上市專題研究42：創(chuàng)業(yè)板成長(zhǎng)性和自主創(chuàng)新能力的認(rèn)識(shí)和描述(編輯修改稿)
2025-04-24 00:08 本頁(yè)面
【文章內(nèi)容簡(jiǎn)介】 如技術(shù)能否繼續(xù)保持領(lǐng)先、市場(chǎng)占有率能否繼續(xù)提高、規(guī)模擴(kuò)大后商業(yè)規(guī)模是繼續(xù)有效？能否形成新的競(jìng)爭(zhēng)力，如持續(xù)的技術(shù)與新產(chǎn)品開(kāi)發(fā)能力、新市場(chǎng)的開(kāi)拓能力等？機(jī)遇性：1）上市前：這類企業(yè)的成功主要是源于某類機(jī)遇，如進(jìn)入一個(gè)高成長(zhǎng)行業(yè)，或得到國(guó)家政策的支持，或偶然得到一個(gè)大的合同等，但持續(xù)發(fā)展基礎(chǔ)并可靠。2）應(yīng)關(guān)注的問(wèn)題：能否建立持續(xù)發(fā)展的基礎(chǔ)，企業(yè)的實(shí)際控制人是否支持建立相關(guān)制度，企業(yè)的現(xiàn)有文化如何？機(jī)遇持續(xù)的可能性？如行業(yè)繼續(xù)高成長(zhǎng)的周期、未來(lái)國(guó)家政策力度等？是否具備將機(jī)遇轉(zhuǎn)化為競(jìng)爭(zhēng)能力？如技術(shù)取得與開(kāi)發(fā)、經(jīng)營(yíng)模式的建立、市場(chǎng)地位的確立等？關(guān)系型：1）上市前：這類企業(yè)的成功主要是源于創(chuàng)業(yè)者與某行業(yè)的特殊關(guān)系、或取得某種特殊資源，而不是通過(guò)企業(yè)能力在市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中取得成功，企業(yè)未來(lái)的成長(zhǎng)具有極大的不確定性。2）應(yīng)關(guān)注的問(wèn)題：能否建立持續(xù)發(fā)展的基礎(chǔ)，企業(yè)的實(shí)際控制人是否支持建立相關(guān)制度，企業(yè)的現(xiàn)有文化如何？是否具備特殊的私人關(guān)系轉(zhuǎn)化為商業(yè)關(guān)系并保持這種關(guān)系的能力？是否具有形成新的競(jìng)爭(zhēng)力的可能？如技術(shù)取得與開(kāi)發(fā)、經(jīng)營(yíng)模式的建立、市場(chǎng)地位的確立等？三、成長(zhǎng)性的準(zhǔn)確描述原則：在正面描述公司成長(zhǎng)潛力的同時(shí)，一定充分描述成長(zhǎng)相應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)。披露：是否要調(diào)整現(xiàn)有招股說(shuō)明書(shū)結(jié)構(gòu)，突出創(chuàng)業(yè)板企業(yè)的成長(zhǎng)性與創(chuàng)新性？模式一：?jiǎn)为?dú)設(shè)立一節(jié)：描述公司的成長(zhǎng)性與創(chuàng)新性。模式二：在相關(guān)章節(jié)中設(shè)立小節(jié)，說(shuō)明公司的成長(zhǎng)性與創(chuàng)新性。在財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)信息中單獨(dú)小節(jié)披露公司與成長(zhǎng)性相關(guān)的財(cái)務(wù)指標(biāo)，說(shuō)明其成長(zhǎng)性；在管理層討論與分析中單獨(dú)小節(jié)分析公司具有較高成長(zhǎng)性的原因；在風(fēng)險(xiǎn)因素中，單獨(dú)小節(jié)分析公司與高成長(zhǎng)相關(guān)的風(fēng)險(xiǎn)；在募集資金投向中，可以通過(guò)對(duì)項(xiàng)目的技術(shù)、市場(chǎng)等分析向投資展示公司未來(lái)可能的成長(zhǎng)性。描述舉例：無(wú)錫尚德。1）成長(zhǎng)潛力的描述：擺脫對(duì)石化燃料的依賴清潔、實(shí)惠能源的解決商創(chuàng)造綠色未來(lái)中國(guó)先行者；2）風(fēng)險(xiǎn)的揭示：發(fā)電成本高，用電市場(chǎng)對(duì)政府補(bǔ)貼具有一定的依賴性；太陽(yáng)能使用者首期投資大，設(shè)備購(gòu)買(mǎi)支出高；技術(shù)革新，可能產(chǎn)生其他更便捷的太陽(yáng)能利用方式；市場(chǎng)容量有限，潛在產(chǎn)能可能過(guò)剩。第二部分：自主創(chuàng)新一、創(chuàng)新能力的認(rèn)識(shí)（一）自主創(chuàng)新的內(nèi)涵、特點(diǎn)和分類概念：指通過(guò)原始創(chuàng)新、集成創(chuàng)新或引進(jìn)消化吸收再創(chuàng)新形成自身的獨(dú)特競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)并在此基礎(chǔ)上實(shí)現(xiàn)新產(chǎn)品或新服務(wù)的價(jià)值的過(guò)程。分類：原始創(chuàng)新、集成創(chuàng)新、引進(jìn)消化吸收再創(chuàng)新（即二次創(chuàng)新）。特征：自主性、領(lǐng)先性、價(jià)值性、系統(tǒng)性、風(fēng)險(xiǎn)性和長(zhǎng)期性。（二）創(chuàng)業(yè)企業(yè)自主創(chuàng)新能力的評(píng)估體系1
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