風(fēng)險投資創(chuàng)新與金融的結(jié)合-資料下載頁
2025-01-14 04:55本頁面
【正文】 變化，因而會改變該項(xiàng)目的最終盈利 ? 不可逆轉(zhuǎn)性：在每個階段的投資大都不可逆轉(zhuǎn)，這種沉積成本會增加投資的風(fēng)險 ? 推遲性及中斷性：每個階段投資的項(xiàng)目可能被推遲或中斷。 風(fēng)險投資：對風(fēng)險企業(yè)的 投資階段 1997 ? 美國全國 美國東南部 ? 起始期 : – 5% 13% ? 早期 : – 15% 28% ? 擴(kuò)張期 : – 53% 36% ? 晚期 : – 17% 13% 風(fēng)險投資于各個工業(yè)－ 1997 ? 美國全國 美國東南部 ? 醫(yī)療保健 : – 18% 32% ? 通訊： – 20% 27% ? 軟件與 IT: – 25% 13% ? 其他 : – 37% 18% 美國風(fēng)險投資趨向 ? 1. 風(fēng)險投資基金平均規(guī)模從 1980年的 1800萬美元增長到 1993年的 6800萬美元 ? 2. 風(fēng)險投資總?cè)谫Y量從 1980年的 6。 68億美元到 1994年的36億美元。 ? 3. 晚期投資的比重從 4% 增長到 26% : 原因是提前盈利的需求 . ? 4. 收益率下降 : 26% (19651984) 到 % (19911994) 原因：企業(yè)評估價格的上升；晚期投資；風(fēng)險投資公司決策質(zhì)量的下降。 歐洲：風(fēng)險投資快速發(fā)展 ? 1997, 歐洲風(fēng)險投資共融資 230億美元，投入 113億美元，其中英國占幾乎一半 . ? 1991以后，歐洲風(fēng)險投資發(fā)展迅 –德國增長 166% – 法國增長 48% – 瑞士增長 758% 風(fēng)險投資的活力 : 兩大機(jī)制 ? 1. 內(nèi)部激勵機(jī)制 : –投資者與資金管理者 ? management fee ? carried interest –資金管理者與企業(yè)家 ? equity or debt ? how many shares ? 2. 稅收機(jī)制 : – 資本增值稅 –遺產(chǎn)稅 什么是目的 ? ? 美國的社區(qū)發(fā)展風(fēng)險投資 CDVC. ? 社區(qū)發(fā)展風(fēng)險投資的起源 ? 社區(qū)發(fā)展風(fēng)險投資的推廣 ? 經(jīng)濟(jì)的發(fā)展 ? 風(fēng)險投資業(yè)的成熟 ? 當(dāng)前的中國 : 追求利潤是動力 中國的國情 : 政府資金 ? 政府在風(fēng)險投資方面的作用 : –資金的支持 – 稅收的優(yōu)惠 ? 中國政府資金的特色 : –大力支持的必要性 –是 GP 還是 LP – 混淆的弊病 ? GP 從哪里來 ? 中介的作用 風(fēng)險投資與高科技之悖論 ? 風(fēng)險投資推進(jìn)了高科技發(fā)展 , 美國 , 歐洲 , 以色列 ? 但風(fēng)險投資的目的 ? ? 高科技創(chuàng)造的 BARRIER ? 為什么 BARRIER 這么重要 , 市場市場 … ? 只要有市場 , 就有利潤 ,就有風(fēng)險投資 ? 中國的服務(wù)業(yè) ? 中國的農(nóng)業(yè) 風(fēng)險投資的動力 ? 政府的認(rèn)識 ? 政府的力量 ? 政府的角度 ? 私人的認(rèn)識 ? 私人的力量 ? 私人的角度
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