【文章內(nèi)容簡介】 格下跌（四）基差的變動(dòng)基差的數(shù)值變大我們稱之為“走強(qiáng)”，基差的數(shù)值變小我們稱之為“走弱”?！锶⒒钭儎?dòng)與套期保值效果 教材p107表410 牢記往年考題：下列對(duì)于套期保值結(jié)果的敘述，正確的是（）a: 正向市場中，買入套期保值在基差走強(qiáng)的情況下將盈利b: 正向市場中，買入套期保值在基差走弱的情況下將盈利c: 反向市場中，賣出套期保值在基差走弱的情況下將盈利d: 反向市場中，賣出套期保值在基差不變的情況下將盈利參考答案[b] 解析：無論是正向市場還是反向市場，基差與套保結(jié)果都遵循教材 p107表410 △四、套期保值有效性的衡量套期保值有效應(yīng)=期貨價(jià)格變動(dòng)值/現(xiàn)貨價(jià)格變動(dòng)值套期保值有效性在80%~125%范圍內(nèi)該套保值認(rèn)為高度有效 第四節(jié) 套期保值才做的擴(kuò)展及注意事項(xiàng)第四節(jié)套期保值才做的擴(kuò)展及注意事項(xiàng)一、套期保值操作的擴(kuò)展（一）交割月份的選擇合約流動(dòng)性合約月份不匹配不同合約基差的差異性（二）套期保值比率的確定期貨與現(xiàn)貨波動(dòng)幅度不一致，可靈活確定套期保值比率 △（三）期轉(zhuǎn)現(xiàn)與套期保值企業(yè)可以節(jié)約交割成本，提高資金使用率。便捷、保證期貨市場與現(xiàn)貨市場風(fēng)險(xiǎn)同時(shí)鎖定期轉(zhuǎn)現(xiàn)比遠(yuǎn)期合同交易和期貨實(shí)物交割有利 期轉(zhuǎn)現(xiàn)流程：尋找交易對(duì)手，自行尋找、交易所發(fā)布意向交易雙方商定價(jià)格向交易所提出申請(qǐng)交易所核準(zhǔn)辦理手續(xù)納稅期轉(zhuǎn)現(xiàn)節(jié)省的費(fèi)用為交割成本，商定的平倉價(jià)格和交貨價(jià)格的差額一般要小于節(jié)省的價(jià)格成本費(fèi)用，這樣對(duì)買賣雙方都有利。（四）期現(xiàn)套利期限套利是指交易者利用期貨市場與現(xiàn)貨市場之間的不合理價(jià)差，在兩個(gè)市場中進(jìn)行反向交易。（五）基差交易點(diǎn)價(jià)交易以某月份期貨價(jià)格為計(jì)價(jià)基礎(chǔ)，以期貨價(jià)格加或減雙方協(xié)定的升貼水確定現(xiàn)貨商品的價(jià)格。買方叫價(jià)交易 賣方叫價(jià)交易基差交易價(jià)差交易是店家交易與套期保值相結(jié)合，貿(mào)易過程中降低基差風(fēng)險(xiǎn)。案例二、企業(yè)開展套期保值業(yè)務(wù)的注意事項(xiàng)評(píng)估自身是否有套期保值能力完善套期保值機(jī)構(gòu)設(shè)置有健全的內(nèi)部控制制度和風(fēng)險(xiǎn)管理制度加強(qiáng)對(duì)交易中的相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)管理掌握風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)方法 第五章 期貨投機(jī)與套利交易第五章期貨投機(jī)與套利交易 第一節(jié)期貨投機(jī) 重點(diǎn)投機(jī)的作用 套利的集中方法 套利遵循的規(guī)則套利計(jì)算題一、投機(jī)的概念（一）定義期貨投機(jī)是指在期貨市場章以獲取價(jià)格收益為目的的期貨交易行為。