融資融券業(yè)務(wù)培訓(xùn)--林怡-wenkub
2023-01-28 07:30:52 本頁面
【正文】 下跌幅度較大，當(dāng)日跌幅就可能超過談定的大宗交易折扣 ?如果股票的流動(dòng)性不是很好，賣出時(shí)的沖擊成本可能會(huì)較大 大宗交易套利 提示 風(fēng)險(xiǎn)中性策略（ 2/4） 33 ?融資融券增加了股指期貨期現(xiàn)套利操作的機(jī)會(huì) ? 增強(qiáng)正向套利： ?買入現(xiàn)貨組合，賣出股指期貨 ?當(dāng)構(gòu)造現(xiàn)貨組合的資金不足時(shí)，通過融資解決 ?利用杠桿，以更低的資金量完成更大規(guī)模套利組合的建倉 ?促成反向套利： ?買入股指期貨，賣空現(xiàn)貨組合 ?融券使得賣空股票成為可能 ?考慮到融券成本和可融出證券范圍，有選擇性地進(jìn)行賣空 股指期貨套利 風(fēng)險(xiǎn)中性策略（ 3/4） 34 ?股指期貨正向套利： ?投資者可融資買入的證券共 89只，全部為滬深 300指數(shù)成份股，權(quán)重占比達(dá)到 % ?投資者在進(jìn)行正向套利時(shí)，買入的現(xiàn)貨組合市值： 滬深 300指數(shù) 300 ?投資者可以買入 50%其它股票，融資買入剩余 50%股票 滬% 深% 總% 股指期貨套利 舉例 風(fēng)險(xiǎn)中性策略（ 3/4） 35 ?股指期貨反向套利： ?滬深 300指數(shù)成份股的行業(yè)分布較為集中，前 4大行業(yè)權(quán)重占比達(dá)到 50%以上，前 10大行業(yè)權(quán)重占比達(dá)到 80%以上 ?投資者在賣空現(xiàn)貨組合時(shí)，考慮到融券成本和可融出證券范圍，可以根據(jù)行業(yè)權(quán)重選擇賣空 股指期貨套利 舉例 風(fēng)險(xiǎn)中性策略（ 3/4） 28% 8% 8% 7% 6% 6% 5% 5% 5% 4% 3% 3% 3% 2% 2% 2% 1% 1% 1% 0% 0% 0% 0% 行業(yè)權(quán)重 金融服務(wù) 有色金屬 采掘 機(jī)械設(shè)備 房地產(chǎn) 交運(yùn)設(shè)備 建筑建材 食品飲料 交通運(yùn)輸 醫(yī)藥生物 化工 商業(yè)貿(mào)易 黑色金屬 家用電器 公用事業(yè) 信息服務(wù) 信息設(shè)備 36 ?可轉(zhuǎn)換債券是一種可以在特定時(shí)間、按特定條件轉(zhuǎn)換為普通股票的特殊企業(yè)債券，它兼具債券和股票的特征 ?可轉(zhuǎn)債套利步驟： ?監(jiān)測(cè)可轉(zhuǎn)債的轉(zhuǎn)股溢價(jià)率指標(biāo) ?當(dāng)轉(zhuǎn)股溢價(jià)率為負(fù)時(shí)，套利機(jī)會(huì)出現(xiàn) ?投資者賣空正股，同時(shí)買入可轉(zhuǎn)債進(jìn)行債轉(zhuǎn)股，歸還證券 V:轉(zhuǎn)債價(jià)； S:正股價(jià)； X:轉(zhuǎn)換價(jià) 可轉(zhuǎn)債套利 風(fēng)險(xiǎn)中性策略（ 4/4） 37 ? 銅陵轉(zhuǎn)債價(jià)格為 元，銅陵有色價(jià)格上漲至 ? 轉(zhuǎn)股溢價(jià)率接近 5% 假設(shè) ? 投資者融券賣空 63,700股銅陵有色 ? 買入 1000手銅陵轉(zhuǎn)債并進(jìn)行債轉(zhuǎn)股，得到 63,776股銅陵有色 操作 ? T+1日歸還股票，并賣出多余的股票 ? 債券交易費(fèi)用很低，扣除一天的融券費(fèi)用和賣空時(shí)的交易費(fèi)用，投資者可獲利約 90,000元 結(jié)算 可轉(zhuǎn)債套利 舉例 風(fēng)險(xiǎn)中性策略（ 4/4） 38 融資賺利差 小技巧（ 1/2） ?計(jì)息規(guī)則： T+1結(jié)息 ?投資者 T日融資買的金額， T日不計(jì)利息， T+1日計(jì)息 ?T日歸還的負(fù)債， T日計(jì)息， T+1日不計(jì)息 ? 投資者若同時(shí)滿足以下條件： ?看多建倉 ?長假前一個(gè)交易日 ?市場上存在短期高息產(chǎn)品 ?則可以用融資額度建倉，自有資金投資于短期高息產(chǎn)品： ?長假期間融資不計(jì)息，長假過后才開始計(jì)息 ?自有資金賺取短期高額利息 ?不耽誤建倉時(shí)間 39 融資賺利差 舉例 小技巧（ 1/2） ?假設(shè)： ?過年前最后一個(gè)交易日（ 2022年 2月 1日） ?看多市場，融資買入中集集團(tuán) ?市場上的高息產(chǎn)品，日息萬分之三（ 3bp/日） ?成本收益： ?長假期間融資利息為 0，長假后第一個(gè)交易日還款，則計(jì) 1日利息 ?投資于高息產(chǎn)品 8天獲利 24bp ?買入中集集團(tuán)賺取 120bp ?剔除股票本身的漲跌幅，投資者賺取利差 20bp+ 40 ?融券到期或者投資者需要提前結(jié)束融券時(shí)，如果所融證券正好停牌，投資者只能“被融券”而繼續(xù)支付融券費(fèi)用 ? 利用 ETF套現(xiàn)股票還券步驟： ETF套現(xiàn)股票還券
高考資料相關(guān)推薦
鄂ICP備17016276號(hào)-1