財(cái)務(wù)管理教學(xué)課件5學(xué)分002第2章財(cái)務(wù)管理價(jià)值觀念(編輯修改稿)
2025-02-14 11:15 本頁(yè)面
【文章內(nèi)容簡(jiǎn)介】 1 2 m1 m m期普通年金 A A A A )],/(),/[(),/(),/(miAPnmiAPAmiAPAnmiAPAP?????????永續(xù)年金 ? 永續(xù)年金是指無(wú)限期地連續(xù)收付款項(xiàng)的年金。如無(wú)期限國(guó)債，優(yōu)先股股利等。 ? 永續(xù)年金沒(méi)有終值 。 ? 永續(xù)年金現(xiàn)值 ： iiAiAPnntt)1(11)1(11??????? ??當(dāng) ，永續(xù)年金現(xiàn)值 0)1( 1, ???? niniAiAP ???1問(wèn)題 : ? 下列情況應(yīng)當(dāng)計(jì)算何種形式的貨幣時(shí)間價(jià)值 ? ? 1. A企業(yè) 5年前將 10萬(wàn)元借給企業(yè) B，雙方商定復(fù)利計(jì)息，年利率為 3%。問(wèn) A企業(yè)到期可收回多少錢(qián)？ ? 5年后從銀行提取 10萬(wàn)元，年利率為 3%，按復(fù)利計(jì)算，現(xiàn)在應(yīng)存入的錢(qián) ? ? 10萬(wàn)元 ,五年后可獲得本利和為多少 ? ? ，預(yù)計(jì)從下一年起五年內(nèi)每年末可產(chǎn)生現(xiàn)金收益 15萬(wàn)元，則其今年末的估價(jià)是多少？（假設(shè)貼現(xiàn)率為 10%） ? ,第 3年末投產(chǎn) ,第 4年起每年末產(chǎn)生 50萬(wàn)元現(xiàn)金流量 ,問(wèn)該項(xiàng)目現(xiàn)在的價(jià)值如何估價(jià) ? ? 6. G公司優(yōu)先股每年年終股利均為 /股，該優(yōu)先股的合理價(jià)格是多少？（假設(shè)貼現(xiàn)率為 15%） 問(wèn)題 ? 三、利率換算 ? 當(dāng)利息需要在一年內(nèi)復(fù)利計(jì)息多次時(shí)候，給出的年利率（通常稱(chēng)之為名義年利率）就要換算成以一年為復(fù)利計(jì)息期的年利率（通常稱(chēng)之為實(shí)際年利率）來(lái)計(jì)算。 ? 設(shè)名義年利率 i，每年按 M次計(jì)息，計(jì)算復(fù)利的實(shí)際年利率 r。則有： MMir )1(1 ???1)1( ??? MMir 或 例：投資本金 1000元，投資期是 5年，年利率為 4%，按每季度復(fù)利計(jì)息，該投資的終值是多少？ 方法 1： 實(shí)際年利率 終值 方法 2： %)4/%41( 4 ????i 2 2 0%)(1 0 0 0 5 ????S 2 2 0)4/%41(1 0 0 0 45 ???? ?SMnMiPS ???? )1(nrPS )1( ???第二節(jié) 風(fēng)險(xiǎn)與收益 一、風(fēng)險(xiǎn)與風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值 ? （一）風(fēng)險(xiǎn) ? 風(fēng)險(xiǎn)是指一定條件下和一定時(shí)期內(nèi)發(fā)生的各種結(jié)果的變動(dòng)程度。 ? 風(fēng)險(xiǎn)是事件本身的不確定性，具有客觀性。投資決策時(shí)，是否去冒險(xiǎn)以及冒多大的險(xiǎn)，是可以選擇（主觀） ? 風(fēng)險(xiǎn)與不確定性：風(fēng)險(xiǎn)是可測(cè)定概率的不確定性。 ? 從個(gè)別投資主體的角度看，風(fēng)險(xiǎn)可分為市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)（系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)）和公司特有風(fēng)險(xiǎn) （非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)）兩類(lèi) 。 ? 從公司本身來(lái)看，風(fēng)險(xiǎn)分為經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)兩類(lèi) 。 （二）風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值 ? 投資者由于承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行投資，而獲得的超過(guò)貨幣時(shí)間價(jià)值的額外收益，就稱(chēng)之為投資的風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值，或稱(chēng)為風(fēng)險(xiǎn)收益、風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬。 ? 風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值的表示方式： ? 風(fēng)險(xiǎn)收益額， 是指投資者因冒風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行投資而獲取的超過(guò)貨幣時(shí)間價(jià)值的那部分額外收益； ? 風(fēng)險(xiǎn)收益率， 是指投資者因冒風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行投資而獲取的超過(guò)貨幣時(shí)間價(jià)值率的那部分額外收益率，即風(fēng)險(xiǎn)收益率與原投資額的比率。 ? 不考慮通貨膨脹因素： ? 企業(yè)的投資收益（ K） ? =貨幣時(shí)間價(jià)值（ Rf)+投資風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值 (RR) 二、單項(xiàng)資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)與收益 ????niii PKK1)(（一） 概率 概率分布越集中，風(fēng)險(xiǎn)越小； 概率分布越分散，風(fēng)險(xiǎn)越大。 （二）期望值
公司管理相關(guān)推薦
鄂ICP備17016276號(hào)-1