【文章內(nèi)容簡(jiǎn)介】 ③部分存貨已抵押給某債權(quán)人； ④存貨估價(jià)還存在成本與合理市價(jià)相差懸殊的問題。 　　標(biāo)準(zhǔn)值：通常認(rèn)為正常的速動(dòng)比率為l。但是這僅是一般看法，行業(yè)不同，速動(dòng)比率會(huì)有很大差別，沒有統(tǒng)一標(biāo)準(zhǔn)的速動(dòng)比率。影響速動(dòng)比率可信性的重要因素是應(yīng)收賬款的變現(xiàn)能力。 　　擴(kuò)展分析：由于行業(yè)之間存在差別，在計(jì)算速動(dòng)比率時(shí)，除扣除存貨外，還可以從流動(dòng)資產(chǎn)中減去與當(dāng)期現(xiàn)金流量無關(guān)的項(xiàng)目如待攤費(fèi)用等，以計(jì)算更進(jìn)一步的變現(xiàn)能力。如可以通過計(jì)算保守速動(dòng)比率(超速動(dòng)比率)來進(jìn)一步反映企業(yè)變現(xiàn)能力。 　　保守速動(dòng)比率＝（現(xiàn)金＋短期證券＋應(yīng)收票據(jù)＋應(yīng)收賬款凈額）247。 流動(dòng)負(fù)債　　 ⑶影響變現(xiàn)能力的其他因素　　引起變現(xiàn)能力增加的因素：可動(dòng)用的銀行貸款指標(biāo)、準(zhǔn)備很快變現(xiàn)的長(zhǎng)期資產(chǎn)、償債能力的聲譽(yù)。 　　引起變現(xiàn)能力減少的因素：未作記錄的或有負(fù)債?！　≠Y產(chǎn)管理比率是用來衡量公司在資產(chǎn)管理方面效率的財(cái)務(wù)比率。包括營(yíng)業(yè)周期、存貨周轉(zhuǎn)率、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率、流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率。 　?、艩I(yíng)業(yè)周期　　含義：營(yíng)業(yè)周期是指從取得存貨開始到銷售存貨并收到現(xiàn)金為止的這段時(shí)間。 　　計(jì)算公式：營(yíng)業(yè)周期＝存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)＋應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)　　分析：一般情況下，營(yíng)業(yè)周期短，說明資金周轉(zhuǎn)速度快，反之則慢。 　　 ⑵存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)　　含義：存貨的流動(dòng)性直接影響企業(yè)的流動(dòng)比率，它一般用存貨的周轉(zhuǎn)速度指標(biāo)（即存貨周轉(zhuǎn)率或存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)）來反映?！　∮?jì)算公式：存貨周轉(zhuǎn)率(次數(shù))＝銷售成本247。平均存貨　　存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)＝(平均存貨360)247。銷售成本　?。?60247。存貨周轉(zhuǎn)率　　分析：存貨周轉(zhuǎn)速度越快，存貨的占用水平越低，流動(dòng)性越強(qiáng)，存貨轉(zhuǎn)換為現(xiàn)金或應(yīng)收賬款的速度越快。 　　一般了解原材料周轉(zhuǎn)率、在產(chǎn)品周轉(zhuǎn)率等指標(biāo)。 　　 ⑶應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)　　含義：反映應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)速度的指標(biāo)是應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率，也就是年度內(nèi)應(yīng)收賬款轉(zhuǎn)為現(xiàn)金的平均次數(shù)。它說明應(yīng)收賬款流動(dòng)的速度。 　　計(jì)算公式：應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率(次數(shù))＝銷售收入／平均應(yīng)收賬款　　應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)（平均收現(xiàn)期）＝360／應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率　　 ＝(平均應(yīng)收賬款360)／銷售收入　　注意：銷售收入是指扣除折扣和折讓后的銷售凈額。