【文章內容簡介】 C、12% D、%某公司發(fā)行總面額為500萬元的10年期債券，票面利率為12%，發(fā)行費率為5%，公司所得稅率為33%，該債券采用溢價發(fā)行，發(fā)行價格為600萬元，該債券的資本成本為（ ）。A、% B、% C、% D、%調整企業(yè)資本結構并不能（ ）。A、降低財務風險 B、降低經營風險 C、降低資本成本 D、改變融資彈性財務杠桿系數同企業(yè)資本結構密切相關，須支付固定性資金成本的債務資金所占比重越大，企業(yè)的財務杠桿系數（ ）。A、越大 B、越小 C、不變 D、反比例變化關于資本成本，下列說法正確的是（ ）。A、發(fā)行公司債券成本要高于長期借款成本B、保留盈余的存在使企業(yè)獲得資金沒有付出代價，因此，保留盈余沒有資本成本C、長期資金的各種來源中，普通股的資本成本不一定最高D、資本成本通常用相對數表示，即用籌資費用加上用資費用之和除以籌資額的商資本成本包括（ ）。A、籌資費用和利息費用 B、使用費用和籌資費用 C、借款利息、債券利息和發(fā)行手續(xù)費 D、利息費用和向所有者分配的利潤一般而言，下列籌資方式中，資金成本最低的是（ ）。A、發(fā)行股票 B、發(fā)行債券 C、長期借款 D、保留盈余在個別資金成本的計算中，不考慮籌資費用影響因素的是（ ）。A、長期借款成本 B、債券成本 C、保留盈余成本 D、普通股成本企業(yè)在追加籌資時需要計算（ ）。A、綜合資本成本 B、邊際資本 C、個別資本成本 D、機會成本1從資本成本的計算與應用價值看，資金成本屬于（ ）。A、實際成本 B、計劃成本C、標準成本 D、預計成本1經營杠桿影響企業(yè)的（ ）。A、稅前利潤 B、稅后利潤 C、息稅前利潤 D、財務費用二、多項選擇題資本成本的作用在于（ ）。A、選擇資金來源，確定籌資方案的依據 B、衡量企業(yè)經營成果的尺度 C、計算產品價格的依據 D、評價投資項目、決定投資取舍的標準企業(yè)資本結構決策常用的方法有（ ）。A、因素分析法 B、本量利分析法 C、每股利潤無差別點法 D、比較資本成本法計算企業(yè)財務杠桿系數要考慮的因素有（ ）。A、所得稅 B、基期利潤總額 C、凈利潤 D基期利息下列關于資本成本的說法中，正確的有（ ）。A、資本成本的計算主要以年度的相對比率為計算單位B、資本成本可以視為項目投資或使用資金的機會成本C、資本成本的本質是企業(yè)為籌資和使用資金而實際付出的代價D、企業(yè)的加權平均資本成本由資本市場和企業(yè)經營者共同決定公司債券籌資與普通股籌資相比較優(yōu)點有（ ）。A、普通股籌資的風險相對較低B、公司債券籌資的資金成本相對較低C、不可以利用財務杠桿的作用D、公司債券利息可以稅前列支，普通股股利必須稅后支付在個別資本成本中需考慮抵稅作用的是（ ）。A、債券成本 B、借款成本 C、普通股成本 D、留存收益成本企業(yè)債務成本過高時，可以采取以下方式調整其資本結構（ ）。A、利用稅后留存歸還債務，以降低債務比重B、以公積金轉增資本C、將可轉換債券轉換為普通股D、提前償還長期債務，籌集相應的權益資金在個別資本成本中，屬于權益資本成本的是（ ）。A、長期借款成本 B、優(yōu)先股成本 C、普通股成本 D、留存收益成本三、判斷題最優(yōu)資本結構包括籌資費用和用資費用兩部分，其中籌資費用是資本成本主要內容。（ ）財務杠桿系數是由企業(yè)資本結構決定的，財務杠桿系數越大，財務風險越大。（ ）在個別資本成本一定的情況下，企業(yè)綜合資本成本的高低取決于資金總額。（ ）經營杠桿效應產生的原因是由于經營成本中存在固定成本。（ ）總杠桿系數為3。（ ）當收入大于籌資無差別點時，企業(yè)增加債務資本比增加權益資本籌資更為有利。（ ）企業(yè)全部資本中，權益資本與債務資本各占50%，則企業(yè)只存在經營風險。（ ）在計算債券成本時，債券籌資額應按發(fā)行價確定，而不應按面值確定。（ ）在財務杠桿、經營杠桿和總杠桿三項杠桿中作用力最強、效用最大的是總杠桿。