【正文】 分析：茅臺酒優(yōu)質的釀造環(huán)境，提高了茅臺酒的口感以及健康價值，生態(tài)有機食品又能深受現(xiàn)代人的喜歡，增加了顧客的效用，也是其他酒廠難以模仿的，所以帶來了競爭優(yōu)勢】（5）獨特的工藝將原始、古老的傳統(tǒng)工藝與現(xiàn)代科技完美融合，既傳統(tǒng)，又科學合理。紅高粱和小麥的生長都不使用化肥和農(nóng)藥。在食品的級別中，以有機食品為最高，綠色食品其次，無公害食品只是一個門檻。這也是茅臺酒的獨特之處，因為在南方很少地方產(chǎn)高粱的。二赤水河河水以及茅臺鎮(zhèn)周圍河谷紅壤地區(qū)盛產(chǎn)的優(yōu)質紅高粱和小麥是釀造茅臺酒的主要原料。這條受到周總理高度關注的河流，至今基本沒什幺污染，作為貴州為數(shù)不多的準備打造百億集團的企業(yè)，當?shù)卣畬Τ嗨拥沫h(huán)保問題也一直高度重視。白酒行業(yè)競爭非常激烈，在這種情況下，環(huán)境優(yōu)勢就把茅臺于一個完全壟置斷的地位?！浚?）獨有的環(huán)境茅臺鎮(zhèn)有獨特的地理、氣候、土壤、水系、糧農(nóng)作物和茅臺酒千年傳承演化而來、復雜的醬香型釀造工藝等諸多要素共同構成了茅臺酒難以復制的稀有品質。所以很多人覺得送茅臺酒很有面子，這是對顧客的價值，同時它的這種文化性是其他酒難以模仿，難以替代的，具有稀缺性。【分析：茅臺酒之所以稱之為“國酒”，就因為它與中國的歷史，特別是新中國的歷史有著不可分割的關系。猶如中國發(fā)給世界的一張飄香的名片，茅臺酒創(chuàng)造了內(nèi)銷川省千戶飲，外運五洲萬人嘗的百年輝煌，為人爭相暢飲、收藏，外電評價其為中國唯一大規(guī)模進入西方主流（上層）社會的商品。 歷次全國名酒評比，茅臺酒均無可爭議地榮登榜首： 80 年代，又被評為首批中國馳名商標（第一名）。 1975 年，時任國務院副總理的王震在一次全國性會議上正式宣布：貴州茅臺酒是我國（中國）國酒。迄今，中國駐外大使館設宴，仍然規(guī)定大使級以上宴請茅臺酒才可上桌。在日內(nèi)瓦和談、中美建交等歷史性事件中，茅臺酒都成為融化歷史堅冰的特殊媒介。周恩來總理曾說紅軍長征的勝利，也有茅臺酒的一大功勞?！　?915 年，美國舊金山巴拿馬萬國博覽會，中國參展代表擲茅臺酒酒瓶震國威，一舉奪得金獎，從此躋身世界三大名酒行列，成為中華民族工商業(yè)率先走向世界的杰出代表。造就了其品質經(jīng)久不衰，多次獲得各種榮譽，這種承諾和能力是稀缺的，不是隨便哪個酒廠可以做到的】（3）悠久的歷史中國酒文化淵源流長，是中國文化一個很重要的組成部分，其實酒文化也是世界文化的一部分。【公司主要產(chǎn)品是國內(nèi)白酒市場上唯一獲“綠色食品”、“有機食品”稱號并受原產(chǎn)地域保護的優(yōu)質白酒產(chǎn)品】——【摘自2012年茅臺年報】【堅持打造世界蒸餾酒第一品牌，堅持崇本守道，堅守工藝，貯足陳釀，不賣新酒的質量觀，確保茅臺酒卓越品質，確保食品衛(wèi)生安全。對茅臺酒生產(chǎn)關鍵工序的“破譯”，從直覺勾兌到科學組合勾兌的演進，保證了“國酒”茅臺質量的長盛不衰，贏得了極高的質量評價?！毙戮凭褪琴A藏期不滿五年的酒，茅臺酒堅持五年的貯藏期，醬香型白酒必須在貯存五年后，再加上赤水河的水和獨特的有機高粱，經(jīng)過自然發(fā)酵，其酒品才會達到一個比較理想的飲用狀態(tài)。茅臺酒在質量上是從來不敢掉以輕心的，因為產(chǎn)品的很大一部分被供往黨政軍要害部門，一旦質量出了問題，那是非常要命的。未來的茅臺酒，工藝的科技含量要得到進一步的提高，勾兌的技術性和藝術性要得到更完美的結合，無論是產(chǎn)品本身，還是包裝材料、防偽等，都象當今汽車工業(yè)的發(fā)展一樣，廣泛采用新材料、新設備、新技術，使其成為濃縮高科技的一扇窗口，一種高科技的結晶，讓人一拿起、一打開，科技的魅力就撲面而來，有著美的享受【分析：作為白酒行業(yè)的高端品牌，茅臺酒打造了以“綠色茅臺、人文茅臺、科技茅臺”的核心品牌價值，將茅臺酒的品牌價值又推向了一個新的層次，更加提升了茅臺酒在消費者心目的地位，與其他競爭者相比，擁有不可替代的優(yōu)勢】（2）卓越的品質要鑒定一個東西的價值，就必須從它的品質做起。 