【正文】 應(yīng)了知識經(jīng)濟(jì)發(fā)展的要求，力圖實現(xiàn)經(jīng)濟(jì)效益與社會效益的統(tǒng)一，符合企業(yè)長期可持續(xù)發(fā)展的要求。企業(yè)生產(chǎn)不出來，就根本談不上未來，也就沒有利益。相關(guān)者利益是企業(yè)能正常地生存，收入大于支出，能按時償還債務(wù)、支付利息，滿足現(xiàn)金流量最大化目標(biāo)。因此，從產(chǎn)權(quán)理論的角度看，以利益相關(guān)者理論為依據(jù)的相關(guān)者利益最大化目標(biāo)比股東財富最大化更加適應(yīng)當(dāng)代企業(yè)的所有權(quán)分享狀況。因此，企業(yè)不再被視為屬于股東資產(chǎn)的集合體，而成為一種具有治理所有在企業(yè)的財富創(chuàng)造活動中做了專用投資主體的相互關(guān)系的功能的法律框架結(jié)構(gòu)。物質(zhì)資本所有者與人力資本所有者共同分享企業(yè)所有權(quán)的制度安排，已經(jīng)被很多企業(yè)認(rèn)可并投入企業(yè)的實踐。這就是說，企業(yè)是一個特別的市場契約，它替代了市場的價格機(jī)制，而并非是一個股東創(chuàng)立的組織，因此相關(guān)者也應(yīng)相應(yīng)地?fù)碛衅髽I(yè)的所有權(quán)。根據(jù)現(xiàn)代企業(yè)理論，企業(yè)是由一系列契約組成的。建立完善的員工成長通道。首先是設(shè)計合理的員工薪酬結(jié)構(gòu)，其次是強(qiáng)有力的工會組織保障。在保障職工合法權(quán)益的時候可以借鑒傳化集團(tuán)的方法。建龍入主通鋼后沒有注重員工的利益，作為利益的受害者，員工沒有任何發(fā)言權(quán)，甚至連知情權(quán)也沒有實現(xiàn)，在沒有正常的權(quán)益訴求渠道的情況下，通鋼職工以一種暴力的手段行使了對這一決定的參與權(quán)。但是建龍只是單純地推行新的薪酬體系，對員工觀念的轉(zhuǎn)變卻不在意，不被員工認(rèn)可的薪酬體系不僅不能起到激勵作用，反而適得其反。在此次的通鋼事件中，員工和管理層收入差距過大時反應(yīng)較為集中的一個問題。減員增效固然無可厚非，但不顧員工意愿擅自更改標(biāo)準(zhǔn)，侵害員工利益，也為建龍和通鋼職工之間的矛盾埋下種子。建龍入主通鋼后侵害員工利益追求股東財富最大化的行為表現(xiàn)有：減員增效、降低成本。這種理財目標(biāo)是不合理的，因為股東財富最大化是指通過財務(wù)上的合理經(jīng)營，為股東帶來最多的財富。四、相關(guān)者利益最大化是財務(wù)管理目標(biāo)的現(xiàn)實選擇。通過上述比較可以得出，與股東財富最大化相比，相關(guān)者利益最大化的目標(biāo)考慮問題更加全面，所涵蓋的面更為寬泛。該目標(biāo)認(rèn)為，企業(yè)要真正實現(xiàn)其市場長期總價值的最大化，就必須不斷地增加企業(yè)的財富，以確保自身的生存和發(fā)展。將企業(yè)資源配置是否有利于股東財富最大化作為評判優(yōu)劣的標(biāo)準(zhǔn)，考慮以最小的投入獲取最大的收益，但是這樣做難免會導(dǎo)致外部不經(jīng)濟(jì)，如造成環(huán)境污染等。最后，兩者追求的效益不同。而相關(guān)者利益最大化的目標(biāo)既重視物質(zhì)資本所有者，又重視人力資本所有者的權(quán)益。這些資本的所有者也可以據(jù)此分為兩大類，一類是提供人力資本的所有者；另一類是提供物質(zhì)資本的所有者?，F(xiàn)代資本理論認(rèn)為，資本包括物質(zhì)資本和人力資本。而相關(guān)者利益最大化目標(biāo)遵循的是“共同治理”模式的公司治理結(jié)構(gòu)，企業(yè)不僅要重視股東的利益，強(qiáng)調(diào)股東對經(jīng)營者的監(jiān)控，而且要重視其他利益相關(guān)者如債權(quán)人、雇員等的利益，實行共同監(jiān)控，達(dá)到各方利益的一種均衡與制約。財務(wù)管理作為公司治理結(jié)構(gòu)框架中存在和運(yùn)行的一個重要管理系統(tǒng)，其目標(biāo)直接反映著財務(wù)管理環(huán)境的變化。其次，兩者遵循的公司治理結(jié)構(gòu)大為不同。以新古典產(chǎn)權(quán)理論為基礎(chǔ)的股東財富最大化目標(biāo)突出了股東的地位，強(qiáng)調(diào)了股東對剩余產(chǎn)品的索取權(quán)，并且認(rèn)為剩余索取權(quán)與剩余控制權(quán)的統(tǒng)一是實現(xiàn)企業(yè)財務(wù)管理目標(biāo)的必要保證。