我國(guó)中小企業(yè)融資問(wèn)題研究——以雅戈?duì)柟緸槔?編輯修改稿)
2025-04-22 00:10 本頁(yè)面
【文章內(nèi)容簡(jiǎn)介】 不均就會(huì)出現(xiàn)信息不對(duì)稱(chēng)的現(xiàn)象。信息不對(duì)稱(chēng)在事前將會(huì)產(chǎn)生逆向選擇，在事后會(huì)出現(xiàn)道德風(fēng)險(xiǎn)。對(duì)于中小企業(yè)融資而言，事前的信息不對(duì)稱(chēng)表現(xiàn)為信貸市場(chǎng)上的金融機(jī)構(gòu)不能準(zhǔn)確的了解借款企業(yè)的經(jīng)營(yíng)狀況和償債能力以及資金投放項(xiàng)目的真實(shí)情況，從而產(chǎn)生逆向選擇。我國(guó)目前的信用平臺(tái)以央行的征信系統(tǒng)作為權(quán)威，針對(duì)中小企業(yè)全國(guó)性的征信系統(tǒng)還尚未建立健全，而中小企業(yè)出于對(duì)自身利益和商業(yè)機(jī)密等方面的考慮很少將信息公開(kāi)。銀行無(wú)法從已經(jīng)公布的信息中獲取中小企業(yè)的真實(shí)信息，又很難通過(guò)其他途徑去調(diào)查借款企業(yè)的經(jīng)營(yíng)情況、融資需求以及信用情況。而且中小企業(yè)與大型企業(yè)相比固定資產(chǎn)比例低，抵押擔(dān)保資源少、信用等級(jí)較低，所以金融機(jī)構(gòu)對(duì)其貸款的與其風(fēng)險(xiǎn)較高，衡量收益風(fēng)險(xiǎn)后，金融機(jī)構(gòu)往往選擇不予貸款。 我國(guó)相關(guān)法律缺失我國(guó)目前對(duì)于中小企業(yè)融資相關(guān)的法律僅有《中小企業(yè)促進(jìn)法》一部，而該部法律只能起到綱領(lǐng)性作用，對(duì)于中小企業(yè)融資實(shí)踐中存在的問(wèn)題和難點(diǎn)沒(méi)有細(xì)化的內(nèi)容，對(duì)于中小企業(yè)發(fā)展中的配套政策和優(yōu)惠扶持也沒(méi)有成文的規(guī)范性法案作為指引。其次，我國(guó)直接融資和間接融資法律都存在一定的制度性缺陷。我國(guó)股票市場(chǎng)中募集資金缺乏有效監(jiān)管，資本市場(chǎng)的監(jiān)管乏力造成了資本市場(chǎng)的融資受限。而且私募股權(quán)的相關(guān)法律和概念界定尚未明晰，在實(shí)際操作中缺乏明確指引。4. 雅戈?duì)柟救谫Y案例分析 雅戈?duì)柟竞?jiǎn)介雅戈?duì)柗椨邢薰境闪⒂?012年，是按國(guó)際慣例組建的現(xiàn)代化營(yíng)銷(xiāo)公司，主要從事雅戈?duì)栆r衫、西服、T恤、休閑等服飾的銷(xiāo)售工作。襯衫連續(xù)十年、西服連續(xù)五年全國(guó)銷(xiāo)量第一，襯衫、西服、西褲相繼被評(píng)為中國(guó)名牌。公司一直致力于營(yíng)銷(xiāo)網(wǎng)絡(luò)的建立，在全國(guó)設(shè)立了50家分公司，一個(gè)覆蓋全國(guó)的自營(yíng)專(zhuān)賣(mài)店、大型窗口商場(chǎng)、特許專(zhuān)賣(mài)和團(tuán)購(gòu)為主要營(yíng)銷(xiāo)方式和渠道的現(xiàn)代化營(yíng)銷(xiāo)網(wǎng)絡(luò)體系，200多個(gè)商業(yè)網(wǎng)點(diǎn)，形成了強(qiáng)大的銷(xiāo)售能力。