（二）投機(jī)與套期保值的區(qū)別交易目的 投機(jī)賺取收益，套保規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)交易方式 買空賣空博取利潤 套保對(duì)沖現(xiàn)貨市場價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)交易風(fēng)險(xiǎn) 投機(jī)者承擔(dān)價(jià)格風(fēng)險(xiǎn) 套保者轉(zhuǎn)移現(xiàn)貨市場風(fēng)險(xiǎn)（三）期貨投機(jī)與股票投機(jī)的區(qū)別 教材119 表 51（四）期貨投機(jī)者類型主體不同機(jī)構(gòu)投機(jī)者和個(gè)人投機(jī)者頭寸方向多頭和空頭持倉時(shí)間長線、短線、當(dāng)日、搶帽子 ★二、期貨投機(jī)的作用（一）承擔(dān)價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)（二）促進(jìn)價(jià)格發(fā)現(xiàn)（三）減緩價(jià)格波動(dòng)（四）提高市場流動(dòng)性三、投機(jī)的準(zhǔn)備工作（一）了解期貨合約（二）制定交易計(jì)劃（三）設(shè)定盈利目標(biāo)和虧損程度四、期貨投機(jī)的操作方法（一）開倉階段入市時(shí)機(jī)的選擇金字塔式買入賣出 遵循原則 1有盈利 2 持倉增加依次遞減合約交割月份選擇 正向市場與反向市場 往年考題：期貨交易的金字塔式買入賣出方法認(rèn)為，若建倉后市場行情與預(yù)料相同并已使投機(jī)者盈利，則可以（）。a:平倉b: 持倉c: 增加持倉d: 減少持倉 參考答案[c] 教材 p122（二）平倉階段限制損失，滾動(dòng)利潤運(yùn)用止損指令案例 △（三）資金和風(fēng)險(xiǎn)管理一般性資金管理投資額為保證金的三分之一到一半以內(nèi) 單個(gè)品種最大資金為10%~20% 單筆交易最大損失總資本5% 在一個(gè)市場群投入的保證金應(yīng)為總資本的20%~30%分散投資與集中投資 期貨與證券的對(duì)比往年考題：期貨投機(jī)的原則有（）。a: 充分了解期貨合約b: 確定最低獲利目標(biāo)c: 確定最大虧損限度d: 確定投入的風(fēng)險(xiǎn)資本 參考答案[abcd] 教材 p 121 第二節(jié) 期貨套利概述第二節(jié)期貨套利概述一、套利的概念套利是指利用相關(guān)市場或相關(guān)合約之間的價(jià)差變化，在相關(guān)市場或相關(guān)合約上進(jìn)行交易方向相反的交易，以期價(jià)差發(fā)生有利變化而獲利的交易行為?！锒⑵谪浱桌姆诸惪缙谔桌缙贩N套利跨市套利往年考題：以下構(gòu)成跨期套利的是（）。a: 買入上海期貨交易所5月銅期貨，同時(shí)賣出lme6月銅期貨b: 買入上海期貨交易所5月銅期貨，同時(shí)賣出上海期貨交易所6月銅期貨c: 買入lme5月銅期貨，一天后賣出lme6月銅期d: 賣出lme5月銅期貨，同時(shí)買入lme6月銅期貨參考答案[bd] △三、套利與普通投機(jī)交易的區(qū)別（一）投機(jī)單一合約絕對(duì)價(jià)格波動(dòng)賺取利潤 套利是相關(guān)市場或相關(guān)合約價(jià)格差異變動(dòng)賺取利潤（二）投資只做買或賣 套利雙方向同時(shí)操作（三）投機(jī)風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)套利比較大，收益也比較大，（四）套利交易成本比投機(jī)要低，四、套利的作用套利在本質(zhì)上是利用期貨市場的一種投機(jī)。