財(cái)務(wù)管理教學(xué)課件3學(xué)分006第6章長(zhǎng)期投資(編輯修改稿)
2025-02-14 09:51 本頁(yè)面
【文章內(nèi)容簡(jiǎn)介】 247。 每年現(xiàn)金凈流量 ? 現(xiàn)金流入量每年不等，或資金分幾年投入 ?????nttntt OI00回收期指標(biāo)的不足 : (1) 在分期、分批投資情況下 , 回收期缺乏統(tǒng)一標(biāo)準(zhǔn)。 (2) 回收期取舍標(biāo)準(zhǔn)的確定有一定的主觀性。 (3) 忽視了回收期以外的現(xiàn)金流量。 (4) 沒(méi)有考慮貨幣時(shí)間價(jià)值因素。 (5)一般不作為決定性指標(biāo)，只作為參考指標(biāo)。 (2) 會(huì)計(jì)收益率 又稱(chēng)為會(huì)計(jì)報(bào)酬率、會(huì)計(jì)收益率，是投資項(xiàng)目在經(jīng)濟(jì)壽命期內(nèi)年平均凈收益（凈利）與原始投資額的比值。 會(huì)計(jì)報(bào)酬率 = 年均凈利 原始投資額 貼現(xiàn)的評(píng)價(jià)指標(biāo) (方法 ) (1)凈現(xiàn)值 (Net Present Value,縮寫(xiě)為 NPV) 定義：指特定方案未來(lái)現(xiàn)金流入的現(xiàn)值與未來(lái)現(xiàn)金流出量的現(xiàn)值之間的差額。 ???? ????ntttntttkOkIN P V00 )1()1(It :第 t年現(xiàn)金流入量， Ot :第 t年現(xiàn)金流出量 凈現(xiàn)值 判斷標(biāo)準(zhǔn) : ?(1) NPV=0, 項(xiàng)目可行 . ?含義是 , 項(xiàng)目的投資報(bào)酬率必須達(dá)到或者超過(guò)貼現(xiàn)率所表示的報(bào)酬水平，才可行 . ?(2) 多個(gè)項(xiàng)目比較時(shí) , 選 NPV相對(duì)較大的 . (2) 現(xiàn)值指數(shù) (PI) 又稱(chēng)為獲利能力指數(shù)、效益成本比率，是未來(lái)現(xiàn)金流入現(xiàn)值與現(xiàn)金流出量的現(xiàn)值之比 . ???? ????ntttntttkOkIPI00 )1()1(?評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn) : (1) PI=1, 項(xiàng)目可行 . (2) 項(xiàng)目比較時(shí) ,選 PI較大的為較優(yōu)方案 . (3) 內(nèi)含報(bào)酬率 (IRR) IRR就是指能夠使未來(lái)現(xiàn)金流入量現(xiàn)值等于未來(lái)現(xiàn)金流出量現(xiàn)值的貼現(xiàn)率，也是使投資項(xiàng)目?jī)衄F(xiàn)值等于 0的貼現(xiàn)率 .反映了投資項(xiàng)目真實(shí)的投資報(bào)酬率 . 判斷標(biāo)準(zhǔn) : (1) 當(dāng) IRR貼現(xiàn)率（必要投資報(bào)酬率） ，項(xiàng)目可行。 (2) 項(xiàng)目比較時(shí) ,選擇 IRR較大的為優(yōu)選方案 . 0)1()1( 00???? ?? ??ntttntttkOkI
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