【科技茅臺】反映先進的生產(chǎn)力。人文茅臺包括歷史文化、質量、傳統(tǒng)工藝、服務及經(jīng)營理念創(chuàng)新、企業(yè)文化升華等諸多方面，也包括員工的責任感及道德意識、危機意識、發(fā)展意識，因此，人文茅臺又是道德茅臺。 【人文茅臺】反映先進文化前進方向。茅臺酒是中國白酒行業(yè)不多的已通過綠色食品認證的產(chǎn)品之一。2003年茅臺推出“綠色茅臺、人文茅臺、科技茅臺”，提升品牌層次。特別是這幾年大打文化品牌，相繼推出“迎賓酒”等，更使茅臺酒如虎添翼，輻射出茅臺品牌的無限光芒。⑥使用者：即品牌還體現(xiàn)了購買或使用這種產(chǎn)品的是哪一類消費者。 ④文化：即附加和象征該品牌的文化。屬性需要轉化成功能性或情感性的價值，即把產(chǎn)品屬性轉化為使用者關注的利益點。（1）著名的品牌一個品牌的含義包含：①屬性：即一個品牌固有的外在印象，或是首先使人們想到的某種屬性。這種難以模仿的能力能為企業(yè)帶來超過平均水平的利潤。 ④難以模仿性。 ③不可替代性。 ②稀缺性。什么是核心競爭力？企業(yè)核心競爭力的識別標準有四個： ①價值性。從營銷區(qū)域看，科新機電主要“蝸居”西部。但對于企業(yè)來說，并不一定完全適用，客戶的過于集中將會給科新機電的后續(xù)經(jīng)營帶來巨大風險，這一點，公司在招股說明書中已有說明。由于市場競爭加劇，報告期內(nèi)產(chǎn)品訂貨價格同比下降，導致產(chǎn)品毛利率同比下降。，%，%。（3） 成長性備受懷疑 成長性指標和折線圖表141 圖141 分析：翻開其成長史，十幾年間，公司主營業(yè)務應為壓力容器設備的科新機電卻屢屢貿(mào)然出擊毫不相干的農(nóng)業(yè)、塑膠領域，且多以虧損收場，這難免讓人對其上市后的募投方向心存疑慮。鋪好IPO的道路。所以我們大膽的推測此舉是為了方便科新機電控制晨光塑膠?？菩聶C電招股書給出的解釋是“為了更好地維護公司利益”。2007 年8月23日，中藍晨光化工研究院就晨光塑膠股權轉讓在北京產(chǎn)權交易所掛牌，但耐人尋味的是，掛牌期間只有四川科新機電一個意向受讓者，四川科新機電最終與中藍晨光化工研究院簽訂《產(chǎn)權交易合同》，商定以 %股權。然而，中藍晨光化工研究院對晨光塑膠國有股權的轉讓并未取得上級單位中國藍星(集團)總公司以及中國化工集團的批準，應其上級單位的要求，被迫根據(jù)相關法律法規(guī)的規(guī)定就晨光塑膠股權轉讓事宜補充辦理相關的掛牌轉讓及資產(chǎn)評估手續(xù)。2006 年8月30日，經(jīng)股東大會決議，%，作價依據(jù)為晨光塑膠2006年4月30日經(jīng)四川朝輝會計師事務所有限責任公司(下稱朝輝會計師事務所)川朝會評報字(2006)第041號《資產(chǎn)評估報告書》確認的凈資產(chǎn)評估值。中藍晨光化工研究院為中國藍星(集團)總公司(上級單位為中國化工集團)的下屬單位。第二，通過股權適度分散，改變私人及其家族“一股獨大”的治理結構，在創(chuàng)業(yè)板上市公司中盡快形成相互制衡的公司治理機制基礎上的現(xiàn)代公司制度（2） 資產(chǎn)評估疑云 事件原由：在林氏家族兄弟十余年的創(chuàng)業(yè)致富歷程中，四川科新機電對前全資子公司——四川晨光科新塑膠有限責任公司(下稱晨光塑膠)的設立、收購以及上市前的最后剝離耐人尋味。（4）創(chuàng)業(yè)板IPO公司第一大股東的持股比例應降到50%以下。承銷商和保薦代表人應責權利一致。這樣創(chuàng)業(yè)板的投資人才能成熟起來，中國創(chuàng)業(yè)板才能健康發(fā)展。