融資融券業(yè)務培訓--林怡(編輯修改稿)
2025-02-09 07:30 本頁面
【文章內容簡介】 信譽良好，無重大違約記錄； ?非本公司大股東或關聯人； ?法律、法規(guī)及公司規(guī)定的其他條件。 試點客戶準入條件 20 ?機構客戶還須同時滿足以下條件： ?通過最近年度工商管理部門的年檢； ?生產經營活動正常，具有持續(xù)經營能力； ?不存在其它嚴重影響企業(yè)償債能力的情況。 內容要點 21 ?基礎篇 ?基本概念 ?業(yè)務流程及規(guī)則 ?策略篇 ?趨勢策略 ?風險中性策略 融資 短期配臵 趨勢策略（ 1/4） 22 案例分析 ? 如投資者原本以自有資金配足了中長期品種，而在 2022年 3月 14日，日本突發(fā)海嘯并引發(fā)地震以及核泄漏的事故，由此引起中國市場對新能源股票的追逐，那么此時，投資者就可以利用融資來配臵短期熱點品種，比如以風力發(fā)電為代表的金風科技 ? 假設投資者在 3月 14日以收盤價 買入 10萬股金風科技，然后在 3月 15日以收盤價 ，扣除 1天的融資費用（按 %計算）、手續(xù)費（按 %計算）后，可額外獲利 金風科技兩日價格走勢 賣券還款 融資買入 融資 杠桿交易 趨勢策略（ 2/4） 23 中集集團歷史價格走勢 案例分析 ? 假設投資者以自有資金買入 10萬股中集集團后，公司在 2022年 1月 21日又公布全年業(yè)績預告修正，凈利潤同比預增比例較高，那么投資者在此時又以中間價 10萬股中集集團 ? 一直持有到股票開始大幅下跌，即在2022年 2月 22日以中間價 20萬股中集集團全部賣出，扣除 32天的融資成本（按 %和 %計算）、手續(xù)費（按 %計算）后，共可獲利 元，收益率為 % ? 中集集團在此期間的漲幅為 %，投資者通過借助融資杠桿，放大了收益 賣券還款 融資買入 24 案例分析 ? 如果股票呈現下跌態(tài)勢，投資者可以利用融券賣空來獲利 ? 假設投資者在 2022年 4月 14日按 的價格融券賣出 10萬股深發(fā)展，持有 33天到 5月 17日以 ，扣除融券成本（按 %計算）、手續(xù)費（按%計算）后，共獲利 453,826元 ? 如果沒有融券交易，投資者即使能夠準確判斷市場下跌，也無法從中獲利 深發(fā)展歷史價格走勢 融券 做空交易 趨勢策略（ 3/4） 融券賣出 買入歸還 25 案例分析 ? 2022年 2月 22日，投資者預計深發(fā)展將呈現上漲趨勢 ? 假設開盤以 10萬股深發(fā)展，但半小時后發(fā)現判斷失誤 ? 在開盤后一小時內融券賣出 10萬股深發(fā)展進行對沖，并以之前買入的深發(fā)展來直接還券歸還融券負債 ? 通過融券賣空實現日內及時止損，且當日歸還了證券，無須支付融券利息 深發(fā)展日內分時價格走勢 買入 融券賣出 融券 T+0交易（先買后賣 止損） 趨勢策略（ 4/4） 26 案例分析 ? 2022年 2月 22日，投資者預計深發(fā)展全天單邊下跌，可以通過融券賣空來獲利 ? 9:30開盤以 10萬股深發(fā)展，收盤前以 入歸還所借證券，扣除手續(xù)費后獲利40,568元 ? 通過融券賣空獲取下跌收益，且當日買券還券及時止盈，無須支付融券利息 深發(fā)展日內分時價格走勢 融券賣出 買券還券 融券 T+0交易（先賣后買 止盈） 趨勢策略（ 4/4） 統(tǒng)計套利 風險中性策略（ 1/4） 27 ?統(tǒng)計套利是指利用統(tǒng)計或者定量的方法對股票價值進行評估，如果股票價格低于估值，買入；股票價格高于估值，賣出 ? 統(tǒng)計套利步驟： ?尋找股票對。通過股票歷史價格走勢分析，配合基本面（如行業(yè)、上下游、政策周期等）等因素進行篩選，尋找具有穩(wěn)定相關關系的組合 ?監(jiān)測股票對。具有穩(wěn)定相關關系的股票價差在一個較小的區(qū)間內波動，當偏離過大時，會向均值回歸 ?套利交易。當監(jiān)測到股票對價差偏離較大時，買入相對低估股票，融券賣出相對高估股票，待價差回歸均值時，反向交易結束套利 28 案例分析 ? 投資者原本持有東方航空，經過行業(yè)內篩選，中國國航與之具有相對穩(wěn)定的相關關系 ? 2022年 12月 23日至 2022年 1月 4日，兩只股票都呈現先跌后漲的態(tài)勢，但幅度差異較大，中國國航漲 %，而東方航空卻跌 % ? 投資者本就持有東方航空，因此只需融券賣空相對高估股票中國國航 ? 從 2022年 1月 5日開始，兩只股票同時開始下跌，但跌幅也呈差異化趨勢。截至
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