【文章內(nèi)容簡(jiǎn)介】 年?duì)I業(yè)收入的暴增并沒(méi)有帶來(lái)應(yīng)收賬款的同步增加反而減少，下面我們來(lái) 具體分析一下 2022的應(yīng)收賬款。 表為 2022年應(yīng)收賬款單項(xiàng)金額重大與其他不重大的應(yīng)收賬款按賬齡分類 賬齡 期末數(shù) 期初數(shù) 賬面余額 壞賬準(zhǔn)備 賬面余額 壞賬準(zhǔn)備 金額 比例 金額 比例 一年以內(nèi) 140,291,418.64 % 8,417,485.12 128,060, % 7,683,7 一至二年 5,686,1 % 454, 5,648, % 451, 二至三年 1,884,1 % 188, 649, % 64, 三至四年 357, % 71, 70, % 14, 四至五年 13, % 4, 3, % 1, 合計(jì) 148,233,537.26 % 9,136,309.38 134,432, % 8,215,8 圖 6 紫鑫藥業(yè)體內(nèi)循環(huán)交易推測(cè)圖 從 以上表中我們可以看出紫鑫藥業(yè)一年以內(nèi)應(yīng)收賬款 ，占應(yīng)收賬款總額的 %，壞賬準(zhǔn)備計(jì)提 800 萬(wàn) 余 元，三年以上的應(yīng)收賬款所占比例不大，且欠款前五名單位也都是一年以內(nèi)收回的，其中最大的欠款單位是通化致遠(yuǎn)和通化宏雅，其欠款金額達(dá) 千萬(wàn)余元，占應(yīng)收賬款總額的 %，都是 因2022 年 涉及人參業(yè)務(wù) 而突增的 。 據(jù)有關(guān)報(bào)道和人員調(diào)查：突增的大客戶無(wú)論是從名稱（均為通化致遠(yuǎn)，通化宏雅，通化立發(fā)，通化文博等四家人參貿(mào)易有限公紫鑫藥業(yè) 延邊系四公司 通化系四公司 預(yù)付款 得款后向紫鑫采購(gòu) 給紫鑫提供參源的延邊系公司 給紫鑫創(chuàng)造業(yè)績(jī)的通化系四公司 11 司，延邊 嘉益，延邊耀宇，延邊勁輝，延邊欣鑫等四家 人參貿(mào)易有限公司），注冊(cè)時(shí)間 （ 2022年 7月 19日前后和 2022年 4 月 23日），地點(diǎn)（通化開發(fā)區(qū)經(jīng)開環(huán)路 2 號(hào)服務(wù)樓 10 室和延邊州新興工業(yè)集中區(qū)）， 注冊(cè)資金，聯(lián)系電話等信息都高度一致， 這是不是正如評(píng)論上所說(shuō)，借著政策春風(fēng)，以人參貿(mào)易為托，大肆注冊(cè)空殼公司，自導(dǎo)自演，偽造上下游客戶呢？ 這 著實(shí) 令人覺(jué)得 蹊蹺甚至顯得有些離譜， 結(jié)合應(yīng)收賬款和應(yīng)付賬款與及營(yíng)業(yè)收入的前五名客戶情況，整理出紫鑫藥業(yè)體內(nèi)三角交易推測(cè)圖 。 利潤(rùn)表分析 利潤(rùn)表分析的基本原理 利潤(rùn)表是反映企 業(yè)一段時(shí)期的經(jīng)營(yíng)收支和經(jīng)營(yíng)成果，對(duì)利潤(rùn)表的分析，能清楚其收入、利得和成本、費(fèi)用的情況，能判斷其成本費(fèi)用與收入是否合理、配比。 利潤(rùn)表的具體分析 收入是否虛實(shí)？業(yè)績(jī)是否真實(shí)？還是正如謠言所說(shuō)？應(yīng)具體分析利潤(rùn)表。 10,20,30,40,50,60,70,80,2022年 2022年 2022年 2022年 2022年凈利潤(rùn)營(yíng)業(yè)收入 圖 7 紫鑫藥業(yè) 近幾年 凈利潤(rùn)和主營(yíng)業(yè)務(wù)收入趨勢(shì)圖 如圖所示，紫鑫藥業(yè)凈利潤(rùn)和主營(yíng)業(yè)務(wù)收入變動(dòng)趨勢(shì)是存在差異的，在2022~2022 這四年間，凈利潤(rùn)是穩(wěn)中快速上升的，營(yíng)業(yè)收入在 2022 年較前兩年增長(zhǎng)速度可以說(shuō)是飛速的，收入約為 2022 年收 入的三倍?？梢?jiàn)，凈利潤(rùn)和營(yíng)業(yè)收入變動(dòng)趨勢(shì)并非一致。 再度分析營(yíng)業(yè)收入變動(dòng)原因尤為重要。 12 200,000,400,000,600,000,800,000,1,000,000,1,200,000,1,400,000,1,600,000,2022年 2022年 2022年 2022年 2022年貨幣資金存貨應(yīng)付帳款圖 8 紫鑫藥業(yè)近幾年貨幣資金、存貨，應(yīng)付賬款趨勢(shì)圖 根據(jù) 圖， 我們發(fā)現(xiàn)在 2022~2022年中，貨幣資金，存貨，應(yīng)付賬款波動(dòng)是一致的，也是在 2022 年三者發(fā)生了分歧，特別是貨幣資金，急劇上升，波動(dòng)幅度非常大；相比之下，存貨和應(yīng)付賬款只是稍微上漲了， 但 增長(zhǎng)幅度明顯小于貨幣資金。 這主要說(shuō)明貨幣資金的大幅度波動(dòng)不受存貨或應(yīng)付賬款的影響。 