目前我國中小企業(yè)上市資源豐富，完全具備在上市企業(yè)數(shù)量規(guī)模市場化的基礎上搞價格市場化的詢價制度。（1）在辦創(chuàng)業(yè)板的指導思想上要摒棄“辦貴族學校，靠創(chuàng)富激發(fā)創(chuàng)業(yè)激情”的認識誤區(qū)，真正樹立為符合條件的廣大中小企業(yè)融資的指導思想，努力為更多的平民中小企業(yè)創(chuàng)造公平的IPO融資上市機會，點燃其創(chuàng)業(yè)的激情。這些僅僅自己獲利確不顧投資者投資風險的做法嚴重影響社會公平和效率。（4）為了利益觸犯法律：有些企業(yè)為了也分到創(chuàng)業(yè)板的“三高”超募帶來的一杯羹，不惜通過采用虛假報表，做大利潤等手段獲得在創(chuàng)業(yè)板上市的通行證。（3）創(chuàng)業(yè)板“三高”影響監(jiān)管效率：面對股民用如此高的市盈率和發(fā)行價創(chuàng)造出的創(chuàng)業(yè)板高價上市公司，其超募資金如何使用也使得監(jiān)管部門和交易所花費了無數(shù)精力作出種種防范，例如要求超募資金只能用于主業(yè)，不得用于開展證券投資、創(chuàng)業(yè)投資以及為他人提供財務資助等。既然錢生利比創(chuàng)業(yè)來得如此之容易，創(chuàng)業(yè)板公司守著這么多錢不用干活，僅需稍動腦筋、科學理財就能得到收益，他們還會去艱苦創(chuàng)業(yè)么？只要去努力跑上市，一切問題都會解決。所以就造成了一頭是嚴重的資金超募，另一頭卻是大量的中小企業(yè)缺少資金嗷嗷待哺。同時證券承銷機構也能再造富活動中獲取巨額的收益，在高額利益的誘惑下，促同樣使其推動“三高”超募。因為創(chuàng)業(yè)板的體制性造富是由于現(xiàn)有發(fā)行制度和創(chuàng)業(yè)板家族公司“一股獨大”的股權結構所造成的，因為家族企業(yè)其產(chǎn)權受益主體和企業(yè)經(jīng)營者是同一主體。借助【高科技、 高增長，新經(jīng)濟、 新服務、新能源、新材料、新農(nóng)業(yè)】概念股，一上市必然受到股民的熱捧，深信其強大的成長性，并愿意花高價去買這些股票。創(chuàng)業(yè)板是如何進行造富的拿四川科新機電做例子，按照科新機電16元/股的發(fā)行價計算。但是瘋狂曇花一現(xiàn)后，就在創(chuàng)業(yè)板上市第二天，創(chuàng)業(yè)板公司就遭遇集體跌停的奇觀，暴跌一周之后，其中9位的身家已縮水到億元以下。數(shù)據(jù)顯示，創(chuàng)業(yè)板首批28只股票的平均發(fā)行市盈率高達50倍以上，經(jīng)上市首日的大幅上漲后，平均市盈率增至100倍以上，這大約比滬市高3倍，比深市主板和中小板高2倍。10月30日一天，創(chuàng)業(yè)板首批28家公司上市，制造了125名億萬富翁。創(chuàng)業(yè)板市場最大的特點就是低門檻進入，嚴要求運作，有助于有潛力的中小企業(yè)獲得融資機會。其目的主要是扶持中小企業(yè)尤其是高成長性企業(yè)，為風險投資和創(chuàng)投企業(yè)建立正常的退出機制，為自主創(chuàng)新國家戰(zhàn)略提供融資平臺，為多層次的資本市場體系建設添磚加瓦。由表中可以看出：科新機電銷售凈利率，總資產(chǎn)凈利率，權益凈利率逐年下降，并且下降的幅度還很大，表明企業(yè)最近兩年的盈利狀況不佳，創(chuàng)造財富的能力有所減退。 盈利能力分析：表134報告期2010年12月31日2011年12月31日2012年12月31日銷售凈利率%%%總資產(chǎn)凈利率%%%權益凈利率%%% 圖134銷售凈利表明每一元銷售收入與其成本費用之間可以“擠出來”的凈利潤，該銷售凈利率越大反映企業(yè)的盈利能力越強。 