財務管理教學課件5學分002第2章財務管理價值觀念(編輯修改稿)
2025-02-14 11:15 本頁面
【文章內(nèi)容簡介】 1 2 m1 m m期普通年金 A A A A )],/(),/[(),/(),/(miAPnmiAPAmiAPAnmiAPAP?????????永續(xù)年金 ? 永續(xù)年金是指無限期地連續(xù)收付款項的年金。如無期限國債，優(yōu)先股股利等。 ? 永續(xù)年金沒有終值 。 ? 永續(xù)年金現(xiàn)值 ： iiAiAPnntt)1(11)1(11??????? ??當 ，永續(xù)年金現(xiàn)值 0)1( 1, ???? niniAiAP ???1問題 : ? 下列情況應當計算何種形式的貨幣時間價值 ? ? 1. A企業(yè) 5年前將 10萬元借給企業(yè) B，雙方商定復利計息，年利率為 3%。問 A企業(yè)到期可收回多少錢？ ? 5年后從銀行提取 10萬元，年利率為 3%，按復利計算，現(xiàn)在應存入的錢 ? ? 10萬元 ,五年后可獲得本利和為多少 ? ? ，預計從下一年起五年內(nèi)每年末可產(chǎn)生現(xiàn)金收益 15萬元，則其今年末的估價是多少？（假設(shè)貼現(xiàn)率為 10%） ? ,第 3年末投產(chǎn) ,第 4年起每年末產(chǎn)生 50萬元現(xiàn)金流量 ,問該項目現(xiàn)在的價值如何估價 ? ? 6. G公司優(yōu)先股每年年終股利均為 /股，該優(yōu)先股的合理價格是多少？（假設(shè)貼現(xiàn)率為 15%） 問題 ? 三、利率換算 ? 當利息需要在一年內(nèi)復利計息多次時候，給出的年利率（通常稱之為名義年利率）就要換算成以一年為復利計息期的年利率（通常稱之為實際年利率）來計算。 ? 設(shè)名義年利率 i，每年按 M次計息，計算復利的實際年利率 r。則有： MMir )1(1 ???1)1( ??? MMir 或 例：投資本金 1000元，投資期是 5年，年利率為 4%，按每季度復利計息，該投資的終值是多少？ 方法 1： 實際年利率 終值 方法 2： %)4/%41( 4 ????i 2 2 0%)(1 0 0 0 5 ????S 2 2 0)4/%41(1 0 0 0 45 ???? ?SMnMiPS ???? )1(nrPS )1( ???第二節(jié) 風險與收益 一、風險與風險價值 ? （一）風險 ? 風險是指一定條件下和一定時期內(nèi)發(fā)生的各種結(jié)果的變動程度。 ? 風險是事件本身的不確定性，具有客觀性。投資決策時，是否去冒險以及冒多大的險，是可以選擇（主觀） ? 風險與不確定性：風險是可測定概率的不確定性。 ? 從個別投資主體的角度看，風險可分為市場風險（系統(tǒng)風險）和公司特有風險 （非系統(tǒng)風險）兩類 。 ? 從公司本身來看，風險分為經(jīng)營風險和財務風險兩類 。 （二）風險價值 ? 投資者由于承擔風險進行投資，而獲得的超過貨幣時間價值的額外收益，就稱之為投資的風險價值，或稱為風險收益、風險報酬。 ? 風險價值的表示方式： ? 風險收益額， 是指投資者因冒風險進行投資而獲取的超過貨幣時間價值的那部分額外收益； ? 風險收益率， 是指投資者因冒風險進行投資而獲取的超過貨幣時間價值率的那部分額外收益率，即風險收益率與原投資額的比率。 ? 不考慮通貨膨脹因素： ? 企業(yè)的投資收益（ K） ? =貨幣時間價值（ Rf)+投資風險價值 (RR) 二、單項資產(chǎn)的風險與收益 ????niii PKK1)(（一） 概率 概率分布越集中，風險越?。? 概率分布越分散，風險越大。 （二）期望值
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