（一）套利行為有助于價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能的有效發(fā)揮。（二）套利行為有助于市場流動(dòng)性的提高。第三節(jié) 期貨套利交易策略第三節(jié)期貨套利交易策略一、期貨套利交易（一）期貨價(jià)差的定義（二）價(jià)格的擴(kuò)大與縮小 ★（三）價(jià)差套利的盈虧計(jì)算案例（四）套利交易指令套利市價(jià)指令套利限價(jià)指令 ★二、跨期套利（一）牛市套利 買進(jìn)賣遠(yuǎn)（二）熊市套利 買遠(yuǎn)賣進(jìn)（三）碟式套利 中月份合約與近月、遠(yuǎn)月合約交易方向相反 ★三、跨品種套利（一）相關(guān)品種套利 品種關(guān)系 代替品、互補(bǔ)品（二）原料與成品間套利大豆提油套利反大豆提油套利往年考題：大豆提油套利的作法是（）。a: 購買大豆期貨合約的同時(shí)賣出豆油和豆粕的期貨合約b: 購買豆油和豆粕的期貨合約的同時(shí)賣出大豆期貨合約 c: 只購買豆油和豆粕的期貨合約d: 只購買大豆期貨合約 參考答案[a] 教材 p 140四、跨市套利△五、期貨套利操作的注意要點(diǎn)（一）套利必須同時(shí)進(jìn)出（二）下單報(bào)價(jià)明確指出價(jià)差（三）不在陌生市場套利（四）不能超額套利（五）不鎖單（六）注意手續(xù)費(fèi) 第六章 期貨價(jià)格分析第六章期貨價(jià)格分析 重點(diǎn)：影響價(jià)格因素 影響供給的因素反轉(zhuǎn)形態(tài)分析指標(biāo)分析成交量和持倉量分析 第一節(jié)期貨行情解讀一、期貨行情表二、期貨的行情圖（一）、k線圖（二）、竹線圖△（三）行情圖中的文字信息總手現(xiàn)手倉差外盤 內(nèi)盤多開 空開多平空平雙開雙平多換空換（四）分時(shí)圖第二節(jié)期貨價(jià)格的基本分析一、基本分析及其特點(diǎn)以供求決定價(jià)格為基本理念分析價(jià)格變動(dòng)的中長期趨勢二、需求分析（一）需求及其構(gòu)成當(dāng)期國內(nèi)消費(fèi)量當(dāng)期出口量期末結(jié)存量（二）影響需求的因素價(jià)格收入水平偏好相關(guān)產(chǎn)品價(jià)格△消費(fèi)者預(yù)期公式要熟記（三）需求的價(jià)格彈性公式要熟記（四）需求量變動(dòng)與需求水平變動(dòng)三、供給分析（一）供給及其構(gòu)成起初庫存當(dāng)期國內(nèi)生產(chǎn)量當(dāng)期進(jìn)口量★（二）影響供給的因素價(jià)格生產(chǎn)成本技術(shù)和管理水平相關(guān)產(chǎn)品價(jià)格廠商的預(yù)期（三）攻擊的價(jià)格彈性（四）供給量變動(dòng)與供給水平變動(dòng)四、影響供求的其他因素（一）經(jīng)濟(jì)波動(dòng)和周期因素（二）金融貨幣因素（三）政治因素（四）政策因素（五）自然因素（六）心理因素五、供求與均衡價(jià)格（一）均衡價(jià)格的決定（二）需求變動(dòng)對(duì)均衡價(jià)格的影響（三）供給變動(dòng)對(duì)均衡價(jià)格的影響（四）供求變動(dòng)對(duì)均衡價(jià)格的共同影響 圖 615看懂會(huì)用 需求曲線與供給曲線的四種變化 往年考題：甲國發(fā)生瘋牛病，經(jīng)過調(diào)查發(fā)現(xiàn)本國牛飼料中含有某種病菌，于是該國政府決定從乙國進(jìn)口大量豆粕，以代替本國的飼料。