股權(quán)投資退出機(jī)制培訓(xùn)資料(編輯修改稿)
2025-05-11 23:04 本頁面
【文章內(nèi)容簡介】 發(fā)行上市前屬于中外合資企業(yè)的B股公司在國內(nèi)已經(jīng)比較多，并且就非上市外資股上市流通問題，中國證監(jiān)會及外經(jīng)貿(mào)部先后于2000年[14]、2001年[15]和2002年[16]發(fā)出了三份《通知》。根據(jù)這些《通知》中的規(guī)定，凡發(fā)行上市前屬于中外合資企業(yè)的B股公司，應(yīng)就非上市外資股上市流通的問題征求原中外合資企業(yè)審批部門的意見，在獲得原審批部門同意后，向中國證監(jiān)會報送非上市外資股上市流通的申請方案；經(jīng)中國證監(jiān)會核準(zhǔn)，B股公司外資發(fā)起人股，自公司成立之日起三年后，可以在B股市場上流通；外資非發(fā)起人股可以直接在B股市場上流通。 2001年2月20日，經(jīng)中國證監(jiān)會批準(zhǔn)和深交所的安排，由大中華有限公司持有的 43，357，248股小天鵝(2418)B股開始上市流通；另外，晨鳴紙業(yè)(2488)董事會審議通過了26，709，591股由英國廣華(壽光)投資有限公司持有的境外法人股上市流通的議案，也獲得中國證監(jiān)會批準(zhǔn)實(shí)施。 允許境內(nèi)上市外資股(B股)非上市外資股上市流通，實(shí)際上也是國家為外資發(fā)起人提供了一個理想和暢通的“退出機(jī)制”。 (2)A股上市 就當(dāng)前而言，在中國投資的外商以戰(zhàn)略性投資者(Strategic Investors)居多，所以一向?qū)で笤谥袊拈L遠(yuǎn)發(fā)展[18]，所以在近幾年來，不少外商投資企業(yè)立足國內(nèi)市場，并迫切希望到境內(nèi)證券市場發(fā)行上市。中央政府也表示支持致力于在我國境內(nèi)進(jìn)行長期業(yè)務(wù)發(fā)展、運(yùn)作規(guī)范、信譽(yù)良好、業(yè)績優(yōu)良的外商企業(yè)進(jìn)入證券市場。另外，一些國際知名的跨國公司利用國內(nèi)資本市場實(shí)現(xiàn)更好的發(fā)展，可以起到示范作用，促進(jìn)更多優(yōu)秀外商企業(yè)在我國發(fā)展，有利于改善我國利用外資結(jié)構(gòu)。 為此，中國證監(jiān)會與外經(jīng)貿(mào)部于2001年11月8日聯(lián)合發(fā)布了《關(guān)于上市公司涉及外商投資有關(guān)問題的若干意見》，對境內(nèi)外商投資企業(yè)發(fā)行上市A股做出了規(guī)定。根據(jù)該文件的規(guī)定，符合產(chǎn)業(yè)政策及上市要求的外商投資股份有限公司可以在境內(nèi)發(fā)行A股；外企上市后，其外資股占總股本比例不低于10 %。 截至當(dāng)前，已經(jīng)有兩家外商投資企業(yè)獲得中國證監(jiān)會的批準(zhǔn)發(fā)行A股，其中榮事達(dá)三洋8500萬股A股的發(fā)行申請日前獲中國證監(jiān)會通過，預(yù)期募集資金逾2億元人民幣，成為國內(nèi)首家獲準(zhǔn)上市的合資家電企業(yè)。隨著中國資本市場和法律制度的完善，與B股公司一樣，外商投資企業(yè)作為A股公司上市，將同樣會為境外投資者提供一種有效的退出機(jī)制。 股權(quán)轉(zhuǎn)讓 股東對所持有的公司股權(quán)的轉(zhuǎn)讓權(quán)是公司法中的一項(xiàng)基本法律制度。在中國現(xiàn)行的外商投資法律制度下，境外投資者可以通過向所投資的外商投資企業(yè)的其他股東或第三方轉(zhuǎn)讓所持有的股權(quán)而退出原有的投資。 根據(jù)進(jìn)行股權(quán)交易的主體不同，通過股權(quán)轉(zhuǎn)讓的退出機(jī)制包括離岸股權(quán)交易和國內(nèi)股權(quán)交易兩種情況。 如前所述，境外投資者對華投資的時候，通常首先在一些管制寬
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