【文章內(nèi)容簡介】 目標(biāo)是創(chuàng)造條件，推進人民幣資本項目的開放和最終實現(xiàn)人民幣完全自由兌換。我國已經(jīng)實現(xiàn)經(jīng)常項目開放，履行WTO承諾放松外匯管制，逐步推進資本項目開放，為人民幣完全自由兌換做準(zhǔn)備，這是我國目前面臨的現(xiàn)實問題。而推進資本項目開放，實現(xiàn)人民幣自由兌換的一個重要條件是國家必須擁有足夠的外匯儲備。中國外匯儲備充足，對外匯市場的敢于能力大大增加，對穩(wěn)定人民幣匯率乃至穩(wěn)定整個金融環(huán)境喝經(jīng)濟秩序，都起到積極的作用。有利于實現(xiàn)支持國內(nèi)企業(yè)“走出去”的戰(zhàn)略目標(biāo)我國進行積極主動的外匯管制調(diào)整，進一步放寬境外投資的外匯限制，以支持中國企業(yè)“走出去”。國家外匯管理局副局長李東榮早在2006年4月27日就透露，我國正計劃取消全國境外投資用匯規(guī)模限制，以滿足企業(yè)購匯進行境外投資的需要。而且將重新頒布《境外投資外匯管理規(guī)定》，以便把近幾年境外投資外匯改革的試點經(jīng)驗以規(guī)范性文件的方式加以明確和鞏固。同時逐步放寬機構(gòu)和個人對外金融投資的規(guī)模、品種等限制，力爭在擴大對外金融投資方面取得新進展。因此，充足的外匯儲備能為實現(xiàn)支持國內(nèi)企業(yè)“走出去”戰(zhàn)略提供強大的資金保證。（二）我國外匯儲備持續(xù)增長對我國經(jīng)濟的負(fù)面影響巨額的外匯儲備有利于維護國家經(jīng)濟安全，維持匯率穩(wěn)定，增強國際清償力， 維護國家和企業(yè)的對外信用水平，其在給我國經(jīng)濟帶來動力的同時，也存在著巨大的負(fù)面影響。新秦信息咨詢有限公司于2004年2月13日—2月20日期間進行了一次關(guān)于外匯儲備迅猛增多會帶來哪些不良的影響的網(wǎng)絡(luò)調(diào)查。以通過調(diào)查，分析得出外匯儲備迅猛增多對于人們來說是否具有一定的投資風(fēng)險？下面是本次調(diào)查的數(shù)據(jù)統(tǒng)計結(jié)果：通過調(diào)查我們可以明顯的看出主要呈現(xiàn)為2種局面，%的人認(rèn)為會給貨幣政策的獨立性造成壓力，%的人認(rèn)為會逐漸加大我國貿(mào)易和國際壓力，%的人認(rèn)為將會延緩結(jié)構(gòu)調(diào)整和綜合國力競爭力，%的人認(rèn)為外匯的迅猛增多不會帶來什么不良的影響。我國經(jīng)濟在持續(xù)快速增長的同時，出口也繼續(xù)快速增長、利用外資持續(xù)高增長,導(dǎo)致外匯儲備大幅增加,央行為支持收購?fù)鈪R而投放的基礎(chǔ)貨幣也持續(xù)增加。外匯資金的大量流入,匯率政策通過外匯占款影響貨幣政策執(zhí)行的矛盾愈加明顯，使貨幣政策的獨立性大打折扣。促進外貿(mào)的發(fā)展和外資流入，但削弱了貨幣政策的效力，增加了財政政策的壓力和實質(zhì)經(jīng)濟部門調(diào)整的壓力，同時，也使中央銀行承擔(dān)了巨大外匯風(fēng)險，影響資源總體配置的效率。如果外匯儲備仍然大幅增加，這將對貨幣政策操作形成巨大壓力。外匯儲備增加越多，外匯占款越大，這意味著中央銀行調(diào)控貨幣供給量的主動性下降。隨著中國經(jīng)濟規(guī)模的擴大，中國大國經(jīng)濟的特點將會越來越明顯，貨幣政策的目標(biāo)將由外部轉(zhuǎn)向內(nèi)部，貨幣政策的獨立性愈加顯的重要。增加了人民幣匯率升值壓力，加劇了我國與貿(mào)易伙伴之間的貿(mào)易摩擦持續(xù)擴大的國際收支順差和巨額的外匯儲備被認(rèn)為是增加我國人民幣匯率升值壓力的最直接、最主要的原因。我國外匯儲備急劇增加而帶來的人民幣升值壓力具有一定的虛增因素，很大程度上是強制結(jié)售匯制度的產(chǎn)物。