售；　　第四，年末銷售大量增加或年末銷售大幅度下降?！　±}1：不影響應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率指標利用價值的因素是（?。！　　　　　　　　　〈鸢福篈　　解析：應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率等于銷售收入凈額除以平均應(yīng)收賬款，分子銷售收入凈額不包括折扣與折讓，所以銷售折讓與折扣的波動不會影響應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率指標的利用價值?！　±}2：下列各項中，可以縮短經(jīng)營周期的有（?。??！　。ù螖?shù)）上升　　　　，對他們更具吸引力　　，所以提前付款　　答案：ABC　　解析：經(jīng)營周期＝存貨周期＋應(yīng)收賬款周期，A、B、C均可加速存貨或應(yīng)收賬款的周轉(zhuǎn)；而D涉及的是應(yīng)付賬款，與經(jīng)營周期無關(guān)，所以不正確。　　三、盈利能力分析　　　　銷售凈利率=（凈利潤/銷售收入）100%　　反映銷售收入提供稅后利潤的能力　　分析：P49　　　　銷售毛利率=[（銷售收入銷售成本）/銷售收入]100%　　反映銷售收入提供毛利潤的能力或補償期間費用的能力　　　　資產(chǎn)凈利率=（凈利潤/平均資產(chǎn)總額）100%　　　　凈資產(chǎn)收益率=（凈利潤/平均凈資產(chǎn)）100%　　本節(jié)小結(jié)　　、分析及影響因素　　　　。下面是上年度發(fā)生的幾筆經(jīng)濟業(yè)務(wù)，在這些業(yè)務(wù)發(fā)生前后，（即從每小題的備選答案中選擇一個正確答案，將該答案的英文字母編號填入題內(nèi)的括號）.　　（1）長期債券投資提前變賣為現(xiàn)金，將會（?。！　　　　　　　　　答案]B　　[解析]長期債券投資提前變現(xiàn)，使現(xiàn)金增加，流動負債不變，因此會影響流動比率和速動比率，可將C、D排除?，F(xiàn)金是速動資產(chǎn)項目，因此，流動比率和速動比率當分子增加相同金額現(xiàn)金時，速動比率變化幅度要大，應(yīng)當選擇B?！　。?）賒購原材料若干，將會（　）.　　　　　　　　　　[答案]B　　　　例題：某公司今年與上年相比，銷售收入增長10%，凈利潤增長8%，資產(chǎn)總額增加12%，負債總額增加9%。可以判斷，該公司權(quán)益凈利率比上年下降了。（?。?　　答案：√　　說明：今年權(quán)益凈利率=上年凈利潤（1+8%）/上年資產(chǎn)（1+12%）上年負債（1+9%），因此該公司權(quán)益凈利率比上年下降?！　。摴镜哪昴┝鲃颖嚷蕿?；；以銷售額和年末存貨計算的存貨周轉(zhuǎn)率14次；以銷售成本和年末存貨計算的存貨周轉(zhuǎn)率為10次；本年銷售毛利額為40000元?！　∫螅豪觅Y產(chǎn)負債表中已有的數(shù)據(jù)和以上已知資料計算表中空缺的項目金額?！　　　　　　　　　　　　　　公司資產(chǎn)負債表　　　　　　　　　　單位:元　資 產(chǎn)　負債及所有者權(quán)益　貨幣資金 5000　應(yīng)付賬款 ?　應(yīng)收賬款凈額 ?　應(yīng)交稅金 7500　存貨 ?　長期負債 ?　固定資產(chǎn)凈額 50000　實收資本 60000　　未分配利潤 ?　合 計 85000　總 計 ?　　【答案】：　　 　　　　　　　　　　　　　A公司資產(chǎn)負債表　　　　　　　　　　單位:元　資 產(chǎn)　負債及所有者權(quán)益　貨幣資金 5000　應(yīng)付賬款 10000　應(yīng)收賬款凈額 20000　應(yīng)交稅金 7500　存貨 10000　長期負債 17500　固定資產(chǎn)凈額 50000　實收資本 60000　　未分配利潤 10000　合 計 85000　總 計 85000　　【解析】　?、儆嬎愦尕涰椖拷痤~　　由于銷售毛利＝銷售收入—銷售成本＝40000　　銷售收入/年末存貨=14　　銷售成本/年末存貨=10　　所以：（銷售收入—銷售成本）/年末存貨=14—10　　即：40000/年末存貨=4　　則：存貨項目金額=1O0O0（元）　　②計算應(yīng)收賬款凈額　　應(yīng)收賬款凈額＝85000500O1000050000=20000（元）　?