（ ）四、計算題某公司發(fā)行一筆期限為5年的債券，債券面值為1000萬元，溢價發(fā)行，實際發(fā)行價格為面值的110%，票面利率為10%，每年末付一次利息，籌資費率為5%，所得稅率為33%。計算該債券的成本。某企業(yè)向銀行借入一筆長期借款，借款年利率為12%，%，所得稅率33%。計算該銀行借款成本。企業(yè)計劃籌集資金100元，所得稅率30%。有關資料如下：（1）向銀行借款10萬元。借款年利率為7%，手續(xù)費率為2%；（2）發(fā)行優(yōu)先股30萬元，預計年股利率為12%，籌資費率為4%；（3）發(fā)行普通股60萬元，每股發(fā)行價格為10元?；I資費率為6%；，以后每年按8%遞增。要求：計算該企業(yè)加權平均資本成本。某企業(yè)資本總額為150萬元，權益資本占55%，負債利率為12%，當前銷售額100萬元，息稅前利潤為20萬元，該企業(yè)優(yōu)先股股息為2萬元，所得稅稅率為33%。計算財務杠桿系數。習題課五 項目投資管理【復習思考題】什么是長期投資？長期投資有何特點？什么是現金流量？如何評價投資項目的現金流量？長期投資決策的方法有哪些？各有何優(yōu)缺點？長期投資決策中有哪些基本的假設？這些假設有何意義？風險型項目投資決策時可使用的方法有哪些？有何特點？【練習題】一、單項選擇題下列屬于短期投資的是（ ）。A、機器設備 B、應收賬款 C、無形資產 D、長期待攤費用下列屬于維持性投資的有（ ）。A、固定資產大修理投資 B、購買外單位股票 C、擴建廠房 D、購買無形資產外部投資的主要目的是（ ）。A、擴大企業(yè)的生產能力 B、維持企業(yè)簡單再生產C、為企業(yè)的閑置資金尋找出路 D、增加企業(yè)的信譽下列表述不正確的是（ ）。A、凈現值是未來報酬的總現值與初始投資額現值之差B、當凈現值等于零時，說明此時的貼現率為內部報酬率C、當凈現值大于零時，獲利指數小于1D、當凈現值大于零時，說明該投資方案可行下列（ ）不是平均報酬率的優(yōu)點。A、簡明 B、易算 C、易懂 D、考慮了資金的時間價值在沒有資本限量的投資決策中，最常用的指標是（ ）。A、凈現值 B、投資回收期 C、內部報酬率 D、獲利指數投資決策評價方法中，對于互斥方案來說，最好的評價方案是（ ）。A、凈現值法 B、獲利指數法 C、內部報酬率 D、平均報酬率法當一項長期投資的凈現值為負數時，下列說法不正確的是（ ）。A、它的投資報酬率小于零，不可行B、為虧損項目，不可行C、它的投資報酬率不一定小于零，因此也可能是可行方案D、它的內涵報酬率沒有達到預定的貼現率，不可行某投資方案貼現率為18%時，貼現率為16%時，則該方案的內部報酬率為（ ） 。A、% B、% C、% D、%下列不屬于終結現金流量范疇的是（ ）。A、固定資產折舊 B、固定資產殘值收入C、墊支流動資金的收回 D、停止使用的土地的變價收入二、多項選擇題下列有關投資的論述，正確的是（）。A、企業(yè)投資是取得利潤的基本條件B、企業(yè)投資是降低風險的重要方法C、企業(yè)投資是擴大再生產的必要條件D、企業(yè)投資僅指閑置資金用于購買股票、債券等有價證券。E、企業(yè)投資是為了在將來取得收益對外投資包括（ ）。A、股票投資 B、債券投資 C、其他投資 D、維持性投資下列構成內部投資額的項目有（）。A、投資前費用 B、設備購置費用 C、建設工程費D、營運資金墊支 E、其他可能發(fā)生的不可預見費用在下列指標中，屬于貼現現金流量的指標有（ ）。A、凈現值 B、內部報酬率 C、獲利指數 D、平均報酬率計算營業(yè)現金流量時，每年凈現金流量可按下列（ ）公式計算。A、NCF=每年營業(yè)收入付現成本B、NCF=凈利潤+折舊C、NCF=每年營業(yè)收入付現成本所得稅D、NCF=凈利潤+折舊所得稅確定一個投資方案可行的必要條件是（）。A、凈現值大于零 B、現值指數大于1 C、回收期小于1年D、內部報酬率較高 E、內部報酬率大于1對于同一投資方案，下列說法正確的是（）。A、資本成本越高，凈現值越低B、資金成本越高，凈現值越高C、資金成本相當于內部收益率時，凈現值為零