在本教材中，除非特別說明，銷售收入均指銷售凈額。應(yīng)收賬款是指未扣除壞賬準(zhǔn)備的應(yīng)收賬款金額。 　　分析：應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率越高，平均收賬期越短，說明應(yīng)收賬款的收回越快。 　　影響該指標(biāo)正確計(jì)算的因素：①季節(jié)性經(jīng)營(yíng)的企業(yè)使用這個(gè)指標(biāo)時(shí)不能反映實(shí)際情況； ②大量使用分期收款結(jié)算方式； ③大量使用現(xiàn)金結(jié)算的銷售； ④年末大量銷售或年末銷售大幅度下降。 　　 ⑷流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率　　含義：流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是銷售收入與全部流動(dòng)資產(chǎn)的平均余額的比值。 　　計(jì)算公式：流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率＝銷售收入247。平均流動(dòng)資產(chǎn)　　分析：流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率反映流動(dòng)資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)速度。周轉(zhuǎn)速度快，會(huì)相對(duì)節(jié)約流動(dòng)資產(chǎn)，增強(qiáng)企業(yè)的盈利能力；反之，周轉(zhuǎn)速度慢，需要補(bǔ)充流動(dòng)資產(chǎn)參加周轉(zhuǎn)，降低企業(yè)的盈利能力。 　　 ⑸總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率　　含義：總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是銷售收入與平均資產(chǎn)總額的比值。 　　計(jì)算公式：總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率＝銷售收入247。平均資產(chǎn)總額　　分析：該指標(biāo)反映資產(chǎn)總額的周轉(zhuǎn)速度。周轉(zhuǎn)越快，反映銷售能力越強(qiáng)。 　　負(fù)債比率是指?jìng)鶆?wù)和資產(chǎn)、凈資產(chǎn)的關(guān)系，它反映企業(yè)償付債務(wù)本金和支付債務(wù)利息的能力。主要指標(biāo)有：　　 ⑴資產(chǎn)負(fù)債率　　含義：資產(chǎn)負(fù)債率也叫舉債經(jīng)營(yíng)比率，是負(fù)債總額除以資產(chǎn)總額的百分比，反映在總資產(chǎn)中有多大比例是通過舉債來籌資的，也可以衡量企業(yè)清算時(shí)保護(hù)債權(quán)人利益的程度。 　　計(jì)算公式：資產(chǎn)負(fù)債率＝（負(fù)債總額247。資產(chǎn)總額）100%　　注意：式中的負(fù)債總額包括長(zhǎng)期負(fù)債和短期負(fù)債。資產(chǎn)總額是扣除累計(jì)折舊后的凈額。 　　分析：分析角度不同，對(duì)資產(chǎn)負(fù)債率的高低看法也不相同。債權(quán)人認(rèn)為資產(chǎn)負(fù)債率越低越好，該比率越低，債權(quán)人越有保障，貸款風(fēng)險(xiǎn)越??；從股東的角度看，如果能夠保證全部資本利潤(rùn)率大于借債利率，則希望該指標(biāo)越大越好，否則反之；從經(jīng)營(yíng)者角度看，負(fù)債過高，企業(yè)難以繼續(xù)籌資，負(fù)債過低，說明企業(yè)經(jīng)營(yíng)缺乏活力；因此從財(cái)務(wù)管理的角度，企業(yè)要在盈利與風(fēng)險(xiǎn)之間作出權(quán)衡，確定合理的資本結(jié)構(gòu)。 　?、飘a(chǎn)權(quán)比率　　含義：是負(fù)債總額與股東權(quán)益總額之比率。 　　計(jì)算公式：產(chǎn)權(quán)比率＝（負(fù)債總額247。股東權(quán)益）100%　　分析：該指標(biāo)一方面反映了由債權(quán)人提供的資本和股東提供的資本的相對(duì)比率關(guān)系，反映企業(yè)基本財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)是否穩(wěn)定。