資本預算新ppt課件(編輯修改稿)
2025-05-30 18:27 本頁面
【文章內容簡介】 ? 總投資額 5000萬元，三年建成，第 1年年初投資 1100萬元，以后每年年末平均投資 1300萬元。營運后每年發(fā)電量 4224萬千瓦小時，每年抽水耗電量 6034萬千瓦小時。發(fā)電售價為每千瓦小時 ，抽水耗電每千瓦小時 。 ? 運行費用如下： ? 稅收及規(guī)費 ， 以差額電價的 7%計； ? 年工資： 15人 1萬 =15萬元； ? 正常辦公費： 10萬元； ? 若設備凈殘值率為 3%， 使用年限 25年 ， 所得稅率為 33%， 貼現(xiàn)率為 10%， 是否要投資 ？ 抽水蓄能案例解答（ 1） ? 每年發(fā)電收入 =4224 = ? 每年耗電成本 =6034 ＝ ? 每年稅收和規(guī)費支出 =（ － ） 7%＝ ? 年折舊費 =5000 （ 1－ 3%） /25＝ 194萬元 ? 每年付現(xiàn)成本 =++15+10= ? 每年凈利潤 =（ ） （ 133%） = ? 每年營業(yè)現(xiàn)金流量 =+194= 抽水蓄能案例解答（ 2） ? （ 1） NPV= （ P/A,10%,25） (1+10%)3＋5000 3% (1+10%)28－ 1100 － 1300 （ P/A,10%,3） ? ＝ － ? = ? （ 2）求內部報酬率 ? 當 i=12%時， NPV= ? 當 i=14%時， NPV= ? 當 i=13%時， NPV= ? 則 IRR=% ? （ 3）獲利指數(shù) = ? （ 4）靜態(tài)投資回收期 =3+5000/=（年） ? （ 5）動態(tài)投資回收期 =? ? 企業(yè)投資某設備投入資金 400000元，在建設期初一次投入。項目建設期 2年，經(jīng)營期 8年。投產(chǎn)后每年有經(jīng)營收入 324000元，每年有經(jīng)營成本 162022元。設備采用直線法折舊，期末有 4%的凈殘值。企業(yè)所得稅率為35%，行業(yè)基準收益率為 16%，要求的回收期為 5年。要求計算：（ 1）該投資項目的凈現(xiàn)值；（ 2）企業(yè)投資項目的內部報酬率。（ 3）靜態(tài)投資回收期；（ 4）會計收益率；（ 5）決策該投資項目是否可行。 ? 某公司擬投產(chǎn)一新產(chǎn)品，需要購置一套專用設備，預計價款 1202200元，追加流動資金 180000元，設備按 5年期限直線法計提折舊，凈殘值率為零。該新產(chǎn)品預計售價 30元 /件，單位變動成本 16元 /件，每年增加固定付現(xiàn)成本 600000元。該公司所得稅稅率為 25%，投資的最低報酬率為 10%。要求：計算該公司新產(chǎn)品的最低銷售水平 (計算結果保留整數(shù) )。 項目現(xiàn)金流和風險評估 （教材第九章） ? 項目現(xiàn)金流的評估 ? 項目風險的衡量與處置 一、項目現(xiàn)金流的評估 ? 所得稅對營業(yè)現(xiàn)金流量的影響 ? 稅后成本 =總成本 *（ 1所得稅稅率） ? 稅后收入 =收入 *（ 1所得稅稅率） ? 折舊的稅負減少額 =折舊額 *所得稅稅率 例 91；例 92 *營業(yè)現(xiàn)金流量的多種表達形式 ? （ 1） NCF＝ 每年營業(yè)收入－每年付現(xiàn)成本－所得稅 ? NCF=營業(yè)收入－付現(xiàn)成本－折舊－所得稅＋折舊 * ? NCF＝ 營業(yè)收入－營業(yè)成本－所得稅＋折舊 ? （ 2） NCF ＝ 稅后利潤＋折舊 ? （ 3） NCF=稅前利潤（ 1－所得稅率） + 折舊 ? NCF=（ 營業(yè)收入－付現(xiàn)成本－折舊）（ 1－所得稅率）＋折舊 ? NCF= 營業(yè)收入（ 1－所得稅率）－付現(xiàn)成本（ 1－所得稅率）＋折舊所得稅率 ? ＝稅后收入－稅后成本＋折舊稅率 *折舊均包括攤銷，下同 練習： ? ABC公司對某投資項目的分析與評價資料如下：該投資項目適用的所得稅率為 25%，年稅后營業(yè)收入為 1000萬元，稅后付現(xiàn)成本為450萬元，稅后凈利潤 340萬元。那么，該項目年營業(yè)現(xiàn)金凈流量為多少萬元。 所得稅對現(xiàn)金流量的影響 ? （一）所得稅對投資現(xiàn)金流量的影響 ? 投資現(xiàn)金流量 =投資在流動資產(chǎn)上的資金 +設備的變現(xiàn)價值 （設備的變現(xiàn)價值 賬面價值） *稅率 ? （三）所得稅對終結現(xiàn)金流量的影響 ? 終止現(xiàn)金流量 =固定資產(chǎn)殘值收入 +預計墊付的營運資金 (殘值收入 預計殘值 )*所得稅稅率 ? 例 93 投資決策練習（例 93） ? 某公司有一臺設備，購于三年前，現(xiàn)在考慮是否要更新。該公司所得稅率 40%，其他資料如下表： 舊設備與新設備有關資料 項目 舊設備 新設備 原價 60 000 50 000 稅法規(guī)定殘值 6 000 5 000 稅法規(guī)定使用年限 6 4 已使用年限 3 0 尚可使用年限 4 4 每年操作成本 8 600 5 000 兩年后大修成本 28 000 最終報廢殘值 7 000 10 000 目前變現(xiàn)成本 10 000 每年折舊額： （直線法） （年數(shù)總和法） 第一年 9 000 18 000 第二年 9 000 13 500 第三年 9 00 0 9 000 第四年 0 4 500 解答 解答（ 1） 項目 現(xiàn)金流量 時間 現(xiàn)值繼續(xù)使用舊設備：舊設備變現(xiàn)價值舊設備變現(xiàn)損失減稅每年稅后付現(xiàn)成本每年折舊抵稅兩年后大修成本殘值變現(xiàn)收入殘值變現(xiàn)收入納稅現(xiàn)金流量合計10
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