【正文】 大于零對(duì)于項(xiàng)目壽命不等的投資決策，可采納的決策方法是（C、回收期小于1年D、內(nèi)部報(bào)酬率較高 B、現(xiàn)值指數(shù)大于1 ）。 ）公式計(jì)算。 D、平均報(bào)酬率計(jì)算營業(yè)現(xiàn)金流量時(shí)，每年凈現(xiàn)金流量可按下列（ C、獲利指數(shù) B、內(nèi)部報(bào)酬率A、凈現(xiàn)值 E、其他可能發(fā)生的不可預(yù)見費(fèi)用在下列指標(biāo)中，屬于貼現(xiàn)現(xiàn)金流量的指標(biāo)有（ B、設(shè)備購置費(fèi)用）。 D、維持性投資下列構(gòu)成內(nèi)部投資額的項(xiàng)目有（ C、其他投資 B、債券投資A、股票投資A、企業(yè)投資是取得利潤(rùn)的基本條件B、企業(yè)投資是降低風(fēng)險(xiǎn)的重要方法C、企業(yè)投資是擴(kuò)大再生產(chǎn)的必要條件D、企業(yè)投資僅指閑置資金用于購買股票、債券等有價(jià)證券。下列有關(guān)投資的論述，正確的是（ B、固定資產(chǎn)殘值收入C、墊支流動(dòng)資金的收回 ）。 D、%下列不屬于終結(jié)現(xiàn)金流量范疇的是（） 。A、它的投資報(bào)酬率小于零，不可行B、為虧損項(xiàng)目，不可行C、它的投資報(bào)酬率不一定小于零，因此也可能是可行方案D、它的內(nèi)涵報(bào)酬率沒有達(dá)到預(yù)定的貼現(xiàn)率，不可行某投資方案貼現(xiàn)率為18%時(shí)，貼現(xiàn)率為16%時(shí)，則該方案的內(nèi)部報(bào)酬率為（ ）。 D、獲利指數(shù)投資決策評(píng)價(jià)方法中，對(duì)于互斥方案來說，最好的評(píng)價(jià)方案是（ C、內(nèi)部報(bào)酬率 B、投資回收期 ）。 D、考慮了資金的時(shí)間價(jià)值在沒有資本限量的投資決策中，最常用的指標(biāo)是（ C、易懂 B、易算 ）不是平均報(bào)酬率的優(yōu)點(diǎn)。A、凈現(xiàn)值是未來報(bào)酬的總現(xiàn)值與初始投資額現(xiàn)值之差B、當(dāng)凈現(xiàn)值等于零時(shí)，說明此時(shí)的貼現(xiàn)率為內(nèi)部報(bào)酬率C、當(dāng)凈現(xiàn)值大于零時(shí)，獲利指數(shù)小于1D、當(dāng)凈現(xiàn)值大于零時(shí)，說明該投資方案可行下列（ ）。 D、購買無形資產(chǎn)外部投資的主要目的是（ C、擴(kuò)建廠房 B、購買外單位股票 ）。 D、長(zhǎng)期待攤費(fèi)用下列屬于維持性投資的有（ C、無形資產(chǎn)A、機(jī)器設(shè)備某企業(yè)資本總額為150萬元，權(quán)益資本占55%，負(fù)債利率為12%，當(dāng)前銷售額100萬元，息稅前利潤(rùn)為20萬元，該企業(yè)優(yōu)先股股息為2萬元，所得稅稅率為33%。籌資費(fèi)率為6%；，以后每年按8%遞增。有關(guān)資料如下：（1）向銀行借款10萬元。計(jì)算該銀行借款成本。計(jì)算該債券的成本。 ）四、計(jì)算題（ （ （ ）當(dāng)收入大于籌資無差別點(diǎn)時(shí)，企業(yè)增加債務(wù)資本比增加權(quán)益資本籌資更為有利。（ ）經(jīng)營杠桿效應(yīng)產(chǎn)生的原因是由于經(jīng)營成本中存在固定成本。（ （（ C、普通股成本 A、長(zhǎng)期借款成本 A、利用稅后留存歸還債務(wù)，以降低債務(wù)比重B、以公積金轉(zhuǎn)增資本C、將可轉(zhuǎn)換債券轉(zhuǎn)換為普通股D、提前償還長(zhǎng)期債務(wù)，籌集相應(yīng)的權(quán)益資金在個(gè)別資本成本中，屬于權(quán)益資本成本的是（ D、留存收益成本企業(yè)債務(wù)成本過高時(shí)，可以采取以下方式調(diào)整其資本結(jié)構(gòu)（ C、普通股成本 B、借款成本A、債券成本 ）。