【正文】 180 編制步驟： （ 1）選擇計量標準； （ 2）確定不同經(jīng)營活動水平范圍一般為正常生產(chǎn)能力的 70%110%。 不利差異 U（ unfavorable variances）：實際收入小于預(yù)算收入或?qū)嶋H費用大于預(yù)算費用的差異。 預(yù)計資產(chǎn)負債表是利用本期期初資產(chǎn)負債表，根據(jù)銷售預(yù)算、生產(chǎn)預(yù)算、資本預(yù)算的有關(guān)數(shù)據(jù)加以調(diào)整編制的。 現(xiàn)金預(yù)算的編制，以經(jīng)營預(yù)算和資本預(yù)算為基礎(chǔ)。 例題 見教材 P424 170 一次性專門決策預(yù)算 （ 1）籌措資金 （ 2）投放資金 （ 3）其他財務(wù)決策 例題 見教材 P425426 171 三、財務(wù)預(yù)算 財務(wù)預(yù)算（ financial budget） 主要包括現(xiàn)金預(yù)算、預(yù)計損益表、預(yù)計資產(chǎn)負債表等內(nèi)容。 預(yù)算期變動銷售費用預(yù)算總額＝ ∑（各項變動費用的單位標準費用額 預(yù)計銷售量） 通常，固定銷售費用在預(yù)算期內(nèi)是固定不變的。 166 期末存貨預(yù)算 期末存貨預(yù)算是關(guān)于企業(yè)預(yù)算期期末材料存貨、在產(chǎn)品存貨及產(chǎn)成品存貨的預(yù)算，其數(shù)據(jù)主要來自材料采購預(yù)算、產(chǎn)品成本預(yù)算和制造費用預(yù)算。電力、物料等隨產(chǎn)量的變化而變化，它們屬變動制造費成本。 164 制造費用標準的制訂 制造費用成本標準 ， 與直接材料和直接人工的成本標準相比復(fù)雜得多 。 采用計時工資制，工資率在當期較少變動，標準較易制訂。 (2)對預(yù)期正常情況下的制造程序，進行實驗性測試。 材料的價格標準可以采用現(xiàn)行或預(yù)期價格標準，也可采用正常價格標準 ，前者是最合乎需要和最有效的標準，后者往往是材料的統(tǒng)計或平均價格標準。如制訂實物標準時，工程部門和采購部門應(yīng)當參與；為與預(yù)算保持一致，生產(chǎn)計劃部門要參與；為確定工資調(diào)整，工作調(diào)配等業(yè)務(wù)，人事部門也要參與；為確定金額標準，財會部門也須參與。 159 標準成本的制訂 建立成本標準是成本控制的重要組成部分，制訂標準的關(guān)鍵是要估計將來的成本水平，而不在于了解過去成本的高低，以 標準成本的制訂通常從直接材料，直接人工和制造費用三方面著手進行。這些標準成本易于達到，但僅僅根據(jù)過去實際成本的平均水平，并消除企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動中不正常情況 (或因素 )而制訂的標準成本，因此對未來的成本控制而言，沒什么重要性。 這種標準成本，代表各種因素在最佳可能結(jié)合的情況下，所能達到的業(yè)績水平。 根據(jù)這兩項因素，可以將標準成本分為四種： 157 幾年中只制訂一次并保持不變的標準成本稱為基本標準成本。 在標準成本制度下 ， 將標準成本和成本差異分別列示 ， 材料 、 在產(chǎn)品 、 產(chǎn)成品和產(chǎn)品銷售成本都可以按標準成本入帳 ， 成本差異數(shù)額較小時可作為期間費用處理 ， 這樣就使核算工作量大為減少 ， 既可以及時提供成本數(shù)據(jù) ， 又可以使會計人員從繁重的核算工作中解放出來 。由于成本差異是按原因反映，并按責任單位歸集，它不僅能說明成本升降的原因，而且能直接說明成本升降是由哪些責任單位工作好壞所致。 標準成本制度的基本前提（假設(shè)） （ 1）標準成本是預(yù)計經(jīng)過努力可以 (而且應(yīng)該 )達到的成本水平；實際成本與標準成本之間的差異，說明企業(yè) (或企業(yè)的各組成部分 )工作情況的好壞； （ 2）標準成本是“應(yīng)計成本”；實際成本隨著主觀努力的程度和客觀因素的變化，在“應(yīng)計成本”線的上下波動，所以是“偶然成本”。 內(nèi)容：產(chǎn)品的單位成本、生產(chǎn)成本、銷售成本及期初、期末產(chǎn)成品存貨成本。 147 制造費用預(yù)算是除直接材料和直接人工以外的其他產(chǎn)品成本的計劃。 直接人工預(yù)算是在生產(chǎn)預(yù)算的基礎(chǔ)上進行的。 （ 1）銷售預(yù)算； （ 2）直接材料預(yù)算 （ 3）直接人工預(yù)算； （ 4）制造費用預(yù)算 （ 5）產(chǎn)品成本預(yù)算； （ 6）期末存貨預(yù)算 （ 7）銷售與管理用預(yù)算 142 （一）銷售預(yù)算（ sales budget） 遵循“以銷定產(chǎn)”原則，銷售預(yù)算是全面預(yù)算的基礎(chǔ)和關(guān)鍵。主要包括銷售預(yù)算、生產(chǎn)預(yù)算、成本預(yù)算和現(xiàn)金收支預(yù)算等各個方面，長期投資決策所擬定的現(xiàn)金流動，也包括在各有關(guān)年度的現(xiàn)金收支預(yù)算中，形成一個完整的體系。 控制經(jīng)營活動。 137 三、全面預(yù)算的作用： 明確工作目標。 135 第一節(jié) 編制全面預(yù)算的意義和作用 一、什么是全面預(yù)算 全面預(yù)算是企業(yè)經(jīng)營決策所定目標的數(shù)量表現(xiàn)，也稱為總預(yù)算。 理解敏感分析的作用是了解某因素在多大范圍內(nèi)變動，方案仍可行，或才能達到既定目標。 年金現(xiàn)值系數(shù) +運行成本 殘值 247。 通過計算年均成本 （求年金） 確定固定資產(chǎn)的經(jīng)濟壽命。根據(jù)上述提供的資料，要求用凈現(xiàn)值法對該公司應(yīng)選用哪種方案進行決策分析。如保養(yǎng)得好，尚可使用 10年，期滿后殘值為 4000元，該車每年的使用費估計為 14000元。 要求：根據(jù)上述資料對這套設(shè)備應(yīng)否購置進行決策分析。 111 一、固定資產(chǎn)購置或建造的決策 購置或建造將會導(dǎo)致現(xiàn)金流出，與購置或建造后的形成現(xiàn)金凈流入進行比較，求凈現(xiàn)值 。 %%%12)7 9 2(3 3%12 ??????＝I R R110 第四節(jié) 長期投資決策分析的典型案例 主要包括 一、固定資產(chǎn)購置或建造的決策 購置或建造將會導(dǎo)致現(xiàn)金流出，與購置或建造后的形成現(xiàn)金凈流入進行比較，求凈現(xiàn)值。 甲方案 NcP相等，因而，可采用如下方法： 查年金現(xiàn)值系數(shù)表，第五期與上 125相鄰近的年金現(xiàn)值系數(shù) 18%一 20%之間，現(xiàn)用插值法計算如下 1 2 2 01 0 0 0 ?年金現(xiàn)值系數(shù)＝貼現(xiàn)率 年金現(xiàn)值系數(shù)18 ％ x ％ ？％ 2 ％ 20 ％ 109 x/2= 甲方案的內(nèi)部報酬率為 18%+%=% 乙方案 NCF不等，因而，必須逐次測算。 利用上例資料計算甲、乙方案凈現(xiàn)值如下： 元＝－％）＋（＋％）＋（＋％）＋（＋％）＋（＋％）＋（＝元＝＝乙／甲 5 0 0101784101308101332101356101380()1 0 0 1 0 0 04332N C FP V I F AN C FN C FnR?????107 獲利指數(shù)決策規(guī)則 :在只有一個備選方案的采納與否決策中，獲利指數(shù)大于或等于 l時采納，否則拒絕 。 平均報酬率是投資項目壽命周期內(nèi)的平均年投資報酬率，其常見的計算公式為 : 計算甲、乙兩方案的平均報酬率如下： 該法不受建設(shè)期長短、投資方式、回收額等影響。 先計算兩個方案每年折舊額 : 甲方案每年折舊額 =1000／ 5=200(元 ) 乙方案每年折舊額 =（ 1200200）／5=200(元 ) 兩方案的現(xiàn)金流量如下兩張表所示： 102 項 目 第 1 年 第 2 年 第 3 年 第 4 年 第 5 年甲方案銷售收入 （ 1 ） 600 600 600 600 600付現(xiàn)成本 （ 2 ） 200 200 200 200 200折舊 （ 3 ） 200 200 200 200 200稅前凈利 （ 4 ） 200 200 200 200 200所得稅 （ 5 ） 80 80 80 80 80稅后凈利 （ 6 ） 120 120 120 120 120現(xiàn)金流量 （ 7 ）（ 7 ）＝ （ 3 ）＋ （ 6 ）320 320 320 320 320乙方案銷售收入 （ 1 ） 800 800 800 800 800付現(xiàn)成本 （ 2 ） 300 340 380 420 460折舊 （ 3 ） 200 200 200 200 200稅前凈利 （ 4 ） 300 260 220 180 140所得稅 （ 5 ） 120 104 88 72 56稅后凈利 （ 6 ） 180 156 132 108 84現(xiàn)金流量 （ 7 ）（ 7 ）＝ （ 3 ）＋ （ 6 ）380 356 332 308 284103 投資項目現(xiàn)金流量計算表 項 目 第 0 年 第 1 年 第 2 年 第 3 年 第 4 年 第 5 年甲方案固定資產(chǎn)投資 100營業(yè)現(xiàn)金流量 320 320 320 320 320現(xiàn)金流量合計 100 320 320 320 320 320乙方案固定資產(chǎn)投資 1200營運資金墊支 300 308 284營業(yè)現(xiàn)金流量 380 356 332 284固定資產(chǎn)殘值 200營運資金回收 300現(xiàn)金流量合計 1500 380 356 332 308 784104 如果每年營業(yè)現(xiàn)金凈量不等，則計算投資回收期要根據(jù)每年年末尚未收回的投資額確定。 