財務管理課程設(shè)計--財務報表(編輯修改稿)
2024-12-19 15:55 本頁面
【文章內(nèi)容簡介】 付，所以此時公式應改寫為： DFL=EBIT/[EBITIPD/(1T)] 式中： PD 為優(yōu)先股股利。 而方正科 技無優(yōu)先股所以可得 EBIT(方正 科技 )= 186,990, I=40,474, DFL(方正科技 )= 186,990,(186,990,474,)= 11 結(jié)論：方正科技的財務杠桿作用較小所以。方正科技的財務風險較小 12 四、 資本 結(jié)構(gòu)分析 、 （一）水平分析 比較資產(chǎn)負債表 資產(chǎn)負債表比較 項目 金額 2020 年比 2020 年增減 2020/12/30 2020/12/30 增減金額 百分比 流動資產(chǎn) 3,381,131, 3,273,790, 107,340, 固定資產(chǎn) 2,002,149, 2,293,465, 291,316, 在建工程 276,024, 198,912, 77,111, 無形資產(chǎn) 35,605, 31,106, 4,498, 非流動資產(chǎn)合計 3,144,522, 3,004,107, 140,415, 資產(chǎn)總計 6,525,653, 6,277,898, 247,755, 流動負債 2,196,881, 1,973,926, 222,955, 長期負債 36,011, 69,899, 33,888, 負債合計 2,232,892, 2,043,826, 189,066, 所有者權(quán)益（或股東權(quán)益）合計 4,292,761, 4,234,071, 58,689, 負債和所有者（或股東權(quán)益）合計 6,525,653, 6,277,898, 247,755, 13 利潤表比較 利 潤表比較 項目 金額 2020 年比 2020 年增減 2020/12/30 2020/12/30 增減金額 百分比 一、營業(yè)收入 5,555,033, 6,221,835, 666,802, 減：營業(yè)成本 5,159,928, 5,759,096, 599,168, 營業(yè)稅金及附加 8,526, 19,360, 10,834, 銷售費用 75,453, 74,324, 1,129, 管理費用 192,961, 213,999, 21,038, 財務費用 37,415, 40,474, 3,059, 資產(chǎn)減值損失 18,425, 48,617, 30,191, 投資收益 18, 402, 383, 二、營業(yè)利潤 62,342, 66,364, 4,022, 營業(yè)外收入 37,815, 121,274, 83,458, 減：營業(yè)外支出 3,854, 647, 3,207, 三、利潤總額 96,302, 186,990, 90,687, 減：所得稅 15,798, 34,714, 18,916, 四、凈利潤 80,503, 152,275, 71,771, 五、每股收益 （一）基本每股收益 （二）稀釋每股收益 14 （二）水平分析 資本結(jié)構(gòu) 系指 長期負債 與權(quán)益（ 普通股 、特別股、 保留盈余 ）的分配情況。最佳資本結(jié)構(gòu) 便是使 股東財富 最大或股價最大的資本結(jié)構(gòu)，亦即使公司 資金成本最小的資本結(jié)構(gòu)。 資本結(jié)構(gòu) 是指 企業(yè) 各種資本的價值構(gòu)成及其比例。企業(yè) 融資結(jié)構(gòu) ，或稱 資本結(jié)構(gòu) ，反映的是企業(yè) 債務 與 股權(quán) 的比例關(guān)系，它在很大程度上決定著企業(yè)的償債和 再融資 能力，決定著企業(yè)未來的 盈利能力 ，是 企業(yè) 財務狀況 的一項重要指標。合理的 融資結(jié)構(gòu) 可以降低 融資成本 ，發(fā)揮 財務杠桿 的調(diào)節(jié)作用，使企業(yè) 獲得更大的自有資金 收益率 。 負債結(jié)構(gòu) 資產(chǎn)負債率 =2232890000/6525650000= 流動負債 /總負債 =2196880000/2232890000= 長期負債 /總負債 =36,011,100./ 2232890000= 方正科技流動負債占總負債比例在 %，而長期負債占總負債的比例只有%左右，流動負債占總負債的比例遠高于長期負債占總負債的比例，說明云南白藥集團的負債結(jié)構(gòu)具有高流動性。 短期借款 /流動負債 =847,948,000/2196880000= 應付預收款 /流動負債 =23,472,900/219106880000= 其他應付款 /流動負債 =81,300,500/2196880000= 可以看出，短期借款只占流動負債很少的一部分，在流動負債中占的比例更多的是應收預付款和其他應收款，由于在繳納公司所得稅時，向銀行或者其他公司借款的利息才能在應交稅所得額中扣除，而方正科技公司中短期借款占流動負債 的比例，所以短期借款在節(jié)稅方面起較大的作用。然而由于應付預收款和其他應付款在流動負債中占了一部分部分的比例，也發(fā)揮了財務杠杠的作用， 借錢生錢。在利潤率相等的情況下，其相比于沒有應付預收款和其他應付款能獲得更多的利潤。 股權(quán)結(jié)構(gòu)。與負債相比，股權(quán)融資占了較大的優(yōu)勢，由于權(quán)益融資成本低，而且債務融資所受到的約束程度比較大，例如銀行借款或發(fā)行債券的主要依據(jù)是公司新投資的項目的預期收益率，對項目審查比較嚴格，對資金的投向的約束有較強的剛性，而且銀行具有對其貸款使用情況的監(jiān)督權(quán)，從而構(gòu)成對企業(yè)行為的經(jīng)常性和制度性的約束，與之相反，股權(quán)投資并不能對上市公司管理層構(gòu)成強有力的治理約束，所以上市公司的管理層更愿意通過配股，而不是向銀行借款或者是發(fā) 行債券來籌集資金。 留存收益 =盈余公積 +未分配利潤 2232890000+23,076,715,=25309605 有較高的留存收益。 企業(yè)價值最大化是財務管理的最優(yōu)目標，而資本結(jié)構(gòu)的最優(yōu)組合又是實現(xiàn)企業(yè)價值最大化的基礎(chǔ)。負債籌資的資本成本雖然低于其他籌資方式，但不能用單項資本成本的高低作為衡量的標準，只有當企業(yè)總資本成本最低時的負債水平才是較為合理的。因此，資本結(jié)構(gòu)在客觀上存在最優(yōu)組合，企業(yè)在籌資決策中，要 15 通過不斷優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)使其超于合理，直至達到企業(yè)綜合資本成本最低的資本結(jié)構(gòu)，方能實現(xiàn)企業(yè)最 大化這一目標。 公司的資本結(jié)構(gòu)還算合理 16 五、杜邦分析 凈資產(chǎn)收益率 % 總資產(chǎn)收益率 % X 權(quán)益乘數(shù) 1/() =資產(chǎn)總額 /股東權(quán)益 =1/（ 1資產(chǎn)負債率） =1/（
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