強制結(jié)售匯制度使中央銀行實際上扮演了外匯市場最終出清者的角色，而包括商業(yè)銀行、企業(yè)和居民在內(nèi)的外匯需求受到高度抑制，造成虛假的“供”大于“求”，難以真實反映外匯供求水平，使由供求形成的價格與實際價格相背離。延緩了產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整和國際競爭力提高我國貿(mào)易順差主要來自外商投資企業(yè)加工貿(mào)易的出口增長，而國有企業(yè)加工貿(mào)易增長乏力。加工貿(mào)易的發(fā)展盡管有利于我國的技術(shù)進步、出口增長，但也對我國經(jīng)濟發(fā)展造成了一定的不利影響。一方面，造成我國貿(mào)易依存度過高，致使我國外貿(mào)出口缺乏持續(xù)增長的潛力。另一方面，阻礙了國內(nèi)相關(guān)原料工業(yè)的發(fā)展，不利于帶動國內(nèi)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的升級。此外，加工貿(mào)易以外商投資企業(yè)而非國有企業(yè)為經(jīng)營主體的格局，造成我國原有的大工業(yè)基礎(chǔ)和技術(shù)基礎(chǔ)不能充分發(fā)揮作用，延緩了加工貿(mào)易對產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整的帶動作用。我國高額外匯儲備的形成，主要是政府鼓勵出口、鼓勵招商引資等政策因素和人民幣升值預(yù)期因素在起主要作用。外匯儲備激增是在國內(nèi)居民需求不足，消費對經(jīng)濟增長拉動作用不足的背景下實現(xiàn)的，也是我國通過付出高昂資源和犧牲環(huán)境，不斷壓低出口成本，大量出口資源類初級產(chǎn)品換取的。如果繼續(xù)依靠這種低層次的出口結(jié)構(gòu)和“以量取勝”的貿(mào)易增長方式來保持經(jīng)常項目順差，會損害經(jīng)濟增長的潛力和后勁，不利于經(jīng)濟的健康可持續(xù)發(fā)展。限制了我國貨幣政策發(fā)揮作用的空間由于國際經(jīng)濟發(fā)展不平衡，人民幣采取固定匯率制度，在人民幣缺乏彈性的匯率政策下，外部資本價格和商品價格的變化等經(jīng)濟問題輸入到國內(nèi)，表現(xiàn)為高價進口和廉價出口。這樣使得中國商品的國際銷售價格較低，在國內(nèi)加工制造能力過剩的前提下，每年形成巨大貿(mào)易順差，不斷強化人民幣升值預(yù)期。同時還造成資本項目下外幣的國際過剩資本輸入到中國，尤其是美元的流動性過剩問題演變成為人民幣的流動性過剩問題，不斷增長的外匯儲備在很大程度上引發(fā)目前銀行體系的流動性過?，F(xiàn)象，加劇我國的經(jīng)濟失衡。近年來我國基礎(chǔ)貨幣所面臨的壓力主要來自國際收支的不平衡，大幅順差帶來的外匯占款使得央行不得不投放基礎(chǔ)貨幣，加上衍生的人民幣升值預(yù)期加大外國投機性資本進入的力度，造成國內(nèi)金融市場流動性過剩。根據(jù)中國人民銀行統(tǒng)計，2001年～、。2008年上半年新增外匯儲備2806億美元，加大了金融市場的流動性過剩。 使國內(nèi)利率政策、其他金融和財政政策失去原本的效力，造成國民福利的損失。中國經(jīng)濟外部不均衡引發(fā)了國內(nèi)人民幣流動性過剩，人民幣匯率彈性不足等問題，并且我國已經(jīng)為此付出了代價。外匯儲備是由貨幣當(dāng)局購買并持有的， 它在貨幣當(dāng)局賬目上的對應(yīng)項就是對外占款， 而外匯占款構(gòu)成中國基礎(chǔ)貨幣投放的主體部分，外匯儲備的過快增長，改變了貨幣供應(yīng)機制，在一定程度上會加劇國內(nèi)通貨膨脹壓力，并使國家貨幣政策處于一種兩難境地。當(dāng)外匯