60000= 內(nèi)含報酬率法： 甲 =%（ 過程略 ） 乙 =%（ 過程略 ） 101 [例 1]某公司擬購入一臺設(shè)備以擴充生產(chǎn)能力，現(xiàn)有甲乙兩方案可供選擇。 60000=% 回收期法： 甲 =60000247。 97 案例及其運用 見教材 P371374 98 某公司擬建一工程項目 ， 原始投資額為 60000元 ， 現(xiàn)有甲 、 乙兩方案 ， 資本成本為 10%， 各方案的現(xiàn)金凈流入量如下所示： 年 份 方案甲 方案乙 1 25000 45000 2 25000 25000 3 25000 5000 要求：分別采用會計收益率法 、 回收期法 、 凈現(xiàn)值法 、現(xiàn)值指數(shù)法 、 內(nèi)含報酬率法比較兩方案的優(yōu)劣 。 回收期 =原始投資額 /每年現(xiàn)金凈流入量 累計法：每年現(xiàn)金凈流入量不等 ， 或原始投資是分次投入時采用 。 90 案例及其運用 見教材 P362367 91 五、回收期法 概念： 回收期是指投資引起的現(xiàn)金流出累計到與投資額相等所需要的時間 。 如果兩個方案是互相排斥的 ， 要使用凈現(xiàn)值指標 ， 選擇凈現(xiàn)值大的 。 ② 年金法 ， 它適合于各期現(xiàn)金流入量相等 ， 符合年金形式 ，內(nèi)含報酬率可直接利用年金現(xiàn)值系數(shù)表來確定 ， 不需要進行逐步測試 。 內(nèi)含報酬率法是根據(jù)方案本身內(nèi)含報酬率來評價方案優(yōu)劣的一種方法 。 計算公式： 現(xiàn)值指數(shù) （ PI） =∑現(xiàn)金流入現(xiàn)值 /∑現(xiàn)金流出現(xiàn)值 82 （ 3）現(xiàn)值指數(shù)的運用： 現(xiàn)值指數(shù) l， 投資項目報酬率 預(yù)定的貼現(xiàn)率 ， 方案可行； 現(xiàn)值指數(shù) =l， 投資項目報酬率 =預(yù)定的貼現(xiàn)率 ， 方案可行； 現(xiàn)值指數(shù) l， 投資項目報酬率 預(yù)定的貼現(xiàn)率 ， 方案不可行 。 78 優(yōu)缺點： 具有廣泛的適用性 ， 但確定貼現(xiàn)率比較困難 ，不同規(guī)模的獨立投資項目 ， 凈現(xiàn)值不等 ， 不便于排序 。 77 貼現(xiàn)率的選擇： 凈現(xiàn)值法的應(yīng)用的主要問題是如何確定貼現(xiàn)率 ， 一種辦法是采用公司的資金成本 ， 另一種方法是根據(jù)公司要求的最低資金利用率來確定 。 注意投資決策時采用現(xiàn)金流量而非利潤的原因。機會成本應(yīng)該作為項目的現(xiàn)金流。 70 工業(yè)投資項目現(xiàn)金流量計算 年總成本費用 =操作費 +折舊 = 640+960 = 1,600 年利潤 = 銷售收入 總成本費用 銷售稅金 = 3,000 1,600 – 60 = 1,340 年所得稅 =1,340 33% = 71 工業(yè)投資項目現(xiàn)金流量計算 72 現(xiàn)金流量計算需注意的幾個問題 增量現(xiàn)金流 項目的現(xiàn)金流一定是增量現(xiàn)金流。項目壽命期各年產(chǎn)品的銷售收入為 3,000萬元，年操作費 640萬元，年銷售稅金 60萬元。 新建項目通常只估算所得稅；更新改造項目還需要估算因變賣固定資產(chǎn)發(fā)生的營業(yè)稅 。 (3)流動資金投資 。假定在終結(jié)點一次回收的流動資金等于各年墊支的流動資金投資額的合計數(shù)。該投資的現(xiàn)金流為： 64 (二 )現(xiàn)金流量的估算 1． 現(xiàn)金流入量的估算 。即以個別資本占全部資本的比重為權(quán)數(shù)，計算求得的。 56 4．普通股成本 股票價值法 :依據(jù)是投資者要求股利不斷增長 預(yù)期報酬率 =總股利 /總股價 +股利增長率 =每股股利 /股價 +股利增長率