【文章內(nèi)容簡(jiǎn)介】 　　三個(gè)階段　　七個(gè)方面的積極影響　　(二)《證券法》和《公司法》的重新修訂　　(三)融資融券業(yè)務(wù)第四章　行業(yè)分析　　第一節(jié)　行業(yè)分析的概述　　一、行業(yè)的含義和行業(yè)分析的意義　　(一)行業(yè)的含義：　　指從事國(guó)民經(jīng)濟(jì)中同性質(zhì)的生產(chǎn)或其他經(jīng)濟(jì)社會(huì)活動(dòng)的經(jīng)營(yíng)單位和個(gè)體等構(gòu)成的組織結(jié)構(gòu)體系?！　?二)行業(yè)分析的意義　　二、行業(yè)劃分的方法　　(一)道瓊斯分類法　　將大多數(shù)股票分為三類：工業(yè)、運(yùn)輸業(yè)和公用事業(yè)。　　(二)標(biāo)準(zhǔn)行業(yè)分類法　　(三)我國(guó)國(guó)民經(jīng)濟(jì)的行業(yè)分類　　我國(guó)的行業(yè)分類原則和方法：當(dāng)公司某類業(yè)務(wù)的營(yíng)業(yè)收入比重大于或等于50%，則將其劃入該業(yè)務(wù)相應(yīng)的類別。當(dāng)公司沒有一類業(yè)務(wù)的營(yíng)業(yè)收入比重大于　　或等于50%時(shí)，如果某類業(yè)務(wù)營(yíng)業(yè)收入比重比其他業(yè)務(wù)收入比重均高出30%，　　則將該公司劃入此類業(yè)務(wù)相應(yīng)的行業(yè)類別。否則，將其劃為綜合類。　　(四)我國(guó)上市公司的行業(yè)分類　　(五)上海證券交易所上市公司行業(yè)分類調(diào)整　　第二節(jié) 行業(yè)的一般特征分析　　一、行業(yè)的市場(chǎng)結(jié)構(gòu)分析　　(一)完全競(jìng)爭(zhēng)　　(二)壟斷競(jìng)爭(zhēng)　　(三)寡頭壟斷　　(四)完全壟斷　　二、行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)結(jié)構(gòu)分析 　　波特的五力模型　　三、經(jīng)濟(jì)周期與行業(yè)分析　　(一)增長(zhǎng)型行業(yè)　　(二)周期型行業(yè)　　(三)防守型行業(yè)　　四、行業(yè)生命周期分析　　(一)幼稚期　　(二)成長(zhǎng)期　　(三)成熟期　　(四)衰退期　第三節(jié) 影響行業(yè)興衰的主要因素 　　一、技術(shù)進(jìn)步　　(一)當(dāng)前技術(shù)進(jìn)步的行業(yè)特征　　5個(gè)特征——多選　　(二)技術(shù)進(jìn)步對(duì)行業(yè)的影響　　二、產(chǎn)業(yè)政策　　(一)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)政策　　產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)長(zhǎng)期構(gòu)思　　對(duì)戰(zhàn)略產(chǎn)業(yè)的保護(hù)和扶持　　對(duì)衰退產(chǎn)業(yè)的調(diào)整和援助 　　(二)產(chǎn)業(yè)組織政策　　市場(chǎng)秩序政策　　產(chǎn)業(yè)合理化政策　　產(chǎn)業(yè)保護(hù)政策　　(三)產(chǎn)業(yè)技術(shù)政策　　產(chǎn)業(yè)技術(shù)結(jié)構(gòu)的選擇和技術(shù)發(fā)展政策?！　〈龠M(jìn)資源向技術(shù)開發(fā)領(lǐng)域投入的政策　　(四)產(chǎn)業(yè)政策布局　　經(jīng)濟(jì)性原則　　合理性原則　　協(xié)調(diào)性原則 　　平衡性原則　　三、產(chǎn)業(yè)組織創(chuàng)新　　四、社會(huì)習(xí)慣的改變　　五、經(jīng)濟(jì)全球化　　第四節(jié) 行業(yè)分析的方法　　一、 歷史資料研究法　　二、 調(diào)查研究法　　三、 歸納與演繹法　　四、 比較研究法　　(一) 行業(yè)增長(zhǎng)橫向比較　　(二) 行業(yè)未來增長(zhǎng)率預(yù)測(cè)　　五、 數(shù)理統(tǒng)計(jì)方法　　(一) 相關(guān)分析　　(二) 一元線性回歸　　(三) 時(shí)間序列第五章　公司分析　　第一節(jié)　公司分析概述　　一、公司和公司上市的含義　　按公司股票是否上市流通為標(biāo)準(zhǔn)，可將公司分為上市公司和非上市公司?！　《?