【文章內(nèi)容簡介】 （ ）。 A．可獲得報(bào)酬 B．可獲得利潤 C．可獲得等同于時(shí)間價(jià)值的報(bào)酬率 D．可獲得風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率 ，方差越大的方案，其風(fēng)險(xiǎn)（ ）。 A．越大 B．越小 C．二者無關(guān) D．無法判斷 ，面值為 1000 元，票面利率為 5%， 90天到期，該持票人到期可獲利息（ ）。 A． 50元 B． 25元 C． 12． 5元 D． 15 元 5 年后取得本利和 1000元，用于支付一筆款項(xiàng)。若按單利計(jì)算，利率為5%，那么，他現(xiàn)在應(yīng)存入（ ）。 A． 800元 B． 900元 C． 950元 D． 780元 二、多項(xiàng)選擇題 （ 1. AB ）。 包括（ 2. ACD ）。 ，下列等式不正確的是（ 3. AB ）。 A. 償債基金系數(shù)＝ 1/普通年金現(xiàn)值系數(shù) B. 資本回收系數(shù)＝ 1/普通年金終值系數(shù) C. （ 1＋ｉ） n＝ 1/（ 1＋ｉ）－ n D. （ P/F， i， n） （ F/P， i， n）＝ 1 100 萬元，借款的年利率是 8%，每半年復(fù)利一次，期限為 5 年，則該項(xiàng)借款的終值是（ 4. BD ）。 （ F/P， 8%， 5） （ F/P， 4%， 10） （ F/A， 8%， 5） （ F/P， %， 5） ，說法正確的是（ 5. BCD ）。 ，債券折價(jià)發(fā)行 1000 元，每半年發(fā)放 40 元的利息，那么下列說法正確的是（ 6. ABD ）。 4% 8% 8% % 7. 遞延年金具有如下特點(diǎn)（ ）。 A. 年金的第一次支付發(fā)生在若干期之后 B. 沒有終值 C. 年金的現(xiàn)值與遞延期無關(guān) D. 年金的終值與遞延期無關(guān) 8. 關(guān)于年金的特點(diǎn)，下列說法正確的有（ ）。 A. 年金是一定時(shí)期內(nèi)每期發(fā)生的收付款項(xiàng) B. 年金是一定時(shí)期內(nèi)每期等額發(fā)生的收付款項(xiàng) C. 年金是一定時(shí)期內(nèi)發(fā)生的收付款項(xiàng) D. 年金是等額、定期的系列收支 9. 下列因素屬于公司特有風(fēng)險(xiǎn)成因的是（ ）。 A. 通貨膨脹 B. 新產(chǎn)品開 發(fā)失敗 C. 經(jīng)濟(jì)衰退 D. 訴訟案敗訴 10. 按照資本資產(chǎn)定價(jià)模型，確定特定股票必要收益率所考慮的因素有（ ）。 A ．無風(fēng)險(xiǎn)收益率 B ．公司股票的特有風(fēng)險(xiǎn) C ．特定股票的 β系數(shù) D ．所有股票的年均收益率 ，下列各項(xiàng)中屬于年金形式的是（ ）。 （ ）。 ＝風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值系數(shù)標(biāo)準(zhǔn)離差率 險(xiǎn)收益率＝風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值系數(shù)標(biāo)準(zhǔn)離差 ＝無風(fēng)險(xiǎn)收益率＋風(fēng)險(xiǎn)收益率 ＝無風(fēng)險(xiǎn)收益率＋風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值系數(shù)標(biāo)準(zhǔn)離差率 13. ，風(fēng)險(xiǎn)可分為（ 15. CD ）。 A．無法達(dá)到預(yù)期報(bào)酬率的可能性 B．生產(chǎn)經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn) C．企業(yè)特別風(fēng)險(xiǎn) D．