財務(wù)管理教學(xué)課件3學(xué)分006第6章長期投資-wenkub.com
2025-01-15 09:51 本頁面
【正文】 整個證券市場的 ? =1。 ? ?fmf RRRk ???? ?（三）股票投資收益率 即投資時，使股票投資所產(chǎn)生的現(xiàn)金流入量現(xiàn)值等于現(xiàn)金流出量現(xiàn)值的貼現(xiàn)率 逐步測試加插值法計算 （四）評價 優(yōu)點： ? 優(yōu)質(zhì)股票具有較高的報酬率 ? 可降低購買力風(fēng)險 ? 投資者擁有企業(yè)控制權(quán) 缺點： ? 投資風(fēng)險大 ? 股價受多種因素影響不穩(wěn)定 ? 普通股股利不穩(wěn)定 ? 普通股股東對企業(yè)的剩余資產(chǎn)求償權(quán)居最后 四、證券投資組合 投資時，常采取組合投資方式 目的：分散（降低）組合的風(fēng)險 證券投資的風(fēng)險： ? 非系統(tǒng)性風(fēng)險 又稱為公司特別風(fēng)險、可分散風(fēng)險。 純貼現(xiàn)債券的估價模型 nkNiFFP)1( ?????nkFP)1( ??（二）債券到期收益率 這是債券持有人投資到期的投資收益率，即投資時使投資的現(xiàn)金流入量和流出量的現(xiàn)值相等時的貼現(xiàn)率 以第一種模式為例： ? 一般只能通過逐步測算和插值法求解 ? 決策標(biāo)準(zhǔn)： 到期收益率 企業(yè)要求的必要報酬率 nntt kFkFi)1()1(1 ????? ??購買價格(三 )債券投資風(fēng)險 違約風(fēng)險 利息率風(fēng)險 購買力風(fēng)險 流動性風(fēng)險 期限性風(fēng)險 風(fēng)險的大小決定了投資債券的必要投資報酬率（即估價的貼現(xiàn)率），一般可借助 同期債券的市場利率 來確定。 證券投資的目的 總體目的：獲取收益 具體目的： ? 獲取穩(wěn)定的收益 ? 暫時存放閑置的資金 ? 獲得對相關(guān)企業(yè)的控制權(quán) 二、債券投資 （一）債券的估價 證券價值等于未來這張證券能提供的現(xiàn)金凈流量的現(xiàn)值和。 (2) 項目比較時 ,選擇 IRR較大的為優(yōu)選方案 . 0)1()1( 00???? ?? ??ntttntttkOkI第四節(jié) 證 券 投 資 一、證券投資的種類與目的 1. 證券投資的種類 債券投資 ? 指企業(yè)將資金投資購買各種債券取得收益的行為，包括企業(yè)債券、國債和金融債券等。 (5)一般不作為決定性指標(biāo)，只作為參考指標(biāo)。 每年現(xiàn)金凈流量 ? 現(xiàn)金流入量每年不等，或資金分幾年投入
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