金融工程ppt課件(編輯修改稿)
2024-10-08 20:44 本頁(yè)面
【文章內(nèi)容簡(jiǎn)介】 期貨價(jià)格 是合約中唯一可能發(fā)生改變的變量。 一般說(shuō)來(lái)，常見(jiàn)的標(biāo)準(zhǔn)期貨合約包括如下主要條款。 合約規(guī)模是指 一份合約 中包含 資產(chǎn)的數(shù)量 ，又稱(chēng)為 交易單位 。 同一交易所內(nèi)同一品種合約的規(guī)模相同。 合約規(guī)模的大小是經(jīng)過(guò)精心設(shè)計(jì)的。合約規(guī)模太大，不利于小規(guī)模的套期保值操作，也不利于非機(jī)構(gòu)投資者投機(jī)。 期貨合約相關(guān)規(guī)定 1) 合約規(guī)模 主講教師：周玉江 第五章：期貨基礎(chǔ)知識(shí) JrgcLF520816 例如，芝加哥商業(yè)交易所歐元每手 ；日元每手為 1250萬(wàn)日元；美國(guó) 10年、 5年期國(guó)債每手 10萬(wàn)美元。 最小變動(dòng)價(jià)位又稱(chēng)為 刻度 ，是指由交易所規(guī)定的、在進(jìn)行金融期貨交易時(shí)，買(mǎi)賣(mài)雙方報(bào)價(jià)所允許的最小變動(dòng)幅度。 每次報(bào)價(jià)的價(jià)格變動(dòng)，必須是最小變動(dòng)價(jià)位的整數(shù)倍。 最小變動(dòng)價(jià)位與合約規(guī)模的積，就是每份金融期貨合約因?yàn)閮r(jià)格變動(dòng)一個(gè)刻度的改變值。 2) 最小變動(dòng)價(jià)位 交易要收手續(xù)費(fèi)，合約規(guī)模太小有可能增加交易成本。 主講教師：周玉江 第五章：期貨基礎(chǔ)知識(shí) JrgcLF520817 不同標(biāo)的資產(chǎn)的期貨合約，最小變動(dòng)價(jià)位不同。如外匯期貨用 計(jì)價(jià)貨幣 表示；股指期貨，用點(diǎn)數(shù)表示。 為了防止惡意炒作和投資者的損失過(guò)大，期貨交易每日價(jià)格規(guī)定了最大波幅限制，稱(chēng)為“漲跌停板”。 漲停板規(guī)定，當(dāng)日某金融期貨合約的成交價(jià)格，不能高于或低于該合約上一交易日收盤(pán)價(jià)的一定幅度，達(dá)到該幅度時(shí)，將暫停該期貨合約的交易。 3) 漲跌停板 4) 交割月份 主講教師：周玉江 第五章：期貨基礎(chǔ)知識(shí) JrgcLF520818 交割月份是指期貨合約到期交割的月份。 期貨合約簽訂后至到期日之前，可以進(jìn)行多次交易平倉(cāng)。故持有至 到期日 的并不多，只有 2%～ 4%左右。 如果持有到期，需要進(jìn)行交割。交割月份是標(biāo)準(zhǔn)化的，由交易所規(guī)定，期貨交易參與者可以在簽訂合約前自主選擇。 例如： 芝加哥交易所 (CBOT)交易的 5年期國(guó)債的期貨合約交割月份分別為 3月、 6月、 9月和 12月。 交割月 的第一個(gè)交易日為通知日，從這一天起，買(mǎi)家會(huì)收到交割通知書(shū)。 在 最后交易日 ，交易雙方需進(jìn)行實(shí)物交割。金融期貨更多的是清算差價(jià)。 . 主講教師：周玉江 第五章：期貨基礎(chǔ)知識(shí) JrgcLF520819 除以上幾個(gè)方面外，期貨合約中通常還有諸如交易時(shí)間、交割日期、交割方式、產(chǎn)品代碼、頭寸限額、交易手續(xù)費(fèi)等條款；而商品期貨里還包括交割等級(jí)、交割地點(diǎn)等。 表 53給出了大連交易所大豆的標(biāo)準(zhǔn)期貨合約。 期貨交易的結(jié)束方式有如下 3種： 交割、平倉(cāng)、轉(zhuǎn)現(xiàn)貨 。 5) 其他約定 期貨交易的結(jié)束方式 1) 交割方式結(jié)束期貨交易 主講教師：周玉江 第五章：期貨基礎(chǔ)知識(shí) JrgcLF520820 表 51 大連商品交易所大豆期貨合約 交易品種 黃大豆 1號(hào) 交易單位 10噸 /手 報(bào)價(jià)單位 元（人民幣） /噸 最小變動(dòng)價(jià)位 1元 /噸 漲跌停板幅度 每噸不高于或低于上一交易日結(jié)算價(jià)格的 4% 合約月份 11月 交易時(shí)間 上午 9： 00—11： 30 下午 1： 30—3： 00 最后交易日 合約月份的第十個(gè)交易日 交割日期 最后交易日后第七日 (遇法定節(jié)假日順延 ) 交割等級(jí)級(jí) 標(biāo)準(zhǔn)品：三等黃大豆，替代品：一等、二等、四等黃大豆 (轉(zhuǎn)基因大豆不能用于交割 ) 交易代碼： Y 交割地點(diǎn) 交易所指定交割倉(cāng)庫(kù) 最低交易保證金 合約價(jià)值的 5％ 交易手續(xù)費(fèi) 不超過(guò) 6元 /手 交割方式 集中交割 上市交易所 大連商品交易所 主講教師：周玉江 第五章：期貨基礎(chǔ)知識(shí) JrgcLF520821 交割是指投資者 持有期貨頭寸 到期 ，按照期貨合約的規(guī)定和要求，進(jìn)行 實(shí)際交割 或 現(xiàn)金結(jié)算 。 一般來(lái)說(shuō)，交易者傾向于在到期前 對(duì)沖平倉(cāng) 或 期貨轉(zhuǎn)現(xiàn)貨 的方式來(lái)結(jié)清期貨頭寸，因?yàn)榻桓钔ǔＲ?特定時(shí)間 以 特定方式 進(jìn)行，費(fèi)時(shí)費(fèi)力，往往是不
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