我國發(fā)展風險投資問題研究[001](編輯修改稿)
2025-04-21 02:15 本頁面
【文章內容簡介】 集團的雄厚資金實力，是風險投資事業(yè)發(fā)展的需要，也是大型企業(yè)集團發(fā)展的一種選擇。這是目前除政府財政資金以外最為現實可行的風險資本來源。從目前來看，可以利用的資金有： （1）上市公司的資金。對于每一個上市公司來說，由于用于風險投資的資金比例很小，可以控制風險，保護投資者的根本利益 。而眾多上市公司的投資積累效應會極大地豐富風險資本的來源。 （2） 國有大中型企業(yè)的資金。目前在國有企業(yè)形勢不斷好轉的情況下，利用這部分企業(yè)資金是風險投資穩(wěn)定而可靠的資金來源。 （3）民營企業(yè)資金。民營企業(yè)代表著一種發(fā)展方向，在未來發(fā)展中將成為風險投資主體中不可忽視的一支力量。國家應該給予鼓勵和支持。 4．個人 引導個人進行風險投資，可以采取三種方式：一是對于資金實力雄厚的個人投資者，允許開辦私人風險投資公司，按公司的運行方式進行風險投資活動；二是普通居民可以通過購買風險投資公司發(fā)行的股票或債券等方式進行風險投資；三是直接以合伙人的名義以資金入股風險企業(yè)。5．建立風險投資基金 風險投資基金是風險企業(yè)資本來源的一種重要形式。投入基金直接形成公司資本，將來可按出資比例分享利潤，也可通過資產重組，以產權交易或組建上市公司等方式在資本市場上出讓股權，整體溢價收回投資。6．國外風險資本 國外風險資本大規(guī)模介入中國高科技企業(yè)，資本市場向中國企業(yè)開放，有利的方面是：在很短的時間內解決企業(yè)面臨的資金不足問題，對緩解我國風險資本來源短缺發(fā)揮作用；對于加快國內企業(yè)在財務管理、審計等方面與國際接軌，增強企業(yè)透明度等很有好處。還會促進一些產權不清的企業(yè)盡快明晰產權；國外資本進入中國企業(yè)，從而把國內企業(yè)的利益與投資商的利益結合在一起，投資商就會幫助國內企業(yè)擴大國外市場，這對于國內企業(yè)走上國際經濟舞臺是一個很大的促進。 但是，國外風險資本大舉進入我國也存在不利因素：短期內會對民族工業(yè)、國內金融業(yè)、人們的思想觀念等造成一定的沖擊，其中最嚴峻的將是對國內金融界的沖擊。 （二）、建立退出機制 從發(fā)達國家的經驗來看，風險投資的退出一般采取三種方式：1．IPO首次公開發(fā)行（公開上市） 對于風險資本 ，IPO通常是最佳的退出方式。所謂IPO是指將風險企業(yè)股票第一次向一般公眾發(fā)行。通過公開發(fā)行股票，風險投資公司將持有的股票在公開市場上拋售，收回投資和收益。要做到這一點，風險企業(yè)必須經營狀況良好，財務結構健全，且具有繼續(xù)成長的潛力，并符合政策、法律對上市公司的規(guī)定。實踐證明，只有少數風險投資項目能以這種方式完成退出。 2．出售 出售包括兩種形式：股份轉讓和股票回購。 股份轉讓又稱企業(yè)購并，即風險投資公司將所持股份轉讓給其他投資者，如另
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