資產(chǎn)評(píng)估精品課件-資產(chǎn)評(píng)估途徑(編輯修改稿)
2025-02-14 19:50 本頁面
【文章內(nèi)容簡介】 汪海粟 中南財(cái)經(jīng)政法大學(xué) 收益法 1[1 ](1 )nAP rr= +在純收益按等比級(jí)數(shù)遞增，收益年期無限的條件下， 有以下計(jì)算式 ： （ 2－ 19） 其成立條件是： (1)純收益按等比級(jí)數(shù)遞增； (2)純收益逐年遞增比率為 s； (3)收益年期無限； (4)r大于零； (5)r＞ s＞ 0。 在純收益按等比級(jí)數(shù)遞增，收益年期有限的條件下， 有以下計(jì)算式： （ 2－ 20） 其成立條件是： (1)純收益按等比級(jí)數(shù)遞增； (2)純收益逐年遞增比率為 s； (3)收益年期有限； (4)r大于零； (5)r＞ s＞ 0。 在純收益按等比級(jí)數(shù)遞減，收益年期無限的條件下， 有以下計(jì)算式： （ 2－ 21） 其成立條件是： (1)純收益按等比級(jí)數(shù)遞減； (2)純收益逐年遞減比率為 s； (3)收益年期無限； (4)r大于零； (5)r＞ s＞ 0。 四、純收益按等比級(jí)數(shù)變化 在純收益按等比級(jí)數(shù)遞減，收益年期有限的條件下， 有以下計(jì)算式： （ 2－ 22） 其成立條件是： (1)純收益按等比級(jí)數(shù)遞減； (2)純收益逐年遞減比率為 s； (3)收益年期有限為 n； (4)r大于零； (5)0＜ s≤1 。 有限年期收益且已知未來若干年后資產(chǎn)變現(xiàn)價(jià)格的條件下， 有以下計(jì)算式： （ 2－ 23） 其成立條件是： (1)純收益在第 t年 (含 t年 )前保持不變； (2)預(yù)知第 t年的價(jià)格為 Pt； (3)r大于零。 APrs= 1[1 ( ) ]1nAsPr s r+=+APrs= +1[1 ( ) ]1nAsPr s r=++1[1 ](1 ) (1 )tttPAPr r r= +++汪海粟 中南財(cái)經(jīng)政法大學(xué) 連續(xù)復(fù)利同企業(yè)的實(shí)際經(jīng)濟(jì)活動(dòng)情況更為接近，對年收益比較大，計(jì)算周期比較長的評(píng)估中，應(yīng)采用連續(xù)復(fù)利計(jì)算評(píng)估值，否則評(píng)估結(jié)果會(huì)偏高。 假設(shè)，用普通復(fù)利計(jì)算時(shí)的年折現(xiàn)率為 r（名義折現(xiàn)率），連續(xù)復(fù)利中的實(shí)際年折現(xiàn)率，即連續(xù)復(fù)利率為r0（實(shí)際折現(xiàn)率），若一年中復(fù)利次數(shù)為 m，則有 式中 e為自然對數(shù)的底， e = 收益法 連續(xù)復(fù)利 ： 連續(xù)復(fù)利、間斷支付的現(xiàn)值計(jì)算 連續(xù)復(fù)利、間斷支付的現(xiàn)值計(jì)算，即考慮連續(xù)復(fù)利計(jì)息，現(xiàn)金流量序列為間斷，此時(shí)將代入上述普通復(fù)利計(jì)算模型中。即可得到連續(xù)復(fù)利、間斷支付情況下的各種模型。 如（ 210）式為： P = 1rAe （ 211）式為： P = （ 212 ）式為：P = 1 1rnreA e 180。 ( 1)1n trt r n rnt R Ae e e+= + 229。