投資銀行的歷史演進和發(fā)展趨勢(編輯修改稿)
2025-02-14 01:39 本頁面
【文章內(nèi)容簡介】 始金融自由化的歷程，其標志是 1986年 10月 27日倫敦證券交易所實施的重大改革即所謂“大爆炸” (Big Bang)。 這一改革對投資銀行業(yè)務經(jīng)營最有意義的一點是：改變傳統(tǒng)的限制非交易所會員參股會員行號的作法，允許非會員可以取得會員行號的 100％所有權(quán)，從而使許多商業(yè)銀行順利取得倫敦證券交易所某些會員的全部股權(quán)，直接參于證券業(yè)務。 金融自由化的結(jié)果是傳統(tǒng)的投資銀行和商業(yè)銀行業(yè)務界限幾乎不復存在，投資銀行開始經(jīng)營存貸業(yè)務，商業(yè)銀行也開始從事證券業(yè)務 (當然，它們的業(yè)務側(cè)重點依然存在 )。 (2)日本的狀況 二戰(zhàn)之后，日本曾對各金融機構(gòu)進行了嚴厲的管制。 20世紀 70年代末開始，日本開始金融自由化的進程。1985年，日本通過開設市場浮動利率定期存款業(yè)務和大額定期存單業(yè)務； 1992年 6月，日本頒布了 《 金融制度改正法 》 ，其中允許銀行通過設立證券子公司 (最低資本金為 100億日元 )的形式介入證券業(yè)務； 1993年又批準普通銀行新設中長期存款和變動利率存款； 1994年 10月，日本大藏省又允許五大城市銀行設立專門從事投資銀行業(yè)務的分支機構(gòu)。 日本對銀證混業(yè)的完全解禁出現(xiàn)于 1996年底開始推行的金融大改革中。 1998年 12月 1日， 24個金融改革法在內(nèi)的“金融體系改革一攬子法”終于面世，這些法規(guī)與 《 外匯法 》 、 《 日本銀行法 》 共同構(gòu)成了日本金融法規(guī)的新體系，標志著日本金融體制改革進入了一個新階段。 (3)美國的狀況 1977年，美國放寬對 《 證券法 》 的解釋，商業(yè)銀行和銀行控股公司開始從事證券經(jīng)紀業(yè)務； 1978年放寬銀行承銷商業(yè)匯票和公司債券的限制； 1980年，美國通過《 放松管制法 》 ，這一法案沖擊了 20世紀 30年代以來嚴格而僵化的銀行體制； 80年代中期開始，美國銀行界中出現(xiàn)了呼吁廢除或修改 《 格拉斯 斯蒂格爾法 》 的浪潮；1991年，當時的美國總統(tǒng)布什在其國情咨文中聲稱要全面改革美國的銀行系統(tǒng)； 1991年 2月 5日，美國財政部向國會提出 《 金融制度現(xiàn)代化 —— 促進銀行的安全和競爭的建議 》 ，要求修正 《 格拉斯 斯蒂格爾法 》 ，取消商業(yè)銀行業(yè)務和投資銀行業(yè)務的限制。 1999年 11月 4日，美國國會以壓倒多數(shù)通過了 《 金融服務現(xiàn)代化法案 》 的最后文本，該法案擯棄 《 格拉斯 斯蒂格爾法 》 和后者所代表的金融分業(yè)管理的教條，為銀證混業(yè)經(jīng)營掃清了最后的法律障礙。 從 20世紀 90年代后半期開始，美國商業(yè)銀行已經(jīng)展開通過收購投資銀行快速進入投資銀行領域的戰(zhàn)略行動，展露出全能銀行的面目。 作為收購方的商業(yè)銀行 被收購的投資銀行 國家銀行 蒙哥馬利證券公司 信孚銀行 艾利克斯 布郎公司 美國銀行 羅伯遜 斯蒂芬基金管理公司 花旗銀行 旅行者集團 (下有所羅門公司 ) 表 21 美國商業(yè)銀行收購投資銀行 混業(yè)發(fā)展條件下投資銀行的對策 (1)主動兼并其他金融機構(gòu)發(fā)展金融超市 (2)集中有限資源保持核心競爭力 (3)開展地方業(yè)務發(fā)揮區(qū)域優(yōu)勢 (4)和其他金融機構(gòu)合并或向外出售 值得指出的是，混業(yè)化或多樣化經(jīng)營歷來是一把雙刃劍?；鞓I(yè)經(jīng)營能使全能銀行充分利用商業(yè)銀行的綜合優(yōu)勢發(fā)展各類投資銀行業(yè)務，但是，商業(yè)銀行業(yè)務和投資銀行業(yè)務畢竟有著本質(zhì)的差別，兩者在經(jīng)營管理上的磨合并不容易，綜合優(yōu)勢在一定條件下也有可能轉(zhuǎn)化為“綜合劣勢”。 二、全球化 投資銀行全球化概述 1985 1989 1990 1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 美國 35 101 89 96 107 129 131 135 164 213 230 日本 62 156 119 92 72 78 60 65 84 96 91 德國 33 66 57 55 171 171 159 172 200 257 334 法國 21 52 54 79 187 187 201 180 227 314 415 意大利 4 18 27
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