、塾嬎銘?yīng)付賬款金額　　先算出流動資產(chǎn)金額：　　流動資產(chǎn)＝5000+2OO00+1O000=35O0O（元）　　又由于流動比率=流動資產(chǎn)/流動負債　　所以：2=35000/流動負債　　可求得流動負債=35O00247。2=175OO（元）　　則：應(yīng)付賬款項目金額=流動負債應(yīng)交稅金=175O07500=10000（元）　?、苡嬎闼姓邫?quán)益　　由于：產(chǎn)權(quán)比率=負債總額/所有者權(quán)益總額=　　負債總額+所有者權(quán)益總額=資產(chǎn)總額＝85000　　即：所有者權(quán)益+所有者權(quán)益=85000　　則：所有者權(quán)益＝850OO247。＝50000（元）　?、萦嬎阄捶峙淅麧欗椖拷痤~　　未分配利潤＝所有者權(quán)益實收資本=5000060000=10000（元）　　⑥計算長期負債項目金額　　長期負債=資產(chǎn)總額所有者權(quán)益流動負債=850005000017500=17500（元）　　第三節(jié)　財務(wù)報表分析的應(yīng)用　　一、杜邦財務(wù)分析體系　?。ㄒ唬┒虐铙w系的分解　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　圖2—1 ABC公司杜邦圖　　杜邦分析體系最核心的指標是權(quán)益凈利率，即凈資產(chǎn)收益率，其分解公式如下：　　凈資產(chǎn)收益率=資產(chǎn)凈利率′權(quán)益乘數(shù)=銷售凈利率′資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率′權(quán)益乘數(shù)　　決定權(quán)益凈利率高低的因素有三個方面：銷售凈利率、資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和權(quán)益乘數(shù)。　?。ǘ?quán)益乘數(shù)的含義和計算　　權(quán)益乘數(shù)=資產(chǎn)/所有者權(quán)益=資產(chǎn)/（資產(chǎn)－負債）=1/（1－資產(chǎn)負債率）　　=（所有者權(quán)益+負債）/所有者權(quán)益=1+產(chǎn)權(quán)比率　　權(quán)益乘數(shù)主要受資產(chǎn)負債比率的影響。負債比例越大，權(quán)益乘數(shù)越高，說明企業(yè)有較高的負債程度，能給企業(yè)帶來較大的杠桿利益，同時也給企業(yè)帶來較大的風(fēng)險?！　?，假設(shè)其他情況相同，下列說法中錯誤的是（?。?。　　　　　　　　　　答案：D　　解析：權(quán)益乘數(shù)表示企業(yè)的負債程度，因此權(quán)益乘數(shù)大則財務(wù)風(fēng)險大；權(quán)益凈利率等于資產(chǎn)凈利率乘以權(quán)益乘數(shù)，則權(quán)益凈利率與權(quán)益乘數(shù)成正比例關(guān)系；權(quán)益乘數(shù)是資產(chǎn)權(quán)益率的倒數(shù)，即資產(chǎn)除以權(quán)益；資產(chǎn)凈利率的大小，是由銷售凈利率和資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的大小決定的，與權(quán)益乘數(shù)無關(guān)?！　。ㄈ┒虐钬攧?wù)分析體系的應(yīng)用　　分析方法：　?。号c過去比、與同行業(yè)先進水平比　?。骸　。?）