在不考慮其他因素影響的情況下，甲國政府的這項(xiàng)決定對(duì)乙國市場大豆合約價(jià)格的影響是（）。a、價(jià)格下降b、沒有影響c、價(jià)格上升d、難以判斷。參考答案[c] 解析：大量的進(jìn)口乙國的豆粕，貿(mào)易方向是買入豆粕，乙國的豆粕價(jià)格上漲 第三節(jié) 期貨價(jià)格的技術(shù)分析第三節(jié)期貨價(jià)格的技術(shù)分析一、基本分析與技術(shù)分析比較（一）技術(shù)分析及其特點(diǎn)包容假設(shè)慣性假設(shè)重復(fù)假設(shè)往年考題：判定市場大勢后分析該行情入場時(shí)機(jī)主要依靠的分析工具是（）。a: 基本因素分析b: 技術(shù)因素分析c: 市場感覺d: 歷史同期狀況 參考答案[b] 教材 p 169（二）基本分析與技術(shù)分析的關(guān)系基本分析的優(yōu)勢預(yù)測價(jià)格的變動(dòng)趨勢，技術(shù)分析優(yōu)勢預(yù)測價(jià)格短期變化和入市時(shí)機(jī)。二、圖形分析（一）價(jià)格趨勢分析趨勢 上升下降 橫行軌道阻力線往年考題：以下關(guān)于趨勢線的說法正確的是（）。a: 趨勢線被觸及的次數(shù)越多，越有效b: 趨勢線維持的時(shí)間越長，越有效c: 趨勢線起到支撐和壓力的作用d: 趨勢線被突破后，一般不再具有預(yù)測價(jià)值參考答案[abc] 教材 p171（二）整理形態(tài)分析三角形上升三角形 下降三角形旗形 關(guān)注旗形破位時(shí)的成交量矩形 關(guān)注矩形破位時(shí)的成交量 △（三）反轉(zhuǎn)形態(tài)分析頭肩型雙重頂雙重底 要求會(huì)計(jì)算漲跌幅度往年考題：常見的反轉(zhuǎn)形態(tài)有（）。a、w形b、三角形c、圓弧形d、旗形 參考答案[ac] 教材p 175~176（四）缺口普通缺口通?；匮a(bǔ)意義不大突破缺口交易量劇增、價(jià)格大幅上漲或下跌，表示反轉(zhuǎn)形態(tài)完成或是走勢加速伴隨新的上漲或下跌的行情來臨逃逸缺口逃逸缺口用來測算投資者獲利空間在突破缺口后，這兩種缺口不會(huì)回補(bǔ)衰竭缺口反轉(zhuǎn)信號(hào)，長期趨勢到末期出現(xiàn)，此種缺口多數(shù)會(huì)在數(shù)天內(nèi)回補(bǔ)。島型反轉(zhuǎn)參照教材 p177 圖631三、指標(biāo)分析（一）移動(dòng)平均線原理 周期內(nèi)的加權(quán)平均△均線與收盤價(jià)組合運(yùn)用 8大法則 最佳買進(jìn)及最佳賣出時(shí)機(jī)要記住多條均線組合運(yùn)用 均線的金叉 死叉△（二）相對(duì)強(qiáng)弱指數(shù)相對(duì)強(qiáng)弱指數(shù)計(jì)算 rsi rsi=up247。（up+down）100 up為所有漲幅至和 down為所有跌幅之和rsi應(yīng)用第一，50上方為走強(qiáng)，50下方為走弱 第二，20以下為超賣，80以上為超買第三，rsi的阻力位第四，rsi變化與走勢嚴(yán)重背離的時(shí)候，價(jià)格會(huì)逆轉(zhuǎn)?！锼?