產(chǎn)權(quán)比率高，是高風(fēng)險(xiǎn)、高報(bào)酬的財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)；產(chǎn)權(quán)比率低，是低風(fēng)險(xiǎn)、低報(bào)酬的財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)。另一方面，該指標(biāo)也表明債權(quán)人投入的資本受到股東權(quán)益保障的程度，或者說是企業(yè)清算時(shí)對(duì)債權(quán)人利益的保障程度。 　　關(guān)系：產(chǎn)權(quán)比率是資產(chǎn)負(fù)債率的另外一種表達(dá)形式，它們之間的數(shù)量關(guān)系是：　　 資產(chǎn)負(fù)債率產(chǎn)權(quán)比率等于50%等于1大于50%大于1小于50%小于1　?、怯行蝺糁祩鶆?wù)率　　含義：有形凈值債務(wù)率是企業(yè)負(fù)債總額與有形凈值的百分比。有形凈值是股東權(quán)益減去無形資產(chǎn)凈值后的凈值。 　　計(jì)算公式：有形凈值債務(wù)率＝［負(fù)債總額／（股東權(quán)益－無形資產(chǎn)凈值）］100%　　分析：有形凈值債務(wù)率是更為謹(jǐn)慎、保守地反映企業(yè)清算時(shí)債務(wù)人投入的資本受到股東權(quán)益保障的程度。從長(zhǎng)期償債能力來講，其比率應(yīng)是越低越好。 　?、纫勋@利息倍數(shù)　　含義：已獲利息倍數(shù)也叫利息保障倍數(shù)，是指企業(yè)息稅前利潤(rùn)與利息費(fèi)用的比率，用以衡量?jī)敻督杩罾⒌哪芰Α?　　計(jì)算公式：已獲利息倍數(shù)＝息稅前利潤(rùn)247。利息費(fèi)用　　注意：式中的利息費(fèi)用既包括計(jì)入財(cái)務(wù)費(fèi)用中的利息，也包括計(jì)入固定資產(chǎn)成本的資本化利息。 　　分析：已獲利息倍數(shù)指標(biāo)反映了企業(yè)息稅前利潤(rùn)為所需支付債務(wù)利息的倍數(shù)，倍數(shù)越大，償付債務(wù)利息的能力越強(qiáng)；在確定已獲利息倍數(shù)時(shí)，應(yīng)本著穩(wěn)健性原則，采用指標(biāo)最低年度的數(shù)據(jù)來確定，以保證最低的償債能力；另外，也可以結(jié)合這一指標(biāo)測(cè)算長(zhǎng)期負(fù)債與營(yíng)運(yùn)資金的比率，長(zhǎng)期債務(wù)會(huì)隨時(shí)間延續(xù)不斷轉(zhuǎn)化短期負(fù)債，并需要?jiǎng)佑昧鲃?dòng)資產(chǎn)來償還，為了使債權(quán)人感到安全有保障，應(yīng)保持長(zhǎng)期債務(wù)不超過營(yíng)運(yùn)資金。 　　 ⑸影響企業(yè)長(zhǎng)期償債能力的其他因素　　長(zhǎng)期租賃、擔(dān)保責(zé)任、或有項(xiàng)目等?！　《虐罘治龇椒ㄊ且环N分解財(cái)務(wù)比率的方法，可用于任何財(cái)務(wù)指標(biāo)的分解。杜邦分析體系本身并不建立新的指標(biāo)，其作用是解釋指標(biāo)變動(dòng)的原因和變動(dòng)的趨勢(shì)，為采取措施指明方向。 　　杜邦分析體系中，核心指標(biāo)是權(quán)益凈利率、資產(chǎn)凈利率和權(quán)益乘數(shù)。 　　權(quán)益凈利率是所有比率中綜合性最強(qiáng)、最具代表性的財(cái)務(wù)指標(biāo)。計(jì)算公式為：　　權(quán)益凈利率＝資產(chǎn)凈利率權(quán)益乘數(shù)　　由于：資產(chǎn)凈利率＝銷售凈利率資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率　　所以：權(quán)益凈利率＝銷售凈利率資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率權(quán)益乘數(shù)　　可見，決定權(quán)益凈利率高低的因素有銷售凈利率、資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和權(quán)益乘數(shù)三個(gè)。 　　權(quán)益乘數(shù)是資產(chǎn)權(quán)益率的倒數(shù)，表示企業(yè)負(fù)債程度，權(quán)益乘數(shù)越大，企業(yè)負(fù)債程度越高。其計(jì)算公式為：　　權(quán)益乘數(shù)＝1247。(1－資產(chǎn)負(fù)債率)　?。