金融工具及其估價ppt課件(編輯修改稿)
2025-02-11 15:12 本頁面
【文章內(nèi)容簡介】 財務(wù)管理 23 基金及其具體分類 ? 契約型投資基金與公司型投資基金 ? 證券投資基金根據(jù)其組織形式不同，可分為契約型投資基金和公司型投資基金。 – 公司型投資基金，由基金管理機構(gòu)依據(jù)公司法、投資基金法和基金章程設(shè)立股份有限公司，并由基金管理人負責其日常運營和管理，由托管人負責基金公司的資產(chǎn)保管，由董事會代表投資者的利益決定基金公司的重大事項和投資政策并履行監(jiān)督義務(wù)的基金組織形式。 – 契約型投資某金也稱信托型投資基金，是根據(jù)一定的信托契約原理，由基金發(fā)起人和基金管理人、基金托管人訂立基金契約而組建的投資基金。我國最近頒有的 《 證券投資基金管理暫行辦法 》 所規(guī)定的基金是契約型基金。 2022/2/12 財務(wù)管理 24 基金及其具體分類 ? 契約型投資基金與公司型投資基金 的主要區(qū)別： ? 法律依據(jù)不同。 契約型基金是依照基金契約組建的，信托法是契約型基金設(shè)立的依據(jù)，公司型基金是依照公司法組建的。 ? 法人資格不同。 契約型基金不具有法人資格、而公司型基金本身就是具有法人資格的股份有限公司。 ? 投資者的地位不同。 契約型基金的投資者作為信托契約中規(guī)定的受益人，對基金如何運用所做的重要投資決策通常不具有發(fā)言權(quán)；公司型基金的投資者作為公司的股東有權(quán)對公司的重大決策進行審批、發(fā)表自己的意見。 ? 融資渠道不同。 公司型基金由于具有法人資格，在資金運用狀況良好、業(yè)務(wù)開展順利、又需要擴大公司規(guī)模、增加資產(chǎn)時，可以向銀行借款；契約型基金因不具有法人資格，一般不向銀行惜款。 ? 經(jīng)營財產(chǎn)的依據(jù)不同。 契約型基金憑借基金契約經(jīng)營基金財產(chǎn)；公司型基金則依據(jù)公司章程來經(jīng)營。 ? 基金運營不同。 公司型基金像一般的股份公司一樣，除非依據(jù)公司法到了破產(chǎn)、清算階段，否則公司一般都具有永久性；契約型基金則依據(jù)基金契約建立、運作，契約期滿，基金運營也就終止。 2022/2/12 財務(wù)管理 25 基金及其具體分類 ? ETF與 LOF ? ETF 是 Exchange Traded Fund的英文縮寫，“交易型開放式指數(shù)基金 ”，又稱交易所交易基金。 ETF 是一種在交易所上市交易的開放式證券投資基金產(chǎn)品，交易手續(xù)與股票相同。 ETF管理的資產(chǎn)是一攬子股票組合，這一組合中的股票種類與某一特定指數(shù)，如上證 50指數(shù)，包涵的成份股票相同，每只股票的數(shù)量與該指數(shù)的成份股構(gòu)成比例一致， ETF交易價格取決于它擁有的一攬子股票的價值，即“單位基金資產(chǎn)凈值 ”。 ETF的投資組合通常完全復制標的指數(shù)，其凈值表現(xiàn)與盯住的特定指數(shù)高度一致。比如上證 50ETF的凈值表現(xiàn)就與上證 50指數(shù)的漲跌高度一致。 2022/2/12 財務(wù)管理 26 基金及其具體分類 ? LOF，英文全稱是 Listed OpenEnded Fund，漢語稱為“上市型開放式基金”。也就是上市型開放式基金發(fā)行結(jié)束后，投資者既可以在指定網(wǎng)點申購與贖回基金份額，也可以在交易所買賣該基金。不過投資者如果是在指定網(wǎng)點申購的基金份額，想要上網(wǎng)拋出，須辦理一定的轉(zhuǎn)托管手續(xù)；同樣，如果是在交易所網(wǎng)上買進的基金份額，想要在指定網(wǎng)點贖回，也要辦理一定的轉(zhuǎn)托管手續(xù)。 LOF在我國是通過深圳證券交易所交易系統(tǒng)發(fā)行并上市交易的開放式基金。 2022/2/12 財務(wù)管理 27 基金及其具體分類 ? 股票、債券和基金區(qū)別 ? 投資者地位不同。 股票持有人是公司的股東，有權(quán)對公司的重大決策發(fā)表自己的意見；債券的持有人是債券發(fā)行人的債權(quán)入，享有到期收回本息的權(quán)利；基金單位的持有人是基金的受益人，體現(xiàn)的是信托關(guān)系。 ? 風險程度不同。 一般情況下，股票的風險大于基金；而基金的基本原則是組合投資，分散風險，把資金按不同的比例分別投于不同期限、不同種類的有價證券，把風險降至最低程度；債券在一般情況下，本金得到保證，收益相對固定，風險比基金要小。 ? 收益情況不同。 基金和股票收益是不確定的，而債券的收益是確定的。一般情況下，基金收益比債券高。 2022/2/12 財務(wù)管理 28 基金及其具體分類 ? 投資方式不同。 與股票、債券的投資者不同，證券投資基金是一種間接的證券投資方式，基金的投資者不再直接參與有價證券的買賣活動。 ? 價格取向不同。 在宏觀政治、經(jīng)濟環(huán)境一致的情況下，基金的價格主要決定于資產(chǎn)凈值；而影響債券價格的主要因素是利率；股票的價格則受供求關(guān)系的影響巨大。 ? 投資回收方式不同。 債券投資是有一定期限的，期滿后收回本金；股票投資是無限期的，除非公司破產(chǎn)，或在證券交易市場上按市場價格變現(xiàn)；封閉型基金有一定的期限，期滿后投資者可按持有的份額分得相應(yīng)的剩余資產(chǎn)，在封閉期內(nèi)還可以在交易市場上變現(xiàn)；開放型基金一般沒有期限，投資者可隨時向基金管理人要求贖回。 2022/2/12 財務(wù)管理 29 基金及其具體分類 ? 股票、債券和基金聯(lián)系 ? 基金、股票、債券都是有價證券，對它們的投資均為證券投資。 ? 基金份額的劃分類似于股票：股票是按“股”劃分，計算其總資產(chǎn)；基金資產(chǎn)則劃分為若干個“基金單位”，投資者按待有基金單位的份額分享基金的增值收益。 ? 契約型封閉基金與債券情況相似，在契約期滿后一次收回投資。 ? 另外，股票、債券是證券投資基金的投資對象，在國外有專門以股票、債券力投資對象的股票基金和債券基金。 2022/2/12 財務(wù)管理 30 衍生性金融工具 ? 衍生產(chǎn)品是英文（ Derivatives）的中文意譯。其原意是派生物、衍生物的意思。 ? 衍生性金融工具，通常是指從原生資產(chǎn)（ Underlying Asserts）派生出來的金融工具。 ? 由于許多金融衍生工具交易在資產(chǎn)負債表上沒有相應(yīng)科目，因而也被稱為資產(chǎn)負債表外交易（簡稱表外交易）。 ? 根據(jù)原生資產(chǎn)，金融衍生工具大致可以分為四類，即股票、利率、匯率和商品類衍生工具。 2022/2/12 財務(wù)管理 31 衍生性
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