資本預(yù)算相關(guān)習(xí)題(編輯修改稿)
2025-04-22 04:15 本頁(yè)面
【文章內(nèi)容簡(jiǎn)介】 收益率作為決策的標(biāo)準(zhǔn)，有時(shí)也會(huì)使用回收期法進(jìn)行決策。然而，Mike認(rèn)為，凈現(xiàn)值法的缺陷最少，而且如果使用正確，將會(huì)在最大程度上增加公司的財(cái)富。在對(duì)每個(gè)方案的現(xiàn)金流量進(jìn)行預(yù)測(cè)和估計(jì)之后（見(jiàn)表1和表2），Mike意識(shí)到這項(xiàng)工作比他原來(lái)設(shè)想的還要艱難。表1 合成樹(shù)脂項(xiàng)目的現(xiàn)金流量 單位：美元 項(xiàng) 目第0年第1年第2年第3年第4年第5年 凈利潤(rùn) 折舊（直線法） 凈現(xiàn)金流量1000 000150 000200 000350 000200 000200 000400 000300 000200 000500 000450 000200 000650 000500 000200 000700 000表2 環(huán)氧樹(shù)脂項(xiàng)目的現(xiàn)金流量 單位：美元 項(xiàng) 目第0年第1年第2年第3年第4年第5年 凈利潤(rùn) 折舊（直線法） 凈現(xiàn)金流量800 000440 000160 000600 000240 000160 000400 000140 000160 000300 00040 000160 000200 00040 000160 000200 000根據(jù)DayPro化學(xué)公司環(huán)氧樹(shù)脂方案和合成樹(shù)脂方案的相關(guān)資料，分析回答下列問(wèn)題：（1）計(jì)算每個(gè)方案的投資回收期，并解釋Mike應(yīng)如何證明投資回收期不適合本案例。 （2）按照10%的折現(xiàn)率計(jì)算折現(xiàn)的投資回收期。Mike應(yīng)否建議董事會(huì)采用折現(xiàn)的投資回收期作為決策標(biāo)準(zhǔn)？解釋原因。（3）如果管理當(dāng)局期望的會(huì)計(jì)收益率為40%，應(yīng)接受哪個(gè)方案？這種決策的錯(cuò)誤在哪里？（4）計(jì)算兩個(gè)方案的內(nèi)部收益率。Mike應(yīng)如何使董事會(huì)相信，內(nèi)部收益率的衡量可能會(huì)產(chǎn)生誤導(dǎo)？（5）計(jì)算并畫(huà)出兩個(gè)方案的凈現(xiàn)值曲線，并解釋交叉點(diǎn)的關(guān)系。Mike應(yīng)如何使董事會(huì)相信凈現(xiàn)值法比較合適？（6）Mike應(yīng)該怎樣證明，當(dāng)比較幾個(gè)互斥方案時(shí)，使用修正的內(nèi)部收益率法是更現(xiàn)實(shí)的度量？（7）計(jì)算每個(gè)方案的盈利指數(shù)。這種度量能否有助于解決兩難困境？解釋原因。（8）通過(guò)查閱這兩個(gè)項(xiàng)目小組準(zhǔn)備的文件材料可以看出，合成樹(shù)脂的工藝在采用前需要大量的研發(fā)，而環(huán)氧樹(shù)脂的工藝是現(xiàn)成可用的。這會(huì)對(duì)你的分析產(chǎn)生什么影響？2．聯(lián)合食品公司的
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