、公司分析的意義　　第二節(jié)　公司基本分析　　一、公司的行業(yè)地位分析　　二、公司的經(jīng)濟(jì)區(qū)位分析　　(一)區(qū)位內(nèi)的自然條件與基礎(chǔ)條件　　(二)區(qū)位內(nèi)政府的產(chǎn)業(yè)政策　　(三)區(qū)位內(nèi)的經(jīng)濟(jì)特色　　三、公司產(chǎn)品分析　　(一)產(chǎn)品的競(jìng)爭(zhēng)能力　　成本優(yōu)勢(shì)　　技術(shù)優(yōu)勢(shì)　　質(zhì)量?jī)?yōu)勢(shì)　　(二)產(chǎn)品的市場(chǎng)占有情況　　(三)產(chǎn)品的品牌戰(zhàn)略　　四、公司經(jīng)營(yíng)能力分析　　(一)公司的法人治理結(jié)構(gòu)　　(二)公司經(jīng)理層的素質(zhì)　　(三)公司從業(yè)人員素質(zhì)和創(chuàng)新能力　　五、公司成長(zhǎng)性分析　　(一)公司經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略分析　　(二)公司規(guī)模變動(dòng)特征及擴(kuò)張潛力分析?！　×?、公司基本分析在上市公司調(diào)研中的實(shí)際應(yīng)用　　(一)分析公司所屬產(chǎn)業(yè)　　(二)分析公司背景和歷史沿革　　(三)分析公司經(jīng)營(yíng)管理　　(四)分析公司市場(chǎng)營(yíng)銷　　(五)分析公司研究與開發(fā)　　(六)分析公司融資與投資第三節(jié)　公司財(cái)務(wù)分析　　一、公司主要的財(cái)務(wù)報(bào)表　　(一)資產(chǎn)負(fù)債表　　資產(chǎn)負(fù)債表左方列示資產(chǎn)各項(xiàng)目，右方列示負(fù)債和所有者權(quán)益各項(xiàng)目。　　總資產(chǎn)=負(fù)債+凈資產(chǎn)(資本、股東權(quán)益)　　(二)利潤(rùn)表　　利潤(rùn)及利潤(rùn)分配表主要反映以下幾個(gè)方面內(nèi)容：構(gòu)成主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)的各項(xiàng)要素、構(gòu)成營(yíng)業(yè)利潤(rùn)的各項(xiàng)要素、構(gòu)成利潤(rùn)總額(或虧損總額)的各項(xiàng)要素、構(gòu)成凈利潤(rùn)(或凈虧損)的各項(xiàng)要素。　　(三)現(xiàn)金流量表　　現(xiàn)金流量表表明企業(yè)獲得現(xiàn)金和現(xiàn)金等價(jià)物的能力。主要分三個(gè)部分：經(jīng)營(yíng)活動(dòng)、投資活動(dòng)和籌資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?！　《⒐矩?cái)務(wù)報(bào)表分析的目的與方法　　(一)主要目的　　(二)分析方法與原則　　方法兩類（比較分析法和因素分析法）　　原則：堅(jiān)持全面、堅(jiān)持考慮個(gè)性。　　三、財(cái)務(wù)比率分析　　(一)變現(xiàn)能力分析：　　流動(dòng)比率　　流動(dòng)比率=流動(dòng)資產(chǎn)/流動(dòng)負(fù)債　　速動(dòng)比率　　速動(dòng)比率=流動(dòng)資產(chǎn)存貨/流動(dòng)負(fù)債　　會(huì)增強(qiáng)公司變現(xiàn)能力的因素：可動(dòng)用的銀行貸款指標(biāo)、準(zhǔn)備很快變現(xiàn)的長(zhǎng)期資產(chǎn)、償債能力的聲譽(yù)。　　會(huì)減弱公司變現(xiàn)能力的因素：未作記錄的或有負(fù)債、擔(dān)保責(zé)任引起的負(fù)債?！　?二)營(yíng)運(yùn)能力分析　　存貨周轉(zhuǎn)率(存貨周轉(zhuǎn)天數(shù))　　存貨周轉(zhuǎn)率=主營(yíng)業(yè)務(wù)成本/平均存貨 (次)　　存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)=360天/存貨周轉(zhuǎn)率(天)　　=平均存貨*360/主營(yíng)業(yè)務(wù)成本(天)　　應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)天數(shù)(應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率)　　應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率=主營(yíng)業(yè)務(wù)收入/平均應(yīng)收帳款(次)　　應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)天數(shù)=平均應(yīng)收帳款*360/主營(yíng)業(yè)務(wù)收(天)　　流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率等?！　