投資銀行的歷史演進(jìn)和發(fā)展趨勢(shì)-資料下載頁(yè)
2025-01-18 01:39本頁(yè)面
【正文】 全球化雖然給投資銀行帶來(lái)巨大的利益，但也向投資銀行提出了新的要求。同樣，投資銀行全球化也給各國(guó)金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)帶來(lái)了新的挑戰(zhàn)。 三、網(wǎng)絡(luò)化 因特網(wǎng)還極大地影響和改變了投資銀行的發(fā)行和交易業(yè)務(wù)，導(dǎo)致網(wǎng)上虛擬投資銀行產(chǎn)生，使投資銀行產(chǎn)生了網(wǎng)絡(luò)化的趨勢(shì)。 證券市場(chǎng)網(wǎng)絡(luò)化 網(wǎng)絡(luò)技術(shù)的發(fā)展，為證券市場(chǎng)提高效率、增加信息流通和交易規(guī)模創(chuàng)造了無(wú)限機(jī)會(huì)。越來(lái)越多的市場(chǎng)參與者、投資銀行、證券交易場(chǎng)所、登記清算機(jī)構(gòu)、證券監(jiān)管機(jī)構(gòu)以及其他中介機(jī)構(gòu)均利用因特網(wǎng)拓展和從事證券業(yè)務(wù)，整個(gè)證券市場(chǎng)出現(xiàn)了網(wǎng)絡(luò)化的趨勢(shì)。 承銷(xiāo)發(fā)行網(wǎng)絡(luò)化 證券交易網(wǎng)絡(luò)化 （ 2）網(wǎng)絡(luò)降低了承銷(xiāo)發(fā)行的成本和投資銀行的收入。 證券交易的網(wǎng)絡(luò)化主要體現(xiàn)在網(wǎng)上交易的迅猛發(fā)展。 （ 1）網(wǎng)絡(luò)改變了承銷(xiāo)發(fā)行的傳統(tǒng)作業(yè)習(xí)慣 （ 3）網(wǎng)絡(luò)給投資銀行帶來(lái)了機(jī)遇和挑戰(zhàn)。 第四節(jié) 投資銀行在中國(guó)的發(fā)展 一、國(guó)內(nèi)證券市場(chǎng)發(fā)展和發(fā)展階段 我國(guó)的股票交易最早可以追溯到 19世紀(jì) 60年代，1891年建立的證券掮客公會(huì)構(gòu)成了我國(guó)證券交易所的雛形。 1920年和 1921年，上海證券物品交易所和上海華商證券交易所開(kāi)業(yè)。 30年代，上海成為遠(yuǎn)東的金融中心，中外投資者均可通過(guò)經(jīng)紀(jì)商買(mǎi)賣(mài)中外企業(yè)股票、債券、政府公債和期貨等。 1946年以華商證券交易所為基礎(chǔ)成立上海證券交易所股份有限公司， 1949年停業(yè)。 此后，我國(guó)證券市場(chǎng)出現(xiàn) 30年的空白。 20世紀(jì) 80年代后，我國(guó)證券市場(chǎng)逐步成長(zhǎng)起來(lái)，其形成和發(fā)展歷程可分為以下四個(gè)突破性的發(fā)展階段： (1)從國(guó)債發(fā)行到交易柜臺(tái)的出現(xiàn) (2)從柜臺(tái)交易到滬深證券交易所的成立 (3)從滬深證券交易所成立到全國(guó)性證券市場(chǎng)的形成 (4)從股權(quán)分置改革試點(diǎn)到上市公司股票全流通的基本實(shí)現(xiàn) 二、我國(guó)投資銀行的發(fā)展軌跡 1．銀行主導(dǎo)的早期投資銀行 改革開(kāi)放后，從我國(guó)證券市場(chǎng)形成之初到 《 商業(yè)銀行法 》 頒布之前，我國(guó)長(zhǎng)期處于銀證混業(yè)或銀證混沌的狀態(tài)。在證券市場(chǎng)發(fā)展早期，我國(guó)投資銀行業(yè)務(wù)由商業(yè)銀行來(lái)完成。 2．投資銀行的發(fā)展和壯大 證券市場(chǎng)的迅速發(fā)展，對(duì)投資銀行提出了更高的要求，成為投資銀行壯大最直接的推動(dòng)力。在 20世紀(jì)90年代上半期，我國(guó)投資銀行經(jīng)歷了數(shù)量上的高速擴(kuò)張。 3．投資銀行的質(zhì)變和飛躍 伴隨著我國(guó)證券市場(chǎng)成長(zhǎng)的腳步，我國(guó)投資銀行逐漸成為市場(chǎng)的中堅(jiān)力量。 三、我國(guó)投資銀行的未來(lái)戰(zhàn)略 1．加入世貿(mào)組織對(duì)國(guó)內(nèi)投資銀行的影響 加入世界貿(mào)易組織最負(fù)面影響是，隨著我國(guó)證券市場(chǎng)逐漸對(duì)外開(kāi)放，國(guó)內(nèi)投資銀行將面臨國(guó)外強(qiáng)大的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手。這主要表現(xiàn)在兩個(gè)方面： (1)業(yè)務(wù)上的沖擊。 (2)人力資源的競(jìng)爭(zhēng)。 加入世界貿(mào)易組織可望帶來(lái)的正面影響主要也有兩個(gè)方面： (1)加入世貿(mào)組織后，成立中外合資或合作的投資銀行的障礙將會(huì)被排除。國(guó)內(nèi)投資銀行可以與國(guó)際投資銀行合作，學(xué)習(xí)對(duì)方先進(jìn)的管理技術(shù)和豐富的操作經(jīng)驗(yàn)。 (2)國(guó)內(nèi)投資銀行可以得到我國(guó)政府的大力支持和優(yōu)惠政策。 2．國(guó)內(nèi)外投資銀行的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)和劣勢(shì)比較 與國(guó)際投資銀行相比，國(guó)內(nèi)投資銀行在開(kāi)展本土市場(chǎng)業(yè)務(wù)方面具有兩大優(yōu)勢(shì)： (1)具有先發(fā)優(yōu)勢(shì)； (2)熟悉中國(guó)證券市場(chǎng)。 但是，與實(shí)力雄厚的國(guó)際投資銀行相比，國(guó)內(nèi)投資銀行也存在很大的劣勢(shì)： (1)資金規(guī)模小； (2)管理機(jī)制落后； (3)運(yùn)作技術(shù)原始。 3．國(guó)內(nèi)投資銀行的應(yīng)對(duì)策略 國(guó)內(nèi)投資銀行現(xiàn)有的優(yōu)勢(shì)都是暫時(shí)性的，因此，國(guó)內(nèi)投資銀行必須利用目前的緩沖期，迅速?gòu)馁Y金、管理、技術(shù)等各個(gè)方面迅速向國(guó)際同行靠攏。具體可以從以下幾個(gè)方面 : (1)進(jìn)一步擴(kuò)大規(guī)模，提高實(shí)力，走集團(tuán)化、大型化的道路。 (2)業(yè)務(wù)多元化，形成自身的優(yōu)勢(shì)業(yè)務(wù)。 (3)開(kāi)展合作加強(qiáng)交流。 (4)建立和健全人才引進(jìn)和激勵(lì)機(jī)制。 (5)完善風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)督管理機(jī)制。
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