、成交量和持倉量分析（一）成交量與價(jià)格價(jià)升量增，持續(xù)上漲價(jià)格新高，成交量未新高，量價(jià)背離，價(jià)格會(huì)回歸價(jià)升量不增，上漲動(dòng)力不足量增價(jià)不減低位徘徊沒有新低，價(jià)格即將上漲價(jià)格跌破均線阻力位，放量，繼續(xù)跌。價(jià)升量增，成交量劇增，接著大減，大跌的預(yù)兆價(jià)格持續(xù)下跌，成交量急增價(jià)格新低，跌勢可能結(jié)束價(jià)格長期上漲，量急增，價(jià)格上漲乏力高位徘徊，不久將下跌。（二）持倉量與價(jià)格持倉增減的四種情況教材p184 表64記熟持倉量與價(jià)格變動(dòng)關(guān)系 倉增加，價(jià)格上升，價(jià)格續(xù)漲 倉增加，價(jià)格下跌，價(jià)格續(xù)跌 倉減少，價(jià)格上升，可能轉(zhuǎn)跌 倉減少，價(jià)格下跌，可能轉(zhuǎn)漲（三）成交量、持倉量、價(jià)格關(guān)系 表65記熟五、波浪理論往年考題：艾略特最初的波浪理論是以周期為基礎(chǔ)的，每個(gè)周期都是由（）組成。a: 上升（或下降）的4個(gè)過程和下降（或上升）的4個(gè)過程 b: 上升（或下降）的5個(gè)過程和下降（或上升）的4個(gè)過程 c: 上升（或下降）的5個(gè)過程和下降（或上升）的3個(gè)過程 d: 上升（或下降）的6個(gè)過程和下降（或上升）的2個(gè)過程 參考答案[c] 教材p 186 第七章 外匯期貨第七章外匯期貨 重點(diǎn)外匯的標(biāo)價(jià)匯期貨交易與其他外匯交易方式的比較 影響匯率的因素外匯期貨交易第一節(jié)外匯與外匯期貨概述一、概念外幣現(xiàn)鈔外幣支付憑證貨工具外幣有價(jià)證券特別提款權(quán)外匯資產(chǎn)二、標(biāo)價(jià)方法（一）直接標(biāo)價(jià)法 本幣表示外幣價(jià)格（二）間接標(biāo)價(jià)法 外幣表示本幣價(jià)格（三）美元標(biāo)價(jià)法三、外匯風(fēng)險(xiǎn)（一）交易風(fēng)險(xiǎn)即期或延期為支付條件的進(jìn)出口外幣計(jì)價(jià)的國際信貸活動(dòng)交割的遠(yuǎn)期外匯合同國外籌資中的匯率風(fēng)險(xiǎn)（二）會(huì)計(jì)風(fēng)險(xiǎn)（三）經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)（四）儲(chǔ)備風(fēng)險(xiǎn) 教材p 190 風(fēng)險(xiǎn)的解析 △四、外匯期貨產(chǎn)生和發(fā)展（一）外匯期貨的概念（二）產(chǎn)生和發(fā)展1972年5月16日cme成立的imm推出外匯期貨五、外匯期貨交易與其他外匯交易方式的比較（一）外匯期貨交易與遠(yuǎn)期外匯交易相同點(diǎn) 交易的個(gè)體交易原理經(jīng)濟(jì)作用不同點(diǎn) 交易地點(diǎn)和時(shí)間交易渠道合約標(biāo)準(zhǔn)化保證金繳納交易結(jié)算（二）外匯期貨交易和外匯保證金交易相同點(diǎn) 固定合約保證金制度雙向操作不同點(diǎn) 交易市場交割保證金外匯幣種豐富外匯保證金交易時(shí)不間斷交易六、國際主要外匯期貨合約 第二節(jié) 影響匯率的因素第二節(jié) 影響匯率的因素一、基本經(jīng)濟(jì)因素（一）經(jīng)濟(jì)增長率（二）國際收支（三）通貨膨脹（四）利率水平二、宏觀經(jīng)濟(jì)政策（一）財(cái)政政策（二）貨幣政策三、中央銀行干預(yù)四、政治因素五、外