×鲃?dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=主營(yíng)業(yè)務(wù)收入/平均流動(dòng)資產(chǎn)(次)　　總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=主營(yíng)業(yè)務(wù)收入/平均資產(chǎn)總額(次)　　(三)長(zhǎng)期償債能力分析　　 資產(chǎn)負(fù)債率=負(fù)債總額/資產(chǎn)總額*100%　　 產(chǎn)權(quán)比率=負(fù)債總額/股東權(quán)益*100%　　有形資產(chǎn)凈值債務(wù)率=負(fù)債總額/股東權(quán)益無形資產(chǎn)凈值*100%　　 已獲利息倍數(shù)=稅息前利潤(rùn)/利息費(fèi)用(倍)　　影響長(zhǎng)期償債能力的其他因素：長(zhǎng)期租賃、擔(dān)保責(zé)任、或有項(xiàng)目　　(四)盈利能力分析　　銷售凈利率=凈利/主營(yíng)業(yè)務(wù)收入*100%　　銷售毛利率=主營(yíng)業(yè)務(wù)收入主營(yíng)業(yè)務(wù)成本/主營(yíng)業(yè)務(wù)收入*100%　　資產(chǎn)凈利率=凈利潤(rùn)/平均資產(chǎn)總額*100%　　 凈資產(chǎn)收益率=凈利潤(rùn)/年末凈資產(chǎn)*100%　　(五)投資收益分析　　每股收益=凈利潤(rùn)/發(fā)行在外的年末普通股總數(shù)*100%　　市盈率=每股股利/每股收益*100% 　　股利支付率=每股股利/每股收益*100%　　每股凈資產(chǎn)=年末凈資產(chǎn)/發(fā)行在外的年末普通股股數(shù)　　市凈率=每股市價(jià)/每股凈資產(chǎn)(倍)　　(六)現(xiàn)金流量分析　　流動(dòng)性分析　　獲取現(xiàn)金能力分析　　財(cái)務(wù)彈性分析　　收益質(zhì)量分析。　　四、會(huì)計(jì)報(bào)表附注分析　　(一)會(huì)計(jì)報(bào)表附注項(xiàng)目　　(二)對(duì)會(huì)計(jì)報(bào)表附注項(xiàng)目的分析　　(三)會(huì)計(jì)報(bào)表附注對(duì)基本財(cái)務(wù)比率的影響分析　　五、公司財(cái)務(wù)狀況的綜合分析 　　(一)沃爾評(píng)分法　　(二)綜合評(píng)價(jià)法　　六、EVA—業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)新指標(biāo)　　(一)EVA與傳統(tǒng)會(huì)計(jì)方法的區(qū)別　　(二)EVA的計(jì)算　　(三)市場(chǎng)增加值——MVA　　七、財(cái)務(wù)分析中應(yīng)注意的問題第四節(jié)　公司重大事項(xiàng)分析　　一、公司的資產(chǎn)重組　　(一) 公司資產(chǎn)重組的方式　　擴(kuò)張型公司的重組方式包括：購買資產(chǎn)、收購公司、收購股份、合資或聯(lián)營(yíng)組建子公司、公司合并?！　≌{(diào)整型公司重組包括：股權(quán)置換、股權(quán)――資產(chǎn)置換、資產(chǎn)置換、資產(chǎn)出售或剝離、公司的分立、資產(chǎn)配負(fù)債剝離?！　】刂茩?quán)變更型公司重組包括：股權(quán)的無償劃撥、股權(quán)的協(xié)議轉(zhuǎn)讓、公司股權(quán)托管和公司托管、表決權(quán)信托與委托書、股份回購、交叉控股。　　(二)資產(chǎn)重組對(duì)公司的影響　　(三)資產(chǎn)重組常用的評(píng)估方法　　市場(chǎng)價(jià)值法　　重置成本法　　收益現(xiàn)值法　　二、公司的關(guān)聯(lián)交易　　關(guān)聯(lián)交易是指公司與其關(guān)聯(lián)方之間發(fā)生的交換資產(chǎn)、提供商品或勞務(wù)的交易行為?！　?一)關(guān)聯(lián)交易的方式　　關(guān)聯(lián)購銷　　資產(chǎn)租賃　　擔(dān)?！　