不可分散風(fēng)險(xiǎn) （ ）。 倒數(shù) 三、判斷題 ，是指一定量資本在不同時(shí)點(diǎn)上的價(jià)值量差額。資本的時(shí)間價(jià)值來源于資本進(jìn)入社會(huì)再生產(chǎn)過程后的價(jià)值增值。通常情況下，它相當(dāng)于沒有風(fēng)險(xiǎn)的社會(huì)平均利潤率，是利潤平均化規(guī)律發(fā)生作用的結(jié)果。（ 1. ） ，折現(xiàn)率越大，則年金現(xiàn)值系數(shù)越大。（ 2. ） 。（ 3. ） 4. 人們?cè)谶M(jìn)行財(cái)務(wù)決策時(shí)，之所以選擇低風(fēng)險(xiǎn)的方案，是因?yàn)榈惋L(fēng) 險(xiǎn)會(huì)帶來高收益，而高風(fēng)險(xiǎn)的方案則往往收益偏低。 ( 4. ) ，預(yù)期報(bào)酬率高于必要報(bào)酬率。（ 5. √ ） 6%，通貨膨脹率為 2%，風(fēng)險(xiǎn)收益率為 3%，則資本時(shí)間價(jià)值為 4%。（ 6. √ ） ，在其他條件相同的情況下，遞延期越長，則遞延年金的終值越大。（ 7. ） 1 期起，在一定時(shí)期內(nèi)每期期初等額收付的系列款項(xiàng)。普通年金有時(shí)也簡稱年金。（ 8. ） 8000 元，以貼補(bǔ)家用，已知銀行的存款利率為 4%，那么李先生在退休時(shí)應(yīng)該在銀行存入 202200 元。（ 9. √ ） 10. 國庫券是一種幾乎沒有風(fēng)險(xiǎn)的有價(jià)證券，其利率可以代表資本時(shí)間價(jià)值。（ 10. ） 11. 系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)不能通過證券投資組合來消減。（ 11. √ ） 12. 一般說來，資本時(shí)間價(jià)值是指沒有通貨膨脹條件下的投資報(bào)酬率。（ 12. ） 13. 對(duì)于多個(gè)投資方案而言，無論各方案的期望值是否相同．標(biāo)準(zhǔn)高差率最大的方案一定是風(fēng)險(xiǎn)最大的方案。（ 13. √ ） 14. 永續(xù)年金沒有現(xiàn)值。 （ 14. ） 15. 時(shí)間價(jià)值是推遲消費(fèi)所增加的價(jià)值。（ 15. ） 。（ 16. ） ， n期后付年金現(xiàn)值比 n期先付年金現(xiàn)值少折現(xiàn)一期。（ 17. ） ，故計(jì)算方法和普通年金值是一樣的。（ 18.√ ） 四、計(jì)算題 ，開發(fā)商提供了兩種付款方案讓張先生選擇： （ 1） A 方案，從第 4 年年末開始支付，每年年末支付 20 萬元，一共支付 8 年。 （ 2） B 方案，按揭買房，每 年年初支付 15 萬元，一共支付 10 年。 假設(shè)銀行利率為 5%，請(qǐng)問張先生應(yīng)該選擇哪種方案。 1. A 方案是遞延年金的形式， A 方案的現(xiàn)值 : ＝ 20（ P/A， 5%， 8）（ P/F， 5%， 3） ＝ 20 ＝ （萬元） B 方案是即付年金的方式， B 方案現(xiàn)值 ＝ 15 [（ P/A， 5%， 10－ 1）＋ 1] ＝ 15（ ＋ 1）＝ （萬元） 由于 B 方案的現(xiàn)值 萬元大于 A 方案的現(xiàn)值 萬元，所以張先生應(yīng)該選擇 A 方案。 ，現(xiàn)在 市場(chǎng)上有以下幾種證券可供選擇 : （ 1） A 股票，上年發(fā)放的股利為 2 元，以后每年的股利按 4%遞增，目前股票的市價(jià)為 20 元。 （ 2） B 債券，面值為 1000 元， 5 年期，票面利率 8%，到期一次還本付息 .目前價(jià)格為 1050 元，假設(shè)甲投資時(shí)離到期日還有兩年。 （ 3） C 股票，上年支付的股利是 2 元，預(yù)計(jì)未來 2 年股利將按每年 16%遞增，在此之后轉(zhuǎn)為正常增長，增長率為 10%，股票的市價(jià)為 48 元。