汪海粟 中南財(cái)經(jīng)政法大學(xué) 連續(xù)復(fù)利同企業(yè)的實(shí)際經(jīng)濟(jì)活動(dòng)情況更為接近，對年收益比較大，計(jì)算周期比較長的評(píng)估中，應(yīng)采用連續(xù)復(fù)利計(jì)算評(píng)估值，否則評(píng)估結(jié)果會(huì)偏高。 收益法 連續(xù)復(fù)利 ： 連續(xù)復(fù)利、連續(xù)支付的現(xiàn)值計(jì)算 連續(xù)復(fù)利、連續(xù)支付的現(xiàn)值計(jì)算，即考慮連續(xù)復(fù)利計(jì)息，現(xiàn)金流量序列無間斷的發(fā)生，就產(chǎn)生了連續(xù)復(fù)利計(jì)息、連續(xù)支付的計(jì)算問題。 設(shè) 為連續(xù)年金，即在一年連續(xù)均勻發(fā)生的現(xiàn)金流，它是在利率為零的條件下計(jì)算出的總年金。此時(shí)可設(shè) m是個(gè)很大的自然數(shù)，每一計(jì)息周期利率是 。這樣，可令 m→∞ ，推導(dǎo)出普通復(fù)利現(xiàn)值模型對應(yīng)的連續(xù)復(fù)利、連續(xù)支付的計(jì)算模型。 以（ 211）式為例： P = = = (1 ) 1(1 )n nrA rr+180。 +(1 / ) 1lim [ ]/ (1 / )mn mnmA r mm r m r m +?AA1( ) (1 )rn rnrneAAer e r ?180。0 /r r m=汪海粟 中南財(cái)經(jīng)政法大學(xué) 成本法 ? 成本法的基本涵義 成本法是指首先估測被評(píng)估資產(chǎn)的重置成本，然后估測被評(píng)估資產(chǎn)業(yè)已存在的各種貶損因素，并將其從重置成本中予以扣除而得到被評(píng)估資產(chǎn)價(jià)值的各種評(píng)估方法的總稱。 成本法的基本思路是重建或重置被評(píng)估資產(chǎn)。在條件允許的情況下， 任何潛在的投資者在決定投資某項(xiàng)資產(chǎn)時(shí)，所愿意支付的價(jià)格不會(huì) 超過購建該項(xiàng)資產(chǎn)的現(xiàn)行購建成本。如果投資對象并非全新，投資 者所愿支付的價(jià)格會(huì)在投資對象全新的購建成本的基礎(chǔ)上扣除各種 貶損因素。上述評(píng)估思路可概括為： 資產(chǎn)評(píng)估價(jià)值＝ 資產(chǎn)的重置成本－資產(chǎn)實(shí)體性貶值－資產(chǎn)功能性貶值－資產(chǎn)經(jīng)濟(jì)性貶值 汪海粟 中南財(cái)經(jīng)政法大學(xué) 成本法 成本法的基本前提 成本法的運(yùn)用涉及到四個(gè)基本要素 資產(chǎn)的實(shí)體性貶值 資產(chǎn)的功能性貶值 資產(chǎn)的經(jīng)濟(jì)性貶值 資產(chǎn)的重置成本 1 被評(píng)估資產(chǎn)處于繼續(xù)使用狀態(tài)或被假定處于繼續(xù)使用狀態(tài) 2 具備可利用的歷史資料 3 形成資產(chǎn)價(jià)值的耗費(fèi)是可計(jì)量的 汪海粟 中南財(cái)經(jīng)政法大學(xué) 成本法 資產(chǎn)的重置成本 資產(chǎn)的重置成本就是資產(chǎn)的現(xiàn)行再取得成本。具體來說，重置成本又分為復(fù)原重置成本和更新重置成本兩種。 復(fù)原重置成本 是指采用與評(píng)估對象相同的材料、建筑或制造標(biāo)準(zhǔn)、設(shè)計(jì)、規(guī)格及技術(shù)等，以現(xiàn)時(shí)價(jià)
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