⊥泄芙?jīng)營(yíng)　　共同投資　　(二)關(guān)聯(lián)交易對(duì)公司的影響　　三、會(huì)計(jì)政策和稅收政策的變化　　(一)會(huì)計(jì)政策的變化及其對(duì)公司的影響　　(二)稅收政策的變化及其對(duì)公司的影響　　司變現(xiàn)能力的因素：未作記錄的或有負(fù)債、擔(dān)保責(zé)任引起的負(fù)債?！　?二)營(yíng)運(yùn)能力分析　　存貨周轉(zhuǎn)率(存貨周轉(zhuǎn)天數(shù))　　存貨周轉(zhuǎn)率=主營(yíng)業(yè)務(wù)成本/平均存貨 (次) 　　存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)=360天/存貨周轉(zhuǎn)率(天)　　=平均存貨*360/主營(yíng)業(yè)務(wù)成本(天)　　應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)天數(shù)(應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率)　　應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率=主營(yíng)業(yè)務(wù)收入/平均應(yīng)收帳款(次)　　應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)天數(shù)=平均應(yīng)收帳款*360/主營(yíng)業(yè)務(wù)收(天)　　流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率等?！　×鲃?dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=主營(yíng)業(yè)務(wù)收入/平均流動(dòng)資產(chǎn)(次)　　總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=主營(yíng)業(yè)務(wù)收入/平均資產(chǎn)總額(次)第六章第一節(jié)證券投資技術(shù)分析概述　　一、技術(shù)分析的基本假設(shè)與要素　　(一)技術(shù)分析的含義　　技術(shù)分析是對(duì)證券市場(chǎng)的市場(chǎng)行為所作的分析。其特點(diǎn)是通過對(duì)市場(chǎng)過去和現(xiàn)在的行為，應(yīng)用數(shù)學(xué)和邏輯上的方法，歸納總結(jié)出典型的行為，從而預(yù)測(cè)證券市場(chǎng)的未來的變化趨勢(shì)。市場(chǎng)行為包括價(jià)格的高低、價(jià)格的變化、發(fā)生這些變化所伴隨的成交量，以及完成這些變化所經(jīng)過的時(shí)間。作為一門經(jīng)驗(yàn)之學(xué)的技術(shù)分析是建立在合理的假設(shè)之上的?！　?二)技術(shù)分析的基本假設(shè)　　市場(chǎng)行為涵蓋一切信息?！　∽C券價(jià)格沿趨勢(shì)移動(dòng)　　歷史會(huì)重演?！　〉谝患僭O(shè)是進(jìn)行技術(shù)分析的基礎(chǔ)。主要思想是認(rèn)為影響證券價(jià)格的所有因素——包括內(nèi)在的和外在的都反映在市場(chǎng)行為中，不必對(duì)影響價(jià)格的因素具體內(nèi)容作過多的關(guān)心?！　∵@個(gè)假設(shè)有一定的合理性。任何一個(gè)因素對(duì)市場(chǎng)的影響最終都體現(xiàn)在價(jià)格的變動(dòng)上。如果某一消息公布后，價(jià)格同以前一樣沒有大的變動(dòng)，這就說明這個(gè)消息不是影響市場(chǎng)的因素，盡管投資者可能都認(rèn)為對(duì)市場(chǎng)有一定的影響力。作為技術(shù)分析入員，只關(guān)心這些因素對(duì)市場(chǎng)行為的影響效果，而不關(guān)心具體導(dǎo)致這些變化的東西究竟是什么?！　〉诙€(gè)假設(shè)是進(jìn)行技術(shù)分析最根本、最核心的因素。這個(gè)假設(shè)認(rèn)為價(jià)格的變動(dòng)是按一定規(guī)律進(jìn)行的，價(jià)格有保持原來方向的慣性。正是由于此，技術(shù)分析者們才花費(fèi)大力氣尋找價(jià)格變動(dòng)的規(guī)律。　　如果價(jià)格一直是持續(xù)上漲(下跌)，那么，今后如果不出意外，價(jià)格也會(huì)按這一方向繼續(xù)上漲(下跌)，沒有理由改變既定的運(yùn)動(dòng)方向。當(dāng)價(jià)格的變動(dòng)遵循一定規(guī)律，就能運(yùn)用技術(shù)分析工具找到這些規(guī)律，對(duì)今后的投資活動(dòng)進(jìn)行有效的指導(dǎo)?！　