[小學教育]鄭振龍金融工程pptfe(編輯修改稿)
2025-02-15 07:23 本頁面
【文章內(nèi)容簡介】 e Toronto Futures Exchangen The Montr233。al Stock Exchangen The London International Financial Futures Exchange ()n The Tokyo International Financial Futures Exchangen Le March233。 224。 Terme International de France ()n Eurex ()Copyright 169。 Zheng, Zhenlong amp。 Chen, Rong, XMU, 2022 3123:18利率遠期與利率期貨 In 第一，遠期利率協(xié)議報出的是遠期利率，而利率期貨所報出的通常并非期貨利率，而是與期貨利率反向變動的特定價格，期貨利率隱含在報價中。n 第二，由于上述區(qū)別，利率期貨結(jié)算金額為協(xié)議價與市場結(jié)算價之差，遠期利率的結(jié)算金額則為利差的貼現(xiàn)值。n 第三，利率期貨存在每日盯市結(jié)算與保證金要求，加上結(jié)算金額計算方式的不同，決定了遠期利率與期貨利率的差異。Copyright 169。 Zheng, Zhenlong amp。 Chen, Rong, XMU, 2022 3223:18利率遠期與利率期貨 IIn 第四，遠期利率協(xié)議中的多頭是規(guī)避利率上升風險的一方，而利率期貨的多頭則是規(guī)避期貨價格上升風險，即規(guī)避利率下跌風險的一方。n 第五，遠期利率協(xié)議通常采用現(xiàn)金結(jié)算，而利率期貨可能需要實物交割，期貨交易所通常規(guī)定多種符合標準的不同證券均可用以交割，使得利率期貨相對復雜。Copyright 169。 Zheng, Zhenlong amp。 Chen, Rong, XMU, 2022 3323:183 個月歐洲美元期貨概述n 標的資產(chǎn)為自期貨到期日起 3 個月的歐洲美元定期存款n 約定 3 個月期歐洲美元存款利率n 在 CME 集團交易，短期利率期貨中交易最活躍的品種Copyright 169。 Zheng, Zhenlong amp。 Chen, Rong, XMU, 2022 3423:18歐洲美元期貨合約條款Copyright 169。 Zheng, Zhenlong amp。 Chen, Rong, XMU, 2022 3523:18歐洲美元期貨報價Copyright 169。 Zheng, Zhenlong amp。 Chen, Rong, XMU, 2022 3623:18歐洲美元期貨報價n IMM 指數(shù)： Q = 100 (1 ? 期貨利率 )216。 期貨利率含義與遠期利率類似216。 期貨利率為 1年以 360天計的 1年計 4次復利的年利率216。 期貨 利率的 1個基點等于 Q的 216。 Q變動 =期貨 利率 變動 100，方向 相反n 規(guī)避 利率上升 風險：賣 出歐洲美元 期貨 /規(guī)避 利率下跌風險 ： 買入 歐洲美元 期貨n 合約價格： 10, 000 (100 ? (100 ? Q))23:18歐洲美元期貨結(jié)算n 每個基點（ % ）變動的價值，即基點價格值（BPV或 DV01）：n 到期現(xiàn)貨價n 到期多頭盈虧Copyright 169。 Zheng, Zhenlong amp。 Chen, Rong, XMU, 2022 3823:18Examplen 2022 年 9 月 19 日 EDU11 到期時， 3 個月期美元LIBOR 年利率為 % ，相應(yīng)地 EDU11 最后結(jié)算價為 。n 如果忽略持有期間的盯市結(jié)算與保證金要求，一個于2022年 9 月 6 日以 買入 EDU11 的交易者在該筆交易上盈利： ( ? ) 100 25 = 325 美元Copyright 169。 Zheng, Zhenlong amp。 Chen, Rong, XMU, 2022 3923:18遠期利率與期貨利率n 歐洲美元期貨合約與遠期利率協(xié)議都鎖定了未來一定期限的利率。n 1 年以下的到期期限， 期貨利率 ≈ 遠期利率n 長期：差異不能忽略216。 一次性到期 /每日盯市結(jié)算和保證金：遠期利率較低216。 盈虧結(jié)算時貼現(xiàn) /無貼現(xiàn)：遠期利率較低Copyright 169。 Zheng, Zhenlong amp。 Chen, Rong, XMU, 2022 4023:18美國長期國債期貨概述n 標的資產(chǎn)為從交割月的第一個天起剩余期限長于（包括等于） 15 年小于 25年且在 15 年內(nèi)不可贖回的面值 100 000 美元的任何美國長期國債。n 約定到期時的債券價格n 標的資產(chǎn)在期貨存續(xù)期內(nèi)支付現(xiàn)金利息n 在 CME 集團交易，長期利率期貨中交易最活躍的品種之一Copyright 169。 Zheng, Zhenlong amp。 Chen, Rong, XMU, 2022 4123:18美國長期國債期貨合約條款Copyright 169。 Zheng, Zhenlong amp。 Chen, Rong, XMU, 2022 4223:18長期國債期貨 /現(xiàn)貨的報價與現(xiàn)金價格n 以美元和 1/32 美元表示每 100 美元面值債券的價格216。 80 16：表示 美元216。 如果 80 16 為國債期貨報價，則一份長期美國國債期貨的合約報價為n 現(xiàn)金價格= 報價（凈價） + 上一個付息日以來的應(yīng)計利息Copyright 169。 Zheng, Zhenlong amp。 Chen, Rong, XMU, 2022 4323:18案例 ：附息票債券的現(xiàn)金價格與報價 In 2022 年 10 月 3 日，將于 2027 年 11 月 15 日到期、息票率為 % 的長期國債 A 收盤報價為 。可以判斷，該債券上一次付息日為 2022 年 5 月 15 日，下一次付息日為 2022 年 11 月 15 日。Copyright 169。 Zheng, Zhenlong amp。 Chen, Rong, XMU, 2022 4423:18案例
教學課件相關(guān)推薦
鄂ICP備17016276號-1