如果甲期望的最低報(bào)酬率為 15%， 請(qǐng)你幫他選擇哪種證券可以投資（小數(shù)點(diǎn)后保留兩位）。 2. A 股票的內(nèi)在價(jià)值＝ 2（ 1＋ 4%） /（ 15%－ 4%）＝ （元 /股） B 債券的內(nèi)在價(jià)值＝（ 1000＋ 1000 8% 5）（ P/F， 15%， 2） ＝ 1400 ＝ （元） . C 股票的內(nèi)在價(jià)值計(jì)算如下 :： 預(yù)計(jì)第 1 年的股利＝ 2（ 1＋ 16%）＝ （元） 預(yù)計(jì)第 2 年的股利＝ （ 1＋ 16%）＝ （元） 第 2 年末普通股的內(nèi)在價(jià)值＝ （ 1＋ 10%） /（ 15%－ 10%）＝ （元） C 股票目前的內(nèi)在價(jià)值 ： ＝ （ P/F， 15%， 1）＋ （ P/F， 15%， 2）＋ （ P/F， 15%， 2）＝ ＋ ＋ ＝ （元 /股） 由于 A 股票的內(nèi)在價(jià)值小于當(dāng)前的市價(jià)，所以不應(yīng)該投資。 B 債券的內(nèi)在價(jià)值大于發(fā)行價(jià)格，可以投資。 C 股票的內(nèi)在價(jià)值大于市價(jià)，可以投資。 3. 甲公司現(xiàn)在持有兩種證券 A 和 B， A 是某公司于 2022 年 1 月 1 日發(fā)行的債券，面值為 1000 元， 5 年期，票面利率為 10%，每年的 6 月 30 日和 12 月 31 日發(fā)放一次利息，甲公司于 2022 年 1 月 1 日購入。 B 是某股份公司發(fā)行的股票，甲公司以 20 元 /股的價(jià)格購入。 請(qǐng) 回答下列互不相關(guān)的問題 : （ 1）如果甲公司購買債券時(shí)的價(jià)格為 1020 元，在 2022 年 10 月 1 日將債券以1050 元的價(jià)格售出，請(qǐng)問持有期年均收益率是多少 ? （ 2）如果甲在持有 B 股票 2 年后將其出售，出售價(jià)格為 25 元，在持有的兩年里，甲公司分別獲得 1 元和 2 元的股利，請(qǐng)問持有期年均收益率是多少 ? 3. （ 1）持有期收益率＝ [1000 10%/2＋（ 1050－ 1020） ]/1020 100%＝ % 持有期限是 9個(gè)月，即 9/12年，所以持有期年均收益率＝ %/（ 9/12）＝ % （ 2）假設(shè)持有 期年均收益率為 i，則： 20＝ 1（ P/F， i， 1）＋ 2（ P/F， i， 2）＋ 25（ P/F， i， 2） 即 20＝ 1（ P/F， i， 1）＋ 27（ P/F， i， 2） 運(yùn)用測(cè)試法， 當(dāng) i＝ 18%時(shí)，等式右邊＝ 1 ＋ 27 ＝ 當(dāng) i＝ 20%時(shí)，等式右邊＝ 1 ＋ 27 ＝ 可以列出式子 : （ｉ－ 18%） /（ 20%－ 18%）＝（ 20－ ） /（ － ） 得出 :i＝ % 4. 某公司現(xiàn)有甲、乙兩個(gè)投資項(xiàng)目可供選 擇，有關(guān)資料如下： 甲、乙投資項(xiàng)目的預(yù)測(cè)信息市場(chǎng)銷售情況概率甲項(xiàng)目的收益率乙項(xiàng)目的收益率很好 市場(chǎng)銷售情況 概率 甲項(xiàng)目的收益率 乙項(xiàng)目的收益率 很好 20% 30% 一般 16% 10% 很差 12% 10% 要求： （ 1）計(jì)算甲乙兩個(gè)項(xiàng)目的預(yù)期收益率、標(biāo)準(zhǔn)差和標(biāo)準(zhǔn)離差率； （ 2）比較甲、乙兩個(gè)項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)，說明該公司應(yīng)該選擇哪個(gè)項(xiàng)目； （ 3）假設(shè)市場(chǎng)是均衡的