雅戈?duì)柕哪繕?biāo)是“創(chuàng)國(guó)際品牌，鑄百年企業(yè)”，目前雅戈?duì)柕闹鲗?dǎo)產(chǎn)品襯衫、西服已連續(xù)多年穩(wěn)居全國(guó)市場(chǎng)綜合占有率榜首，產(chǎn)品系列不斷豐富，各板塊的發(fā)展齊頭并進(jìn)。 雅戈?duì)柟救谫Y存在的問(wèn)題 自身產(chǎn)品、技術(shù)和積累不足雅戈?duì)柟居捎诮?jīng)營(yíng)時(shí)間不長(zhǎng)，經(jīng)營(yíng)規(guī)模小，產(chǎn)品單一，技術(shù)力量薄弱，產(chǎn)品按照合理價(jià)格正常銷(xiāo)售順利取得收入是其存在的基礎(chǔ)；但是，該企業(yè)產(chǎn)品有生命周期或者產(chǎn)品需要技術(shù)提高來(lái)不斷進(jìn)行升級(jí)換代，很大程度上，產(chǎn)品周期決定了企業(yè)的生存周期，企業(yè)自身積累又不足，對(duì)產(chǎn)品研發(fā)的投入又相當(dāng)不足。 雅戈?duì)柟竟芾硭捷^低雅戈?duì)柟镜墓芾硭絽⒉畈积R，影響制約因素多。該產(chǎn)權(quán)不清晰，法人治理結(jié)構(gòu)不規(guī)范；缺乏復(fù)合型人才，雅戈?duì)柟咀陨硖攸c(diǎn)節(jié)約成本考慮，需要既懂技術(shù)又懂企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理的人才；企業(yè)經(jīng)營(yíng)決策家長(zhǎng)式?jīng)Q策，財(cái)務(wù)管理混亂，缺乏必要的科學(xué)依據(jù)和必要的論證；企業(yè)文化欠缺，對(duì)人力資源的培訓(xùn)和開(kāi)發(fā)投入少。 雅戈?duì)柟镜娜谫Y渠道狹窄在間接融資中，商業(yè)銀行為主導(dǎo)的金融體系，由于信貸業(yè)務(wù)收益與風(fēng)險(xiǎn)不匹配，實(shí)際能夠得到信貸支持的比例低；在直接融資的中小企業(yè)板，創(chuàng)業(yè)板，股份代辦系統(tǒng)也有門(mén)檻，真正參與的企業(yè)，享受到直接融資成果的中小企業(yè)是極少的。在貸款模式下，雅戈?duì)柟灸軌蚰脕?lái)抵押的物品又少，加之再打折貸款，雅戈?duì)柟緦?shí)際需求資金與能夠用到的資金相差甚遠(yuǎn)。中小企業(yè)的生存周期和自身不利于貸款的特點(diǎn)，融資渠道變得非常狹窄。中小企業(yè)融資信息來(lái)源有限，就目前情況而言，融資過(guò)程中有過(guò)高的代理成本和融資的前期投入。 雅戈?duì)柟拘庞貌唤∪鸥隊(duì)柟居捎诔闪r(shí)間不長(zhǎng)，管理不規(guī)范，可以供參閱查詢(xún)的信用記錄不多，而且真實(shí)性、可靠性不高，導(dǎo)致了信用參照不在是報(bào)表記錄的江浙三品、三表模式（三表即電表、水表、海關(guān)報(bào)表；二品即人品、產(chǎn)品和抵押品），從這種模式上看，二表是雅戈?duì)柟镜恼鎸?shí)記錄，三品是雅戈?duì)柟拘庞玫膬?nèi)涵和外延的表現(xiàn)。 雅戈
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