風(fēng)險(xiǎn)投資創(chuàng)新與金融的結(jié)合(編輯修改稿)
2025-02-10 04:55 本頁面
【文章內(nèi)容簡介】 ? 風(fēng)險(xiǎn)投資成功與否的關(guān)鍵， 收益從何來 ? 私人資本向公共資本的轉(zhuǎn)折點(diǎn) ? 非公開金融市場向公開金融市場的轉(zhuǎn)換 ? 歷史教訓(xùn)： 1980，歐洲二級市場的建立，隨之風(fēng)險(xiǎn)投資的興旺。 1987市場崩潰，隨后風(fēng)險(xiǎn)投資的低落 ? 對風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)的作用 退出：風(fēng)險(xiǎn)投資三種退出方式 ? IPOinitial public offering公開上市 –收益最高： % ? 被收購或合并 – 收益次之： % ? 破產(chǎn) –沒有收益 風(fēng)險(xiǎn)投資的退出 0501001502002503003504001 2 3 4 5 6 7 8 9 私 人 收 購 兼 并 公 開 發(fā) 行IPO的輝煌業(yè)績， 幾個(gè)例子 ? Netscape：最初估值 – mil. Shares at $12 14 = $40 $50mil. ? 后來估值 – 5 mil. shares at $21 24 = $105 120 mil. ? 實(shí)際 : – 5 mil. Shares at $28 = $140 mil. – First public trading: at $72! – Put scape worth of $2 billion 風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)的 IPO ? Five Largest VentureBacked Initial Public Offerings for 1998: ? Global Telesystems ($222 million) ? Crown Castle International ($182 million) ? Genesis Direct ($167 million) ? Allegiance Tele ($150 million) ? USN Communications ($128 million) 中國發(fā)展風(fēng)險(xiǎn)投資的條件之一 : ? 我們需要一個(gè)創(chuàng)業(yè)者群體 ? 國家的扶植 ? 創(chuàng)業(yè)精神的發(fā)揚(yáng) ? 創(chuàng)業(yè)者面臨的種種挑戰(zhàn) (失敗的可能性 ) ? 瓶頸 ,瓶頸 風(fēng)險(xiǎn)投資公司之間： 競爭對手還是合作者 ? 領(lǐng)投與跟投的關(guān)系 ? 領(lǐng)投的意義 ? 跟投的利益 ? 再好的項(xiàng)目不能孤注一擲 ? 投資組合 風(fēng)險(xiǎn)投資企業(yè)的幾種形式 上市公司 有限合伙制 大公司的子公司 風(fēng)險(xiǎn)投資運(yùn)營： 風(fēng)險(xiǎn)投資管理公司與風(fēng)險(xiǎn)投資基金 風(fēng)險(xiǎn) 投 資 公司有限 責(zé) 任制風(fēng)險(xiǎn) 投 資 基金A有限合 伙 制風(fēng)險(xiǎn) 投 資 基金B(yǎng)有限合 伙 制風(fēng)險(xiǎn) 投 資 基金C有限合 伙 制投 資 者投 資 者投 資 者GP 與 LP的關(guān)系 ? GP ：資金管理者，風(fēng)險(xiǎn)投資家 ? LP： 投資者，出資人 ? 我國情況： – 目前所融資金 –政府資金支持 –政府的角色 風(fēng)險(xiǎn)投資中人的重要作用 ? 金融家， 但不是銀行家 ? 金融家，但又是企業(yè)家 ? 憑借什么融資 ? 憑借什么投資 ? 風(fēng)險(xiǎn)投資家
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