饺昶骄Y產(chǎn)總額247。全年平均凈資產(chǎn)總額　?。?+產(chǎn)權(quán)比率　　需要特別注意的是，單獨(dú)的資產(chǎn)負(fù)債率指標(biāo)通常直接用資產(chǎn)與負(fù)債的期末余額計(jì)算，而在權(quán)益乘數(shù)指標(biāo)中的資產(chǎn)負(fù)債率需要用全年平均額計(jì)算，其公式可以演化為： 　　　　權(quán)益乘數(shù)主要受資產(chǎn)負(fù)債率影響，負(fù)債比率大，權(quán)益乘數(shù)就高，說明企業(yè)有較高的負(fù)債程度，能給企業(yè)帶來較大的杠桿利益，同時(shí)，也給企業(yè)帶來較大的風(fēng)險(xiǎn)。 　　資產(chǎn)凈利率受到銷售凈利率和資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的影響，銷售凈利率和資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率又可以進(jìn)一步分解，這樣一步步將各項(xiàng)影響指標(biāo)進(jìn)行分解，最終將影響權(quán)益凈利率發(fā)生升降的原因具體化。 　　因而，掌握杜邦財(cái)務(wù)分析體系的核心是理解各項(xiàng)指標(biāo)之間的內(nèi)在聯(lián)系。　　教材對(duì)財(cái)務(wù)狀況綜合評(píng)價(jià)主要集中在沃爾評(píng)分法、綜合評(píng)價(jià)方法、國(guó)有資本金效績(jī)?cè)u(píng)價(jià)三種方法。一般了解國(guó)有資本金效績(jī)?cè)u(píng)價(jià)方法。下表描述了國(guó)有資本金效績(jī)?cè)u(píng)價(jià)的主要內(nèi)容：　　 項(xiàng)目描述備注評(píng)價(jià)主體以政府為主體，可由政府有關(guān)部門直接實(shí)施，也可以委托社會(huì)中介機(jī)構(gòu)實(shí)施除政府外的評(píng)價(jià)主體，也可參照本辦法進(jìn)行對(duì)其投資對(duì)象的評(píng)價(jià)。 評(píng)價(jià)對(duì)象國(guó)有獨(dú)資企業(yè)、國(guó)有控股企業(yè)評(píng)價(jià)方式例行評(píng)價(jià)主要針對(duì)重點(diǎn)國(guó)有企業(yè)，試點(diǎn)的企業(yè)集團(tuán)，國(guó)家控股的重要企業(yè)，對(duì)國(guó)家、地區(qū)、行業(yè)經(jīng)濟(jì)發(fā)展有重大影響的國(guó)有大中型企業(yè)特定評(píng)價(jià)主要針對(duì)承包經(jīng)營(yíng)、租賃經(jīng)營(yíng)、委托經(jīng)營(yíng)到期的企業(yè)，主要領(lǐng)導(dǎo)變動(dòng)企業(yè)，發(fā)生重大損失或嚴(yán)重社會(huì)影響的企業(yè)，連續(xù)三年以上發(fā)生虧損企業(yè)指標(biāo)體系工商企業(yè)進(jìn)一步分為競(jìng)爭(zhēng)性企業(yè)和非競(jìng)爭(zhēng)性企業(yè)金融企業(yè)評(píng)價(jià)指標(biāo)定量指標(biāo)（80%）基本指標(biāo)：四大類8個(gè)指標(biāo)修正指標(biāo)：四大類16個(gè)指標(biāo)定性指標(biāo)（20%）8個(gè)指標(biāo)　　提示：評(píng)價(jià)過程分為基本指標(biāo)的評(píng)價(jià)、修正系數(shù)的計(jì)算、修正后得分的計(jì)算、定性指標(biāo)的計(jì)分方法、最終評(píng)價(jià)結(jié)果的分級(jí)。 　　評(píng)價(jià)總分=定量分80%+定性分20%　　定量分=∑（分類基本指標(biāo)得分分類綜合修正系數(shù)）　　分類基本指標(biāo)得分=基礎(chǔ)分+調(diào)整分　　分類綜合修正系數(shù)=基本修正系數(shù)+調(diào)整修正系數(shù)　　 1．上市公司財(cái)務(wù)報(bào)告的類別：招股說明書、上市公告、定期報(bào)告、臨時(shí)報(bào)告?！　　咎崾尽坷碡?cái)學(xué)的一個(gè)重要結(jié)論：資產(chǎn)的內(nèi)在價(jià)值是其未來現(xiàn)金流量的現(xiàn)值。這個(gè)觀點(diǎn)很重要，它貫穿整個(gè)財(cái)務(wù)管理。 　　現(xiàn)金流量分析資料來源：主要是現(xiàn)金流量表，還有資產(chǎn)負(fù)債表和損益表。 　　