營運能力分析：表133報告期2010年12月31日2011年12月31日2012年12月31日存貨周轉率應收賬款周轉率 圖133，說明公司11年和12年銷售政策沒有10 年那么積極，降低了存貨的周轉速度。（2） 長期償債能力表132報告期2010年12月31日2011年12月31日2012年12月31日資產(chǎn)負債率%%% 圖132資產(chǎn)負債率反映總資產(chǎn)中是由多少是靠負債取得的，它可以衡量企業(yè)清算時對債權人的保護程度。同樣的速動比率每年也逐步下降，但是每年都高于公認的標準1，這這可能與企業(yè)信用政策寬松，應收賬款比重大有關。一般認為，合理的流動比率為2左右，流動比率太高也會造成閑置資金，最近幾十年，流動比率有下降的趨勢。該指標越高，說明企業(yè)的短期償債能力越強，企業(yè)所面臨的短期流動性風險越小，債權人安全程度越高。市場競爭激烈：公司為壓力容器非標產(chǎn)品大型裝備制造企業(yè)，隨著宏觀經(jīng)濟形勢的不利變化，下游客戶投資意愿減弱，導致市場競爭愈加激烈。受歐美債務危機的影響，全球經(jīng)濟持續(xù)低迷，國內(nèi)宏觀經(jīng)濟增速趨緩，與公司主營業(yè)務相關的能源、石油、化工、電力等行業(yè)的設備投資需求萎縮，導致公司管道制造、化工設備，發(fā)電設備等主要產(chǎn)品營業(yè)收入下降。隨著“十二五”規(guī)劃的不斷推進和實施，國家層面關于高端裝備制造行業(yè)的相關政策將有利于裝備制造業(yè)實現(xiàn)“調整轉型、創(chuàng)新升級”的戰(zhàn)略，從而實現(xiàn)中國裝備制造業(yè)由大到強的轉變。機會Opportunity2010年，我國“金屬壓力容器和常壓儲罐聲發(fā)射檢測及安全評價技術與應用”項目攻克了金屬壓力容器常用材料、典型缺陷、腐蝕、現(xiàn)場干擾噪聲等各種聲發(fā)射信號獲取、特征提取、模式識別等一系列關鍵技術，成功研究建立了金屬壓力容器聲發(fā)射檢測及安全評價方法，使我國金屬壓力容器的技術檢測達到國際領先水平，真正解決了“國外制約”的瓶頸。林禎華、林禎榮和林禎富三兄弟有能力通過在公司股東大會上的投票表決對公司的重大經(jīng)營決策施加影響或者實施其他控制，因而存在公司和中小股東利益因實際控制人的控制而受損的風險。劣勢Weakness 客戶集中度較高：2010年至2012年度，%、%%，存在客戶集中度較高的風險。 產(chǎn)品種類多、覆蓋行業(yè)廣，產(chǎn)品市場前景廣闊。經(jīng)過多年的合作，公司的產(chǎn)品質量和服務得到了客戶的認可，公司于 2008 年成為中國石油天然氣集團公司煉化非標設備一級供應網(wǎng)絡成員單位和能源一號網(wǎng)成員單位。公司還積極引入“外腦”，通過與國內(nèi)多所高校、科研單位建立了“產(chǎn)學研”合作關系，聘請外部兼職專家、教授 28 人。 人才優(yōu)勢：公司擁有核心技術人員 8 名，各類專業(yè)技術人員 130 人，擁有高級職稱的 6人、中級職稱的 16 人；擁有碩士學歷的 2 人，在職培訓在讀研究生 18 人、大學本科學歷的 56人。 SWOT分析表122優(yōu)勢Strength 不同于同類公司，四川科新機電向民用核安全機械設備領域進軍。在產(chǎn)品質量控制方面，公司從產(chǎn)品的設計、開發(fā)到制造、檢驗每個階段都嚴格按 ISO9001 質量體系要求執(zhí)行。公司采用現(xiàn)代企業(yè)制度和精細化的管理，形成了責權明晰、良性運轉的管理組織構架。（5） 穩(wěn)定的管理團隊與精細化的管理模式公司董事會一直是公司穩(wěn)定的經(jīng)營決策層。公司于2009年5月成為四川晨光工程設計院一級供應商網(wǎng)絡成員單位。經(jīng)過多年的合作，公司的產(chǎn)品質量和服務得到了客戶的認可，多年來，公司一直被東方電機列為AA級供方、被東方汽輪機評為優(yōu)秀供方。（3） 良好的品牌形象：通過多年的發(fā)展，公