A、資本成本的計(jì)算主要以年度的相對(duì)比率為計(jì)算單位B、資本成本可以視為項(xiàng)目投資或使用資金的機(jī)會(huì)成本C、資本成本的本質(zhì)是企業(yè)為籌資和使用資金而實(shí)際付出的代價(jià)D、企業(yè)的加權(quán)平均資本成本由資本市場(chǎng)和企業(yè)經(jīng)營者共同決定公司債券籌資與普通股籌資相比較優(yōu)點(diǎn)有（ D基期利息下列關(guān)于資本成本的說法中，正確的有（ C、凈利潤(rùn) B、基期利潤(rùn)總額 ）。 ）。 ）。資本成本的作用在于（ B、稅后利潤(rùn) ）。 D、預(yù)計(jì)成本1經(jīng)營杠桿影響企業(yè)的（B、計(jì)劃成本A、實(shí)際成本 D、機(jī)會(huì)成本1從資本成本的計(jì)算與應(yīng)用價(jià)值看，資金成本屬于（）。 C、保留盈余成本 B、債券成本A、長(zhǎng)期借款成本 D、保留盈余在個(gè)別資金成本的計(jì)算中，不考慮籌資費(fèi)用影響因素的是（ B、發(fā)行債券）。 ）。A、發(fā)行公司債券成本要高于長(zhǎng)期借款成本B、保留盈余的存在使企業(yè)獲得資金沒有付出代價(jià)，因此，保留盈余沒有資本成本C、長(zhǎng)期資金的各種來源中，普通股的資本成本不一定最高D、資本成本通常用相對(duì)數(shù)表示，即用籌資費(fèi)用加上用資費(fèi)用之和除以籌資額的商資本成本包括（ C、不變 A、越大 ）。 D、%調(diào)整企業(yè)資本結(jié)構(gòu)并不能（ B、%A、% B、% ）。平均風(fēng)險(xiǎn)股票必要報(bào)酬率為14%。 B、% ）。習(xí)題課四 資本成本與資本結(jié)構(gòu)【復(fù)習(xí)思考題】 什么是資本成本？資本成本的作用有哪些？什么是經(jīng)營杠桿效益和財(cái)務(wù)杠桿效益？什么是資本結(jié)構(gòu)？廣義資本結(jié)構(gòu)與狹義資本結(jié)構(gòu)有何區(qū)別？試說明影響資本結(jié)構(gòu)的主要因素。某企業(yè)從銀行取得借款500萬元，期限1年，名義年利率8%，利息40萬元，按貼現(xiàn)法付息，計(jì)算該項(xiàng)貸款的實(shí)際利率。要求：（1）假設(shè)銀行短期貸款利率為5%，計(jì)算放棄現(xiàn)金折扣成本，并確定對(duì)該公司最有利的付款日期。要求：（1）計(jì)算每年年末支付方式的應(yīng)付租金；（2）計(jì)算每年年初支付租金方式的應(yīng)付租金。要求：（1）計(jì)算公司需向銀行申請(qǐng)的借款數(shù)額為多少；（2）計(jì)算該筆借款的實(shí)際利率。某公司由于經(jīng)營需要，需借入資金80萬元。要求：分別計(jì)算市場(chǎng)利率為8%、10%、12%時(shí)的發(fā)行價(jià)格。 ）1放棄現(xiàn)金折扣的機(jī)會(huì)成本與折扣率成同方向變化。（ ）1周轉(zhuǎn)信貸協(xié)定是銀行具有法律義務(wù)承諾提供某一最高限額的貸款協(xié)定。）1在市場(chǎng)利率高于票面利率的情況下，債券的發(fā)行價(jià)格大于其面值。 ）1對(duì)于發(fā)行公司來講，采用自銷方式發(fā)行股票具有可及時(shí)籌足資本，免于承擔(dān)發(fā)行風(fēng)險(xiǎn)等特點(diǎn)。（ （ ）在有關(guān)現(xiàn)金折扣業(yè)務(wù)中，“2/10，n/30”是指：若付款方在一天內(nèi)付款，可以享受20%的優(yōu)惠。）