分析內(nèi)容主要見下表：　　 分析類別指標(biāo)計(jì)算公式分析現(xiàn)金流量的結(jié)構(gòu)分析流入結(jié)構(gòu)包括全部現(xiàn)金流入的結(jié)構(gòu)和各類別的流入結(jié)構(gòu)反映現(xiàn)金流量的技術(shù)構(gòu)成和經(jīng)營(yíng)、投資活動(dòng)的好壞。 重要結(jié)論：對(duì)于一個(gè)健康的正在成長(zhǎng)的公司來說，經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的現(xiàn)金流量應(yīng)該是正數(shù)，投資活動(dòng)的現(xiàn)金流量應(yīng)該是負(fù)數(shù)，籌資活動(dòng)的現(xiàn)金流量應(yīng)該是正負(fù)相間。 流出結(jié)構(gòu)包括全部現(xiàn)金流出的結(jié)構(gòu)和各類別的流出結(jié)構(gòu)流入流出比三個(gè)類別的流入除以流出，分別計(jì)算出三個(gè)比率流動(dòng)性分析（指將資產(chǎn)迅速轉(zhuǎn)變?yōu)楝F(xiàn)金的能力，流動(dòng)性分析能更好地反映償還債務(wù)的能力）現(xiàn)金到期債務(wù)比經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈流入247。本期到期債務(wù)本期到期債務(wù)是指本期到期的長(zhǎng)期債務(wù)和本期應(yīng)付票據(jù)。這兩種債務(wù)通常是不能展期的，必須如數(shù)歸還。 現(xiàn)金流動(dòng)負(fù)債比經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈流入247。流動(dòng)負(fù)債現(xiàn)金債務(wù)總額比經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈流入247。債務(wù)總額該指標(biāo)越高，企業(yè)承擔(dān)債務(wù)的能力越強(qiáng)。 獲取現(xiàn)金能力分析（指經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈流入和投入資源的比值）銷售現(xiàn)金比率經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈流入247。銷售額該比率反映每元銷售得到的凈現(xiàn)金，越大越好。 每股營(yíng)業(yè)現(xiàn)金凈流量經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈流入247。普通股股數(shù)該指標(biāo)反映企業(yè)最大的分派股利能力，超過此限度，就要借款分紅。 全部資產(chǎn)現(xiàn)金回收率經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈流量247。全部資產(chǎn)100%該指標(biāo)說明企業(yè)資產(chǎn)產(chǎn)生現(xiàn)金的能力。 【提示】投入的資源可以是銷售收入、總資產(chǎn)、凈營(yíng)運(yùn)資金、凈資產(chǎn)或普通股股數(shù)等。 財(cái)務(wù)彈性分析（指企業(yè)適應(yīng)經(jīng)濟(jì)環(huán)境變化和利用投資機(jī)會(huì)的能力）現(xiàn)金滿足投資比率近5年經(jīng)營(yíng)流動(dòng)現(xiàn)金凈流入247。近5年資本支出、存貨增加、現(xiàn)金股利之和該比率越大，說明資金自給率越高。 現(xiàn)金股利保障倍數(shù)每股營(yíng)業(yè)現(xiàn)金凈流入247。每股現(xiàn)金股利該比率越大，說明支付現(xiàn)金股利的能力越強(qiáng)。 【提示】通常用經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量與現(xiàn)金支付需求進(jìn)行比較，以衡量這種能力。 收益質(zhì)量分析（指報(bào)告收益與公司業(yè)績(jī)之間的相關(guān)性）凈收益營(yíng)運(yùn)指數(shù)經(jīng)營(yíng)凈收益＝凈收益－非經(jīng)營(yíng)收益凈收益營(yíng)運(yùn)指數(shù)＝經(jīng)營(yíng)凈收益247。凈收益＝（凈收益－非經(jīng)營(yíng)收益）247。凈收益凈收益營(yíng)運(yùn)指數(shù)越大，說明收益質(zhì)量越好。從所涉及的公式可以直觀看出，凈收益營(yíng)運(yùn)指數(shù)強(qiáng)調(diào)的是經(jīng)營(yíng)凈收益在凈收益中的比重。