我國(guó)發(fā)展風(fēng)險(xiǎn)投資問(wèn)題研究[001](編輯修改稿)
2025-04-21 02:15 本頁(yè)面
【文章內(nèi)容簡(jiǎn)介】 集團(tuán)的雄厚資金實(shí)力，是風(fēng)險(xiǎn)投資事業(yè)發(fā)展的需要，也是大型企業(yè)集團(tuán)發(fā)展的一種選擇。這是目前除政府財(cái)政資金以外最為現(xiàn)實(shí)可行的風(fēng)險(xiǎn)資本來(lái)源。從目前來(lái)看，可以利用的資金有： （1）上市公司的資金。對(duì)于每一個(gè)上市公司來(lái)說(shuō)，由于用于風(fēng)險(xiǎn)投資的資金比例很小，可以控制風(fēng)險(xiǎn)，保護(hù)投資者的根本利益 。而眾多上市公司的投資積累效應(yīng)會(huì)極大地豐富風(fēng)險(xiǎn)資本的來(lái)源。 （2） 國(guó)有大中型企業(yè)的資金。目前在國(guó)有企業(yè)形勢(shì)不斷好轉(zhuǎn)的情況下，利用這部分企業(yè)資金是風(fēng)險(xiǎn)投資穩(wěn)定而可靠的資金來(lái)源。 （3）民營(yíng)企業(yè)資金。民營(yíng)企業(yè)代表著一種發(fā)展方向，在未來(lái)發(fā)展中將成為風(fēng)險(xiǎn)投資主體中不可忽視的一支力量。國(guó)家應(yīng)該給予鼓勵(lì)和支持。 4．個(gè)人 引導(dǎo)個(gè)人進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)投資，可以采取三種方式：一是對(duì)于資金實(shí)力雄厚的個(gè)人投資者，允許開(kāi)辦私人風(fēng)險(xiǎn)投資公司，按公司的運(yùn)行方式進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)投資活動(dòng)；二是普通居民可以通過(guò)購(gòu)買(mǎi)風(fēng)險(xiǎn)投資公司發(fā)行的股票或債券等方式進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)投資；三是直接以合伙人的名義以資金入股風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)。5．建立風(fēng)險(xiǎn)投資基金 風(fēng)險(xiǎn)投資基金是風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)資本來(lái)源的一種重要形式。投入基金直接形成公司資本，將來(lái)可按出資比例分享利潤(rùn)，也可通過(guò)資產(chǎn)重組，以產(chǎn)權(quán)交易或組建上市公司等方式在資本市場(chǎng)上出讓股權(quán)，整體溢價(jià)收回投資。6．國(guó)外風(fēng)險(xiǎn)資本 國(guó)外風(fēng)險(xiǎn)資本大規(guī)模介入中國(guó)高科技企業(yè)，資本市場(chǎng)向中國(guó)企業(yè)開(kāi)放，有利的方面是：在很短的時(shí)間內(nèi)解決企業(yè)面臨的資金不足問(wèn)題，對(duì)緩解我國(guó)風(fēng)險(xiǎn)資本來(lái)源短缺發(fā)揮作用；對(duì)于加快國(guó)內(nèi)企業(yè)在財(cái)務(wù)管理、審計(jì)等方面與國(guó)際接軌，增強(qiáng)企業(yè)透明度等很有好處。還會(huì)促進(jìn)一些產(chǎn)權(quán)不清的企業(yè)盡快明晰產(chǎn)權(quán)；國(guó)外資本進(jìn)入中國(guó)企業(yè)，從而把國(guó)內(nèi)企業(yè)的利益與投資商的利益結(jié)合在一起，投資商就會(huì)幫助國(guó)內(nèi)企業(yè)擴(kuò)大國(guó)外市場(chǎng)，這對(duì)于國(guó)內(nèi)企業(yè)走上國(guó)際經(jīng)濟(jì)舞臺(tái)是一個(gè)很大的促進(jìn)。 但是，國(guó)外風(fēng)險(xiǎn)資本大舉進(jìn)入我國(guó)也存在不利因素：短期內(nèi)會(huì)對(duì)民族工業(yè)、國(guó)內(nèi)金融業(yè)、人們的思想觀念等造成一定的沖擊，其中最嚴(yán)峻的將是對(duì)國(guó)內(nèi)金融界的沖擊。 （二）、建立退出機(jī)制 從發(fā)達(dá)國(guó)家的經(jīng)驗(yàn)來(lái)看，風(fēng)險(xiǎn)投資的退出一般采取三種方式：1．IPO首次公開(kāi)發(fā)行（公開(kāi)上市） 對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)資本 ，IPO通常是最佳的退出方式。所謂IPO是指將風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)股票第一次向一般公眾發(fā)行。通過(guò)公開(kāi)發(fā)行股票，風(fēng)險(xiǎn)投資公司將持有的股票在公開(kāi)市場(chǎng)上拋售，收回投資和收益。要做到這一點(diǎn)，風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)必須經(jīng)營(yíng)狀況良好，財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)健全，且具有繼續(xù)成長(zhǎng)的潛力，并符合政策、法律對(duì)上市公司的規(guī)定。實(shí)踐證明，只有少數(shù)風(fēng)險(xiǎn)投資項(xiàng)目能以這種方式完成退出。 2．出售 出售包括兩種形式：股份轉(zhuǎn)讓和股票回購(gòu)。 股份轉(zhuǎn)讓又稱(chēng)企業(yè)購(gòu)并，即風(fēng)險(xiǎn)投資公司將所持股份轉(zhuǎn)讓給其他投資者，如另
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