值得我們思考的是： 貨幣資金的增加，是否是 因營(yíng)業(yè)收入的上升，應(yīng)收賬款的收回導(dǎo)致的呢？ 再度分析其變動(dòng)原因。 200,000,400,000,600,000,800,000,1,000,000,1,200,000,1,400,000,1,600,000,2022年 2022年 2022年 2022年 2022年貨幣資金應(yīng)收賬款營(yíng)業(yè)收入圖 9 紫鑫藥業(yè)貨幣資金、應(yīng)收賬款、營(yíng)業(yè)收入趨勢(shì)圖 從貨幣資金，應(yīng)收賬款和營(yíng)業(yè)收入變化趨勢(shì)圖中看出 2022~2022 年這三年中，貨幣資金，應(yīng)收賬款和營(yíng)業(yè)收入是一致的，之后波動(dòng)便 產(chǎn) 生了差異。 在 2022年中，貨幣資金上升幅度遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于營(yíng)業(yè)收入和應(yīng)收賬款的上漲幅度，應(yīng)收賬款幾乎是一個(gè)水平線上稍微上升。且在 2022 年，營(yíng)業(yè)收入已明顯下降了，貨幣資金還維持在最高點(diǎn)。綜合上述分析，可以得出： 貨幣資金劇增是存 在詭異的。 13 現(xiàn)金流量表分析 現(xiàn)金流量表分析的基本原理 現(xiàn)金流量表是以現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物為基礎(chǔ)，以收付實(shí)現(xiàn)制為原則，定期編制的、反映企業(yè)現(xiàn)金流量信息的報(bào)表，對(duì)其進(jìn)行分析，可以揭示企業(yè)一定時(shí)期現(xiàn)金和現(xiàn)金等價(jià)物流入和流出的信息，便于報(bào)表使用者了解和評(píng)價(jià)企業(yè)創(chuàng)造現(xiàn)金的能力。 表 6 紫鑫 藥業(yè) 現(xiàn)金流量表項(xiàng)目 單位：萬(wàn)元 年份區(qū)間 2022年 2022年 2022年 2022年 2022年 6月 經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流量 2, 2, 2, 1, 1, 21, 21, 投資活動(dòng)現(xiàn)金凈流量 12, 4, 4, 14, 25, 籌資活動(dòng)現(xiàn)金凈流量 18, 4, 167, 6, 現(xiàn)金凈流量 8, 131, 1, 40,20,20,40,60,80,100,120,140,160,180,2022年 2022年 2022年 2022年 2022年6月經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流量投資活動(dòng)現(xiàn)金凈流量籌資活動(dòng)現(xiàn)金凈流量現(xiàn)金凈流量圖 10 紫鑫藥業(yè)現(xiàn)金流量表項(xiàng)目趨勢(shì)圖 從表和圖可以看出，紫鑫藥業(yè)的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流量除 2022年是呈負(fù)值數(shù)，其他年份都是正值，雖金額不大，但說(shuō)明了紫鑫藥業(yè)是有一定創(chuàng)現(xiàn)能力的。 2022年經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流量顯負(fù)值，說(shuō)明其經(jīng)營(yíng)活動(dòng)購(gòu)銷失衡，銷售商品收到的現(xiàn)金遠(yuǎn)如購(gòu)入材料或接受勞務(wù)所支付的現(xiàn)金，也說(shuō)明其經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的創(chuàng)現(xiàn)能力不強(qiáng)。前面分析顯示，在 2022 年中紫鑫藥業(yè)營(yíng)業(yè)收入比較高，特別是人參業(yè)務(wù)， “ 人參系列產(chǎn)品”銷售帶來(lái)了主營(yíng)業(yè)務(wù) ， 凈 利潤(rùn)也呈高福增長(zhǎng) ，約為 2022年凈利潤(rùn) 3倍 。 既然營(yíng)業(yè)收入和凈利潤(rùn)都那么高，為什么資金回收卻是負(fù)值？莫 14 非所有的銷貨活動(dòng)大多是采用賒銷形式？還是用來(lái)購(gòu)買原材料和支付勞務(wù)？但根據(jù)上面得知 紫鑫藥業(yè) 2022 年的應(yīng)收賬款是減少的 ，存貨占流動(dòng)資產(chǎn)的比例在同行業(yè)中是最低的。 因此，很大程度上可以懷疑其營(yíng)業(yè)收入存在水分和存在操縱利潤(rùn)等問(wèn)題。 再看一下同涉及人參業(yè)務(wù)的康美藥業(yè)，其營(yíng)業(yè)活動(dòng)現(xiàn)金凈流量一直都是正數(shù)，較穩(wěn)定，而且逐年增加，這說(shuō)明其經(jīng)營(yíng)活動(dòng)創(chuàng)現(xiàn)能力較紫鑫藥業(yè)的強(qiáng)。 