指標分解法的應(yīng)用　　例如：分析企業(yè)運用資產(chǎn)獲利的能力序號　 思 路　　　　比 率　　　對比　結(jié) 論　1　核心指標　資產(chǎn)凈利率　同業(yè)　歷史　好則結(jié)束　差則繼續(xù)　2　分解資產(chǎn)凈利率　銷售凈利率　總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率　同業(yè)　歷史　好則結(jié)束　差則繼續(xù)　3　進一步分解銷售凈利率　　　收入、銷售成本、管理費用、銷售費用的絕對數(shù)或相對數(shù)　同業(yè)　歷史　結(jié)論　　　4　進一步分解總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率　存貨、應(yīng)收賬款、固定資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)率　同業(yè)　歷史　結(jié)論　?。海?999）　　　　191年　　192年　　193年　　銷售額（萬元）　　4000　　4300　　3800　　總資產(chǎn)（萬元）　　1430　　l560　　1695　　普通股（萬元）　　100　　100　　100　　保留盈余（萬元）　　500　　550　　550　　所有者權(quán)益合計　　600　　650　　650　　流動比率　　　　　　　　平均收現(xiàn)期（天）　　18　　22　　27　　存貨周轉(zhuǎn)率　　　　　　　　債務(wù)／所有者權(quán)益　　　　　　　　長期債務(wù)／所有者權(quán)益　　　　　　　　銷售毛利率　　%　　%　　%　　銷售凈利率　　%　　%　　%　　總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率　　　　　　　　總資產(chǎn)凈利率　　21%　　13%　　6%　　假設(shè)該公司沒有營業(yè)外收支和投資收益：所得稅率不變?！　∫螅骸　。╨）分析說明該公司運用資產(chǎn)獲利能力的變化及其原因；　　答案：　　①該公司總資產(chǎn)凈利率在平穩(wěn)下降，說明其運用資產(chǎn)獲利的能力在降低，其原因是總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和銷售凈利率都在下降?！　、阡N售凈利率下降的原因是銷售毛利率在下降；盡管在193年大力壓縮了期間費用，仍未能改變這種趨勢?！　、劭傎Y產(chǎn)周轉(zhuǎn)率下降的原因是平均收現(xiàn)期延長和存貨周轉(zhuǎn)率下降?！　。?）分析說明該公司資產(chǎn)、負債和所有者權(quán)益的變化及其原因；　　答案：①該公司總資產(chǎn)在增加，主要原因是存貨和應(yīng)收賬款占用增加。　?、谪搨腔I資的主要來源，其中主要是流動負債。所有者權(quán)益增加很少，大部分盈余都用于發(fā)放股利?！　。?）假如你是該公司的財務(wù)經(jīng)理，在194年應(yīng)從哪些方面改善公司的財務(wù)狀況和經(jīng)營業(yè)績?！　〈鸢福骸　、贁U大銷售；②降低存貨；③降低應(yīng)收賬款；④增加收益留存；⑤降低進貨成本?！　。?）連環(huán)替代法的應(yīng)用　　設(shè)F=abc　　基數(shù)（過去、計劃、標準）F0= a0b0c0　　實際數(shù)： F1= a1b1c1　　實際與基數(shù)的差異：F1 F0　　連環(huán)替代法應(yīng)用的基本步驟：　?。?）確定對比的基數(shù)（過去、計劃、標準）：F0= A0B0C0　　（2）替代A因素： A1B0C0　?。?）（1）：A因素變動對F的影響 　?。?）替代B因素： A1B1C0　　（3）（2）：B因素變動對F的影響　?。?）替代C因素： A1B1C1　?。?）（3）：C因素變動對F的影響　　三因素的共同影響：F1 F0　　簡化分析法：（差額分析法）　　A因素的影響：（A1A0）B0C0　　B因素的影響：A1（B1B0）C0　　C因素的影響：A1B1（C1C0）　　例題1：　?。海?002年部分）　　F公司經(jīng)營多種產(chǎn)品，最近兩年的財務(wù)報表數(shù)據(jù)摘要如下（單位：萬元）　　利潤表數(shù)據(jù)　　上年　　本年　　營業(yè)收入　　10000　　30000　　銷貨成本（變動成本）　　7300　　23560　　管理費用（固定成本）　　600　　800　　營業(yè)費用（固定成本）　　500　　1200　　財務(wù)費用（借款利息）　　100　　2640　　稅前利潤　　1500　　1800　　所得稅　　500　　600　　凈利潤