〉谌齻€(gè)假設(shè)是從統(tǒng)計(jì)和入的心理因素方面考慮的。投資者在某一場(chǎng)合得到某種結(jié)果，那么，下一次碰到相同或相似的場(chǎng)合，這個(gè)入就認(rèn)為會(huì)得到相同的結(jié)果，就會(huì)按同一方法進(jìn)行操作。如果前一次失敗了，后面這一次就不會(huì)按前一次的方法操作?！　∵^去的結(jié)果是已知的，這個(gè)已知的結(jié)果應(yīng)該是用現(xiàn)在對(duì)未來作預(yù)測(cè)的參考。對(duì)重復(fù)出現(xiàn)的某些現(xiàn)象的結(jié)果進(jìn)行統(tǒng)計(jì)，得到成功和失敗的概率，對(duì)具體的投資行為也是有好處的。　　(三)技術(shù)分析的要素　　價(jià)格、成交量，時(shí)間與空間　　?！　∈袌?chǎng)行為最基本的表現(xiàn)就是成交價(jià)和成交量。過去和現(xiàn)在的成交價(jià)和成交量涵蓋了過去和現(xiàn)在的市場(chǎng)行為。在某一時(shí)點(diǎn)上的價(jià)和量反映的是買賣雙方在這一時(shí)點(diǎn)上共同的市場(chǎng)行為，是雙方的暫時(shí)均衡點(diǎn)，隨著時(shí)間的變化，均衡會(huì)發(fā)生變化，這就是價(jià)量關(guān)系的變化。一般說來，買賣雙方對(duì)價(jià)格的認(rèn)同程度通過成交量的大小得到確認(rèn)，認(rèn)同程度大，成交量大。認(rèn)同程度小，成交量小。　　?！　r(shí)間在進(jìn)行行情判斷時(shí)有著很重要的作用，是針對(duì)價(jià)格波動(dòng)的時(shí)間跨度進(jìn)行研究的理論。一方面。另一方面，一個(gè)形成了的趨勢(shì)又不可能永遠(yuǎn)不變，經(jīng)過了一定時(shí)間又會(huì)有新的趨勢(shì)出現(xiàn)。空間在某種意義上講，可以認(rèn)為是價(jià)格的一方面。它指的是價(jià)格波動(dòng)能夠達(dá)到的從空間上考慮的限度。　　二、技術(shù)分析的理論基礎(chǔ)——道氏理論　　(一)形成過程　　(二)主要原理　　道式理論的基本方法：核心在于價(jià)格平均指數(shù)與趨勢(shì)問題　　道氏理論的4個(gè)主要結(jié)果?！　?1)市場(chǎng)價(jià)格指數(shù)可以解釋和反映市場(chǎng)的大部分行為?！　?2)市場(chǎng)波動(dòng)的三種趨勢(shì)?！　?3)交易量在確定趨勢(shì)中起重要的作用?！　?4)收盤價(jià)是最重要的價(jià)格?！　〉朗侠碚撟畲蟮牟蛔阍谟趯?duì)大的形勢(shì)的判斷有較大的作用，對(duì)于每日每時(shí)都在發(fā)生的小的波動(dòng)則顯得有些無能為力。另一個(gè)不足是它的可操作性較差。一方面道氏理論的結(jié)論落后于價(jià)格，信號(hào)太遲。另一方面，理論本身存在不足?！　?三)道式理論運(yùn)用中注意的事項(xiàng)　　三、技術(shù)分析方法的分類　　(一)指標(biāo)法　　(二)切線法　　(三)形態(tài)法　　(四)K線法　　(五)波浪類　　四、技術(shù)分析方法應(yīng)用時(shí)應(yīng)注意的問題　　(一)技術(shù)分析必須與基本分析結(jié)合起來使用　　(二)多種技術(shù)分析方法綜合研判　　(三)理論與實(shí)踐相結(jié)合　　第二節(jié)證券投資技術(shù)分析主要理論　　一、K線理論　　(一)K線的畫法和主要形狀　　K線又稱為日本線，英文名稱是蠟燭線(candlestick)。起源于日本的米市。最初的K線理論被總結(jié)成sakata5法?！　線是一條柱狀的線條。由影線和實(shí)體組成。中間的矩形部分是實(shí)體。實(shí)體的上下端為開盤價(jià)和收盤價(jià)，分陰線和陽線，開盤價(jià)大于收盤價(jià)為陽線，反之為陰線。實(shí)體上方的直線為上影線，上端點(diǎn)是最高價(jià)。實(shí)體下方的直線為下影線，下端點(diǎn)是最低價(jià)?！　∫桓鵎線記錄的是證券在一個(gè)交易單位時(shí)間內(nèi)價(jià)格變動(dòng)情況。將每個(gè)交易時(shí)間的K線按時(shí)間/頃序排列在一起，就組成該證券價(jià)格的歷史變動(dòng)情況，叫做K線圖?！　∽C券價(jià)格涉及4個(gè)：開盤價(jià)、最高價(jià)、最低價(jià)和收盤價(jià)。　　根據(jù)4個(gè)價(jià)格的特殊取值，K線一共有12種形狀—叫