三、股東財富最大化和相關(guān)者利益最大化比較首先，股東財富最大化的目標(biāo)是以新古典產(chǎn)權(quán)學(xué)派為產(chǎn)權(quán)理論基礎(chǔ)的。而作為財務(wù)管理目標(biāo)應(yīng)滿足各個相關(guān)者的利益需要，才可能促使企業(yè)的財務(wù)管理走上良性循環(huán)的軌道，不會因為損害部分相關(guān)者的利益而造成財務(wù)危機(jī)。國家在企業(yè)的利益主要是要求企業(yè)正常納稅，保持社會的安定團(tuán)結(jié)；投資者在企業(yè)的利益主要是要求企業(yè)長期生存和發(fā)展，在生存和發(fā)展的基礎(chǔ)上獲得最大的效益；債權(quán)人在企業(yè)的利益是要求企業(yè)降低財務(wù)風(fēng)險，及時支付利息，按時還本；經(jīng)營者在企業(yè)的利益是要求從經(jīng)營管理中得到鍛煉，提高聲譽(yù)，獲得勞動報酬；職工在企業(yè)的利益是要求保障工資，改善工作環(huán)境，更希望企業(yè)長期生存而不至于失業(yè)；社會在企業(yè)的利益是要求維護(hù)市場的公正，改善生態(tài)環(huán)境，等等。而相關(guān)者利益最大化作為財務(wù)管理目標(biāo)，彌補(bǔ)了股東財富最大化僅注重股東利益而忽略其他利益相關(guān)者的不足，符合企業(yè)長期可持續(xù)發(fā)展的要求。二、相關(guān)者利益最大化隨著公司治理結(jié)構(gòu)的完善以及產(chǎn)權(quán)理論的發(fā)展，股東以外的其他利益相關(guān)者地位得到了提高，僅僅關(guān)注股東單方面利益的股東價值最大化財物管理目標(biāo)已經(jīng)不能符合社會經(jīng)濟(jì)發(fā)展的需要。再次，“股東財富最大化”容易導(dǎo)致企業(yè)所有者與其他利益集團(tuán)及社會的矛盾。其次，“股東財富最大化”目標(biāo)本身非常抽象，難以計量，且股價受多種因素的影響。我國的各項規(guī)章制度還不很完善，證券交易也不很規(guī)范，股票價格難以反映企業(yè)的真實價值。然而，股東財富最大化的財務(wù)管理目標(biāo)具有很大的缺陷性。本文從多個財務(wù)管理目標(biāo)選出比較有代表的股東財富最大化和相關(guān)者利益最大化目標(biāo)，通過兩個目標(biāo)的綜合比較，得出我國目前最合財務(wù)管理目標(biāo)——相關(guān)者利益最大化指標(biāo)。從財務(wù)管理地位的變遷過程不難看出與社會經(jīng)濟(jì)環(huán)境的關(guān)系。時間，6月30日完成。參 考 文 獻(xiàn)[1]張勝容：，2005年第11期[2]楊麗娜：，2005年第7期[3]周萍萍：，2005年第7期[4]王麗娟：，2008年第29期[5]陳瑋：，2008年第7期[6]王鵬、李薇佳、王海屹：，2008年第21期[7]溫月振、閆葳：，2008年第22期[8]劉建群：，2005年第8期[9]劉潔：，2006第5期第二篇：高級財務(wù)管理課程論文高級財務(wù)管理課程論文的要求如下：選題方向：上課講的專題內(nèi)容，包括（1）控制權(quán)問題；（2）高管薪酬；（3）股票上市；（4）股利分配；（5）營運(yùn)資產(chǎn)管理或者資產(chǎn)管理；（6）并購；（7）稅收。借鑒國內(nèi)、國外的良好經(jīng)驗，根據(jù)具體的實際情況，拿出可操作的具體措施并加以實施。斯特恩說：“中國經(jīng)濟(jì)的‘軟肋’在金融服務(wù)。中小企業(yè)是我國國民經(jīng)濟(jì)中非?；钴S的組成部分，在各行業(yè)尤其是民用生產(chǎn)、生活資料供給方面發(fā)揮了極大作用，為我國經(jīng)濟(jì)的發(fā)展和人民生活的改善做出重要貢獻(xiàn)，目前國家正采取相應(yīng)措施幫助中小企業(yè)發(fā)展壯大，以促進(jìn)我國經(jīng)濟(jì)、社會快速發(fā)展。相信在解決了中小企業(yè)融資的難題后，我國的中小企業(yè)一定會步入一個新的發(fā)展時期,為我國的經(jīng)濟(jì)發(fā)展做出積極項獻(xiàn)。還可以發(fā)展民間借貸，近幾年隨著我國經(jīng)濟(jì)的發(fā)展,人民手中資金也越來越多，我國存款數(shù)量也是在逐年增長, 政府通過合理的手段，輔助民間融資的的合法性與正規(guī)性,將可以彌補(bǔ)我國有些地區(qū)中小企業(yè)的融資的瓶徑。王 鵬、李薇佳、王海屹（2008）則在“淺析中小企業(yè)融資”一文中提出要通過市場直接融資。周萍萍（2007）認(rèn)為的對策有提高中小企業(yè)整體素質(zhì)，加快技術(shù)創(chuàng)新步伐,促使產(chǎn)品不斷更新?lián)Q代,提高產(chǎn)品質(zhì)量,降低生產(chǎn)成本,使企業(yè)在激烈的市場競爭中具有較強(qiáng)的抗風(fēng)險能力，