通過發(fā)行股票籌資可以不付利息，因此其成本比借款籌資的成本低。）我國《公司法》規(guī)定，有資格發(fā)行公司債券的公司，其累計(jì)債券總額不超過公司凈資產(chǎn)的50%。）企業(yè)采用借入資金方式籌資比采用自有資金方式籌資付出的資金成本低，但承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)大。）如果說籌資渠道屬于客觀存在，那么籌資方式則屬于企業(yè)主觀能動(dòng)行為。 ）周轉(zhuǎn)信貸協(xié)定、補(bǔ)償性余額等條款，是銀行短期借款的信用條件，因此，只適用于短期借款，不是適用于長(zhǎng)期借款。（ （ ）。D、居民個(gè)人資金1影響債券發(fā)行價(jià)格的主要因素有（ C、非銀行金融機(jī)構(gòu)資金B(yǎng)、銀行信貸資金 ）。B、銀行存款 ）。D、決策權(quán)優(yōu)先1負(fù)債籌資的方式有（ A、優(yōu)先分配股利 C、不動(dòng)產(chǎn) A、存貨 D、國家財(cái)政資金可作為短期借款抵押品的有（ B、非銀行金融機(jī)構(gòu)資金 ）。 D、可參與公司重大經(jīng)營決策下列資金中，不能采取融資租賃方式籌資的有（B、同屬公司股本 ）。D、融資租賃普通股與優(yōu)先股的共同特征主要有（ C、發(fā)行債券B、吸收直接投資A、商業(yè)信用 B、租賃公司融資成本A、設(shè)備原價(jià) B、租賃公司融資成本A、資產(chǎn)買價(jià) ）。D、籌資成本低相對(duì)發(fā)行股票籌資而言，發(fā)行債券籌資的優(yōu)點(diǎn)有（B、沒有固定的股利負(fù)擔(dān) C、籌資風(fēng)險(xiǎn)小 ）。D、融資租賃對(duì)企業(yè)而言，發(fā)行普通股籌資的優(yōu)點(diǎn)有（C、商業(yè)信用B、長(zhǎng)期借款A(yù)、發(fā)行債券 籌集負(fù)債資金的方式有（C、發(fā)行普通股 A、吸收直接籌資 籌集權(quán)益資本的方式有（ ）。 D、9000元 可轉(zhuǎn)換債券對(duì)投資人來說，可在一定時(shí)期內(nèi)將其轉(zhuǎn)換為（ B、900元）。 B、72萬元 ）。 ）。 D、無法確定出租人既出租某項(xiàng)資產(chǎn)，又以該項(xiàng)資產(chǎn)為擔(dān)保借入資金的租賃方式是（A、高于1000元 D、40%某債券面值為1000元，票面利率為10%，期限5年，每半年支付一次利息，到期還本。 ）。D、融資租賃根據(jù)我國證券管理的有關(guān)規(guī)定，企業(yè)發(fā)行的債券利率不得高于銀行同期居民存款利率的（ B、商業(yè)銀行貸款A(yù)、應(yīng)付賬款 D、現(xiàn)金資產(chǎn)下列各項(xiàng)中屬于商業(yè)信用的是（ ）出資形式規(guī)定最高比例。 ）的一種方式。優(yōu)先股與普通股有何區(qū)別？可轉(zhuǎn)換債券籌資的優(yōu)缺點(diǎn)有哪些？經(jīng)營租賃與融資租賃各有哪些特點(diǎn)？如何根據(jù)放棄現(xiàn)金折扣的資金成本進(jìn)行短期籌資決策？【練習(xí)題】一、單項(xiàng)選擇題5年前發(fā)行的一種第20年末一次還本100元的債券，債券票面利率為6%，每年年末付息一次，第五次利息剛剛付過，目前發(fā)行的與之風(fēng)險(xiǎn)相當(dāng)?shù)膫钠泵胬蕿?%，計(jì)算該舊式債券的市價(jià)。某企業(yè)向銀行借入一筆款項(xiàng)，銀行貸款利率為10%，每年復(fù)利一次。如果租用，則每年年初需付租金200元。某人現(xiàn)在準(zhǔn)備存入銀行一筆錢，以便在以后的20年中，每年年底得到3000元，設(shè)銀行存款利率為10%，計(jì)算此人現(xiàn)在應(yīng)存入多少錢？