接下 看投資活動(dòng)的現(xiàn)金凈流量，紫鑫藥業(yè)近幾年一直都是呈負(fù)值，在 2022是增加的，這可能說(shuō)明其一直在投 資擴(kuò)大規(guī)?；蛘唛_發(fā)新的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)；由前面分析得知，其規(guī)模并沒(méi)有擴(kuò)大，因此最大可能是開發(fā)新的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn) ，與涉入人參業(yè)務(wù)，響應(yīng)政策需要 。 這與康美藥業(yè)是一致的。 再看籌資活動(dòng)的現(xiàn)金凈流量， 紫鑫藥業(yè)和康美藥業(yè)近幾年是正數(shù)，并且波動(dòng)巨大的分別是在 2022 年和 2022年，顯然是市場(chǎng)需求和政策作用引起了公司籌資策略的轉(zhuǎn)變。 表 6 康美藥業(yè)現(xiàn)金流量表項(xiàng)目 單位：萬(wàn)元 年份區(qū)間 2022年 2022年 2022年 2022年 2022年 6月 經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流量 16, 2, 11, 1, 66, 73, 投資活動(dòng)現(xiàn)金凈流量 40, 66, 76, 85, 27, 籌資活動(dòng)現(xiàn)金凈流量 105, 63, 115, 95, 536, 現(xiàn)金凈流量 81, 3, 50, 76, 581, 100,100,200,300,400,500,600,2022年 2022年 2022年 2022年 2022年6月經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流量投資活動(dòng)現(xiàn)金凈流量籌資活動(dòng)現(xiàn)金凈流量現(xiàn)金凈流量圖 11 康美藥業(yè)現(xiàn)金流量表項(xiàng)目趨勢(shì)圖 15 3． 5 主要 財(cái)務(wù)指標(biāo)分析 償債能力指標(biāo) 償債能力，是指企業(yè)償還到期債務(wù)（包括本息）的能力。償債能力指標(biāo)包括短期償債能力指 標(biāo)和長(zhǎng)期償債能力指標(biāo)。主要分析是一下幾個(gè)重要指標(biāo)： 短期償債能力是指企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)對(duì)流動(dòng)負(fù)債及時(shí)足額償還的保證程度，是衡量企業(yè)當(dāng)前財(cái)務(wù)能力，特別是流動(dòng)資產(chǎn)表現(xiàn)能力的重要指標(biāo) ，主要有流動(dòng)比率、速動(dòng)比率、現(xiàn)金比率、現(xiàn)金流動(dòng)負(fù)債比等，下面著 重從這幾個(gè)指標(biāo)進(jìn)行分析。 、速動(dòng)比率 年份 2022年 2022年 2022年 2022年 2022年 6月 紫鑫流動(dòng)比率 紫鑫速動(dòng)比率 康美流動(dòng)比率 康美速動(dòng)比率 0123456782022年 2022年 2022年 2022年2011年6月紫鑫流動(dòng)比率紫鑫速動(dòng)比率康美流動(dòng)比率康美速動(dòng)比率 圖 12 流動(dòng)比率和速度比率趨勢(shì)圖 流動(dòng)比率是 指流動(dòng)資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債的比率，表示每一元的流動(dòng)負(fù)債有多少流動(dòng)資產(chǎn) 作 為償還保證。從上面表和圖中可以看出， 除了 2022 年外，紫鑫藥業(yè)的流動(dòng)比率在其他年份都是連續(xù)下降的， 平均維持在 。 再看紫鑫藥業(yè)的速動(dòng)比率，與流動(dòng)比率保持一致趨勢(shì)，平均維持在 ， 根據(jù)速動(dòng)比率公式 “速動(dòng)比率 =（流動(dòng)資產(chǎn) — 存貨） / 流動(dòng)負(fù)債”從而推出存貨所占比例不高，并未對(duì)流動(dòng)比率構(gòu)成影響。這與上面分析存貨所占比例較小是相一致的。 而 康美藥業(yè)流動(dòng) 16 比率 則 波動(dòng)比較大，特別是在 2022， 增幅達(dá) 144%，流動(dòng)比率平均達(dá) 300%以上，同樣，其速動(dòng)比率隨 著流動(dòng)比率的變動(dòng)，同向變動(dòng)。 相比之下，紫鑫藥業(yè)償付能力較弱 ，短期流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)較高 ！ 、現(xiàn)金流動(dòng)負(fù)債比 年份 2022年 2022年 2022年 2022年 2022年 6月 紫鑫現(xiàn)金比率 紫鑫現(xiàn)金流動(dòng)負(fù)債比 康美 現(xiàn)金比率 康美 現(xiàn)金流