金融工程緒論ppt課件(編輯修改稿)
2024-10-08 20:25 本頁面
【文章內(nèi)容簡介】 14 6. 以費雪 布萊克和梅隆 斯科爾斯 (Fischer Black and Myron Scholes)、羅斯 (Ross)為代表的 學者，基本放棄 CAPM假定，以新假定條件為 出發(fā)點重新建立模型，從而分別提出： 第一個完整的期權(quán)定價模型和套利定價理論 , 即 APT Arbitrage Pricing Theory。 Myron Samuel Scholes (born July 1, 1941) is one of the authors of the Black–Scholes equation. In 1997 he was awarded the Nobel Memorial Prize in Economic Sciences for a new method to determine the value of derivatives. 金融工程課件 15 八十年代末期，金融學由分析性科學向工程化科學轉(zhuǎn)變 ,海恩 .利蘭德 (Hayne Leland)和馬克 魯賓斯坦 (Mark Rubinstein)開始談?wù)摚骸敖鹑诠こ绦驴茖W”。 1988年約翰 芬納蒂給出金融工程的正式定義，但金融工程作為一門獨立的學科直到九十年代才得以確立并獲得迅猛發(fā)展。其確立的重要標志是 1991年“國際金融工程師學會 (IAFE)” 的成立。該學會的宗旨是“界定和培育金融工程這一新興專業(yè)”。 Hayne Leland 三、金融學的工程化階段 金融工程課件 16 ? 歷史上不同的金融學家給出關(guān)于金融工程的不同定義 ? 我們的定義 ? 對金融工程定義的理解 第二節(jié) 金融工程的定義 金融工程課件 17 美國金融學家約翰 芬納蒂在 1988年為金融工程作出了如下解釋： 金融工程包括 創(chuàng)新 性金融工具和金融過程的設(shè)計、開發(fā)和運用以及對企業(yè)整體金融問題的 創(chuàng)造 性解決方案 [1] [1] John D Finnery ,Financial Engineering in Corporation Finance： An overview ,Financial Management, (4), 1988. John D Finnery 一、 芬納蒂的定義 金融工程課件 18 馬歇爾和班賽爾在其 《 金融工程 》 一書中十分推崇這一定義，他們指出，該定義中的 “創(chuàng)新” 和 “創(chuàng)造” 這兩個詞值得重視，它們具有三種涵義： 一是指對已有的觀念做出新的理解和應(yīng)用； 二是金融領(lǐng)域中思想的躍進，其創(chuàng)造性最高； 三是指對已有的金融產(chǎn)品和手段進行重新組合，以適應(yīng)某種特定的情況 [1]。 [1] （美）馬歇爾、班賽爾，宋逢明等譯， 《 金融工程 》 ， 北京：清華大學出版社， 1988。 (為什么金融創(chuàng)新在多在美國發(fā)生？） 金融工程課件 19 按照芬納蒂關(guān)于金融工程定義的思路，金融工程可以劃分為以下 三個方面的內(nèi)容 ： ⒈ 新型金融工具的設(shè)計和創(chuàng)造。 ⒉ 創(chuàng)新性金融過程的設(shè)計和開發(fā)。 ⒊ 針對企業(yè)整體金融問題的創(chuàng)造性解決方略。 舉例：一個企業(yè)計劃上市，上市前的股權(quán)轉(zhuǎn)讓與增資有何區(qū)別？ 金融工程課件 20 美國羅徹斯特大學西蒙管理學院教授克里 史密斯和大通曼哈頓銀行的經(jīng)理查爾斯 史密森的觀點頗具有代表性。 定義 : 金融工程創(chuàng)造的是導(dǎo)致“ 非標準現(xiàn)金流 ”的金融合約，它主要是指用基礎(chǔ)的資本市場工具組合而成的新工具的過程。 Clifford W. Smith 二、 史密斯和史密森的定義 金融工程課件 2
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