在總收益一定的情況下，非經(jīng)營(yíng)收益越多，凈收益營(yíng)運(yùn)指數(shù)就越小，收益質(zhì)量便越差。這是因?yàn)?，非?jīng)營(yíng)收益主要來源于資產(chǎn)處置與證券交易。資產(chǎn)處置不是公司的主要業(yè)務(wù)，不反映公司的核心能力；從證券交易角度看，由于資本市場(chǎng)的有效性比商品市場(chǎng)高得多，短期證券交易通常只能取得與其風(fēng)險(xiǎn)相同的收益率，取得正的凈現(xiàn)值只是偶然的，不能依靠短期證券交易增加股東財(cái)富。而長(zhǎng)期對(duì)外投資的主要目的是通過控制子公司取得額外的好處而不是直接獲利。從上述分析可以看出，非經(jīng)營(yíng)收益雖然也是“收益”，但其可持續(xù)性低，不能代表企業(yè)的收益“能力”。 現(xiàn)金營(yíng)運(yùn)指數(shù)經(jīng)營(yíng)應(yīng)得現(xiàn)金＝經(jīng)營(yíng)活動(dòng)凈收益＋非付現(xiàn)費(fèi)用現(xiàn)金營(yíng)運(yùn)指數(shù)＝經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈流量247。經(jīng)營(yíng)應(yīng)得現(xiàn)金=1－經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)凈增加/經(jīng)營(yíng)應(yīng)得現(xiàn)金現(xiàn)金營(yíng)運(yùn)指數(shù)越大，說明收益質(zhì)量越好。如果現(xiàn)金營(yíng)運(yùn)指數(shù)小于1，說明收益質(zhì)量不夠好?，F(xiàn)金營(yíng)運(yùn)指數(shù)小于1，說明一部分收益尚未取得現(xiàn)金，反映企業(yè)為取得同樣的收益占用了更多的營(yíng)運(yùn)資金，取得收益的代價(jià)增加了。 【提示】如果收益能夠如實(shí)反映公司的業(yè)績(jī)，則認(rèn)為收益的質(zhì)量好；反之，則認(rèn)為收益的質(zhì)量不好。 決定收益質(zhì)量的因素大體上可以分為三個(gè)方面：（1）會(huì)計(jì)政策的選擇。采取穩(wěn)健的會(huì)計(jì)政策，減少了高估收益的可能性，其所確認(rèn)的收益通常比采取樂觀的會(huì)計(jì)政策所確認(rèn)的收益的質(zhì)量要高。（2）會(huì)計(jì)政策的運(yùn)用。在選定會(huì)計(jì)政策后，管理當(dāng)局對(duì)如何運(yùn)用該會(huì)計(jì)政策有一定的自由決定的能力。利用這種自由決定權(quán)，管理當(dāng)局可以操縱報(bào)告利潤(rùn)的水平。這種操縱使報(bào)告收益與實(shí)際業(yè)績(jī)的相關(guān)性減少，降低了收益質(zhì)量。（3）收益與經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)系。經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)大，收益不穩(wěn)定，會(huì)降低收益質(zhì)量。影響經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)的因素包括經(jīng)營(yíng)周期的長(zhǎng)短、收益水平對(duì)外部環(huán)境變化的敏感程度、收益的穩(wěn)定性、收益的可變性、收益來源的構(gòu)成等。 　　【提示】在教材中，“經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈流入”、“營(yíng)業(yè)現(xiàn)金凈流入”和“經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流入”三個(gè)概念的含義是相同的，均等于現(xiàn)金流量表上的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流入與經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流出之差。例題解析　　某公司2001年12月31日資產(chǎn)負(fù)債表如下：（單位：萬元）資產(chǎn)年初年末負(fù)債及所有者權(quán)益年初年末流動(dòng)資產(chǎn)　　流動(dòng)負(fù)債合計(jì)220 218 貨幣資金100 95 　　　應(yīng)收賬款凈額135 150